Die Lagerbestände seien durch die Förderbremse und die
robuste Nachfrage drastisch gefallen, heißt es im neuen Opec-Bericht.
Die Lagerbestände der
Industrieländer hätten im März nur noch bei neun Millionen Barrel (ein Fass steht für 159 Liter) über
dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre gelegen, heißt es im aktuellen Bericht, den die
Organisation mit ihren 14 Mitgliedsstaaten gestern publizierte. Anfang 2017 waren es noch 340
Millionen Barrel gewesen. Zu der Entwicklung trugen demnach die gemeinsame Förderbremse der Opec- und
Nicht-Opec-Länder sowie eine weltweit robuste Nachfrage bei.
OPEC Expects U.S. Shale to Steal Market Share Until Late-2020s
Total supply from outside of
the Organization of Petroleum Exporting Countries will surge by 8.6 million barrels a day from 2017 to
2023, to 66.1 million barrels a day. This will mainly be driven by increases in U.S. shale oil output,
the report said.
Im dritten Quartal machte die Förderung 100,3 Millionen Barrel (zu je
159 Liter) pro Tag aus, gab die Internationale Energie-Agentur in ihrem Monatsbericht bekannt.
Die Fördermenge, die Rohöl, Flüssiggas, Biotreibstoffe und Raffinerieprodukte umfasst, lag 2,3
Millionen Fass über dem Vorjahreswert und 1,3 Million Fass über dem zweiten Quartal. Treiber war
einerseits die Opec, die Länder des Ölkartells erhöhten ihre Produktion um gut 500.000 Barrel pro Tag.
Andererseits war es Amerika, wo der Output um 400.000 Fass stieg.
Katar wird zu Jahresbeginn 2019 aus dem Ölkartell
OPEC mit Sitz in Wien austreten. Das kündigte Energieminister Saad Sherida al-Kaabi am Montag an. Katar
habe die OPEC bereits über den Rückzug informiert, meldete die staatliche Nachrichtenagentur QNA. Der
Rückzug spiegle den Wunsch Katars wider, sich auf die Steigerung der Gasproduktion zu konzentrieren,
zitierte Qatar Petroleum den Minister.
Schuld daran ist ein Streit mit Saudi-Arabien. Der weltgrößte Ölproduzent Saudi-Arabien sowie Bahrain,
die Vereinigten Arabischen Emirate und Ägypten hatten im Sommer 2017 ihre diplomatischen Beziehungen zu
Katar abgebrochen und eine Verkehrs- und Handelsblockade gegen den Golfstaat verhängt. Sie werfen Katar
vor, "Terrorismus" zu unterstützen und zu enge Beziehungen zum schiitischen Iran - dem Erzfeind
Saudi-Arabiens - zu pflegen.
Experten erwarten bei Opec-Treffen erneute Kürzung der Ölproduktion
"Dass die Förderkürzung
auf 2019 verlängert wird, ist eigentlich klar. Die Frage ist nur, um wie viel und von welchem
Ausgangsniveau sie berechnet wird", sagte der Commerzbank -Analyst Carsten Fritsch der Deutschen
Presse-Agentur. Auch der Energieminister der Vereinigten Arabischen Emirate, Suhail Al Mazroui, deutete
im Gespräch mit der dpa an, dass die Produktion reduziert werden müsse.
Die Anzeichen für eine Förderkürzung des Ölkartells
OPEC und weiterer kooperierender Staaten haben sich kurz vor Beginn der morgen beginnenden
Ministerkonferenz des Ölkartells verdichtet.
USA exportieren erstmals mehr Öl als sie importieren
Die USA haben vergangene Woche erstmals
mehr Öl und Benzin exportiert als importiert. Damit machen sich die Vereinigten Staaten unabhängiger vom
Ölkartell Opec um Saudi-Arabien. In der Woche bis zum 30. November summierten sich nach Behördenangaben
vom Donnerstag die Ausfuhren auf mehr als 3,2 Millionen Fässer pro Tag. Per Saldo wurden damit täglich
211.000 Barrel mehr ausgeführt als aus anderen Ländern eingeführt.
Das Ölkartell habe sich auf eine Kürzung um rund 800.000
Barrel pro Tag verständigt, sagte Iraks Ölminister am Freitag bei dem Treffen in Wien. Die Vereinbarung
gelte für sechs Monate und solle im April überprüft werden. Zuvor hatte der Iran laut einem OPEC-Insider
grünes Licht dafür gegeben.
Nach einer Einigung auf die überraschend starke Förderkürzung sind
die Preise um gut fünf Prozent gestiegen.
Um die Vereinbarung in trockene Tücher zu bringen,
schlossen sich umgehend Beratungen mit einer Gruppe anderer führender Ölstaaten außerhalb der OPEC an -
allen voran Russland. Sie sollen gebeten werden, zusätzliche Drosselungen im Volumen von 400.000 Barrel
täglich beizutragen.
The agreed cut of -1.2 mmb/d versus October by 'Declaration of
Cooperation' OPEC+ alliance countries should keep oil prices just below equilibrium. This number falls
just short of the -1.5 mmb/d cut that we think would have been perceived as more constructive (i.e.,
conducive to a 2019 supply/demand deficit).
This fulfills Saudi oil minister Al-Falih's
interest in balancing the market without bringing about unnecessary shocks, and without stoking so much
confidence as to justify a meaningful rally. The moderate supply reduction also serves to avoid
overincentivising US production growth; Al-Falih indicated it would not have been possible for Saudi
Arabia to compensate for structurally higher US output if it were not for declines in mature basins. We
have seen such declines from reduced investment in China, Mexico & Other non-OECD Asia countries, adding
to the politically driven decline in Venezuela.
Although our model implies a near-balanced
market in 2019, we think risks are skewed towards oversupply owing to US growth upside versus our
assumption (+1.4 mmb/d in 2019 vs +2.1 mmb/d this year), and possibly delayed Russian compliance during
winter months. Concerns over slower demand growth may yet to materialise, but latest figures show
apparent demand rebounding from a weak September.
We lower our forecasts to Brent USD 63/bbl
in 2019 (down from 78) and USD 65/bbl in 2020 (down from 72). We revise WTI forecasts to USD 54/56/bbl in
2019/20, with risks favoring a wider WTI-Brent spread over time as US production continues to grow.
We expect the post-OPEC $50/bbl (Brent) floor to hold as the market receives confirmation of Q1-19 supply
reduction. By the end of Q1 we would expect to see risks balanced around the Brent USD 63/bbl level.
Reasons for a more positive bias are: (i) confirmation of OPEC+ co-ordinated supply reduction, (ii)
reassurance that global economic growth remains healthy, and (iii) indication that the US will seek to
further tighten compliance with Iran sanctions through reduced quotas in May.The Dec-Jan v-shaped oil
price dip was more correlated with equity jitters than the preceding decline, which was arguably more
fundamentally entwined with the OPEC supply ramp-up. With Brent back at USD 60/bbl and equity prices
consolidating, the oil market can arguably retreat to lower levels of equity correlation. Weaker European
demand, however, may mean limited upside from here. Eurozone manufacturing PMI leads OECD European total
products demand and implies a weaker 2019 profile. We lower our European demand growth forecast
accordingly from +122 kb/d to -130 kb/d, with risk for a decline of as much as -240 kb/d (-1.7%) for OECD
Europe.Global oil demand growth is lowered to +1.15 mmb/d as a result, but even so, we expect oversupply
fears will prove overdone. OPEC-15 supply should fall an additional ~900 kb/d in Q1, after a drop of 500
kb/d in December, before including any cuts from non-OPEC partners. We see 2019 fundamentals near neutral
at -168 kb/d deficit, signaling a meaningful improvement from OPEC-induced surpluses in H2-18, and
implying prices back near equilibrium of USD 65/bbl Brent by year-end.There are few upcoming milestones
apart from the expected OPEC statement about implementation details and confirming country-level
commitments. An April OPEC+ agreement to extend discipline appears likely. Further out, we would look for
support from a possible moderation in US tight oil investment, helped by rising costs since 2017.We
expect that the late 2018 rise in OECD inventories from 60 to 61 days will be contained below 61 in 2019.
This is midway between the 2010-14 average of 57.8, and the 2016 average of 65.2, and implies prices in
2019 will not exhibit a more significant or protracted decline.This relatively uneventful outlook raises
the question, What could possibly go wrong? US supply growth could outperform expectations again, which
seems more likely than underperformance given the near-doubling of Permian uncompleted wells in a year's
time. OPEC+ compliance could fade, or it may relax supply discipline in April when it meets to reconsider
its strategy. A further weakening of global growth momentum could lead to more severe downgrades to
demand. If most of these risks are to the downside, it may be the lens of recent experience that lends a
bias to our outlook.
• IEA, OPEC and EIA released their monthly oil outlooks this week. IEA and OPEC kept 2019 demand
unchanged as they noted the impact of lower oil prices should help offset lower economic growth. IEA and
OPEC reported a drop in OPEC’s production in Dec’18 driven mainly by Saudi Arabia but there was some
slowdown noted in Iran and Libya. IEA reported an increase in Crude inventories in Nov’18 by 14mn bbl,
whilst oil products inventories declined by 17.6mn bbl. EIA reported an increase of 200kbd in US crude
production in their last weekly report, with US crude production touching a record high in Jan. EIA also
reported a drop in US crude inventories since Nov 23 and hence the team finds it unusual for US crude
production to have risen further in Jan. They expect US crude production growth to slow considerably
towards the end of 4Q18 due to slowdown in well completions and lower oil prices.
OPEC and IEA published their monthly reports this week. Both agencies indicate OPEC is already
over-complying with Saudi Arabia. Saudi Arabia’s crude output stood at 10.2 mbd in Jan’19 and they have
pledged to cut output to 9.8 mbd in Mar’19 relative to their 10.31 mbd OPEC+ commitment. Compliance of
Saudi Arabia is currently 133% and will be 260% in Feb’19 relative to Oct’18 levels. In contrast, the
compliance for other OPEC and non-OPEC members is on average close to 86% for Jan’19 for OPEC and 25% for
non-OPEC. Russia has reached only 18% compliance so far. Although Russian compliance was also slow to
rise even in 2017 and the Russian oil minister mentioned that it would be a gradual cut this time, the
team expects Russian compliance rising to 40% by the beginning of Mar’19 and perhaps closer to 80% by
Apr’19. This is right ahead of refiners returning from seasonal maintenance and the Iran sanctions waiver
deadline. Our strategists expect OPEC+ to extend the cuts into the rest of 2019 but manage risks to
supply from sanctions via compliance. Saudi Arabia will try to manage US expectations via supply
flexibility as the impact of US sanctions on Venezuela and Iran becomes evident in the months ahead. As
markets start to focus beyond macro noise, fundamentals in oil will drive prices up.
Der Markt für verflüssigtes Erdgas (LNG)
entwickelt sich nach einer Studie des Energiekonzerns Shell vor allem in Asien sehr dynamisch. Sollte die
Nachfrage weiterhin steigen wie bisher, werde es Mitte der 2020er Jahre zu Engpässen bei der Versorgung
kommen, heißt es in einem Shell-Ausblick für den LNG-Markt, den der Konzern heute, Montag,
veröffentlichte.
"Die Anstrengungen Chinas, die Luftqualität in Ballungsräumen zu
verbessern, haben die LNG-Importe 2018 um 16 Millionen Tonnen steigen lassen", heißt es in dem Report.
Das entspreche einem Plus von 40 Prozent zum Vorjahr. "Der Nachfrageschub aus Asien hat unsere
Erwartungen erneut übertroffen. Wir erwarten, dass sich dieser Trend fortsetzt", sagte Shell-Direktor
Maarten Wetselaar.
Weltweit größter Fund der letzten drei Jahre
Nikosia
Südlich der drittgrößten Mittelmeerinsel Zypern sind reiche Erdgasvorkommen entdeckt
worden. Dies teilten am Donnerstag der zypriotische Energieminister Giorgos Lakkotrypis und ein Vertreter
des amerikanischen Konzerns ExxonMobile in der zypriotischen Hauptstadt Nikosia mit. "Es ist der größte
Fund weltweit innerhalb der letzten drei Jahre", sagte der zypriotische Energieminister im zypriotischen
Fernsehen (RIK). Es werden Vorkommen von bis 227 Milliarden Kubikmeter vermutet.
We see further oil upside as being predicated on an intensification of US sanctions, recently modified on
25 January to block transactions between US persons and the state-owned oil entity PDVSA. A possible
widening of these sanctions to include international entities would entail a material shut-in of
Venezuelan oil exports rather than mere redirection of flows away from the US (as is currently the case).
Such a next step is only one of several options the US administration is considering, according to
Bloomberg. However, given the Maduro regime appears to be resolute in resisting a political transition to
date, the chances are rising rather than falling. If sanctions are tightened, the market will be
pulled in two directions: (i) there will be reasonable doubts about compliance, insofar as the example of
Iran sanctions has demonstrated for a second time that completely halting international flows is
difficult, and (ii) the simplest market reaction which is to assume Venezuelan production falling to 500
kb/d by year-end as indicated by US envoy Elliott Abrams. This would result in a more material deficit in
this year's oil balances than we forecast in January (-170 kb/d). On the other hand, given that the 25
January sanctions were aimed at “pressuring socialist President Nicolas Maduro to step down,” according
to Reuters, a transition to an interim government led by Juan Guaido would unlock PDVSA funds from
blocked accounts and forestall interruption of Venezuela's ex-US trade flows. Even absent the
Venezuela threat from further sanctions, Iranian production has fallen faster than we had assumed in
January and is now at 2.72 mmb/d, just below our 2.8 mmb/d assumption for H2-19. We are revising our
model to assume flat Iranian production of 2.8 mmb/d in 2019 results in a deficit of -500 kb/d in H1-19.
This would be consistent with exports remaining around the current level of 1 mmb/d. We expect this to
keep oil prices supported above our year-end target of Brent USD 65/bbl.
The striking headline figure is that February OPEC
production estimates have fallen by -1.88 mmb/d from its October baseline, according to a Bloomberg
survey. The 11 members who committed to specified production levels in the December 2018 meeting have cut
by a combined -730 kb/d (making for a 90% compliance rate with respect to the -812 kb/d commitment) while
the three exempt members have inadvertently reduced by -1.15 mmb/d (including Iran and Libya). If
production continues at this level for the remainder of the year, we could expect to see a full-year
deficit of -530 kb/d, front-loaded to the tune of -800 kb/d in H1-19 and -270 kb/d in H2-19. There
will be a decision point at the upcoming mid-April OPEC meeting, and further political pressure from the
US could stimulate a moderation in discipline. Although comments so far from Saudi oil minister Al-Falih
on Wednesday were that "we need to continue to moderate oil production in 2H," we estimate that OECD
total liquids inventory will fall back below the rolling five-year average as of April. This could give
OPEC sufficient cover to roll back the extent of discipline, and keep oil prices from moving
significantly higher. Note that our demand assumption of +1.1 mmb/d is already well below the IEA (+1.4
mmb/d) after downgrading in January on the back of weakening Eurozone PMI readings. What this all
means is that the oil price should be biased to the upside particularly in H1-19, and remain well
supported in H2-19 assuming a very measured and gradual moderation in the OPEC stance at the April
meeting.
Das führende Opec-Land, Saudiarabien, will seine
Ölfördermenge nach Informationen von Insidern auch im April stärker als vereinbart senken. Das zu den
größten Förderländern der Welt zählende Königreich wolle die Produktionsmenge im kommenden Monat unter
der Marke von zehn Millionen Barrel (je 159 Liter) pro Tag halten, meldete die Nachrichtenagentur
Bloomberg am Montag. Die Agentur berief sich auf einen namentlich nicht genannten saudischen Offiziellen.
Trotz der Warnung von Klimaexperten steigt die globale
Ölnachfrage weiter, sagt Raiffeisen-Analyst Hannes Loacker.
icht einmal, wenn die Politik
strengere Maßnahmen zur Reduktion des klimaschädlichen ergriffe, würde die internationale Ölnachfrage bis
2040 sinken. Nur mit expliziten Verboten und Einschränkungen könnte es die Welt schaffen, den Bedarf an
Öl und Kohle zu reduzieren. Bis 2030 oder sogar 2035 jedenfalls klettert die Nachfrage nach dem Schwarzen
Gold weltweit weiter – von aktuell rund 100 Millionen Fass Öl am Tag auf 120 Millionen Fass pro Tag
2040.
Aufgrund eines US-Gesetzes soll Saudiarabien
drohen, den Dollar als Zahlungsmittel bei Ölgeschäften durch eine andere Währung zu ersetzen.
Grund für diese ungewöhnliche Drohung ist der No Oil Producing and Exporting Cartels Act, kurz NOPEC,
der in den USA bereits seit gut zehn Jahren auf der politischen Agenda steht. Wird NOPEC rechtskräftig
von der US-Legislative verabschiedet, hätte das für die 14 Mitgliedsstaaten des Ölkartells OPEC
einschneidende Folgen. Denn das Gesetz würde das US-Kartellrecht ändern und OPEC-Länder könnten verklagt
werden. Denn es wäre dann illegal, Absprachen zur Öl- oder Gasproduktion oder deren Preise zu treffen.
Ein Barrel (159 Liter) der Nordseesorte Brent
kostete in der Früh 70,60 US-Dollar. Marktteilnehmer nannten die drohende Eskalation der Krise in Libyen
als einen Grund für die Preisaufschläge am Ölmarkt.
• Oil continued to rise this week delivering the longest winning streak since November 2017. Brent prices
increased more than 30% year-to-date as OPEC+ continued to cut supply for 4 months in a row and optimism
over US-China trade talks helped to buoy the demand outlook. At the same time, supply risks from
Venezuela and Libya, both exempt from OPEC+ strategy, are mounting. In Venezuela, power failures that
plagued the country last month were said to have briefly slashed crude output by half. In Libya, tensions
are rising as military leader Khalifa Haftar ordered his forces to advance on Tripoli on Thursday. Quite
interestingly, oil prices continued to rise despite the second consecutive unexpected increase in US
crude oil stockpiles. Going forward, our strategists think that with the prospects for a US-China
agreement emerging, oil prices should finally break out of the recent trading range and be supported by
policy driven tightness. However, the recovery is likely to fade in 2H19 unless OPEC+ continues to
over-comply in supply cuts and demand growth holds up.
We expect a 6-month extension of OPEC supply
discipline at the June meeting will sustain the bullish narrative for crude oil markets, along with
periodic instability in Libya and continued difficulties in Venezuela. Weaker oil demand growth in Europe
and the US is compensated for by still-strong Chinese demand growth, sustaining market deficits of -500
kb/d for Q2-Q4 2019. We raise our 2019 forecast to peak for the year at Brent USD 72/bbl and WTI 63/bbl
in Q3-19 with risks skewed to the upside. We expect prices may spike sometime between now and the end of
the year before OPEC changes course by Q1-2020.
Der
weltgrößte Ölkonzern hat eine Anleihe mit einem Volumen von zwölf Mrd. Dollar begeben. Es hätte noch
deutlich mehr sein können.
Seinen Börsengang hatte der weltgrößte Ölproduzent, Saudi Aramco,
zwar mehrfach verschoben. Der erfolgreichen Platzierung seiner ersten Anleihe hat dies aber keinen
Abbruch getan. Das Unternehmen konnte bei Investoren zwölf Mrd. Dollar (10,6 Mrd. Euro) einsammeln. Im
Vergleich zu den eingegangenen Angeboten ist das relativ wenig. Denn die Kaufaufträge für die in Summe
fünf Emissionen lagen bei mehr als 100 Mrd. Dollar, ein historisch hoher Wert.
>wieso brauchen die überhaupt Geld? Die haben doch selber mehr >als genug. > >12 Mrd Dollar ist doch Portokassa für die und warum überhaupt, >sie sind doch der
profitabelste Konzern der Welt. > >Unlogisch das ganze.
Das wird der
Prinz herausziehen zwecks Finanzierung seines geplanten Wirtschaftsumbaus. Wird nicht so gesagt aber ich
wette das wird passieren.
Warum der Ölpreis trotz neuer Krise am Golf ruhig bleibt
Obwohl das Säbelrasseln zwischen
Washington und dem Iran lauter wird, bewegt sich der Ölpreis nicht nach oben. Grund dafür ist der
inzwischen weltgrößte Ölproduzent – die USA.
Vielen Dank für das Teilen dieses sehr interessanten Artikels! Ich hatte mich schon gewundert, dass sich
der Ölpreis noch nicht gesteigert hatte... jetzt weiß ich mehr.
USA dürften iranische Erdölexporte komplett stoppen
m Atomstreit mit dem Iran wollen die USA
die Erdölexporte der Islamischen Republik offenbar vollständig lahmlegen. Ab dem 2. Mai sollten keinem
Land mehr Ausnahmen gewährt werden, hieß es dazu heute etwa in der „Washington Post“.
Die
Anfang November bei der Verhängung der letzten Sanktionen eingeräumten Ausnahmenregelungen für China,
Japan, Indien, Südkorea, Taiwan, die Türkei, Italien und Griechenland sollten damit wie geplant nach
einem halben Jahr enden. Sollte sich ein Staat nicht an das Embargo halten, drohen ihm US-Sanktionen. Die
Türkei hatte sich zuletzt noch für eine Verlängerung der Ausnahmen eingesetzt. Das US-Außenministerium
wollte sich nicht dazu äußern.
Preise steigen Die Neuigkeiten schürten die Sorgen vor
einem Engpass auf dem Erdölmarkt und trieben die Preise um rund drei Prozent nach oben auf den höchsten
Stand seit fast einem halben Jahr. Wegen Lieferausfällen in den Krisenländern Venezuela und Libyen ist
die Lage ohnehin angespannt.
Ein Produktionslimit für das zweite Halbjahr
wird beraten. Vor allem Saudiarabien braucht einen um die 85 US-Dollar pro Barrel für einen
ausgeglichenen Staatshaushalt.
Die Organisation Erdöl exportierender Länder
(Opec) befürchtet trotz der kürzlich verlängerten Förderbegrenzung eine zu hohe Ölmenge auf dem
Weltmarkt. Als Ursache wird die zunehmende Fördermenge in den USA durch die umstrittene Fracking-Technik
genannt.
Vor diesem Hintergrund geht das Ölkartell davon aus, dass die Mitgliedstaaten mehr Öl
fördern werden, als auf dem Weltmarkt benötigt wird, wie aus einem am Donnerstag in Wien veröffentlichten
Bericht der Opec hervorgeht.
International agencies published their latest oil market reports recently. OPEC kept 2019 demand growth
unchanged and forecasted their first estimate for 2020 at 1.14mbd. On the supply side, they revised down
2019 non-OPEC supply by 95kbd to 2.05mbd due to OPEC+ agreement in Vienna and printed the initial 2020
growth forecast of 2.4mbd. IEA kept 2019 oil demand growth unchanged and non-OPEC supply was revised up
marginally in their latest edition of monthly Oil Market Report. The agency reported an increase in OECD
oil inventories by 22.8mn bbl in May, which was 6.7mn bbl higher than the 5-year average. For 2020, IEA
kept oil demand growth unchanged at 1.4mbd after initiating 2020 balances in their June report for the
first time. They reduced non-OPEC supply growth to 2.1mbd as they lowered their estimates for Russia and
Oman following the decision made by OPEC+ to extend the existing cuts in Vienna. They expect demand for
OPEC crude to fall by 800kbd in 2020 vs 2019. Our strategists have been highlighting a 2020 surplus since
early 2019 and have further highlighted the risk to the downside from weak balances in 2020 in their last
quarterly report.
Ein Verbrauchsplus zeichnet sich vor allem
außerhalb der OECD ab – angeführt von China
Wien – Die Organisation erdölexportierender
Staaten (Opec) rechnet damit, dass der weltweite Ölbedarf nächstes Jahr auf im Schnitt 101 Millionen Fass
(je 159 Liter) pro Tag steigen wird. Das entspricht rund 1,1 Prozent mehr als bei den heuer erwarteten
99,92 Millionen Barrel.
America briefly took the No. 1 spot in
June, the IEA says Exports could rise further as new infrastructure is added
Surging
output from shale helped America ship almost 9 million barrels a day of crude and oil products in June,
surpassing Saudi Arabia, the International Energy Agency said in a report, citing gross export figures.
Die Internationale Energie-Agentur IEA sieht auf den
Ölmarkt im kommenden Jahr einen gewaltigen Angebotsüberschuss zukommen. Infolge einer stark steigenden
Produktion außerhalb der Opec-Staaten werde die Nachfrage nach Rohöl des Ölkartells deutlich zurückgehen,
teilte die IEA am Donnerstag in Paris mit.
Konkret werde die Nachfrage nach Opec-Öl im ersten
Halbjahr 2020 1,4 Millionen Barrel je Tag unter der Produktion der Opec-Länder im August liegen.
Saudis Race to Restore Oil Output After Aramco Attacks
(Bloomberg) -- Saudi Arabia is racing
to restore oil production after a brazen drone strike on a key Aramco facility slashed its output by
half, or about 5% of world supply, an assault that the U.S. has blamed on Iran.
State energy
producer Saudi Aramco lost about 5.7 million barrels per day of output after 10 unmanned aerial vehicles
on Saturday struck the world’s biggest crude-processing facility in Abqaiq and the kingdom’s
second-biggest oil field in Khurais, the company said.
Aramco would need weeks to restore full
production capacity to a normal level, according to people familiar with the matter. The producer however
can restore significant volume of oil production within days, they said. Aramco could consider declaring
force majeure on some international shipments if the resumption of full capacity at Abqaiq takes weeks,
they said.
Oil Plunges on Report Saudis May Soon Resume 70% of Lost Output
rent crude dropped to as low
as $64.24 a barrel on the report, which cited an unidentified Saudi source saying the OPEC member would
return to full production in the next two to three weeks. Prices recovered some of the loss after CBS
News reported that the U.S. has identified locations in Iran from where the attack was launched.
Brent prices spiked from $60/bbl to $72/bbl on Monday (a 3-sigma event) on the Sep 14th drone attack on
Saudi Arabia’s main processing facility, in turn impairing half the country’s production and 5% of global
supply.
As context, Iraq’s 1990 invasion of Kuwait, which doubled crude prices from
$20/bbl to $40/bbl, affected 2% of global output but for over a year.
But another one is probably on the way, as the
industry reaches adulthood.
The U.S. Energy Information Administration published its latest
short-term energy outlook last week and has cut its forecast of oil production by the end of 2020 for the
fourth straight month. It now expects American output to rise by just 370,000 barrels a day over the
course of next year. That will be the slowest growth in four years
Oil Declines as Russia Throws Cold Water on Deeper OPEC+ Cuts
Oil declined for a second day
after Russia said it’s too early to talk about deeper output cuts, casting doubt on the ability of OPEC
and its allies to balance supply against a worsening demand outlook.
Futures in New York fell
as much as 0.7% after dropping 1.5% Monday. While the OPEC+ mechanism has shown its efficiency, it’s not
infinitely efficient as there are still limits on how much each country can do, Russian Deputy Energy
Minister Pavel Sorokin said in an interview with Tass. Meanwhile, Genscape Inc. said oil stored at a key
Oklahoma storage hub expanded last week, reviving concerns over sluggish demand and ample inventories.
Upward revisions to Brazil and Norway supply growth next year
along with a downgrade to demand growth widens our estimate of surplus to a more-substantial +1 mmb/d in
2020. This risks a growing build in global liquids inventory throughout next year. The front-loaded
quarterly profile of oversupplied conditions, combined with apparent undersupply at the moment and
longer-term expectations of oil prices around Brent USD 60/bbl, leaves OPEC in a difficult position.
Deliberations over the course of the next month will look for a way to reassure markets OPEC will respond
should conditions warrant, as we expect (Figure 1). However, we feel the Dec OPEC+ meeting will fall
short of consensus to act in January, given a backward-dated market, signs of discord, and group output
at record lows. There should also be a very real motivation not to forestall the slowing pace of growth
in US supply.
We favor selling the 3-month Brent risk reversal (April 2020 expiry), aiming to
average in over the course of the next several weeks. The probability is oil minister pronouncements
ahead of the meeting will lean hawkish. This suggests better opportunities to sell in the next 30
days.
Lower recession risk, but demand growth still weak
Yield-curve measures of
recession probabilities have fallen back now to 30-39% over the next 12 months, which is reflected in
cross-asset-positioning turning less risk-negative since August. Nevertheless, there are still
substantial concerns demand growth will remain on the weaker side, particularly in India where import
demand has contracted, Figure 4. We downgrade our assumption of demand growth in 2020 to +1.0 mmb/d on
persistently weak conditions, while a more significant downgrade could still come in the event of
recession risks rising again.
Slower US growth - just one argument against OPEC acting
US production continues to play an important role in the outlook, growing by 1.1 mmb/d in 2020,
with Europe and Latin America contributing an additional +750 kb/d. Of this growth we see roughly +800
kb/d coming from tight oil, which is a significant slowdown from 2019. A continued moderation in drilling
activity should further lower the growth rate in 2021, even if there are modest improvements to rig
productivity and drawdown in DUC inventory. In our view, this is an environment in which OPEC should be
more likely to seek a 2014-like decision where a long-term coexistence is accepted along with lower
equilibrium prices. In relation to our downgraded Q4-2020 forecasts for Brent USD 59/bbl and WTI USD
53/bbl, we see more downside risks to come.
OPEC+ Gambles That U.S. Shale’s Golden Age Is Over
For years, OPEC ignored the rise of the
U.S. shale industry and came to regret its mistake. Now, the group is making another bold gamble on
America’s oil revolution: that its golden age is over.
Das Ölkartell diskutiert über Strategie für
2020. Mit einer verlängerten oder gar verschärften Förderkürzung könnte es auf die zu erwartende,
geringere Nachfrage reagieren.
Insgesamt wird die weltweite Ölversorgung um 1,7
Prozent verringert. Das ist eine der größten angepeilte Reduktionen bisher.
Die OPEC und
andere Förderstaaten verschärfen ihre seit Jahren geltende Produktionsbremse, mit der sie die Ölpreise
hoch halten wollen. In einer fast sechsstündigen Sitzung verständigten sich die Energieminister der
wichtigsten Ölproduzenten am Donnerstag auf eine Drosselung ihrer Ölförderung um weitere 500.000 Barrel
pro Tag (bpd) in den ersten drei Monaten 2020.
No, we think not. While there is plenty of detail to get caught up in, the
only real question is whether this week's decision lowers our expectation of OPEC+ production in 2020.
The answer is no, not with any certainty (in the case of non-compliant countries) or by a meaningful
amount (in the case of Saudi Arabia).
Moreover, given the failure to comply for all of 2019,
why should we believe there will be better compliance in January 2020? This is the real problem.
The most constructive signal to come from this week is the improved appearance of OPEC responsiveness.
The now-scheduled extraordinary meeting on 5 March provides a good opportunity to forestall undesirable
weakness in oil prices, should it occur. This should reduce, but not eliminate, the possibility of Brent
prices in the USD 40's/bbl.
We believe downside remains the most likely path of oil prices in
the new year, preferring to position through options rather than futures which suffer from negative
carry. We affirm 2020 forecasts of Brent 54/bbl and WTI 50/bbl.
OPEC window dressing
The initial reports from OPEC's December meeting were of a 500 kb/d cut. Crucially this was measured
relative to the October 2018 baseline rather than current production. The reduction was therefore
(rightly) discounted by the market as merely formalising current levels of production (which were already
below target).
The last minute twist: Saudi cuts by … -60 kb/d?
During a question
and answer session, however, Saudi Arabia then pledged an additional 400 kb/d cut below what it is
officially obligated to do. This is a second attempt at delivering a 'Saudi surprise' to reset market
expectations. The informal commitment amounts to Saudi production at 9.75 mmb/d (according to our
estimate), which is not much below average Jan-Oct 2019 production of 9.81 mmb/d. Therefore the headline
cut for Saudi Arabia might be more accurately quoted at -60 kb/d. The largest cuts made to other member
quotas are also of similar amounts (50-60 kb/d) which that the signal may well be lost within the noise
of typical monthly output variability. The second largest change, of -70 kb/d in Russia, is additionally
complicated by the exclusion of condensate, a very light crude often produced in conjunction with natural
gas.
Little change to supply expectations
In the end, the only real question is
whether this changes our expectation of OPEC+ production in 2020. The answer is no, not by any meaningful
amount.
Die Organisation Erdöl exportierender Länder (Opec)
hat ihre Prognose für den weltweiten Öl-Bedarf im neuen Jahr leicht erhöht. Nun geht sie im Schnitt von
101 Millionen Fass (je 159 Liter) pro Tag aus, gut 1,2 Prozent mehr als die 99,8 Millionen Barrel täglich
im Jahr 2019.
China Oil Demand Said to Have Plunged 20% on Virus Lockdown
Chinese oil demand has dropped by
about three million barrels a day, or 20% of total consumption, as the coronavirus squeezes the economy,
according to people with inside knowledge of the country’s energy industry.
Das Ölkartell OPEC hat seine Prognose für
die weltweite Nachfrage nach Rohöl kräftig gesenkt. Im ersten Quartal dürfte die Nachfrage um
durchschnittlich 440.000 Barrel (je 159 Liter) pro Tag niedriger ausfallen als bisher prognostiziert, wie
aus dem Monatsbericht der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) hervorgeht, der gestern in Wien
veröffentlicht wurde. Das Coronavirus werde sich auf die Nachfrage in Asien auswirken, hieß es.
Ölpreis auf Talfahrt: Kreml ziert sich bei Forderung nach Förderkürzung Das Opec-Kartell will das
Überangebot am Markt reduzieren. Russland hat zuletzt seine Förderung sogar ausgebaut
Warren Buffett(1969)
Erdöl/Ölpreis-Thread - Öl, Oil, Brent, Crude V 
