Akkumulieren-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 57,50/Aktie

Nach den starken Q1/24 Zahlen sowie dem mehr optimistischen Finanzausblick 2024 haben wir unsere Schätzungen in unserer neuen Unternehmensanalyse leicht angehoben. Wir bestätigen dabei unsere Akkumulieren-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 57,50/Aktie (zuvor: EUR 57,00). Während der Vorstand seine Verkehrsprognose (Passagieraufkommen von 39 Mio. für die Flughafen Wien-Gruppe und 30 Mio. am Flughafen Wien) in Mitte-Mai 2024 unverändert ließ, hob er seine Finanzprognose für 2024 (wenn auch immer noch recht vorsichtig) an. Der Umsatz soll nun über EUR 1 Mrd. erreichen (zuletzt: rund EUR 970 Mio.), das EBITDA über EUR 400 Mio. (zuletzt: EUR 390 Mio.) und der Nettogewinn (vor Minderheiten) bei mindestens EUR 220 Mio. liegen (zuletzt: EUR 210 Mio.). Wir haben unsere Prognose für 2024 dementsprechend angepasst und erwarten nun einen Umsatz von EUR 1,015 Mrd. (rund +9% j/j und etwa 18% über dem Niveau vor der Pandemie 2019), ein EBITDA von EUR 430,2 Mio. sowie einen Nettogewinn nach Minderheiten von EUR 199,2 Mio. 2025 rechnen wir mit einem weiteren Umsatz- und Ergebnisplus mit einer Topline von EUR 1, 088 Mrd. (+7,2% j/j) und einem Nettogewinn nach Minderheiten von EUR 217,8 Mio. (+9,3% j/j).

Ausblick

Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass die starken Fundamentaldaten des Unternehmens (einschließlich einer gesunden Bilanz und einer attraktiven Dividendenpolitik) sowie die soliden Wachstumsaussichten (beflügelt durch die dynamische Entwicklung der Reise- und Freizeitindustrie) auf dem aktuellen Kursniveau nicht vollständig eingepreist sind.

Erste Bank