Empfehlung von Akkumulieren auf Kaufen erhöht, Kursziel von EUR 129,5 auf EUR 116,5 revidiert 

In unserer jüngsten Analyse haben wir unsere Empfehlung von Akkumulieren auf Kaufen angehoben. Das Kursziel wurde von zuletzt EUR 129,5 auf EUR 116,5 revidiert. In unserem Bewertungsmodell haben wir vor allem die Effekte der Kapitalerhöhung sowie der zukünftig etwas weniger günstig erwarteten Zuckerpreisentwicklung berücksichtigt.

Ausblick

Der Ausblick für das laufende GJ 2016/17 bleibt exzellent. Die Firma wird die 2016/17 Zahlen am 12. Mai bekannt geben. Wir rechnen mit einem Nettoergebnis von EUR 109,6 Mio. (+32,5% j/j) und einem Umsatz von EUR 2,567,3 Mio. (+3,6% j/j). Die Kapitalerhöhung hat den Streubesitz und auch das Handelsvolumen deutlich vergrößert. Die Aktivitäten im M&A Bereich (vor allem die Akquisition des serbischen Zuckerproduzenten Sunoko, derzeit in Vorbereitung) sollten sich zusätzlich positiv auf die Perspektiven von Agrana auswirken. (Hier ist es wichtig zu erwähnen, dass wir nach wie vor nicht die geplante Übernahme des serbischen Zuckerproduzenten Sunoko in unseren Schätzungen inkludiert haben.) Wir glauben, dass das der Kursrückgang in den letzten Wochen übertrieben war und der optimistische Ausblick für 2016/17 sowie die starken Fundamentaldaten nicht eingepreist sind. 

Erste Bank