Q2-Zahlen leicht über Erwartungen, Ausblick 2025 bestätigt

Der Flughafen Wien präsentierte diese Woche seine Zahlen zum 2. Quartal 2025, die leicht über den Analystenerwartungen lagen. Der Umsatz stieg im 2. Quartal um 7,4% auf EUR 298,6 Mio., das operative Ergebnis legte um 5,6% auf EUR 97,4 Mio. zu. Der Quartalsgewinn nach Minderheiten lag bei EUR 67,1 Mio. (+5,3% J/J).

Die Passagierentwicklung im Juli wies auf Gruppenebene ein leichtes Plus von 1% aus auf 4,45 Mio. Fluggäste. Der Standort Wien fertigte jedoch mit 3,28 Mio. um 1,2% weniger Passagiere als im Vorjahr ab aufgrund der Auswirkungen der Konflikte in Israel und Iran auf den Flugverkehr im Nahen Osten.

Ausblick

Für 2025 bestätigte das Management seinen Ausblick für die Passagierentwicklung und Finanzzahlen. 2025 werden rund 42 Mio. Passagiere auf Gruppenebene und rund 32 Mio. am Standort Wien erwartet. Das Management strebt einen Umsatz von rund EUR 1,08 Mrd., ein EBITDA von rund EUR 440 Mio. und einen Nettogewinn vor Minderheiten von rund EUR 230 Mio. Die Investitionen werden bei rund EUR 300 Mio. erwartet.

Der Flughafen Wien kündigte auch an, dass mit Auslaufen der COVID-19- Sonderregelung die Flughafenentgelte ab 1.1.2026 wieder nach der gesetzlichen Formel ermittelt werden. Es wird daher eine leichte Absenkung bei Passagier- und Landegebühren erwartet. Ein unternehmensweites Kostensenkungs- und Effizienzsteigerungsprogramm soll die finanziellen Auswirkungen abfedern.

Wir stufen die Halbjahreszahlen und die bestätigte Prognose für 2025 positiv ein. Sollten die geopolitischen Spannungen (insbesondere im Nahostkonflikt und in der Ukraine) nachlassen, sehen wir Spielraum nach oben. Die Bilanz des Unternehmens ist nach wie vor solide und ermöglicht die Finanzierung eines umfangreichen Investitionsprogramms sowie einer stabilen Dividendenpolitik. Unsere aktuelle Empfehlung lautet Akkumulieren.