Ausblick Wiener Börse 2023
Positive Entwicklung erwartet – Indexpotential 2023e: 3.700 Punkte

Trotz der Rekordergebnisse vieler heimischer Unternehmen ist der ATX 2022 mit einem Minus von 19% stark unter Druck gekommen. Die hohe Volatilität im Vergleich zu anderen Märkten war in der Abhängigkeit von der CEE Region und der damit verbundenen geographischen Nähe zum Krieg, seiner Zusammensetzung sowie der relativ geringen Kapitalisierung begründet.

Aktuell notiert der ATX das KGV betrachtend auf historischen Tiefständen. Bezogen auf die prognostizierten Gewinne für 2022 erreicht der ATX ein KGV von 6x (7,1x bzw. 7,5x für 2023e/2024e), was deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt von 13x liegt.

Auch die Dividendenrenditen weisen mit 5,4% für 2023 bzw. 5,6% für 2024 höchst attraktive Niveaus auf.

Vorausgesetzt es kommt zu keiner neuerlichen Eskalation des Ukraine Konflikts oder anderen geopolitische Verwerfungen, ist es nur schwer vorstellbar, dass auf ein solch negatives Jahr 2022 ein zweites folgt. Ein flaues bzw. negatives Wirtschafts- und Gewinnwachstum 2023 ist auf aktuellen Kursniveaus bereits vielfach eingepreist.

Wir erwarten daher 2023 ein In dexpotential von 3.700 Punkten für den ATX. Basierend auf prognostizierten Ergebnissen 2023 impliziert dies ein KGV von 8x und lässt prinzipiell weiter Luft nach oben.

Generell bevorzugen wir auf Jahressicht eher ‚Value‘ Aktien gegenüber ‚Growth‘ und ‚Zykliker‘ gegenüber ‚defensiven Werten‘. Als besonders interessante Einzeltitel sehen wir die OMV, Andritz, Wienerberger und DO & CO.

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