Die Immofinanz präsentierte diese Woche starke
Halbjahreszahlen. Die Mieterlöse entwickelten sich im 1. HJ 21 mit EUR 145 Mio. annähernd stabil,
pandemiebedingte Forderungsabschreibungen halbierten sich, sodass das Ergebnis aus Asset Management um
3,9% auf EUR 106,8 Mio. zulegte. Dank eines positiven Bewertungsergebnisses von EUR 52,5 Mio. (VJ: EUR
-143,4 Mio.) vor allem aus dem österreichischen und deutschen Büroportfolio drehte das EBIT von EUR -83,6
Mio. im 1. HJ 20 auf EUR 155,9 Mio. im 1. HJ 21. Der gestiegene Aktienkurs der S Immo führte zu einer
Wertaufholung von knapp EUR 85,3 Mio. im Finanzergebnis, sodass der Halbjahresgewinn auf EUR 228,6 Mio.
drehte (1H 20: EUR -120,4 Mio.).
Das bessere Ergebnis aus dem Asset Management steigerte den
FFO 1 um 7,7% auf EUR 64,4 Mio. Der EPRA NTA/Aktie erhöhte sich gegenüber dem Jahresendwert um 7,8% auf
EUR 30,0, der Buchwert/Aktie lag bei EUR 27,20. Der HV am 19. Oktober soll nun eine Dividende von EUR
0,75/Aktie (statt EUR 0,55/Aktie) vorgeschlagen werden.
Ein konkreter
Ausblick wurde nicht gegeben. Mit ihrer hohen Liquidität von mehr als EUR 1 Mrd. plant die Immofinanz
jedoch bis 2024 Akquisitionen und Projektentwicklungen für mehr als EUR 1 Mrd. mit Fokus auf Büro und
Retail (STOP SHOP Erweiterung von knapp 100 auf 140 Standorte). Für die STOP SHOPs entwickelt die
Immofinanz zudem ein neues Wohnkonzept (Top on STOP), bei dem mittels Holzbauweise über den Geschäften
mehrstöckige Wohneinheiten errichtet werden mit einem Potential von insgesamt 12.000 Mietwohnungen.
Ausblick
Die Halbjahreszahlen fielen sehr stark aus und wir begrüßen auch die geplante
Anhebung der Dividende von EUR 0,75/Aktie. Auch das neu vorgestellte Projekt Top on STOP könnte
längerfristig neue, nachhaltige Wachstumsimpulse bieten, die vor allem aber auch das ESG-Profil des
Unternehmens stärken werden. Alles in allem notiert die Aktie mit einem Buchwertabschlag von rund 20%
weiter zu billig. Wir bleiben klar bei unserer Kaufempfehlung.
Laut IR ist die Dividende als Einlagenrückzahlung geplant. Danke an den user "Juche" aus dem arriva.de
Forum der hier dbzgl bei IR von der IIA nachgefragt hat.