zum Originalbeitrag

>Do&Co - Erste Group stuft von "Buy" auf "Accumulate" ab
>Kursziel von 112,0 auf 60,7 Euro gekappt

>Beim Ergebnis je Aktie erwarten die Erste Group-Analysten nun
>minus 2,26 Euro (nach zuvor plus 2,66 Euro) für das
>Geschäftsjahr 2019/20, sowie minus 0,68 bzw. plus 3,37 Euro
>für die beiden Folgejahre. Für die Geschäftsjahre 2019/20 und
>2020/21 werden keine Dividendenzahlungen erwartet. Für die
>Periode 2021/22 beläuft sich ihre Dividendenschätzung je Titel
>auf 0,75 Euro.

Was gibt es da zu akkumulieren?

Dass die im zweiten Jahr nach der Krise 3,37 Euro pro Aktie, also 26% (!) Prozent mehr als für heuer geplant verdienen, ist wohl etwas gewagt.

Die stehen quasi in der ersten COVID Opferreihe.
Das Airline Catering macht zwei Drittel vom Umsatz aus.
Und dort befinden sie sich in einer Doppelmühle.
Abgesehen vom reduzierten Flugaufkommen und Businessverkehr, werden die Airlines noch ein paar Jahre brauchen ihr ganzen Schulden zurückzuzahlen.
Und bekanntlich wird in diesem Zusammenhang gerne beim Essen gespart.
D.h. selbst wenn das Volumen zurückkommt bleiben die Margen wohl unter Druck.

Eventcatering und Lounges (ein Drittel vom Umsatz) wird wohl nicht der Burner in den nächsten Monaten sein.

Die Restaurants könnten halbwegs laufen, haben aber die niedrigste Marge.

In acht Monaten wird eine Anleihe über 150 Mio fällig.
Die muss zumindest rolliert werden, u.U. wird je nach Cash Burnrate der Finanzierungsbedarf sogar ansteigen.

Selbst wenn dies alles gelingt, wird nur wenig oder gar kein Kapital übrigleiben eine Expansion oder Zukäufe zu finanzieren, die eine Umsatzausweitung und die entsprechenden 3,37 Gewinn / Aktie somit ermöglichen.

Und selbst wenn sie die 3,3 erreichen,haben wir ein forward KGV von 15. Weiters notiert die Aktie zum 2,5 fachen Buchwert.

Ja Management ist sicherlich gut, und die immateriellen Vermögenswerte sind überschaubar.

Am Dienstag erfolgt die Veröffentlichung des Jahresergebnis (endete im März). Interessant wird ob man einen Hinweis zum Cash Burn bekommt. Für mich ein potentieller Short, auch nach der Halbierung.

  

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Thema #6465
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