Der US High Yield Markt ist, wie viele anderen risky assets auch, heuer unheimlich gut gelaufen. Die Renditen sind quasi am Tiefpunkt aus heutiger Sicht.

Ein ähnlicher Markt (quasi "verbrüdert") ist der Direct Lending Market in den USA: Hier kam es in den letzten 2-3 Jahren zu einem bedenklichen Trend an Convenant-Lite Krediten (wegen des Niedrigzinses auch nicht verwunderlich). Eine halbwegs gute Beschreibung der Thematik findet sich hier. Der Artikel ist schon ein halbes Jahr alt, aber er beschreibt die Zusammenhänge ganz gut.

Es fällt außerdem auf, dass der US HY Markt anfällig ist für Klumpenrisken (zB Energiesektor im Jahr 2018).

Die Sache mit dem Kreditzyklus ist ganz gut in einem Artikel von Ende Juni beschrieben. Speziell der Tiefpunkt der default rates mit 1,8 Prozent hört sich nach "It's time to go" an.

Ich würde es so zusammenfassen: einen HY ETF kaufen ist mir angesichts des fortgeschrittenen Kreditzyklus zu gefährlich.

  

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>Ein ähnlicher Markt (quasi "verbrüdert") ist der Direct
>Lending Market in den USA: Hier kam es in den letzten 2-3
>Jahren zu einem bedenklichen Trend an Convenant-Lite Krediten
>(wegen des Niedrigzinses auch nicht verwunderlich).

Ich erinnere mich vor 2008 waren covenant-lite loans auch ein großes Thema - und dann haben diese in der Krise besser performt als solche mit covenants. Aus einem einfachen Grund: die schlechten Unternehmen mußten covenants akzeptieren um Kredit zu bekommen, die besseren nicht. Covenants don't pay the loan.

Ich bin in dieser Hinsicht also relativ gelassen. History doesn't repeat, but it rhymes.

  

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2020 - mit diesen Aktien schlage ich alle [Alle anzeigen] , Rang: Warren Buffett(2220), 23.12.19 20:55
 
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