Empfehlung von Kaufen auf Halten rückgestuft mit neuem Kursziel EUR 39,70/Aktie
In unserem
neuen Sektorreport zu den Öl- und Gaswerten in Österreich und Osteuropa haben wir unsere Empfehlung für
die OMV-Aktie von Kaufen auf Halten zurückgestuft. Unser Kursziel wurde von EUR 52,50 auf EUR 39,70/Aktie
reduziert. Aufgrund niedrigerer Annahmen für Ölpreis und Raffineriemargen mussten wir unsere Gewinn- und
Ertragsprognosen für die OMV ebenfalls senken. Wir erwarten nun, dass das Clean-CCS-EBIT der OMV von 2025
bis 2028 im Bereich von EUR 4,7-5,5 Mrd. liegen wird, nach prognostizierten EUR 5,4 Mrd. für das laufende
Geschäftsjahr 2024. Auf Basis dieser gesenkten Gewinnprognosen haben wir auch unsere
Dividendenschätzungen gekürzt und erwarten nun für 2024 eine Ausschüttung von EUR 4,25/Aktie (2023: EUR
5,05/Aktie). Für die nächsten Jahre erwarten wir knapp zweistellige Dividendenrenditen.
Ausblick
Wir sehen den Öl- und Gassektor immer noch attraktiv bewertet, aber der Abschlag
zum historischen Durchschnitt hat sich verringert. Dabei notiert die OMV innerhalb der Peer-Gruppe mit
einem EV/EBITDA von unter 2,0x für 2024-2026e nochmals deutlich günstiger. Positiv für den Kurs könnten
sich eine mögliche Erholung der Chemiemargen in Europa infolge einer Nachfrageerholung bzw. die
Schließung von unrentablen Anlagen auswirken.
>Ausblick > >Wir sehen den Öl- und Gassektor immer noch attraktiv bewertet, >aber der Abschlag zum historischen Durchschnitt hat sich >verringert. Dabei notiert die OMV
innerhalb der Peer-Gruppe >mit einem EV/EBITDA von unter 2,0x für 2024-2026e nochmals >deutlich günstiger. Positiv für den Kurs könnten sich eine >mögliche Erholung der
Chemiemargen in Europa infolge einer >Nachfrageerholung bzw. die Schließung von unrentablen
Anlagen >auswirken. > >Erste Bank
Neben dieser Abstufung dürfte
auch der zuletzt schwache Ölpreis für Kursdruck auf diesen Musterdepottitel gesorgt haben. Wir stufen OMV weiterhin als unterbewertet ein, doch charttechnisch sieht die Aktie zunehmend angeschlagen
aus. Zukaufen würden wir aktuell trotz der niedrigen Kurse und der verlockend hohen
Dividendenrendite aktuell somit nicht. Für diesen Musterdepottitel sollte zudem die um 36
Euro vorgemerkte Stopp-Marke beachtet werden.
OMV nähert sich nach Kursschwäche unserer Stopp-Marke
Der Aktienkurs sackte
zuletzt auf ein neues Jahrestief und notiert nur noch hauchdünn oberhalb unserer Stopp-Marke von
36,00 Euro. Auch wenn wir OMV auf dem aktuellen Niveau als klar unterbewertet einstufen,
sollte diese Stopp-Marke konsequent beachtet werden.