Sektorreport Bauwerte: Akkumulieren-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 35,70/Aktie
In
unserem neuen Sektorreport zu den österreichischen Bauwerten bestätigen wir unsere
Akkumulieren-Empfehlung für die Wienerberger-Aktie mit neuem Kursziel EUR 35,70/Aktie (zuvor: EUR 36,50),
wobei wir unsere Schätzungen nur marginal angepasst haben. Im Gegensatz zu den Baufirmen STRABAG und PORR
liegt das Kerngeschäft von Wienerberger im Bereich Wohnimmobilien (rund 45 % Umsatzanteil), gefolgt von
Renovierung (35%) und Infrastruktur (20%). Nach der jüngsten Akquisition von Terreal ist Frankreich für
Wienerberger der wichtigste Markt in Westeuropa, noch vor den Niederlanden. In Osteuropa bleibt Polen der
wichtigste Markt für das Unternehmen. In diesen drei Ländern ist ein starkes Wachstum sowohl im
Wohnungsneubau als auch bei der Renovierung zu erwarten, das durch die positive Entwicklung bei der
Vergabe von Wohnungsbaudarlehen als Leitindikator unterstützt wird. Im Gegensatz dazu gibt es auf dem
nordamerikanischen Wohnungsmarkt weiterhin keine Anzeichen für eine Erholung.
Ausblick
Der Peer-Group-Vergleich zeigt weiter hohe Abschläge bei KGV und EV/EBITDA, was unserer Ansicht
nach auch auf das hohe Engagement im Wohnungsneubau - insbesondere im Einfamilienhausbau - zurückzuführen
ist. Angesichts des stark rückläufigen Engagements im Wohnungsneubau (von 75% im Jahr 2010 auf 45% im
Jahr 2024 – Tendenz weiter rückläufig infolge diversifizierender Übernahmen) halten wir diese
Abschläge jedoch nicht für gerechtfertigt.
Wienerberger - Berenberg bestätigt Kaufempfehlung "Buy" Kursziel unverändert bei 38,00 Euro
Im Rahmen einer Sektorstudie haben die Analysten der Berenberg Bank ihre Kaufempfehlung "Buy" für die
Aktien der heimischen Wienerberger bestätigt. Auch das Kursziel in Höhe von 38,00 Euro wurde von Analyst
Harry Goad für die Titel des Baustoffkonzerns unverändert belassen. Die Gewinnschätzung blieb bei
der aktuellen Studie unverändert. Beim Gewinn je Aktie erwarten die Berenberg-Analysten nun 2,62 Euro für
2025, sowie 3,41 bzw. 4,18 Euro für die beiden Folgejahre. Ihre Dividendenschätzung je Titel beläuft sich
auf 0,73 Euro für 2025, sowie 0,95 bzw. 1,17 Euro für 2026 und 2027.
Wienerberger : 23.38 -2.83%
Warren Buffett(3546)
aktienpeter(9)
Thalion(20)