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ForennameÖsterreichische Aktien im In- und Ausland
Betreff des ThemasErsteBank: Equity Weekly
URL des Themashttps://aktien-portal.at/forum/../forum/boerse-aktien.php?az=show_topic&forum=124&topic_id=4691&mesg_id=4777
4777, ErsteBank: Equity Weekly
Eingetragen von shareholder, 04.2.06 20:51
Auszug aus dem aktuellen Wochenkommentar der Erste Bank zur WST vom 03.02.2006:

Wiener Städtische. Nach der erfolgreichen Kapitalerhöhung des größten österreichischen
Versicherungskonzerns haben wir unsere Schätzungen angepasst und in
unser Modell eingearbeitet. Nachdem die Mittelzuflüsse aus der Kapitalerhöhung in
erster Linie für das Wachstum in Zentral- und Osteuropa verwendet werden, gehen
wir vor allem in dieser Region von höheren Wachstumsraten aus. Speziell im
Segment Schaden/Unfall sollte alleine aufgrund der im Jahr 2005 getätigten
Akquisitionen, die in der Konsolidierung des letzten Jahres noch keine Berücksichtigung
fanden, ein Prämienplus von EUR 250 Mio. zu erzielen sein (EUR 150 Mio.
von den nur für 5 bzw. 6 Monate konsolidierten Omniasig und Ceska podnikatelska
und EUR 80 Mio. von der erstmals im Jahr 2006 einbezogenen polnischen Cigna
Stu). Mit dem organischen Wachstum sollte dieser Bereich in Zentral- und
Osteuropa in diesem Jahr um 35% zulegen können. Für den Bereich Lebensversicherung
rechnen wir mit einem Plus von 25%. In Österreich bleiben unsere
Annahmen beinahe unverändert. Unsere Schätzungen von 6% Zuwachs im Bereich
Schaden/Unfall und 8% im Bereich Leben können als eher konservativ angesehen
werden.

Aufgrund der momentan noch geringen Rentabilität der in letzter Zeit getätigten
Akquisitionen und der durch die Kapitalerhöhung gestiegen Anzahl von Aktien
kommt es zu Verwässerungseffekten in den Gewinn pro Aktie Schätzungen. Für
2005 sehen wir den Gewinn pro Aktie nun bei EUR 1,86 (statt bisher EUR 1,90). Für
die Jahre 2006 und 2007 gehen wir von EUR 2,10 und EUR 2,49 aus (statt bisher EUR
2,38 und EUR 2,75). Nichtsdestotrotz zeigt unsere Sum-of-the-parts Bewertung
weiterhin Kurspotenzial für die Aktie. Der von uns errechnete Fair Value liegt bei EUR
58,4. Unsere Empfehlung lautet daher Akkumlieren, Kursziel EUR 58.
Christoph Schultes

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gruss, shareholder

@niki_schoiswohl: hab dein posting nicht vergessen! deine eur 30 gabs im jänner... nur war das 2005! ;-)
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