>>Das hängt davon ab ob sie wirklich kaufen wollen, oder mit >dem >>Angebot nur
ihre Pflicht erfüllen. > >Stimmt. Ich vermute dass zuerst mal die Kontrolle und die >Fusion im Vordergrund stehen. Bin gespannt wie der Markt am >Montag reagieren wird.
bernahmephantasie kann sich eigentlich nur positiv auswirken.
Die letzten beiden großen Übernahmeangebote in der österreichischen Immo-Branche waren folgende: +
Übernahmeangebot von Starwood an CA Immo + Übernahmeangebot von Immofinanz an sImmo
Wenn wir mal nur die nackten Zahlen der Übernahmeangebote betrachten, so ergibt sich folgendes Bild:
CA Immo: unbeeinflusster Schlusskurs vom 17.12.2020: 29,45€ 6-monatiger
volumengewichteter Durchschnittskurs (VWAP) vor Veröffentlichung der Angebotsabsicht: 27,16€
Nach dem ersten Angebot von 34,44€ mit einer Prämie von 26,8% auf den VWAP erfolgte eine
Angebotserhöhung auf 36€, dann durch den Dividendenabschlag von 1€ die rechnerische Reduzierung auf 35€,
dann die Erhöhung von 35€ auf 37€, die schließlich final aber 38€ bedeutet, wenn man die abgeschlagene
Dividende wieder hineinrechnet. Heißt, Starwood zahlte final mit den 38€ eine Prämie von 39,9% auf den
VWAP von 27,16€.
sImmo: unbeeinflusster Schlusskurs vom 12.03.2021: 18,04€
6-monatiger volumengewichteter Durchschnittskurs (VWAP) vor Veröffentlichung der Angebotsabsicht:
15,86€
Nach dem ersten Angebot von 18,04€ mit einer Prämie von 13,7% auf den VWAP erfolgte
eine Angebotserhöhung auf 22,25€, was eine Prämie von 40,3% auf den VWAP von 15,86€ bedeutet. Aus
bekannten Gründen scheiterte das Angebot.
Die finalen Prämien auf den jeweiligen VWAP waren
also recht ähnlich, 39,9% respektive 40,3%. Würde man nun erwarten - trotz aller massiven
Unterschiedlichkeiten der Angebote - dass das Übernahmeangebot der CPIPG zu 21,20€ an die Immofinanz
bzgl. der Prämie auf den VWAP ähnlich ausgeht, dann wären wir mit sagen wir mal 40% Prämie auf den
Immofinanz VWAP von 20,35€ also bei 28,5€.
CPIPG gibt an, auch 10,8% von sImmo erworben zu
haben. Die Ausführungen zum Cash Offer klingen schon so, als hätte CPIPG mittel- bis langfristig vor,
sich sowohl Immofinanz als auch sImmo einverleiben zu wollen. Was man auch nachvollziehen kann, denn
beide Unternehmen notieren momentan noch deutlich unter ihrem jeweiligen Buchwert und sind stark
ineinander verschränkt. Beide Unternehmen habe zudem jüngst sehr gute Zahlen gelegt und haben eine recht
gute Prognose gegeben. Wenn man nun auch noch berücksichtigt, dass beide Immos noch ca. 30% unter ihrem
jeweiligen Vor-Corona-Niveau notieren und so ein Abschlag sogar branchenübergreifend nicht mehr oft zu
finden ist, dann ist ein Kauf zum jetzigen Zeitpunkt bzw. auf diesem Niveau wohl immer noch recht
attraktiv. Dieses Potential sieht Klaus Umek mit seiner Petrus Advisers wohl ähnlich und hat vor wenigen
Tagen u.a. mit Call Optionen auf Immofinanz beträchtlich aufgestockt.
Alles in allem sollte
jedenfalls ordentlich Potential gegeben sein - meines Erachtens sogar unabhängig von der Fantasie zur
Erhöhung des Übernahmeangebots - nach unten ist mit 21,20€ abgesichert! Mal schaun, wie's morgen weiter
geht, es wird jedenfalls spannend.
>>Es wird wohl zu einer Nachbesserung kommen.. > >Das hängt davon ab ob sie
wirklich kaufen wollen, oder mit dem >Angebot nur ihre Pflicht erfüllen.
Wenn sie
tatsächlich Potenzial sehen wie sie behaupten, sollten sie auch etwas teurer mehr haben wollen. Fragt
sich vielleicht eher ob sie das finanziell auch stemmen könnten.
* IMMOFINANZ AG nimmt diese Ankündigung von CPIPG zur Kenntnis. Vorstand und
Aufsichtsrat werden ein Angebot prüfen und zu gegebener Zeit gemäß den Bestimmungen des
Übernahmegesetzes dazu Stellung nehmen.