>UBS ist doppelt so groß, Overlap wird es genug geben. Einfach
>ist das nicht.

Zwei große seit Jahrzehnten konkurrierende Player am selbem Markt, kulturell wird dieser erzwungene Merger eine Mission Impossible.

>>UBS ist doppelt so groß, Overlap wird es genug geben.
>Einfach
>>ist das nicht.
>
>Zwei große seit Jahrzehnten konkurrierende Player am selbem
>Markt, kulturell wird dieser erzwungene Merger eine Mission
>Impossible.


Da wird der Personalabbau sich durch Flucht der CS-Leute in wesentlichen Teilen selbst erledigen.

Die Schweizer Regulierungsbehörden hätten ihren Kolleginnen und Kollegen in den USA und Großbritannien gegenüber angedeutet, dass ein UBS-Einstieg „ihr Plan A“ für die Beendigung der CS-Krise sei.

Erklärtes Ziel sei eine Entscheidung noch über das Wochenende. Die Schweizer Behörden wünschten den „FT“-Angaben zufolge von den Chefs von UBS und CS eine „einfache und unkomplizierte Lösung, bevor die Märkte am Montag öffnen“. Die UBS prüfe, welche Risiken ein kompletter oder Teilkauf ihrer Rivalin mit sich bringe – wohin die Reise führt, sei noch vollkommen offen.

https://orf.at/stories/3309339/

UBS fordert milliardenschwere Garantien für Credit-Suisse-Kauf

Die Schweizer Großbank UBS fordert Insidern zufolge umfangreiche Staatsgarantien für die mögliche Notübernahme der schwer angeschlagenen Credit Suisse. Es gehe um eine Größenordnung von rund sechs Milliarden Dollar

https://kurier.at/wirtschaft/ubs-fordert-milliardenschwere-garantien-fuer-credit-suisse-k auf/402369729

Credit Suisse Said to Push Back Against UBS’s $1 Billion Offer

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-said-to-push-back-agains t-ubs-s-1-billion-offer

>Credit Suisse Said to Push Back Against UBS’s $1 Billion
>Offer


Nach meiner Rechnung ist das ca. 1/8 des Schlusskurses vom Freitag.

Switzerland Weighs Full or Partial Credit Suisse Nationalization

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/switzerland-weighs-full-or-partial-cre dit-suisse-nationalization

www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/ubs-agrees-to-buy-credit-suisse-in-historic-de al-to-end-crisis?leadSource=uverify%20wall

>www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/ubs-agrees-to-buy-credit-suisse-in-historic-de al-to-end-crisis?leadSource=uverify%20wall


2 Mrd. in eigenen Aktien für über 30 Mrd. Eigenkapital. Nicht schlecht.

>>www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/ubs-agrees-to-buy-credit-suisse-in-historic-de al-to-end-crisis?leadSource=uverify%20wall
>
>
>2 Mrd. in eigenen Aktien für über 30 Mrd. Eigenkapital. Nicht
>schlecht.

16 Mrd aus den AT1 noch dazu, Schweiz nimmt first loss und Liquidität auch noch. Mir scheint das ist für die UBS ein sehr guter Deal.


UBS to get 9 billion-franc government ‘backstop’ on Credit Suisse losses
SNB to provide up to 100 billion francs of liquidity support
Finma says aid deal triggers 16 billion-franc AT1 writedown

Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now Worthless

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless

>Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now Worthless
>
>https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless

Ouch, das wird Spuren hinterlassen. Kommt überraschend und wird am Montag in dem Segment unlustig werden. Denke unsere Banken haben da auch was ausstehen.

>>Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now
>Worthless
>>
>>https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless
>
>Ouch, das wird Spuren hinterlassen. Kommt überraschend und
>wird am Montag in dem Segment unlustig werden. Denke unsere
>Banken haben da auch was ausstehen.

Da werden die Profis morgen das Kleingedruckte dieser AT1 mal lesen, was zur Folge hat, dass da ab jetzt zweistellige Renditen aufgerufen werden. Der Markt ist tot.

>>>Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now
>>Worthless
>>>
>>>https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless
>>
>>Ouch, das wird Spuren hinterlassen. Kommt überraschend
>und
>>wird am Montag in dem Segment unlustig werden. Denke
>unsere
>>Banken haben da auch was ausstehen.
>
>Da werden die Profis morgen das Kleingedruckte dieser AT1 mal
>lesen, was zur Folge hat, dass da ab jetzt zweistellige
>Renditen aufgerufen werden. Der Markt ist tot.

Das haben die Amis schlauer gemacht, die haben nur die Aktionäre rasiert.

>Das haben die Amis schlauer gemacht, die haben nur die
>Aktionäre rasiert.

Prinzipiell ist das für die AT1 vorgesehen, aber normal erst wenn es so große Verluste gibt das die Eigenkapitalquote nicht mehr die Vorgaben erfüllt.

>>Das haben die Amis schlauer gemacht, die haben nur die
>>Aktionäre rasiert.
>
>Prinzipiell ist das für die AT1 vorgesehen, aber normal erst
>wenn es so große Verluste gibt das die Eigenkapitalquote nicht
>mehr die Vorgaben erfüllt.


Vor allem sollten sie nicht Null bekommen während die Aktionäre noch 3 Mrd. erwischen.

Wipeout of Risky Credit Suisse Bonds Upends $275 Billion Market
Holders of AT1 bonds get nothing as shareholders get billions

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-20/wipeout-of-risky-credit-suisse-bonds-u pends-275-billion-market

>>>Das haben die Amis schlauer gemacht, die haben nur
>die
>>>Aktionäre rasiert.
>>
>>Prinzipiell ist das für die AT1 vorgesehen, aber normal
>erst
>>wenn es so große Verluste gibt das die Eigenkapitalquote
>nicht
>>mehr die Vorgaben erfüllt.
>
>
>Vor allem sollten sie nicht Null bekommen während die
>Aktionäre noch 3 Mrd. erwischen.


Und daher:

Goldman Readies Claims Trading for Wiped Out Credit Suisse Debt

Swiss regulator said bank’s AT1s would see complete writedown
Goldman is gauging price levels for claims on the debt

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-20/goldman-readies-claims-trading-for-wip ed-out-credit-suisse-debt

>>>>Das haben die Amis schlauer gemacht, die haben
>nur
>>die
>>>>Aktionäre rasiert.
>>>
>>>Prinzipiell ist das für die AT1 vorgesehen, aber
>normal
>>erst
>>>wenn es so große Verluste gibt das die
>Eigenkapitalquote
>>nicht
>>>mehr die Vorgaben erfüllt.
>>
>>
>>Vor allem sollten sie nicht Null bekommen während die
>>Aktionäre noch 3 Mrd. erwischen.


Bloomberg sarkastisch:

Credit Suisse AT1 Bondholders Find Out Life’s Unfair

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-03-20/credit-suisse-at1-bondholders-find- out-life-s-unfair

Alongside UBS taking over Credit Suisse, the whole AT1 tranche of CHF16bn will be written down to zero and therefore a complete loss for the bondholders. Last time this happened was in 2017, with the failure of Banco Popular that was taken over by Banco Santander. That loss was approximately EUR1.25bn.

>Alongside UBS taking over Credit Suisse, the whole AT1
>tranche of CHF16bn will be written down to zero and therefore
>a complete loss for the bondholders. Last time this happened
>was in 2017, with the failure of Banco Popular that was taken
>over by Banco Santander. That loss was approximately
>EUR1.25bn.


So wie der Aktienkurs der UBS reagiert, muss die CS supertoxisch sein.
Vor allem nach all den Zugeständnissen.

>>Alongside UBS taking over Credit Suisse, the whole AT1
>>tranche of CHF16bn will be written down to zero and
>therefore
>>a complete loss for the bondholders. Last time this
>happened
>>was in 2017, with the failure of Banco Popular that was
>taken
>>over by Banco Santander. That loss was approximately
>>EUR1.25bn.
>
>
>So wie der Aktienkurs der UBS reagiert, muss die CS
>supertoxisch sein.
>Vor allem nach all den Zugeständnissen.


Unfortunately, the attractions for shareholders are not immediately obvious: buybacks will be suspended, EPS accretion by 2027 feels a long time away (also considering that less buybacks act as a headwind to EPS growth), ROTE could be meaningfully compressed by the badwill-induced TBV inflation the deal produces, and headline financial performance before 2027 is likely to be meaningfully distorted by restructuring effects, newsflow from dealing with CS's backbook of legal exposures and run-off losses in the non-core unit. This is a combination that current shareholders have arguably not signed up for.

Only the AT1 bonds of Credit Suisse and Swiss rival UBS Group AG have language in their terms that allows for a permanent write-down, BI senior credit analyst Jeroen Julius said. Other large banks in the European Union and UK are split between allowing for the temporary write-down of AT1s or equity conversion. In these mechanisms, AT1 holders could have more protection from a complete wipeout.

Österreichs Banken nicht direkt von CS-Anleihen-Ausfall betroffen
Im Zuge der Not-Übernahme durch die UBS war bekannt worden, dass diese Anleihen nicht bedient werden sollen

Die größten Banken aus Österreich sind nicht direkt von den Problemen bei der Schweizer Credit Suisse (CS) betroffen, wie sie gegenüber der APA mitteilten. Im Zuge der Not-Übernahme der CS durch die größte Schweizer Bank UBS war bekannt worden, dass Inhaber "eigenkapitalähnlicher" AT1-Anleihen leer ausgehen sollen. Erste Group, Raiffeisen International (RBI) und BAWAG geben an, nicht betroffen zu sein und keine solchen Anleihen zu halten.

Österreichs Banken sind laut der Österreichischen Nationalbank (OeNB) nicht vom Ausfall der sogenannten AT1-Anleihen der kriselnden Schweizer Großbank Credit Suisse betroffen. Heimische Fonds und private Anleger würden aber entsprechende Anleihen im Wert von zwei Millionen Euro halten, heißt es von der OeNB gegenüber der APA.

Pimco, Invesco Face Losses in Credit Suisse Debt Writedown
Risky debt faced write-down in deal to save Credit Suisse
Pimco is the largest holder of the Swiss lender’s AT1 bonds

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-20/pimco-invesco-face-losses-in-credit-su isse-at1-debt-writedown#xj4y7vzkg

Aktien-Losses vor AT1-Losses

EUROPEAN REGULATORS REITERATE CET1 TAKES LOSSES BEFORE AT1 DEBT

>>>>>Das haben die Amis schlauer gemacht, die
>haben
>>nur
>>>die
>>>>>Aktionäre rasiert.
>>>>
>>>>Prinzipiell ist das für die AT1 vorgesehen, aber
>>normal
>>>erst
>>>>wenn es so große Verluste gibt das die
>>Eigenkapitalquote
>>>nicht
>>>>mehr die Vorgaben erfüllt.
>>>
>>>
>>>Vor allem sollten sie nicht Null bekommen während die
>>>Aktionäre noch 3 Mrd. erwischen.
>
>
>Bloomberg sarkastisch:
>
>Credit Suisse AT1 Bondholders Find Out Life’s Unfair
>
>https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-03-20/credit-suisse-at1-bondholders-find- out-life-s-unfair

>Aktien-Losses vor AT1-Losses
>
>EUROPEAN REGULATORS REITERATE CET1 TAKES LOSSES BEFORE AT1
>DEBT


Wenn das eine Schweizer Besonderheit bleibt haben sie sich keinen Gefallen getan.

>>>Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now
>>Worthless
>>>
>>>https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless
>>
>>Ouch, das wird Spuren hinterlassen. Kommt überraschend
>und
>>wird am Montag in dem Segment unlustig werden. Denke
>unsere
>>Banken haben da auch was ausstehen.
>
>Da werden die Profis morgen das Kleingedruckte dieser AT1 mal
>lesen, was zur Folge hat, dass da ab jetzt zweistellige
>Renditen aufgerufen werden. Der Markt ist tot.

Bis auf weiteres ja, bis die Gier wieder kommt. The market has no memory. Das sind alles callable perpetuals, also Bedarf für Neuemissionen gibt es vorerst nicht.

>>Credit Suisse’s $17 Billion of Risky Bonds Are Now
>Worthless
>>
>>https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bo nds-are-now-worthless
>
>Ouch, das wird Spuren hinterlassen. Kommt überraschend und
>wird am Montag in dem Segment unlustig werden. Denke unsere
>Banken haben da auch was ausstehen.


Haben alle großen Banken. Müssen sie haben.

>>Credit Suisse Said to Push Back Against UBS’s $1 Billion
>>Offer
>
>
>Nach meiner Rechnung ist das ca. 1/8 des Schlusskurses vom
>Freitag.

Es sind 3 Mrd. CHF geworden:

Die Schweizer Großbank UBS hat somit zugestimmt, die tief in die Krise geschlitterte Rivalin Credit Suisse für drei Milliarden Franken (3,03 Milliarden Euro) zu übernehmen. Zuletzt war von zwei Milliarden Dollar die Rede gewesen. Die Aktionäre der Credit Suisse bekommen Aktienanteile der UBS für ihre bisherigen Credit-Suisse-Aktien (1 UBS-Aktie = 22,48 Credit-Suisse-Aktien). Das entspricht einem Preis von 76 Rappen pro Aktie.

https://kurier.at/wirtschaft/credit-suisse-uebernahme-soll-noch-am-sonntag-besiegelt-werd en/402370044

>Es sind 3 Mrd. CHF geworden:
>
>Die Schweizer Großbank UBS hat somit zugestimmt, die tief in
>die Krise geschlitterte Rivalin Credit Suisse für drei
>Milliarden Franken (3,03 Milliarden Euro) zu übernehmen.

Wieder eine Rivalität weniger. Hoffentlich reißen die dann den Übernehmer nicht auch gleich mit. Die Säcke der Schweizer Nationalbank sind auch nur begrenzt tief. Kann noch spannend werden…

>Wieder eine Rivalität weniger. Hoffentlich reißen die dann den
>Übernehmer nicht auch gleich mit. Die Säcke der Schweizer
>Nationalbank sind auch nur begrenzt tief. Kann noch spannend
>werden…

Die Säcke einer Nationalbank sind in der eigenen Währung per Definiton unbegrenzt tief.

Man kann sich an dieser im Falle des Falles unendlich dicken Geldbörse sogar beteiligen, die SNB ist börsenotiert (CH0001319265).

oha ... erinnere mich, die ist mal vor x jahren von einem börsebrief empfohlen worden ... wegen der extrem hohen stillen reserven

>>Wieder eine Rivalität weniger. Hoffentlich reißen die
>dann den
>>Übernehmer nicht auch gleich mit. Die Säcke der Schweizer
>>Nationalbank sind auch nur begrenzt tief. Kann noch
>spannend
>>werden…
>
>Die Säcke einer Nationalbank sind in der eigenen Währung per
>Definiton unbegrenzt tief.

Die Frage ist was die Liquidität einer so kleinen Volkswirtschaft wert ist.