Kaufempfehlung bestätigt, neues Kursziel EUR 55,0 je Aktie

In unserem aktuellen Sektorreport zu österreichischen Versicherungsunternehmen bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die VIG und heben das Kursziel auf EUR 55,0 je Aktie an (zuvor: EUR 47,0). Die Anhebung reflektiert unsere gestiegenen Ergebnis- und Buchwertschätzungen sowie leicht reduzierte Diskontsätze. Im ersten Halbjahr 2025 erzielte die VIG ein starkes operatives Ergebnis. Der Anstieg um 26 % konnte sich jedoch aufgrund einer Firmenwertabschreibung in Ungarn nicht vollständig im Nettoergebnis niederschlagen. Dennoch hat das Unternehmen seine Prognose für das Vorsteuerergebnis 2025 leicht angehoben und strebt nun das obere Ende der bisherigen Spanne an. In unseren revidierten Schätzungen gehen wir davon aus, dass die VIG diese Zielsetzung sogar leicht übertreffen wird.

Ausblick

Mit einem Kursplus von über 50 % seit Jahresbeginn zählt die VIG-Aktie zu den fünf stärksten Werten im ATX. Diese Performance wird durch solide Fundamentaldaten und die Aussicht auf nachhaltiges Gewinnwachstum gestützt. Trotz der Kursrallye bleibt die Bewertung attraktiv: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt unter 8,0x, der Kurs-Buchwert knapp unter 1,0x. Die gestiegenen Kurse haben jedoch die Dividendenrendite auf rund 4 % gedrückt – ein Wert unter dem historischen Durchschnitt sowie unter dem Branchenschnitt. Angesichts der starken Kapitalausstattung und der dynamischen Ergebnisentwicklung sehen wir mittelfristig Spielraum für höhere Dividendenausschüttungen. Für 2025 erwarten wir eine Dividende von EUR 1,80 je Aktie (nach EUR 1,55 für 2024). Das geplante Strategie-Update für den Zeitraum 2026–2028 könnte unserer Einschätzung nach mittelfristig den Weg für Ausschüttungen über EUR 2,00 je Aktie ebnen. Erste Einblicke in die neuen Ziele wird der Vorstand mit den Q3-Zahlen geben.

Erste Bank

VIG stellt für Nürnberger-Kauf 115 Euro je Aktie in Aussicht
Unternehmenswert läge damit bei rund 1,3 Mrd. Euro - Deal noch nicht fix

Rund um die geplante Übernahme der Nürnberger Versicherung durch die Vienna Insurance Group (VIG) ist am Montag erstmals ein möglicher Kaufpreis gefallen. Die VIG habe unverbindlich ein Angebot von 115 Euro je Aktie in Aussicht gestellt, teilte die Nürnberger in einer Aussendung mit. Das Unternehmen würde bei diesem Kaufpreis mit rund 1,3 Mrd. Euro bewertet werden. Der Deal ist noch nicht fix.
"Ob es zu einem öffentlichen Angebot und einer Beteiligung der VIG an der Nürnberger kommen wird, ist derzeit offen", schreibt das Unternehmen. Man befinde sich weiterhin in exklusiven Verhandlungen mit der VIG, prüfe aber auch "relevante Angebote anderer Interessenten". Gegenstimmen zu dem Verkauf gab es im August bereits vonseiten des aktivistischen Investors 7Square. Dieser hatte den möglichen Verkauf als "ausgesprochen nachteilig und wertzerstörend" für die Aktionäre bezeichnet und den Wert der Nürnberger Versicherung auf 1,4 bis 1,6 Mrd. Euro geschätzt.

Hintergrund der Bekanntgabe des aktuellen Standes des Investorenprozesses sei der starke Kursanstieg der Aktie gewesen, so Nürnberger. Bereits vor der Nürnberger-Pflichtmitteilung lag die Aktie rund 13 Prozent im Plus, nach der Mitteilung notierte sie rund 40 Prozent höher bei 106,50 Euro. Die Aktien der VIG blieben mit plus 0,63 Prozent auf 48,25 Euro weitgehend unbewegt.


Also ich poste mal zur VIG, so wie WB das getan hätte.

Das sie 115€ für die Nürnberger Versicherung zahlen wollen..hätte ich mir nicht gedacht.

>VIG stellt für Nürnberger-Kauf 115 Euro je Aktie in Aussicht
>Unternehmenswert läge damit bei rund 1,3 Mrd. Euro - Deal noch
>nicht fix

>Das sie 115€ für die Nürnberger Versicherung zahlen
>wollen..hätte ich mir nicht gedacht.

Jetzt sind es sogar 120€ geworden.
Ich meine eine Perle erwerben sie da ja nicht unbedingt.
Die Nürnberger hat zuletzt rote Zahlen geschrieben.
Haben zwar Turn Around Plan etabliert, aber verständlich, dass die Aktie mit einem Abschlag reagiert.

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>>Das sie 115€ für die Nürnberger Versicherung zahlen
>>wollen..hätte ich mir nicht gedacht.
>
>Jetzt sind es sogar 120€ geworden.
>Ich meine eine Perle erwerben sie da ja nicht unbedingt.
>Die Nürnberger hat zuletzt rote Zahlen geschrieben.
>Haben zwar Turn Around Plan etabliert, aber verständlich, dass
>die Aktie mit einem Abschlag reagiert.

Ja, hatte die Nürnberger nicht auch mit sehr hohen Rechnungen der Werkstätten im KFZ Berich zu kämpfen?

Einschätzung zur KFZ Versicherung in D von E+S Rück

Die deutsche Kraftfahrtversicherung, die volumenmäßig größte Sparte der Schaden- und Unfallversicherung, hat sich 2025 nach erfolgreichen Sanierungsmaßnahmen der Erstversicherer und dank eines bisher unterdurchschnittlichen Elementarschadenverlaufs deutlich erholt. Nach Annahmen der E+S Rück wird sie nach zwei verlustreichen Jahren im Jahr 2025 erstmals wieder einen versicherungstechnischen Gewinn erzielen können.

„Die deutschen Kraftfahrterstversicherer sind auf einem guten Weg, ihre Profitabilität zurückzugewinnen. Doch der Weg zu einer nachhaltigen Rückkehr in die Gewinnzone ist damit noch nicht abgeschlossen“, sagte Thorsten Steinmann. „Die Schadeninflation liegt weiterhin deutlich über der allgemeinen Teuerungsrate, insbesondere durch weiter steigende Ersatzteil- und Werkstattkosten im Bereich der Kraftfahrtkaskoversicherung. Bei der Kraftfahrthaftpflicht nehmen die Kosten im Bereich der großen Personenschäden zu, unter anderem durch höhere Behandlungs- und Pflegekosten. Vor diesem Hintergrund sind weitere gezielte Preiserhöhungen in der Kraftfahrtsparte notwendig, weil Erstversicherer diese Kostensteigerungen in ihrer Preisfindung berücksichtigen müssen.“