Diese hat
einen Kupon von 6,875% fix bis 02/2016. Danach variabel, leider konnte ich bisher nicht den
Aufschlag auf 10Y Mid Swap finden, der wiederum den Aufschlag auf den EURIBOR definiert.
By the way bestätigt dies den KTM Malus in meiner Rechnung zur Cross von
oben.
Aber d.h. Cross hat offensichtlich die Anleihe zuvor im großen Stil zurückgekauft und
sie in weiterer Folge bei der BF vulgo Brain Force geparkt. Nach der Fusion im April landet die Anleihe
wieder in den Büchern von CROSS. Dies ist für mich ein sehr starkes Indiz, dass die Anleihe im Feb 2016
gecallt (früher geht es nicht) wird.
Gehandelt wird die Anleihe an der Wiener Börse,
Stückelung 10 TSD.
Wenn die Anleihe gecallt wird hat man für 10 Monate eine relativ gut
abgesicherte Verzinsung von 6,875 p.a.
Um ganz sicher zu gehen sollte man noch den Aufschlag
sprich die Verzinsung ab Feb. 2016 herausfinden.
Absatzsteigerung
auf 41.858 Fahrzeuge (+26,9% zum Vorjahr) und Umsatzsteigerung auf 249,5 Mio. EUR (+26,7% zum Vorjahr) Im ersten Quartal 2015 verkaufte KTM weltweit 41.858 Fahrzeuge.
Damit konnte der Absatz um
26,9% gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden. Im ersten Quartal erzielte KTM somit einen Umsatz von
249,5 Mio. EUR gegenüber 196,9 Mio. EUR dem Vorjahr.
EBIT-Steigerung auf 21,7 Mio. (+46,4%
zum Vorjahr) Durch diesen deutlichen Anstieg bei Absatz und Umsatz konnte KTM das EBIT auf 21,7 Mio.
EUR gegenüber 14,6 Mio. EUR im Vorjahr steigern. KTM erzielte damit im 1. Quartal 2015 eine EBIT-Marge
von 8,7%.
Ausblick KTM erwartet für das Geschäftsjahr 2015 eine weitere Steigerung sowohl
bei Umsatz als auch Absatz.
Hier EBIT und G/A im Jahresvergleich 2011 31 Mio - 2 Euro 2012 36,7 Mio - 2,36 Euro 2013 54,9 Mio - 3,36 Euro 2014 75,4 Mio - 5,26 Euro
Nach Durchsicht weiterer Zahlen
muss ich meine Meinung von weiter oben revidieren. Gearing 2011 57%, 2014 26,7%, Nettofinanzverschuldung
2011 125 Mio, 2014 87 Mio obwohl Umsatz 70% höher.
Die CAGR von EBIT und G/A der letzten 4
Jahre beträgt mehr als 25% Heuer dürfte, vor allem nach dem sehr starken Q1, wohl eine ähnliche
Steigerung drinnen sein > 6,5 Euro/Aktie.
Somit ist die Aktie bei 130 Euro im unterem
Mittelbereich bewertet.