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ForennameÖsterreichische Aktien im In- und Ausland
Betreff des ThemasBei der PORR raten wir zu Gewinnmitnahmen
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199948, Bei der PORR raten wir zu Gewinnmitnahmen
Eingetragen von Warren Buffett, 04.3.17 15:22
Bei der PORR raten wir zu Gewinnmitnahmen und stufen unsere Empfehlung auf Reduzieren mit Kursziel EUR 36,9 (zuletzt EUR 34,6). Wir befürchten, dass die Expansion in Deutschland zu Lasten der Margen geht und dass die Fertigstellung der Projekte in Quatar 2018 eine Delle in der Ertragskraft hinterlassen wird, neben Fertigstellungsrisiken. Deutschland zeichnet aktuell für rund ein Viertel des Order Buchs verantwortlich, wobei die Margen hier noch unter Gruppenniveau liegen. Eine Steigerung scheint uns angesichts sich verknappender Inputfaktoren und damit erwarteter Kosteninflation schwierig. Da PORR auch ein reines Bauunternehmen ohne baunahe Dienstleistungen ist, scheint die EBT-Erwartung des Marktes von 3% 2018 ambitioniert. Bewertungstechnisch sieht die Aktie nach den kräftigen Anstiegen im letzten halben Jahr ebenfalls fair bewertet aus, sodass wir unsere Anlageempfehlung gekappt haben. 

Erste Bank
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