Nach Vorlage von Zahlen von Konkurrent Cargotec Herabstufung auf Halten

Der Auftragseingang und der Auftragsstand des Konkurrenten Cargotec hat im 2H19 in den fr Palfinger relevanten Bereichen merklich an Dynamik verloren. Der Auftragsstand der Krane Division (Hiab) ist per Jahresende 2019 im Jahresvergleich um 10% zurckgegangen, der Auftragseingang im 4Q19 auch. Der Geschftsbereich Marine (MacGregor) zeigt eine ansteigende Nachfragekurve, der Auftragsstand zu Jahresende ist am hchsten Wert seit 2015 und 20% ber Vorjahr.

Ausblick

Der Umsatzanteil der Krane Division bei Palfinger betrgt ca 85%. Profitabilittsseitig, bei einer erwarteten EBIT Marge von >12%, ist der Anteil sogar >100% (2019e), weil die Marine Sparte defizitr ist. Wir gehen davon aus, dass sich Palfinger dem schwcheren Auftragstrend im Kranebereich, der von Cargotec indiziert wird, nicht entziehen wird knnen. Dieser wird aufgrund des relativ geringen Umsatzanteils des Marinegeschfts bei Palfinger auch von derer positiven Entwicklung wohl nicht aufgefangen werden. Der Bereich Marine sollte bei Palfinger 2020 erstmals seit 2015 wieder profitabel sein. Um jedoch den erwarteten Rckgang im Kranebereich auszugleichen, msste die EBIT Marge 2020e wohl auf 6-7% steigen nach erwarteten Minus 4% im GJ19 bzw. 0% im 2H19. Dabei gehen wir von einem 5%-igen Umsatz- und 10%-igen EBIT Rckgang im Kranebereich aus. Auswirkungen des Coronavirus sind in diesen Erwartungen noch nicht Bercksichtigt Palfinger hat zwei Joint Ventures in China, jeweils eines in jeder Sparte.

Erste Bank

  

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Palfinger: Neustart 2018 mit neuem CEO [Alle anzeigen] , Rang: Warren Buffett(1966), 15.11.18 00:56
 
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