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ForennameÖsterreichische Aktien im In- und Ausland
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193241, Starkes Unternehmen, leider nicht günstig
Eingetragen von Warren Buffett, 06.12.15 21:52
Starkes Unternehmen, leider nicht günstig

Die zwei wichtigsten Änderungen in unseren neuen Gewinnschätzungen der AMAG waren die deutlich gesunkenen Aluminiumpreise einerseits und die positiven Effekte aus dem EUR >300 Mio Expansionsprogramm AMAG 2020 andererseits. Dazu haben wir auch den kürzlich neu verhandelten langfristigen Stromvertrag für die Primäraluminium-Schmelze Alouette in Kanada (AMAG hält 20%; Metall Division) ab 2017 berücksichtigt, der nicht nur günstiger ist, sondern auch das Alu Preisrisiko mit dem Stromversorger teilt. In Summe überwiegen in den nächsten Jahren die negativen Effekte, bevor ab 2018 die Ergebnisbeiträge aus AMAG 2020 überwiegen. Wir erhöhen unser Kursziel von EUR 29 auf EUR 32,5, bleiben jedoch angesichts der nicht günstigen Bewertung bei der Halten Empfehlung.

Ausblick

Der Trend zur Verwendung leichterer Materialien zur Gewichtsreduktion in der Transportindustrie sollte sich bis 2020 laut Vorhersagen eher noch beschleunigen. Dies gilt besonders für die Autoindustrie, wo mit deutlich zweistelligen jährlichen Wachstumsraten gerechnet wird. AMAG ist perfekt aufgestellt um von diesem Trend zu profitieren und verfügt nach den Ausbauprogrammen AMAG 2014 und AMAG 2020 auch über die notwendigen Kapazitäten im Segment Walzen (verdoppelt gegenüber 2012). Das Unternehmen ist unserer Ansicht auch sehr gut geführt. Neben der nicht günstigen Bewertung dämpft der geringe Streubesitzfaktor von nur 7% die Begeisterung.

Erste Bank
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