Bestes Quartal der Unternehmensgeschichte

Lenzing konnte mit ihrer Entwicklung im Q1 vom Umsatz bis zum Nettogewinn überzeugen und die Konsensusschätzungen übertreffen. Die Umsatzerlöse stiegen um 14,3% auf EUR 586,2 Mio. aufgrund höherer Viskosepreise, eines besseren Produktmixes und günstiger Währungsrelationen. Das Betriebsergebnis kletterte um 72,1% auf EUR 102,3 Mio., was zu einer höheren EBIT-Marge von 17,5% führte. Der Quartalsüberschuss stieg um 67,8% auf EUR 73,0 Mio. Das Management bleibt bei seinem optimistischen Ausblick und erwartet eine deutliche Verbesserung gegenüber 2016 ohne weitere Präzisierung. Betreffend die Faserpreisentwicklung erwartet das Management, dass sich die Preisniveaus etwas unter den jüngsten Hochs einpendeln oder über den Sommer womöglich leicht fallen werden. Auf der anderen Seite bleibt die Nachfrage stark während nur wenig neue Kapazität auf den Markt kommt, sodass in Summe 2017 ein gutes Jahr für Viskosepreise werden dürfte. Auch die gute Nachfrage nach Spezialfasern ist weiter ungebrochen. Lenzing plant in diesem Bereich Kapazitäten in Österreich und den USA auszubauen und wird heuer noch zwei neue Produkte lancieren.

Ausblick

Die Entwicklung im Q1 war beeindruckend und bestätigt unsere positive Einschätzung gegenüber Lenzing. Wir sind überzeugt, dass die Fokussierung auf Spezialfasern und damit Differenzierung von der Konkurrenz und Commodity Produkten gepaart mit weiteren operativen Einsparungen in Zukunft weiter für gute Ergebnisse sorgen wird. Nach dem Anteilsverkauf von 12,56% seitens des Mehrheitseigentümers B&C Holding kam der Kurs unter Druck und rutschte deutlich ab. Dennoch sehen wir auf diesen Kursniveaus einen Großteil der positiven Faktoren schon eingepreist.