|
32.05 -0.8%
|
Hoch:
Tief:
|
32.5 +0.6%
31.75 -1.7%
|
|
|
|
|
Lenzing
|
Datum/Zeit: 10.05.2013 15:10 Quelle: Erste Bank |
Schwieriges Umfeld im 1. Quartal 2013
Das anhaltend schwierige Marktumfeld für Man-made Cellulosefasern
prägte wie erwartet die Geschäftsentwicklung der Lenzing Gruppe im 1.
Quartal 2013. Der konsolidierte Konzernumsatz lag mit EUR 496,5 Mio.
nach EUR 528,2 Mio. um 6,0% unter jenem des Vergleichsquartals des
Vorjahres. Beim reinen Faserumsatz konnte der Preisrückgang durch die
Mehrmenge im Vergleich der ersten Quartale 2012/2013 nahezu
kompensiert werden. Aufgrund der deutlich geringeren durchschnittlichen
Verkaufspreise sowie durch steigende Kosten für wesentliche Input-
Faktoren, sank das operative Ergebnis im 1. Quartal 2013 um 46,1% auf
EUR 36,2 Mio. (nach EUR 67,2 Mio.). Dies entsprach einer EBIT-Marge im
1. Quartal 2013 von 7,3% (nach 12,7% im 1. Quartal 2012). Bedingt durch
hohe Investitionen sowie Steuerzahlungen, stieg die Nettoverschuldung von
EUR 346 Mio. zum 31.12.2012 auf EUR 413 Mio. zum 31.03.2013. Dies
entspricht einem Verschuldungsgrad von 35,2%.
Ausblick
Am Weltfasermarkt ist aus heutiger Sicht in den kommenden
Monaten keine Änderung des aktuellen Preisgefüges zu erwarten. Von der
Weltkonjunktur kommen vorerst keine wesentlichen Nachfrageimpulse. Die
anhaltend hohen Baumwolllagerbestände einerseits, aber auch die schwer
vorhersagbare Baumwollpolitik Chinas andererseits, prägen weiterhin den
Markt. Bei den Rohstoffen ist, insbesondere bei Zellstoff, eine
Seitwärtsbewegung zu erwarten. Als Folge der fortgesetzten
Gegensteuerungsmaßnahmen ist im zweiten Quartal 2013 mit einer
Geschäftsentwicklung ähnlich jener des ersten Quartals zu rechnen. Die
Guidance für die wichtigste operative Ergebniszahl EBITDA liegt mit EUR
65 – 70 Mio sogar leicht über dem ersten Quartal. Wir denken, dass Lenzing
im 1. Quartal 2013 bei den Ergebnissen die Talsohle durchschritten hat und
sind daher auch weiterhin optimistisch in Bezug auf den Aktienkurs
gestimmt.
|