Starkes Wachstum noch nicht eingepreist – Akkumulieren bestätigt, Kursziel auf EUR 42,5/Aktie angehoben

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur SBO bestätigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung mit neuem Kursziel von EUR 42,50/Aktie (zu-letzt: EUR 39,0). SBO veröffentlicht kommende Woche am 18. Jänner seine vorläufigen Eckdaten für 2021. Mit Rückenwind vom starken US-Dollar er-warten wir 2021 einen Umsatz von EUR 290,8 Mio. Basierend auf den soliden operativen Ergebnissen der ersten drei Quartale 2021 sowie der vielversprechenden Entwicklung des Auftragseingangs sollten sowohl das operative als auch das Nettoergebnis im 2021 mit EUR 25,0 bzw. EUR 15,3 Mio. deutlich im grünen Bereich liegen.

Ausblick

2022 erwarten wir weitere starke Umsatz- und Ergebnissteige-rungen der Firma. Marktprognosen erwarten für 2022 die Beschleunigung der Wachstumsraten für Explorations- und Produktionsausgaben (E&P-Ausgaben) in den USA um 21% j/j, während die internationalen Märkte um 15% j/j zulegen sollen, sodass das globale Wachstum bei 16% j/j gesehen wird nach 5,5% j/j 2021. In Summe ist SBO gut durch die Corona-Krise gesteuert. Wir sehen das Unternehmen mit seiner starken Bilanz und dem kompetenten Management weiter gut positioniert, vom erwarteten Aufschwung auf dem Ölmarkt zu profitieren. Wir denken, dass die erwarteten Ergebnissteigerungen sowie die fundamentalen Stärken noch nicht adäquat im aktuellen SBO Aktienkurs reflektiert sind. Wir bleiben daher weiter bei unserer Akkumulieren-Empfehlung.

Erste Bank