RCB senkt Kursziel von 19,0 auf 17,0 Euro
Anlagevotum "Hold" bestätigt

Die Raiffeisen Centrobank (RCB) hat ihr Kursziel für die Aktien des heimischen Gummi- und Kautschukherstellers Semperit von 19,0 auf 17,0 Euro gesenkt. Auch die Ergebnisschätzungen für 2018 wurden angepasst, jene für 2019 um 15 Prozent und jene für 2020 um sechs Prozent gesenkt. Das Anlagevotum "Hold" blieb unverändert.
Die Ergebnisse im zweiten Quartal lagen laut Analyst Markus Remis im Rahmen der Erwartungen, der Bereich Semperflex war einmal mehr der Lichtblick, während Sempermed die Schwachstelle blieb. Zudem seien Kommentare zu Restrukturierungsmaßnahmen bei Sempermed vage geblieben, so die RCB.

Auch der Wortlaut des Ausblicks für das gesamte Unternehmen sei unverändert geblieben. Nämlich dass Werksschließungen und Portfolioanpassungen in den einzelnen Segmenten Schritt für Schritt entschieden werden und dass möglicherweise beträchtliche einmalige Kosten in den kommenden Quartalen anfallen könnten.

  

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Reduzieren-Empfehlung bestätigt mit Kursziel EUR 15,20 

In unserer jüngsten Analyse haben wir unsere Reduzieren-Empfehlung bestätigt. Das Kursziel haben wir von zuletzt EUR 17,0 auf EUR 15,20 reduziert. In unserem Bewertungsmodell haben wir vor allem die signifikant höheren, mit der Restrukturierung verbundenen, negativen Einmaleffekte sowie die niedrigere Profitabilität berücksichtigt. Wir erwarten nun einen Umsatz für 2018 von EUR 858,1 Mio. und ein tiefrotes Jahresergebnis von EUR -73,4 Mio. (zuvor EUR + 0,2 Mio.). Darin enthalten sind nun die negativen Sondereffekte aus dem 1. Halbjahr (Schließung Sempertrans Standort in China, Wertminderung Sempermed).

Ausblick

Der Restrukturierungsprozess bei Semperit ist in vollem Gange, sodass wir auch in den kommenden Quartalen mit fortlaufenden erheblichen Einmaleffekten und Restrukturierungskosten rechnen. Weiteren Gegenwind liefert das schwierige Marktumfeld. Ein Abschluss des Transformationsprozesses der Semperit Gruppe ist erst für Ende 2020 geplant. Trotz der niedrigen Kursniveaus, denken wir, dass es im Hinblick auf die Dauer des Konzernumbaus und die schlechte Visibilität noch zu früh ist in, den Titel zu investieren. 

Erste Bank

  

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Semperit in der Krise und danach (hoffentlich) [Alle anzeigen] , Rang: Warren Buffett(1628), 22.10.18 14:29
 
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