Kursziel auf EUR 135,7 erhöht, Kauf-Empfehlung bestätigt
In unserem neuen Company Report
bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die Marinomed-Aktie mit leicht angehobenem Kursziel von EUR
135,7 je Aktie (zuvor: EUR 133). In unseren neuen Schätzungen haben wir sowohl die Halbjahreszahlen 2020
berücksichtigt als auch die letzten Updates zu den F&E-Entwicklungen. Die wichtigsten Änderungen unserer
Annahmen betrafen (1) ein robusteres Wachstumspotenzial der auf der Carragelose®- Plattform basierten
Produkte infolge der COVID 19-Pandemie (2) Verzöge-rungen bei F&E, welche die Phase II-Studie für
Tacrosolv (gegen allergischen Bindehautentzündung) auf Anfang 2021 und den Antrag auf regulatorische
Zulassung für Budesolv (gegen allergischen Heuschnupfen) auf Mitte 2021 rutschen lassen (3) unsere
aktuelle Erwartung, dass Budesolv in der EU erst Mitte 2022 lanciert wird und der Break-Even somit ein
Jahr später (im 2023) geschafft wird.
Ausblick
Wir sind davon überzeugt, dass die
aktuellen Kursniveaus mit einem Kurspotential von mehr als 1/3 zu unserem Kursziel sehr attraktiv sind.
Das Wachstumspotential der innovativen Technologieplattformen Ma-rinosolv® und Carragelose® sowie neue
Impulse durch potenzielle neue Produkte zur COVID-19 Behandlung und Vorbeugung (mit entscheidenden
klinischen Studien derzeit in der Vorbereitung) sind bei weitem nicht im Kurs reflektiert. Als mögliche
bevorstehende Kurstreiber sehen wir auch den Ab-schluss von starken Partnerschaften für die
Marinosolv®-Technologie, wo-bei bereits 2020 ein erster Deal für Budesolv erfolgen könnte. Größter
Hemmschuh bleibt jedoch die geringe Liquidität der Aktie.