>Ich verstehe es nicht. Da wäre es doch besser gewesen, die KE gegen
> Cash zu machen, die SIFs zu verwässern und so zuerst den Anteil an BCR zu
> erhöhen anstatt zuerst zu kaufen und dann eine KE zu machen. Wo ist mein Denkfehler?


Die Initiative ist von den Verkäufern ausgegangen. Die hätten jedenfalls verkauft, entweder per Börsengang der BCR, oder durch einen Verkauf an einen strategischen Partner. Offiziell wäre den SIFs ein Börsengang am liebsten gewesen, aber das kann auch Verhandlungstaktik gewesen sein.

Wie auch immer im Detail, die Erste mußte kaufen, wenn sie nicht riskieren wollte, plötzlich einen lästigen 30%-Co-Aktionär in der BCR sitzen zu haben.