ams-OSRAM - Deutsche Bank hebt Kursziel von 10 auf 12 Franken an
Kaufempfehlung "Buy" bestätigt

Die Analysten von Deutsche Bank Research haben ihr Kursziel für die Aktien der in Zürich börsennotierten ams-OSRAM von 10 auf 12 Schweizer Franken angehoben. Die Kaufempfehlung "Buy" für die Aktien des steirischen Chip- und Sensorenherstellers wurde vom Analysten Robert Sanders bestätigt.
Bei der Vorlage der jüngsten Viertquartalszahlen lobte der Analyst den Ausblick für das zweite Halbjahr. Diese Stärke fuße auf einer vollen Auftragspipeline, hier verwies Sanders auf gewonnene Ausschreibungen im 4. Quartal von über eine Mrd. Euro. Aufs Jahr hochgerechnet liegt der Betrag bei ungefähr 5 Mrd. Euro.

4. Quartal über Erwartungen, Ausblick sieht stärkere 2. Jahreshälfte 2025

ams OSRAM überraschte mit seinem Ergebnis im 4. Quartal 2024 bei Umsatz und Profitabilität, während der Ausblick für die Profitabilität im Q1 2025 unter den Erwartungen lag. Während der Umsatz im 4Q/24 mit EUR 882 Mio. (-2,5% J/J) über der Mitte der Unternehmens-Guidance lag, kam das bereinigte EBITDA mit EUR 150 Mio. bzw. einer Marge von 17% am oberen Ende der erwarteten Spanne zu liegen. Im Gesamtjahr 2024 lag der Umsatz mit EUR 3,43 Mrd. um 5% unter dem Vorjahr nach der Veräußerung des Geschäfts mit digitalen Systemen der teilweisen Einstellung des OEM-Modulgeschäfts. Das bereinigte EBITDA fiel ebenfalls um 5% auf EUR 575 Mio., sodass die bereinigte EBITDA-Marge mit 16,8% stabil blieb. Der freie Cash Flow lag knapp im positiven Bereich (EUR 12 Mio.) nach EUR -332 Mio. im Vorjahr.

Ausblick

Für das 1. Quartal 2025 erwartet der Vorstand einen Umsatz von EUR 750-850 Mio. sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 14,5-17,5% (1- 3Q 24: 16,7%). Das Unternehmen erwartet eine deutlich stärkere zweite Jahreshälfte, vor allem aufgrund von Produktanläufen und einer Marktnormalisierung. Der Freie Cash Flow soll über EUR 100 Mio. erreichen aufgrund einer verbesserten Profitabilität und geringerer Investitionen. In der Guidance ist ein möglicher Verkauf der micro LED-Fabrik in Kulim nicht berücksichtigt. Der Aktienkurs reagierte stark positiv auf die Quartalszahlen und den Ausblick 2025. Wir erwarten eine graduelle Ergebnisverbesserung in der 2. Jahreshälfte, wozu auch das hohe Neugeschäftsvolumen (Design Wins 2024 von EUR 5 Mrd. über die Projektlebensdauer) positiv beitragen sollten. Die Bewertung der ams-Aktie liegt weiter deutlich unter der der meisten Konkurrenten. Die Abschläge sollten sich mit einer besseren Visibilität am Automarkt und der Festigung der Ertragskraft ab der 2. Jahreshälfte 2025 weiter verringern.

Erste Bank

Fortsetzung der Strategie, in Zukunft wird alles besser.
Ich drücke ihnen ja die Daumen, aber wenn man ehrlich ist, basiert da derzeit viel auf Hoffnung, siehe Ausblick Q1.

Würde da eher auf den Chart achten (nachdem der Markt ggf. eine bessere Lage "frontrunnen" wird)

>Fortsetzung der Strategie, in Zukunft wird alles besser.
>Ich drücke ihnen ja die Daumen, aber wenn man ehrlich ist,
>basiert da derzeit viel auf Hoffnung, siehe Ausblick Q1.
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>Würde da eher auf den Chart achten (nachdem der Markt ggf.
>eine bessere Lage "frontrunnen" wird)
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es lebe der Pessimismus!
und der Defätismus! ... eines meiner Lieblingsworte seit ein paar
Jahren, als ich mal drübergestolpert bin

ist doch eine wunderbare Risikoposition mit immer weniger Risiko, die
Chancen überwiegen mittlerweile bei weitem

>es lebe der Pessimismus!
>und der Defätismus! ... eines meiner Lieblingsworte seit
>ein paar
>Jahren, als ich mal drübergestolpert bin
>
>ist doch eine wunderbare Risikoposition mit immer weniger
>Risiko, die
>Chancen überwiegen mittlerweile bei weitem

Wie gesagt kann gut sein, dass sie die Kurve kratzen. Rückenwind wäre ja jetzt vorhanden. Mein Punkt war aber, dass der Markt diesen Turn Around vorwegnehmen wird. Daher zielführender den Chart genau zu verfolgen.
Wenn sie jetzt mal den Zugewinn halten kann und nicht gleich wieder abbröckelt, wäre das schon mal hilfreich.