Herabstufung von Halten auf Reduzieren, Kursziel auf EUR 71,5 erhöht 

In unserer jüngsten Analyse haben wir die Empfehlung von Halten auf Reduzieren zurückgestuft. Das Kursziel haben wir aber gleichzeitig von zuletzt EUR 55,0 auf EUR 71,5 erhöht. Diese Erhöhung ist auf mehrere Faktoren in unserem Bewertungsmodell zurückzuführen, besonders aber auf die rasche Erholung im Ölsektor. Ausschlaggebend war hier die Einigung der OPEC mit Nicht-OPEC-Staaten auf eine Senkung der Förderquoten, wodurch Rohölnotierungen nach oben schossen.

Ausblick

Nächste Woche (am 17.1.) wird die SBO das vorläufige Jahresergebnis 2016 präsentieren. Wir rechnen mit einem Nettoverlust im vierten Quartal und auch im GJ 2016. Nichtsdestotrotz hat sich der Ausblick für 2017 verbessert. Ein Gleichgewicht zwischen Nachfrage und Angebot im Ölsektor wird nun bereits für Mitte des Jahres 2017 erwartet. Die gestiegenen Ölpreise versprechen auch höhere Auftragseingänge und eine Rückkehr in die schwarzen Zahlen im GJ 2017. In unserer Analyse haben wir die beschleunigte Umsatzentwicklung und stärkere Profitabilität (vor allem für 2017-18) berücksichtigt. Zudem sollte der positive Beitrag aus der Akquisition der Downhole Technology größer ausfallen als bisher erwartet. Die SBO Aktie hat in letzter Zeit kräftig zugelegt, viel mehr als der Ölpreisanstieg und die Bohranlagenentwicklung vermuten ließen. Dadurch befindet sich der Aktienkurs auf einem Niveau, auf dem er zuletzt war als der Ölpreis bei rund USD 100 pro Barrel lag. Wir denken, dass die Aktie nun in eine Konsolidierungsphase eintreten wird und stufen unsere Empfehlung auf Reduzieren zurück. 

Erste Bank