>Ich/ wir (mehrere Investoren) haben ebenfalls keinen Streß
>und würden noch abwarten. Das Risiko nach unten ist aktuell ja
>mal gegen Null gehend. Oder wie seht ihr das?


IIA könnte ja sagen es war nix, also gegen Null kann man mE nicht sagen.

Auch diese Bedingung könnte zum Problem werden?!

"Eine Vollzugsbedingung des Angebots ist, dass die Hauptversammlung der S IMMO AG eine Satzungsänderung zur Aufhebung von § 13 Abs (3) der Satzung (Höchststimmrecht) beschließt und die Satzungsänderung in das Firmenbuch eingetragen ist."

Frage @Warren: Qualifizierte Kapitalmehrheit bedeutet >75%?

>Frage @Warren: Qualifizierte Kapitalmehrheit bedeutet
>>75%?


Hätte 2/3 gedacht.

edit: sind aber offenbar 3/4

Die qualifizierte Mehrheit ist bei Abstimmungen eine Mehrheit, die nicht nur mehr als die Hälfte (einfache Mehrheit), sondern mehr als drei Viertel (qualifizierte Mehrheit) der abgegebenen Stimmen umfassen muß. Aufgrund gesetzlicher und satzungsmäßiger Regelungen erlangen insbesondere bei Aktiengesellschaften bestimmte Beschlüsse der Gesellschafter nur dann Rechtskraft, wenn eine qualifizierte Mehrheit vorliegt. Dazu zählen Beschlüsse über Satzungsänderungen sowie über die Erhöhung und Herabsetzung des Kapitals.

Die Frage ist, wenn sie bei der HV die 75% nicht schaffen, ob sie dann das Angebot auf NAV erhöhen oder ob sie's dann überhaupt lassen?

Die Erste sagt: über S IMMO

Das Risiko, dass das Angebot noch scheitert (Stimmrechtsbeschränkung,
Übernahmekommission) erscheint äußerst gering, dennoch besteht auch die
Option, bei knapp EUR 22 über den Markt zu verkaufen.

UND über Immofinanz

Ein
höheres Angebot lässt sich gegenüber den eigenen Aktionären kaum rechtfertigen,
vor allem weil man wesentlich günstigere Zukaufgelegenheiten im
letzten Jahr verpasst hat, und die eigene Kapitalerhöhung weit unter dem
NAV durchgeführt hat.

die Sache ist ziemlich fix, 50% stimmrechtsmehrhheit und 75% kapitalmehrheit bei der HV der S-Immo sind aus meiner sicht bei einem preis von 22,25 kein grosses risiko, dass hier die beschlüsse nicht gefasst werden. zumal die IIA einige verbündete hat (aggregate, korbacka usw)
glaube auch nicht, dass der preis richtung NAV (ca 24,25 bis 24,5 per 31.12.20) erhöht wird. einen kleinen abschlag gibt es immer (siehe auch CAI und starwood, wenngleich die übernahmeangebote nicht ganz vergleichbar sind).

>die Sache ist ziemlich fix, 50% stimmrechtsmehrhheit und 75%
>kapitalmehrheit bei der HV der S-Immo sind aus meiner sicht
>bei einem preis von 22,25 kein grosses risiko, dass hier die
>beschlüsse nicht gefasst werden. zumal die IIA einige
>verbündete hat (aggregate, korbacka usw)
>glaube auch nicht, dass der preis richtung NAV (ca 24,25 bis
>24,5 per 31.12.20) erhöht wird. einen kleinen abschlag gibt es
>immer (siehe auch CAI und starwood, wenngleich die
>übernahmeangebote nicht ganz vergleichbar sind).

Erste:

Da das neue Angebot dem NAV schon ziemlich
nahekommt, denken wir, dass zahlreiche Investoren dieses Angebot annehmen
werden. Aus Sicht der Immofinanz würden wir eine nochmalige
Erhöhung des Angebots eher ausschließen.

>Erste:
>
>Da das neue Angebot dem NAV schon ziemlich
>nahekommt, denken wir, dass zahlreiche Investoren dieses
>Angebot annehmen
>werden.

Letzter gemeldeter EPRA-NAV je Aktie EUR 23,17

>>Ich/ wir (mehrere Investoren) haben ebenfalls keinen
>Streß
>>und würden noch abwarten. Das Risiko nach unten ist
>aktuell ja
>>mal gegen Null gehend. Oder wie seht ihr das?
>
>
>IIA könnte ja sagen es war nix, also gegen Null kann man mE
>nicht sagen.


Stimmt, trotzdem habe ich dann ja noch Aktien mit einem höheren NAV als Kurs. Das sie evtl. ein wenig schwanken (so wie auch heute) ist schon klar, aber dennoch ist das Risiko nach unten eher begrenzt würd ich sagen.

>>>Ich/ wir (mehrere Investoren) haben ebenfalls keinen
>>Streß
>>>und würden noch abwarten. Das Risiko nach unten ist
>>aktuell ja
>>>mal gegen Null gehend. Oder wie seht ihr das?
>>
>>
>>IIA könnte ja sagen es war nix, also gegen Null kann man
>mE
>>nicht sagen.
>
>
>Stimmt, trotzdem habe ich dann ja noch Aktien mit einem
>höheren NAV als Kurs. Das sie evtl. ein wenig schwanken (so
>wie auch heute) ist schon klar, aber dennoch ist das Risiko
>nach unten eher begrenzt würd ich sagen.

Es hilft natürlich daß die Aktie jetzt "in play" ist, sollte ggf. auch dann unterstützend bleiben, ja.

Immofinanz schraubt Übernahmeangebot auf EUR 22,25/Aktie hoch

Die Immofinanz hatte am 14. März bekannt gegeben, ein freiwilliges Übernahmeangebot für die S Immo legen zu wollen zu einem Angebotspreis von EUR 18,04 cum-dividend. Gestern Abend erhöhte die Immofinanz ihren Angebotspreis auf EUR 22,25/Aktie. Die restlichen Bedingungen bleiben unverändert: Erreichung der gesetzlichen Mindestannahmeschwelle von 50% plus 1 Aktie, HV der S Immo beschließt eine Aufhebung des Höchststimmrechts und trägt diese Satzungsänderung in das Firmenbuch ein.

Ausblick

Die Angebotsveröffentlichung wird nach der Freigabe der Übernahmekommission voraussichtlich am oder um den 15. April erfolgen. Bis dahin wird die S Immo die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr gelegt haben. Den EPRA NAV sehen wir zum 31. Dezember bei über EUR 24 pro Aktie, das neue Angebot kommt diesem Wert schon sehr nahe. Wir gehen davon aus, dass zahlreiche Investoren dieses Angebot annehmen werden, da die meisten Immobilienwerte derzeit mit (teilweise sogar deutlich höheren) Abschlägen zum inneren Wert gehandelt werden. Ob die an der S Immo ebenfalls interessierte Aggregate ein Gegenangebot legt, ist fraglich, aus unserer Sicht aber eher unwahrscheinlich. Das Risiko, dass das Angebot noch scheitert (Stimmrechtsbeschränkung, Übernahmekommission) erscheint äußerst gering, dennoch besteht auch die Option, bei knapp EUR 22 über den Markt zu verkaufen.

Erste Bank