Ergebnis 2020 übertrifft Erwartungen, 2021 weitere Erholung erwartet

Im 4. Quartal konnte die Telekom Austria unsere und die Konsensus- Erwartungen bei Umsatz und EBITDA leicht übertreffen. In Summe konnte der Umsatz 2020 annähernd bei EUR 4,55 Mrd. stabil gehalten werden (- 0,3% j/j) trotz geringerer Erlöse aus dem Verkauf von Endgeräten, Roaming-Verlusten und negativen Währungseffekten (vor allem weißrussischer Rubel). Bereinigt um die Währungs- und Eimaleffekte wäre der Um-satz sogar um 1,5% gestiegen. Das EBITDA vor Restrukturierungsaufwendungen stieg jedoch um 1% auf EUR 1,66 Mrd. aufgrund von Kosteneinsparungen. Unterm Strich legte der Nettogewinn sogar um 18,7% auf EUR 388,8 Mio. zu da 2019 durch einen negativen Einmaleffekt belastet war. Für 2020 soll eine Dividende von EUR 0,25/Aktie ausgeschüttet werden. 2021 erwartet das Management ein Umsatzplus von rund 1 % und eine erneute Ausweitung der EBITDA-Marge. Das Investitionsbudget vor Spektruminvestitionen und Akquisitionen soll sich auf rund EUR 800 Mio. belaufen.

Ausblick

Die Telekom Austria präsentierte trotz der Corona-Krise ein sehr solides Jahr 2020. Der Telekom-Sektor zeigt sich somit weiter als einer der widerstandsfähigsten Branchen in der Corona-Krise. Auch der Dividendenvorschlag mit EUR 0,25/Aktie lag leicht über den Erwartungen. Wir bleiben daher bei unserer Akkumulieren-Empfehlung.

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