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Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung für die UBM Aktie und erhöhen unser Kursziel auf EUR 46,50. Das Unternehmen macht große Fortschritte was die Reduktion der Nettoverschuldung betrifft. Alleine in der ersten Jahreshälfte konnte die Nettoverschuldung um EUR 165 Mio. reduziert werden. Das Ziel für das Gesamtjahr ist eine Nettoverschuldung von EUR 550 Mio., und dieses Ziel könnte das Unternehmen durchaus unterbieten.

Was ebenfalls für eine Kaufempfehlung spricht sind die niedrigen KGVMultiples und die attraktive Dividendenrendite.

Ausblick

Ein Programm zur Steigerung der Effizienz soll helfen, jährlich Kosten in Höhe von EUR 12 Mio. einzusparen. Daneben versucht das Unternehmen die Finanzierungskosten zu senken. Das gerade durchgeführte Anleihe-Umtausch Programm war ein erster Schritt dazu und bringt rund EUR 1,4 Mio. jährlich. Für die zweite Jahreshälfte erwarten wir weitere Verkäufe bestehender Immobilien und eine weitere Senkung der Nettoverschuldung.

Erste Bank