2021 Ergebnisverbesserung angestrebt

Die Zahlen 2020 von PORR lagen im Rahmen der Guidance und der Baukonzern bestätigte den Ende November für 2021 gegebenen Ausblick. In Summe sank die Produktionsleistung 2020 pandemiebedingt um 6,9% auf EUR 5,2 Mrd., der Auftragsbestand per 31.12. kletterte jedoch um 12,1% auf ein neues Allzeithoch von EUR 7,1 Mrd. Der Vorsteuergewinn lag mit EUR – 51 Mio. in der Mitte der Guidance. Die Corona-Pandemie führte zu einer Vielzahl an ergebnisbelastenden Mehrkosten z.B. durch Leistungsstörungen, Unterbrechungen, nicht weiter verrechenbare Mehrkosten und Projektverschiebungen aber auch Neubewertungen von Forderungen und Projekten. Positiv ist, dass die Nettoverschuldung durch Working Capital Management und Bilanzstrukturmaßnahmen deutlich gesenkt werden konnte. Das Management schlägt keine Dividende vor.

Ausblick

Für 2021 geht PORR unverändert von einer steigenden Produktionsleistung von ca. EUR 5,3 – 5,5 Mrd. aus sowie einer EBT-Marge von 1,3-1,5%. Positiv ist, dass das Management für 2021 eine Margenerholung erwartet, die auch vom laufenden Kosteneinsparungsprogramm getragen werden soll. Bis 2025 soll die EBT-Marge auf 2-3% gesteigert werden. Wir sehen auf aktuellen Kursniveaus Chancen und Risiken bei der PORR-Aktie als ausgeglichen an und bleiben bei unserer Halten-Empfehlung.

Erste Bank