>Interessant ist, dass sich erst vor kurzem zwei Analysten >negativ über S Immo geäußert haben: > >SRC Research: Verkaufen, Ziel 7.5 >HSBC: Underweight, Ziel 7.5
>Hm, negative Kursreaktion? > >>Interessant ist, dass sich erst vor kurzem zwei
Analysten >>negativ über S Immo geäußert haben: >> >>SRC Research:
Verkaufen, Ziel 7.5 >>HSBC: Underweight, Ziel 7.5 >
Die Kursbewegungen sind
in den letzten Tagen etwas erratisch.
Nachdem beim EPRA NAV Swaps und ähnliches rausgerechnet werden und wenn die Aufwertung etwa 45 Mio
beträgt, bedeutet dies einen NAV Anstieg/ Aktie von 45/67 (Anzahl Aktien) 67 Cent -> 9,89 + 0,67 =
10,56 neuer NAV.
SRC Research erhöht s Immo-Kursziel von 7,5 auf 9,0 Euro Empfehlung aber von "Buy" auf "Accumulate"
gekürzt
Die Wertpapierexperten von SRC Research haben am Dienstag ihr Kursziel für die Aktien
von s Immo nach überzeugenden vorläufigen Jahreszahlen von 7,50 auf 9,00 Euro erhöht. Aufgrund der
starken Performance der Aktie wurde die Empfehlung aber von "Buy" auf "Accumulate" reduziert. Die am
Vortag veröffentlichten vorläufigen Ergebnisse für 2014 konnten die Prognosen der Analysten klar
übertreffen. Beim operativen Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen (Ebit) lag man mit 139 Mio. Euro
deutlich über den von SRC Reserach geschätzten 95 Mio. Euro. Auch beim Nettogewinn wurden die Erwartung
klar überflügelt. Hier waren die Experten von 30,4 Mio. Euro ausgegangen, während s Immo einen Anstieg um
20 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 33,6 Mio. Euro gemeldet hatte.
Beim Gewinn je Aktie
erwarten die SRC-Analysten 0,48 Euro für 2014, sowie 0,50 bzw. 0,52 Euro für die beiden Folgejahre. Ihre
Dividendenschätzung je Titel beläuft sich auf 0,22 Euro für 2014, sowie 0,25 bzw. 0,27 Euro für 2015 bzw.
2016.
>Nachdem beim EPRA NAV Swaps und ähnliches rausgerechnet >werden und wenn die Aufwertung etwa
45 Mio beträgt, bedeutet >dies einen NAV Anstieg/ Aktie von 45/67 (Anzahl Aktien) 67 >Cent -> 9,89 + 0,67 = 10,56 neuer NAV.
Wegen Aufwertung oder Verkauf: Die einzige
Verkaufsmeldung in Q4 war Hotel Zwei, das wird wohl nicht so viel ausgemacht haben.
02.03.2015: S IMMO AG beschließt Umtauschangebot in Anleihe mit Bar-Alternative für S IMMO INVEST
Genussscheine
Der Vorstand der S IMMO AG (Bloomberg: SPI:AV, Reuters: SIAG.VI; ISIN:
AT0000652250, AT0000795737, AT0000630694, AT0000A19SB5, AT0000A177D2) hat mit Ermächtigung des
Aufsichtsrats heute beschlossen, dass die SIMMO AG den Inhabern der 1.130.681 Stück ausstehenden S IMMO
INVEST Genussscheine (ISIN: AT0000795737 und ISIN: AT0000630694) ein freiwilliges öffentliches Angebot
zum Erwerb ihrer S IMMO INVEST Genussscheine durch Umtausch in eine Anleihe („Umtauschangebot“) oder
gegen Zahlung eines Bar-Kaufpreises („Bar-Alternative“) stellen wird. Das öffentliche Angebot wird auf
den Erwerb von bis zu 705.882 Stück S IMMO Genussscheine (ISIN: AT0000795737/AT0000630694) gerichtet sein
(Teilangebot). Das entspricht circa 62,43 % des ausstehenden S IMMO Genussscheinkapitals. Das Angebot
wird nach Freigabe durch die zuständigen Aufsichtsbehörden voraussichtlich Mitte März 2015 veröffentlicht
werden.
Auf Grundlage des beabsichtigten Teilangebots werden die Angebotsadressaten ihre S
IMMO Genussscheine (i) entweder zu einem Umtauschkurs von EUR 85,00 je S IMMO Genussschein in
Teilschuldverschreibungen im Nominalbetrag von EUR 500 mit einem fixen Kupon von 3,25 % p.a. und einer
fixen Laufzeit von 10 Jahren tauschen („Umtauschangebot“) oder (ii) zu einem Bar-Kaufpreis von EUR 85,00
je S IMMO Genussschein an die S IMMO verkaufen („Bar-Alternative“) können. Die Angebotsadressaten sollen
im Rahmen dieses geplanten Teilangebots auch eine Mischung aus beiden Angebotsalternativen wählen können.
Die zum Umtausch angebotenen Teilschuldverschreibungen sollen zum geregelten Freiverkehr der Wiener
Börse zugelassen werden.
>02.03.2015: S IMMO AG beschließt Umtauschangebot in Anleihe >mit Bar-Alternative für S IMMO
INVEST Genussscheine > > >Der Vorstand der S IMMO AG (Bloomberg: SPI:AV,
Reuters: >SIAG.VI; ISIN: AT0000652250, AT0000795737, AT0000630694, >AT0000A19SB5,
AT0000A177D2) hat mit Ermächtigung des >Aufsichtsrats heute beschlossen, dass die SIMMO AG den >Inhabern der 1.130.681 Stück ausstehenden S IMMO INVEST >Genussscheine (ISIN: AT0000795737
und ISIN: AT0000630694) ein >freiwilliges öffentliches Angebot zum Erwerb ihrer S IMMO >INVEST Genussscheine durch Umtausch in eine Anleihe >(„Umtauschangebot“) oder gegen Zahlung
eines Bar-Kaufpreises >(„Bar-Alternative“) stellen wird. Das öffentliche Angebot wird >auf den Erwerb von bis zu 705.882 Stück S IMMO Genussscheine >(ISIN:
AT0000795737/AT0000630694) gerichtet sein >(Teilangebot). Das entspricht circa 62,43 % des
ausstehenden S >IMMO Genussscheinkapitals. Das Angebot wird nach Freigabe >durch die
zuständigen Aufsichtsbehörden voraussichtlich Mitte >März 2015 veröffentlicht werden. > >Auf Grundlage des beabsichtigten Teilangebots werden die >Angebotsadressaten ihre
S IMMO Genussscheine (i) entweder zu >einem Umtauschkurs von EUR 85,00 je S IMMO Genussschein
in >Teilschuldverschreibungen im Nominalbetrag von EUR 500 mit >einem fixen Kupon von
3,25 % p.a. und einer fixen Laufzeit von >10 Jahren tauschen („Umtauschangebot“) oder (ii) zu
einem >Bar-Kaufpreis von EUR 85,00 je S IMMO Genussschein an die S >IMMO verkaufen
(„Bar-Alternative“) können. Die >Angebotsadressaten sollen im Rahmen dieses geplanten >Teilangebots auch eine Mischung aus beiden >Angebotsalternativen wählen können. Die zum
Umtausch >angebotenen Teilschuldverschreibungen sollen zum geregelten >Freiverkehr der
Wiener Börse zugelassen werden.
Kein schlechtes Angebot, hoffentlich nehmen
möglichst viele an.
> >>IMMO verkaufen („Bar-Alternative“) können. Die >>Angebotsadressaten sollen
im Rahmen dieses geplanten >>Teilangebots auch eine Mischung aus beiden >>Angebotsalternativen wählen können. Die zum Umtausch >>angebotenen
Teilschuldverschreibungen sollen zum >geregelten >>Freiverkehr der Wiener Börse
zugelassen werden. > > >Kein schlechtes Angebot, hoffentlich nehmen möglichst >viele an.
Habe mir die Scheine kürzlich angesehen. Mit den vorab Infos zum GJ 2014
(hohes EBIT), drüften die 85 Euro ziemlich genau den Substanzwert abbilden.
10.03.2015: S IMMO AG auf Einkaufstour in Berlin 35.000 m² Nutzfläche seit Jahresbeginn erworben
• Weitere Investitionen geplant • Fokus auf Berliner Gewerbeimmobilien
Seit Anfang des Jahres hat die S IMMO AG bereits vier Gewerbeimmobilien mit einer Nutzfläche von
rund 35.000 m² in Deutschland erworben. Diese bilden den Anfang der Ankauf-Offensive, welche das
Unternehmen plant. Im Fokus der Investitionen liegen vor allem gewerblich genutzte Objekte mit
Entwicklungspotenzial, mit weiteren Baureserven oder möglicher Umnutzung in Wohnungsbau im Großraum
Berlin.
„In den letzten Jahren konnten wir sehr schöne Erfolge bei Revitalisierungen von
Objekten in Berlin realisieren. Dies bestärkt uns darin, in den nach wie vor boomenden Berliner
Immobilienmarkt zu investieren. Dabei liegt der Schwerpunkt jetzt vorwiegend auf Gewerbeimmobilien“,
kommentiert Ernst Vejdovszky, Vorstandsvorsitzender der S IMMO AG.
25.03.2015: Vorläufiges Ergebnis S IMMO AG: Gewinn um 20 % gesteigert
EBIT um rund 45 %
verbessert
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Jahresüberschuss auf EUR 33,8 Mio. erhöht Ergebnis je Aktie auf EUR 0,46 gestiegen Die
börsennotierte S IMMO AG (Bloomberg: SPI:AV, Reuters: SIAG.VI) bestätigt mit ihren vorläufigen Zahlen für
das Geschäftsjahr 2014 und einer erneuten deutlichen Steigerung des Jahresergebnisses den guten Trend der
letzten Jahre. Vor allem die positive Entwicklung quer über alle Märkte der Gesellschaft hat maßgeblich
zu diesem Erfolg beigetragen.
Ernst Vejdovszky, CEO der S IMMO AG, kommentiert: „Dieses
vorläufige Ergebnis bekräftigt den positiven Trend, den wir schon seit einigen Quartalen in unseren
Märkten aber auch am Kapitalmarkt bemerken. Unser Geschäftsmodell ermöglicht es uns, von den positiven
Entwicklungen am Immobilienmarkt nachhaltig zu profitieren und Wert für unsere Aktionäre zu schaffen.“
Friedrich Wachernig, Vorstand der S IMMO AG, ergänzt: „Es freut uns besonders, dass es aus allen
unseren Märkten gute Nachrichten zu vermelden gibt. Der Immobilienmarkt in Berlin performt ungebrochen
stark und bereitet uns große Freude. Aber auch Märkte, die in den vergangenen Quartalen eher
herausfordernd waren, erholen sich zunehmend und profitieren vom wiederkehrenden Interesse der
Investoren.“
Mieterlöse und Bruttoergebnis Die Mieterlöse beliefen sich im Geschäftsjahr
2014 auf EUR 111,8 Mio. (2013: EUR 116,7 Mio.) und reflektierten die getätigten Immobilienverkäufe wie
erwartet. Die Erlöse aus der Hotelbewirtschaftung (Vienna Marriott und Budapest Marriott Hotel) erhöhten
sich auf EUR 42,1 Mio. (2013: EUR 40,2 Mio.). Das Bruttoergebnis aus der Hotelbewirtschaftung verbesserte
sich auf EUR 10,8 Mio. (2013: EUR 10,5 Mio.).
Das Bruttoergebnis des Konzerns machte im
abgelaufenen Geschäftsjahr EUR 105,7 Mio. (2013: EUR 109,6 Mio.) aus. Dafür verantwortlich war die
verkaufsbedingte Abnahme der Mieterlöse. Das EBITDA betrug EUR 89,8 Mio. (2013: EUR 100,9 Mio.).
Positives Bewertungsergebnis Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde das Bewertungsergebnis durch die
gute Marktentwicklung in den Regionen, in denen die S IMMO tätig ist, unterstützt. Die Bewertungen
entwickelten sich über alle Segmente hinweg sehr erfreulich. Der positive Trend am deutschen
Immobilienmarkt hält weiter an, was sich auch im Bewertungsergebnis widerspiegelt: Allein EUR 33,4 Mio.
entfallen auf Deutschland. Etwa EUR 7 Mio. des Bewertungsergebnisses beziehen sich auf Objekte, die 2014
veräußert oder zum 31.12.2014 zur Veräußerung gehalten wurden.
Auf Grund der guten Entwicklung
in ihren Märkten konnte die S IMMO das EBIT auf EUR 138,7 Mio. erhöhen (2013: EUR 95,8 Mio.), was einer
Steigerung gegenüber dem Vorjahr von rund 45 % entspricht.
Erneute Steigerung des
Jahresergebnisses Im Geschäftsjahr 2014 betrug das Finanzergebnis (exklusive Genussscheinergebnis)
EUR -71,7 Mio. (2013: EUR -53,9 Mio.) und beinhaltete unbare Effekte aus der Derivatbewertung und aus der
Währungsumrechnung. Insgesamt beendete die S IMMO das Geschäftsjahr 2014 mit einem Jahresüberschuss von
EUR 33,8 Mio. (2013: EUR 28,1 Mio.), was einem Anstieg von 20 % entspricht.
Ausblick Die
S IMMO profitiert vom derzeit niedrigen Zinsumfeld sowie der guten wirtschaftlichen Entwicklung in ihren
Märkten. Dieses Potenzial nützt das Unternehmen für künftige Investitionen in den Ländern, in denen es
bereits tätig ist. Etwa zwei Drittel des geplanten Investitionsvolumens sollen dabei für Akquisitionen in
Deutschland verwendet werden.
>S IMMO Ergebnis 2014 > >EBIT erwartet 103 -> 138,7 > >Nettogewinn
erwartet 29 -> 33,8 > >G/A Aktie erwartet 0,43 -> 0,46 > >Divi &
Nav wurde noch nicht publiziert >
Ein paar Infos aus dem Conference Call
Die Vorstände zeigten sich ausgesprochen optimistisch für das laufende Jahr.
Gewinn sollte
höher sein als 2014 (33 Mio)
Deutschland wurde um 7% aufgewertet.
Es gab auch
Aufwertungen in A, SEE und ein wenig CEE. Da sehen sie langsam einen Turn Around.
Gewinntreiber werden sein, Zinsen bzw. auslaufende Derivate, leichte Mietssteigerungen und
Aufwertungen.
Das Delta zwischen Staatsanleihen und Mietrenditen ist historisch hoch
>4%.
Über NAV und Divi wurde noch nichts gesagt -> 24. April
Nachdem bis Q3
12 Mio aufgewertet wurde, sollte im Q4 eine Aufwertung von 44 Mio stattgefunden haben.
Der
EPRA NAV im Q3 war 9,89, nachdem Zinsderivate u.ä. da keine Berücksichtigung finden, wären das etwa 0,60
cent/aktie oder 10,50 (Vorsicht, ist eine Annahme, da einige Parameter nicht bekannt sind)
Steep rise of 2014 profits – net profit after minorities +14% above the previous period - And
another good year ahead – target up to Euro 9.50
Today, the pan-European real estate
investor S IMMO announced his prelim figures for fiscal 2014. By comparison to the previous
year the operating profit (EBIT) steeply hiked by 45%, in absolute terms from Euro 95.7m to Euro
138.7m.
With regards to the net profit after minorities, S IMMO reported an increase of
14% from Euro 27m to Euro 31m. The growth was supported by rental successes in SEE, even in the
difficult market of Budapest. Here it was possible to renew existing rental contracts with a volume
of 7,000 sqm and to let a volume of 9,000 sqm new. S IMMO has a high occupancy rate of
91.1%.
Another value driver was the booming real estate market, in particular the German
capital Berlin, were S IMMO recently initiated a “Shopping Tour” and acquired some promising land bank in Berlin Friedrichshain and Neukölln and properties like “Spreehöfe”. All in all, S
IMMO bought four commercial buildings in Berlin / Potdsdam with a gross floor space of 35,000
sqm. In contrast to the recent acquisitions, S IMMO also made some steps to streamline the portfolio
by selling some assets. In 2014 the firm mainly sold three residential and one commercial
building in Berlin, as well as one commercial building in Austria, totalling to Euro 52m.
In 4Q 2014 S IMMO issued a 5 year corporate bond with a low coupon of 3.0% p.a. and a size of Euro
100m. It was three times oversubscribed. To further improve and simplify the financial
structure S IMMO recently decided, on 2 March, to exchange up to 62.5% of the outstanding
participation certificates into a 10-year straight bond (3.25% p.a. coupon). After a successful
transaction the overall financing costs will further shrink which is a relief for the future P & L.
Another good point is that the interest hedge derivatives will decline continuously in coming
years, which will have another positive effect on the equity capital and the P & L.
After
the healthy picture of 2014 numbers with a favourable picture of operating performance and a steep
growth of profits, we stick to our Accumulate rating and decided to lift our target price to
Euro 9.50. Furthermore, we might expect the management to propose a higher dividend payment of
22 Cents, after 20 Cents for FY 2013. Despite the healthy picture, keep in mind that the 2014 results were flattered by relatively high revaluation gains.
This sets a high hurdle for
coming years to exceed these profits. But in our view it is still possible to manage a further rise of the bottom line by a much lower net financing result as the amount of interest hedge
derivatives will decline by > 50% the next three years.
Die börsennotierte S IMMO AG (Bloomberg: SPI:AV, Reuters: SIAG.VI; ISIN: AT0000652250, AT0000795737,
AT0000630694, AT0000A19SB5, AT0000A177D2) hat am 11.03.2015 ein freiwilliges öffentliches Umtauschangebot
mit Bar-Alternative an die Inhaber der S IMMO INVEST Genussscheine mit der ISIN AT0000795737 sowie ISIN
AT0000630694 zum Erwerb dieser S IMMO Genussscheine in Form eines alternativen Umtausch- und Barangebots
veröffentlicht. Die Annahmefrist endete am 31.03.2015.
Das Umtauschangebot mit Bar-Alternative
wurde in der Annahmefrist für 239.095 Stück S IMMO Genussscheine mit der ISIN AT0000795737 und für
236.674 Stück S IMMO Genussscheine mit der ISIN AT0000630694, insgesamt sohin für 475.769 Stück S IMMO
Genussscheine angenommen. Das sind 42,08 % des gesamten S IMMO Genussscheinkapitals (ISIN: AT0000795737 /
AT0000630694). Von den Annahmeerklärungen entfielen ein Anteil von 84,35 % auf das Umtauschangebot sowie
ein Anteil von 15,65 % auf die Bar-Alternative.
Friedrich Wachernig, Mitglied des Vorstands
der S IMMO AG, kommentiert: „Wir freuen uns, dass die Genussschein-Inhaber unser Angebot wieder so
zahlreich angenommen haben. Dies ist ein wichtiger Schritt, um die Kapitalstruktur der S IMMO weiter zu
vereinfachen.“