Marinomed - Erste Group senkt Kursziel von 57,6 auf 55,5 Euro
Kaufempfehlung "Buy" bestätigt - Aufwärtspotenzial von mehr als 30 Prozent

Die Analysten der Erste Group haben ihre Kaufempfehlung "Buy" für die Aktien der heimischen Marinomed bestätigt. Das Kursziel für die Titel des Biotechnologie-Unternehmens wurde von Analystin Vladimira Urbankova unter Einbeziehung der Halbjahresergebnisse von 57,6 auf 55,5 Euro nach unten angepasst, das sei ein Aufwärtspotenzial von mehr als 30 Prozent.

Beim Ergebnis je Aktie erwarten die Erste Group-Analysten für 2023 minus 2,88 Euro. Die Prognosen für 2024 und 2025 lauten auf minus 1,50 bzw. plus 1,44 Euro. Mit einer Dividendenausschüttung wird in keinem der betrachteten Geschäftsjahre gerechnet.

Ich fürchte wir bewegen uns da langfristig eher in Richtung 0 Euro.

Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 55,50/Aktie bestätigt

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Marinomed bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 55,50/Aktie (zuvor: EUR 57,60). Die wichtigsten Änderungen unserer Schätzungen betrafen dabei (1) niedriger als früher erwartete Carragelose-Umsätze im Jahr 2023, wodurch unsere Um satz- und Ergebnisschätzungen negativ beeinflusst wurden und (2) weitere Verzögerungen in der F&E-Pipeline. Hier haben wir vor allem die Vermarktung von Budesolv in Europa um ein Jahr (auf 2026) verschoben sowie die Markteinführung von Inhaleen erst für frühestens 2027 angenommen.

Ausblick

Wir sehen die F&E-Pipeline von Marinomed langfristig weiter als sehr attraktiv an, jedoch kratzen Verzögerungen beim Abschluss neuer Partnerschaftsverträge am Investorenvertrauen und lasten auf der Kursentwicklung. Seit Unterzeichnung des ersten Budesolv-Partnerschaftsvertrags 2021 (mit Luoxin Pharmaceutical) wurden keine Neuabschlüsse für diesen Hauptproduktkandidaten gemeldet, das Management stellte jedoch den Abschluss eines Lizenzvertrages für Budesolv (oder Tacrosolv) noch vor dem Jahresende 2023 in Aussicht. Nach wie vor als Haupttreiber für eine Kurserholung von Marinomed sehen wir neue Partnerschaftsverträge für die auf der Marinosolv-Technologie basierten Produktkandidaten sowie Fortschritte in der Markteinführung von Carragelose-Produkten am US-Markt durch die Kooperation mit Procter&Gamble (in der Saison 2024/25 geplant).

Erste Bank