Eurozone-Talfahrt schwächt sich infolge der gelockerten Ausgangsbeschränkungen im Mai ab 

Die Talfahrt der Eurozone verlangsamte sich zwar im Mai, nachdem einige Restriktionen gelockert wurden. Dennoch steckte sie infolge der vielerorts aufrecht erhaltenen Maßnahmen zur Eindämmung der Coronavirus-Pandemie weiter in der tiefsten, jemals gemessenen Rezession.

Der IHS Markit Flash Eurozone Composite Index Produktion stieg vom Rekordtief von 13,6 Punkten im Vormonat auf 30,5 im Mai und erreichte damit den höchsten Wert seit Februar. Der dritte Rückgang in Folge fiel jedoch erneut stärker aus als jemals zuvor seit Beginn der Coronavirus-Pandemie.

Während der globalen Finanzkrise war der Index im Februar 2009 lediglich auf 36,2 Punkte abgesackt. Hauptverantwortlich für den Wachstumsrückgang war den Befragten zufolge die Pandemie und die daraus resultierenden verbreiteten Schließungen nicht systemrelevanter Unternehmen sowie die Unterbrechung der Lieferketten und der Nachfrageausfall für zahlreiche Güter und Dienstleistungen.

Der Anstieg des Composite-Flash-PMI signalisiert jedoch einen spürbar verlangsamten Rückgang der Wirtschaftsleistung im Vergleich zum Rekord-Tief im April. Abgeschwächt haben sich sowohl der Produktionsrückgang in der Industrie als auch die Geschäftseinbußen im Servicesektor.

IHS Markit Eurozone PMI und BIP Der Service-Index legte binnen Monatsfrist um 16,7 Punkte auf 28,7 zu – der höchste Wert seit Februar.

Massiv beeinträchtigt von den Social-Distancing-Maßnahmen und anderen Pandemie-bedingten Restriktionen waren erneut die Hotelbranche, die Gastronomie, die Reise- und Tourismusbranche sowie weitere konsumorientierte Unternehmen. Dies zog die drittstärksten Geschäftseinbußen seit Umfragebeginn nach sich.

Der Index Industrieproduktion stieg zwar gegenüber April um 17,3 Punkte auf 35,4, signalisierte damit aber erneut einen herben Produktionsrückgang.

Folglich blieb auch der Stellenabbau so stark wie selten zuvor seit Beginn der CoronavirusAusgangssperren und -Restriktionen, wenngleich er sich gegenüber April leicht verlangsamte. In der Industrie und im Servicesektor fiel der Stellenabbau ungefähr gleich stark aus, da die Unternehmen ihre Kapazitäten der verringerten Nachfrage anpassten. So wurden Mitarbeiter in Kurzarbeit und Zwangsurlaub geschickt, womit kurzfristige Entlassungen vermieden werden konnten. Die längerfristige Beschäftigungsentwicklung hängt jedoch maßgeblich davon ab, wie schnell sich die Auftragsbücher wieder füllen. Die Auftragsbestände nahmen mit der zweithöchsten Rate seit Umfragebeginn ab.

Die Frühindikatoren verbesserten sich, allerdings von niedrigen Levels aus. Der Gesamt-Auftragseingang wies aufgrund der eingebrochenen Nachfrage in Industrie und Servicesektor den drittstärksten Rückgang seit Umfragebeginn aus.

Immerhin, das Minus schwächte sich gegenüber den beiden Vormonaten ab und signalisiert damit, dass der Tiefpunkt des Abschwungs hinter uns liegen dürfte.

Die Geschäftsaussichten binnen Jahresfrist verbesserten sich zum zweiten Mal hintereinander von ihrem Rekordtief im März, allerdings übertraf der Anteil der Pessimisten den der Optimisten erneut, womit der Ausblick ein weiteres Mal weitaus schlechter ausfiel als in der Zeit vor der Pandemie.

Um die Umsätze anzukurbeln, wurden die Verkaufs- bzw. Angebotspreise für Güter und Dienstleistungen den dritten Monat in Folge reduziert, wobei die Preisnachlässe so deutlich ausfielen wie selten zuvor seit Umfragebeginn. Im Servicesektor wurden die Angebotspreise nicht mehr ganz so stark gesenkt wie im April, in der Industrie fielen die Verkaufspreise mit der höchsten Rate seit Oktober 2009.

Nach dem stärksten Rückgang der Einkaufspreise seit Juli 2009 im April gingen sie auch im Mai deutlich zurück. Im Servicesektor schwächte sich der Kostenauftrieb moderat ab, in der Industrie fiel er so stark aus wie zuletzt vor über vier Jahren.

Nach dem beispiellosen Einbruch im April verlangsamte sich die Talfahrt nicht nur in Frankreich und Deutschland, sondern auch in den übrigen von der Umfrage erfassten Ländern, wenngleich die Wirtschaftsleistung überall noch immer stärker sank als jemals zuvor seit Ausbruch des Coronavirus. Deutschland war erneut weniger stark betroffen als Frankreich. Der kräftigste Wachstumsrückgang entfiel diesmal auf die übrigen Länder der Eurozone. 

Chris Williamson, Chief Business Economist bei IHS Markit, kommentiert den aktuellen Eurozone Flash-PMI:

“Die Eurozone verzeichnete auch im Mai einen Kollaps der Wirtschaftsleistung, wenngleich die Umfrageergebnisse ermutigende Hinweise dafür liefern, dass der Tiefpunkt wohl hinter uns liegt.

Das BIP dürfte im zweiten Quartal 2020 in einem nie da gewesenen Ausmaß um rund 10% gegenüber dem Vorquartal sinken. Doch der Anstieg des Composite-PMI nährt die Hoffnung, dass sich die Talfahrt parallel zur Lockerung der Restriktionen bis zum Sommer weiter verlangsamt.

Alle Länder der Eurozone haben die Maßnahmen zur Eindämmung der Coronavirus-Pandemie im Mai in gewissem Umfang gelockert, um den konjunkturellen Abschwung abzumildern.

Während in den nächsten Monaten mit weiteren Lockerungen gerechnet werden kann, dürften einige Beschränkungen allerdings so lange in Kraft bleiben, bis ein wirksames Medikament oder Impfstoff gefunden wird.

Sorgen machen muss man sich zudem darüber, dass die Nachfrage für längere Zeit wohl extrem schwach bleiben wird und die Kurzarbeiterregelungen seitens der Regierungen auslaufen.

Dies wird die Unternehmen zusätzlich unter Druck setzen, weitere Stellen abzubauen. Folglich erwarten wir, dass das BIP in 2020 um nahezu 9% sinken und die Erholung mehrere Jahre dauern wird.“