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Rang: Hagen(746)
Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI (am 13.7.21 18:05)

CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG
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ISIN AT0000641352
Reuters-Code CAIV VI
Bloomberg-Code CAIM AV


CA IMMO INTERNATIONAL AG
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ISIN ATCAIMMOINT5
Bloomberg Kürzel CAII AV
Reuters Kürzel CAII.VI
Börseplatz Wiener Börse

MEL:
http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=5y&sSym=MEL.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=6m&sSym=MEL.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?&hist=1d&sSym=MEL.EAV.png

Sparkasse Immo:
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Immoeast:
http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=5y&sSym=IEA.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=6m&sSym=IEA.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?&hist=1d&sSym=IEA.EAV.png


Immofinanz:
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Conwert:
http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=5y&sSym=CWI.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?hist=6m&sSym=CWI.EAV.png http://isht.comdirect.de/charts/small.ewf.chart?&hist=1d&sSym=CWI.EAV.png

Meinl Int. Power:
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=6m&type=CONNECTLINE&ind0=VOLUME&¤cy= &&lSyms=MIP.EAV&lColors=0x000000&sSym=MIP.EAV&hcmask=.png

NAV der wichtigsten Aktien:

Stand: 8.10.2008
Aktie	Kurs	NAV	Datum NAV	Abschlag
CAI	5,40	22,52	30.06.2008	76,02%
CAII	2,80	14,85	30.06.2008	81,14%
CWI	5,03	17,08	30.06.2008	70,55%
IEA	1,30	10,17	31.07.2008	87,22%
IIA	1,03	11,22	31.07.2008	90,82%
SPI	3,27	9,90	30.06.2008	66,97%

  

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Antworten zu diesem Thema
Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI, Rang: Hagen(746), 30.3.10 21:14
Subject Auszeichnungen Author Message Date ID
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
23.9.08 13:05
1
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
23.9.08 13:06
2
      RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
23.9.08 15:38
3
      RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
23.9.08 15:54
4
      RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
23.9.08 17:51
5
      RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
25.9.08 17:38
6
Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:07
7
RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:36
8
RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:42
9
RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:45
10
RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 22:04
11
RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:38
12
      RE: Kritischer ABB-Artikel
25.9.08 21:39
13
      Welche Immofirmen trotz Krise große Pläne schmieden
25.9.08 21:50
14
      Zahlen Immofinanzgut analysiert
26.9.08 08:28
15
      RE: Zahlen Immofinanz
26.9.08 09:34
16
      RE: Zahlen Immofinanz
26.9.08 09:37
17
      RE: Zahlen Immofinanz
26.9.08 09:43
18
      RE: Zahlen Immofinanz
26.9.08 09:44
19
      RE: Zahlen Immofinanz
26.9.08 09:45
20
      RE: Kritischer ABB-Artikel
26.9.08 09:48
21
      RE: Kritischer ABB-Artikel
26.9.08 09:52
22
      RE: Kritischer ABB-Artikel
26.9.08 09:59
23
      RE: Kritischer ABB-Artikel
26.9.08 10:02
24
      RE: Kritischer ABB-Artikel
26.9.08 10:02
25
      Heute in den Salzburger Nachrichten
26.9.08 10:34
26
      Dividende Ex. Tag
26.9.08 10:49
27
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 10:52
28
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:00
29
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:03
30
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:09
31
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:16
32
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:18
33
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:20
34
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:22
35
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:28
36
      RE: Dividende Ex. Tag
26.9.08 11:57
37
      Kaufinteresse steigt bei iea
26.9.08 14:00
38
      RE: Kaufinteresse steigt bei iea
26.9.08 14:41
39
      RE: Kaufinteresse steigt bei iea
26.9.08 20:04
40
      RE: Kaufinteresse steigt bei iea
27.9.08 10:17
41
Sektorreport Immobilienaktieninteressantinteressant
27.9.08 12:32
42
RE: Sektorreport Immobilienaktien
28.9.08 11:44
43
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 10:01
44
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 10:03
45
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 10:07
46
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 10:09
47
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 11:05
48
      RE: Sektorreport Immobilienaktien
29.9.08 11:10
49
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPIwitzig
29.9.08 12:06
50
conwert????????????????????
29.9.08 13:19
51
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 13:26
52
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 13:28
53
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 13:38
54
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 14:14
55
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 14:21
56
      RE: conwert????????????????????
29.9.08 14:24
57
      Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 15:52
58
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 16:02
59
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 16:07
60
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%gut analysiert
29.9.08 16:09
61
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 16:13
62
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 16:35
63
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 16:54
64
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 18:05
65
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
29.9.08 20:17
66
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%witzig
30.9.08 00:42
67
      RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0%
01.10.08 09:35
68
Deka Immobilien erwirbt Objekt in Warschau
30.9.08 11:55
69
Moscow Builders Halt Projects
01.10.08 11:28
70
Mieten in Österreich sind ab sofort teurer
01.10.08 14:53
71
RE: Mieten in Österreich sind ab sofort teurer
01.10.08 14:57
72
Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen
01.10.08 16:10
73
RE: Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen
01.10.08 19:10
74
      RE: Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen
01.10.08 19:35
75
      RE: Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen
01.10.08 19:36
76
1938 CAI
01.10.08 17:26
77
Hohe Volatilität bei den Immosgut analysiertgut analysiertinteressant
01.10.08 19:02
78
Deutsche Immos wollen Verbot für Short Selling ihrer Ak...
02.10.08 10:38
79
Verstärkte Zuflüsse bei Immo-Fonds/Immo-Aktien-Fondsinteressant
02.10.08 15:03
80
CAI: Bemerkenswerter Spread
06.10.08 13:44
81
Atrium
06.10.08 14:10
82
RE: CAI: Bemerkenswerter Spread
06.10.08 14:12
83
SPI gleich auf 0,01?
07.10.08 12:32
84
RE: SPI gleich auf 0,01?
07.10.08 12:35
85
      RE: SPI gleich auf 0,01?
07.10.08 15:45
86
      RE: SPI gleich auf 0,01?
07.10.08 15:50
87
      Conwert
08.10.08 14:08
88
      RE: Conwert
08.10.08 19:23
89
      RE: Conwert
09.10.08 00:25
90
      RE: Conwert
09.10.08 04:36
91
      Neue Immo-Gerüchte: Diesmal trifft´s Atrium, Conwert un...
26.10.08 10:10
92
      RE: Neue Immo-Gerüchte: Diesmal trifft´s Atrium, Conwer...
26.10.08 17:42
93
      RE: Neue Immo-Gerüchte: Diesmal trifft´s Atrium, Conwer...
31.10.08 08:56
94
CA Immobilien: Union Investment erwirbt Bürogebäude im ...
31.10.08 08:43
95
Auch Immo-Fonds in der Kriseinteressant
31.10.08 14:28
96
RE: Auch Immo-Fonds in der Krise
31.10.08 14:51
97
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
01.11.08 21:49
98
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
01.11.08 23:24
99
      Real Invest Austria die nächste Anlegertäuschung?
02.11.08 18:43
100
      Auch CS Euroreal
04.11.08 06:37
101
      SPI
04.11.08 16:35
102
      RE: SPI
04.11.08 16:38
103
      RE: SPI
04.11.08 16:40
104
      RE: SPI
04.11.08 16:50
105
      RE: SPI
04.11.08 16:50
106
      RE: SPI
04.11.08 16:53
107
      RE: SPI
05.11.08 01:05
108
      RE: SPI
05.11.08 06:49
109
      CA IMMO INTERNATIONAL AG kaufenswert?
08.11.08 11:34
110
      RE: CA IMMO INTERNATIONAL AG kaufenswert?
08.11.08 12:20
111
      RE: CA IMMO INTERNATIONAL AG kaufenswert?
08.11.08 13:03
112
      Sparkassen Immobilien
08.11.08 17:55
113
      RE: Sparkassen Immobilien
08.11.08 18:43
114
      RE: Sparkassen Immobiliengut analysiert
08.11.08 20:12
115
      RE: Sparkassen Immobilien
09.11.08 12:03
116
      RE: Sparkassen Immobilien
08.11.08 23:30
117
      RE: Sparkassen Immobilien
08.11.08 23:45
118
Sektor erscheint billig, aber Sal. Oppenheim sieht kein...
10.11.08 16:43
119
Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht?
23.11.08 17:03
120
RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht?
23.11.08 17:10
121
      RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht?
23.11.08 18:34
122
      RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht?
23.11.08 18:51
123
Analysten sehen diese Woche schwarz und rot
24.11.08 18:09
124
RE: Analysten sehen diese Woche schwarz und rot
24.11.08 20:24
125
Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig
25.11.08 09:31
126
RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig
25.11.08 09:37
127
      RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig
25.11.08 10:45
128
      RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig
29.11.08 21:05
129
      RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig
29.11.08 22:41
130
Nachfrage nach Büros in Wien um 27,5 Prozent gestiegen
25.11.08 13:08
131
Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffeninteressant
28.11.08 12:10
132
RE: Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffen
28.11.08 12:14
133
      RE: Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffenwitzig
28.11.08 12:16
134
      RE: Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffen
28.11.08 12:22
135
      RE: Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffen
29.11.08 20:08
136
Eurex lanciert im Februar Immobilien-Futures
17.12.08 12:12
137
Immoinvestmentmarkt 2009: Mal ein Optimistinteressant
23.12.08 09:30
138
Kempen sehr negativ
05.1.09 16:46
139
RE: Kempen sehr negativ
05.1.09 16:55
140
Immo-Preissturz in Deutschland trifft Österreicher
07.1.09 18:26
141
Heimischer Immo-Markt von Finanzkrise unberührt
08.1.09 15:47
142
Am Büromarkt regiert heuer der Sparstift
13.1.09 17:32
143
Merrill Lynch glaubt heuer nicht an Gewinne mit Immotit...
13.1.09 18:40
144
Property Companies in U.K. Need $20 Billion
14.1.09 11:04
145
Die Kreditkrise hat die osteuropäischen Immobilienmärkt...interessant
18.1.09 19:25
146
Wien: Immer mehr Büros bleiben unvermietet
20.1.09 17:52
147
RE: Wien: Immer mehr Büros bleiben unvermietet
20.1.09 18:15
148
Immobilien werden um ein Fünftel günstiger
20.1.09 19:40
149
ich freu mich schon so auf den bericht, dass der...
20.1.09 19:52
150
      RE: ich freu mich schon so auf den bericht, dass der...
20.1.09 20:00
151
      RE: ich freu mich schon so auf den bericht, dass der...
21.1.09 09:19
152
Immobilien: Kredite werden billiger
01.2.09 21:23
153
RE: Immobilien: Kredite werden billiger
01.2.09 21:39
154
      RE: Immobilien: Kredite werden billiger
01.2.09 21:49
155
Credit markets holding back property
02.2.09 13:18
156
Seilbahn-Leitner hat in Österreich viele Immo-Pläne
03.2.09 16:54
157
Gute Zeiten für Immobilien-Investoren
05.2.09 21:43
158
Eurex startet Handel mit Immobilienderivaten
09.2.09 11:46
159
Präsentationen
11.2.09 23:00
160
RE: Präsentationen
11.2.09 23:27
161
      RE: Präsentationen
11.2.09 23:38
162
Immobilien:So schlecht steht´s um Ungarn
25.2.09 16:38
163
und so schlechts steht´s weltweit
25.2.09 18:46
164
RE: Immobilien:So schlecht steht´s um Ungarngut analysiert
26.2.09 07:21
165
      Croatia's real estate market down 80%
26.2.09 08:23
166
      RE: Croatia's real estate market down 80%
26.2.09 08:45
167
      RE: Croatia's real estate market down 80%
26.2.09 08:56
168
Erstmals muss in Österreich ein offener Immofonds zudre...
28.2.09 10:36
169
RE: Erstmals muss in Österreich ein offener Immofonds z...
04.3.09 17:20
170
„Heilsamer Schock“ für Bukarests Immos
04.3.09 17:03
171
Immomarkt Österreich: Nach Einbruch stabilisiert sich d...
05.3.09 15:58
172
Preise am Boden der Realitätinteressant
21.3.09 13:01
173
      RE: Preise am Boden der Realität
21.3.09 18:06
174
Immomarkt: Wo Analysten heuer Licht und Schatten sehen
24.3.09 23:39
175
Immos - Auch 2009 drohen unterm Strich Verluste
25.3.09 16:57
176
Gusenbauer berät Rene Benkos Signa Holdingwitzig
28.3.09 11:21
177
Bröckelnde Bilanzeninteressant
03.4.09 10:33
178
RE: Bröckelnde Bilanzen
03.4.09 11:27
179
Immobilienbranche stöhnt unter Kreditklemme
15.4.09 10:41
180
--
15.4.09 10:42
181
„Österreichs Immofonds bröckeln so dahin“interessant
15.4.09 23:36
182
Poland’s Homebuilders Lead Stock Recovery
16.4.09 13:55
183
Benko: Hochwertige Immobilien sind immer ein Geschäft
08.5.09 18:03
184
conwert
19.5.09 15:45
185
      RE: conwert
19.5.09 23:23
186
      RE: conwert
20.5.09 07:35
187
      RE: conwert
20.5.09 21:47
188
      RE: conwert
20.5.09 22:47
189
British Land Posts Record Loss
21.5.09 09:55
190
Wiener Immomesse: So geht´s der Immobranche
26.5.09 17:17
191
Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 11:43
192
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnotinteressant
30.5.09 11:48
193
      RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 12:57
194
      RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 13:46
195
      RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 13:57
196
      RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 13:59
197
      RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot
30.5.09 14:03
198
Immobilienpreise in Österreich
01.6.09 12:36
199
CAI: Musterdepotkauf von pi5
09.6.09 15:58
200
Chartgalerie: Absturz der Immobilienaktiengut analysiert
13.6.09 12:25
201
CAI Kursziel auf 6,70 angehoben
15.6.09 12:16
202
      RE: CAI Kursziel auf 6,70 angehoben
15.6.09 20:39
203
Immobilien: Projektstopps kosten Millionen
16.6.09 00:16
204
Austro-Immos: Deutlich kräftigere Abschläge als deutsch...
16.6.09 10:26
205
Die acht größten Immo-Irrtümer
16.6.09 18:15
206
Vivacon pleite
18.6.09 16:59
207
CAI - Immoindex
19.6.09 09:54
208
      Immofinanz, Immoeast, CA Immo mit kleinerem Faktor im I...
19.6.09 15:32
209
Benko will Geldfluss weiter fließen lassen
25.6.09 18:05
210
Mietwohnungen werden knapp
26.6.09 21:06
211
UniCredit empfiehlt CA Immo International mit "buy"
02.7.09 11:05
212
Ausgabe des "Constantia Real Estate" ausgesetzt
22.7.09 13:57
213
Morgan Stanley schockiert Fonds-Anleger
25.7.09 09:50
214
Immoaktien: Noch mehr Upside, aber nicht so schnell
25.8.09 16:15
215
Höhenflüge nach dem Absturz
26.8.09 22:00
216
Auferstanden aus Ruineninteressant
28.8.09 13:11
217
Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis
29.8.09 20:08
218
      RE: Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis
30.8.09 13:09
219
      RE: Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis
30.8.09 19:09
220
Immo-Paradox: Es läuft gut, das ist schlecht
10.9.09 18:21
221
Goldman Sachs wettet wieder auf Europas Immobilienmarkt
10.9.09 18:35
222
'Langfristig ist Abschlag von 10 bis 15% zum NAV akzept...
17.9.09 10:30
223
Immobilien: Wo Mieten und Kaufen teuer ist
19.9.09 13:05
224
Bank Austria startet dreifache Immo-Offensive
04.10.09 15:49
225
Immobilieninvestments in CEE nach wie vor riskant
07.10.09 15:00
226
Immobilien: Das Bank Austria-Kunstforum und der IZD-Tow...
10.10.09 20:03
227
Schere zwischen Angebot und Nachfrage klafft immer weit...
13.10.09 21:44
228
welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 08:28
229
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 08:36
230
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 08:51
231
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 09:08
232
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?gut analysiert
14.10.09 08:53
233
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 09:38
234
      RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ?
14.10.09 10:12
235
Was eine gute Immobilie ausmacht
17.10.09 12:03
236
CAI - Wer kauft da so viel?????
19.10.09 10:28
237
      RE: CAI - Wer kauft da so viel?????
19.10.09 10:35
238
      RE: CAI - Wer kauft da so viel?????
19.10.09 16:07
239
      RE: CAI - Wer kauft da so viel?????
19.10.09 16:29
240
      RE: CAI - Wer kauft da so viel?????
19.10.09 19:17
241
Wiener Immobilienmarkt hat langfristig hohes Entwicklun...
19.10.09 11:33
242
NAV / Kursgut analysiert
28.10.09 23:02
243
RE: NAV / Kurs
28.10.09 23:15
244
RE: NAV / Kurs
30.10.09 12:58
245
RE: NAV / Kurs
29.10.09 08:35
246
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 08:38
247
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 08:42
248
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 08:44
249
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 08:57
250
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 09:12
251
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 20:30
252
      RE: NAV / Kurs
30.10.09 12:17
253
      RE: NAV / Kurs
30.10.09 17:14
254
      RE: NAV / Kurs
29.10.09 19:33
255
German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money Flow...
29.10.09 11:51
256
RE: German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money ...
31.10.09 15:30
257
      RE: German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money ...
01.11.09 20:37
258
Immos: Vorsichtiger Optimimus kehrt zurück
10.11.09 16:56
259
Diverse aktuelle Roadshow-Präsentationen
10.11.09 22:19
260
      Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet
10.11.09 22:36
261
      RE: Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet
11.11.09 08:29
262
      RE: Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet
11.11.09 08:38
263
      RE: Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet
11.11.09 08:57
264
Interessantes Interview zu Immomarkt und -bewertunginteressant
11.11.09 09:38
265
ubm ist ziemlich positiv gestimmt
11.11.09 11:28
266
Bank Austria-Immokredite: 2009 halbiert, 2010 verdoppel...
12.11.09 23:37
267
Bei Immos sollten weitere Kursgewinne möglich sein
17.11.09 16:06
268
CA Immointeressantinteressant
18.11.09 11:43
269
      RE: CA Immo
18.11.09 11:51
270
      RE: CA Immo
18.11.09 20:42
271
der Wiener Immotransaktionsmarkt kommt wieder in Schwun...
22.11.09 21:29
272
It’s Time to Buy Commercial Property
25.11.09 14:21
273
Aktualisierte NAV-Übersicht
25.11.09 20:00
274
U.K. House Prices Increase for a Fourth Month, Hometrac...
30.11.09 12:02
275
artikel in der FT über österreichische immos
03.12.09 09:55
276
RE: artikel in der FT über österreichische immos
03.12.09 09:59
277
Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 17:28
278
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 17:44
279
      RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 20:33
280
      RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 20:46
281
      RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 20:55
282
      RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut
08.12.09 21:49
283
Aktualisierte NAV-Übersicht
09.12.09 19:36
284
RE: Aktualisierte NAV-Übersicht
09.12.09 21:20
285
      RE: Aktualisierte NAV-Übersicht
09.12.09 21:32
286
      RE: Aktualisierte NAV-Übersicht
09.12.09 21:33
287
Österreichs Immoaktien im Beauty Contest
18.12.09 09:42
288
NAV-Übersicht mit IIA neuinteressant
18.12.09 15:51
289
RE: NAV-Übersicht mit IIA neu
18.12.09 14:47
290
      RE: NAV-Übersicht mit IIA neu
18.12.09 14:56
291
      RE: NAV-Übersicht mit IIA neu
18.12.09 15:03
292
      RE: NAV-Übersicht mit IIA neu
18.12.09 15:08
293
      Gibt es noch interessante Immo-Wandelanleihen? Retrospe...interessant
28.12.09 17:10
294
      Rundruf bei Immo-Chefs: So wird 2010
28.12.09 17:38
295
Die Immobilien-Deals 2009 und 2010 samt Preisen
02.1.10 16:28
296
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
04.1.10 19:44
297
der immobilienmarkt in uk sieht gut aus
07.1.10 12:42
298
Immobilien: Mieten steigen 2010 deutlich
08.1.10 17:20
299
Transaktionsvolumina wieder im Steigen
14.1.10 07:33
300
Flauer Büromarkt
14.1.10 07:45
301
      RE: Flauer Büromarkt
14.1.10 17:05
302
      RE: Flauer Büromarkt
14.1.10 19:06
303
Immos: Die Themen für 2010
14.1.10 16:53
304
Österreichische Immobilienaktien zu billig?interessant
14.1.10 20:51
305
      RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig?
14.1.10 21:06
306
      RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig?
14.1.10 21:20
307
      RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig?
14.1.10 21:25
308
      RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig?
14.1.10 21:36
309
      Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
17.1.10 20:43
310
      RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
17.1.10 20:53
311
      RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
17.1.10 21:11
312
      RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
17.1.10 21:15
313
      RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
17.1.10 21:28
314
      RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds
18.1.10 10:18
315
European commercial property rebounds
18.1.10 10:42
316
Renditeänderung vs. NAVinteressantinteressant
29.1.10 11:26
317
      U.K. House Prices Jump the Most in Five Months
29.1.10 12:24
318
      RE: Renditeänderung vs. NAV
30.1.10 17:34
319
      RE: Renditeänderung vs. NAV
30.1.10 21:11
320
"Es gab massive Korrekturen, die Bodenbildung ist errei...
29.1.10 21:26
321
"profil": Causa Buwog: Razzia auch bei RLB Oberösterrei...
30.1.10 10:51
322
Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?
06.2.10 19:02
323
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?
06.2.10 20:28
324
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?
07.2.10 20:26
325
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?
08.2.10 10:10
326
      RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?
08.2.10 10:17
327
      Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartetinteressant
10.2.10 17:56
328
      RE: Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet
11.2.10 06:45
329
      RE: Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet
11.2.10 11:08
330
      RE: Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet
11.2.10 13:15
331
      NAV, NNAV oder doch lieber NNNAV?gut analysiertinteressant
11.2.10 19:24
332
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI
17.2.10 16:56
333
Vergleichszahlen
17.2.10 20:23
334
Status quo spanischer Immobilienmarkt: The worst is yet...interessant
18.2.10 20:17
335
      "Since early 2010, the property market has been moving ...
19.2.10 11:01
336
Gewerbe-Immos in CEE wieder etwas gefragter
22.2.10 10:28
337
Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich
22.2.10 12:28
338
      RE: Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich
22.2.10 12:43
339
Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG
23.2.10 11:38
340
RE: Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG
23.2.10 11:59
341
RE: Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG
23.2.10 12:04
342
"Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:09
343
RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:30
344
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:34
345
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:39
346
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:42
347
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:47
348
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 09:52
349
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 14:09
350
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 14:25
351
      RE: "Zeit für grösseren Optimismus"
24.2.10 15:44
352
      Immo-Bewertung: Funds from Operations
25.2.10 16:52
353
Real Invest Austria investiert in neue Immobilien
24.2.10 12:44
354
NAV/Kurs aktuellinteressant
28.2.10 21:48
355
UK: Immobilienindex bei +0,4%
01.3.10 07:58
356
Gewerbeimmos - Höchster Transaktionsumsatz seit Lehman-...
04.3.10 16:31
357
Erste Immobilienfonds kauft zu
07.3.10 16:56
358
      Neue Kredite für Immoeast, Eco & Co
11.3.10 20:14
359
Kreditklemme lockert sich jetzt für Immofinanzierungen,...interessant
14.3.10 22:00
360
Analysten: „Immoaktien noch stark unterbewertet“
15.3.10 22:05
361
Aktuelle NAV-Übersichtinteressant
15.3.10 23:18
362
      Soravia: "Verbindlichkeiten auf 385 Millionen € gestieg...
16.3.10 20:42
363
      Soravias dürften ihren Dorotheums-Anteil zur Hälfte ver...
16.3.10 20:56
364
      Fünf prominente Ex-Immochefs wollen neu durchstarten
18.3.10 09:07
365
      'Günstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden - Atri...
18.3.10 10:58
366
      Aktuelle Analyse der Immobilienmärkte Polen, Slowakei u...
18.3.10 11:25
367
      Guenstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden
18.3.10 20:32
368
Vom BW zum NAV
19.3.10 16:01
369
Immos down
19.3.10 17:41
370
      RE: Immos down
19.3.10 17:51
371
      RE: Immos downwitzig
19.3.10 19:02
372
      RE: Immos down
19.3.10 19:11
373
Rückbesinnung auf reale Werte
20.3.10 10:34
374
Immobilienbranche sucht nach Orientierung
20.3.10 10:37
375
Immobilienbranche sucht nach Orientierung
20.3.10 10:41
376
Wer die Einführung von Dividenden plant
21.3.10 13:52
377
RE: Wer die Einführung von Dividenden plant
21.3.10 21:12
378
RE: Wer die Einführung von Dividenden plant
21.3.10 21:33
379
      SPI
22.3.10 13:03
380
      RE: SPI
22.3.10 13:04
381
      RE: SPI
22.3.10 13:05
382
      RE: SPI
22.3.10 13:07
383
      RE: SPI
22.3.10 13:08
384
      RE: SPI
22.3.10 13:13
385
      RE: SPI
22.3.10 13:19
386
      RE: SPI
22.3.10 13:19
387
      RE: SPI danke an alle ot
22.3.10 13:22
388
      Eisberg
22.3.10 13:42
389
      RE: Eisberg
22.3.10 13:48
390
      Grund für den Abschlag?
22.3.10 15:41
391
      RE: Grund für den Abschlag?
22.3.10 19:01
392
      RE: Grund für den Abschlag?
23.3.10 11:03
393
      RE: Eisberg
22.3.10 16:09
394
      RE: SPI
22.3.10 13:16
395
NAV-Übersicht nach Q4gut analysiert
25.3.10 00:40
396
RE: NAV-Übersicht nach Q4
25.3.10 08:11
397
      RE: NAV-Übersicht nach Q4
25.3.10 20:09
398
      RE: NAV-Übersicht nach Q4
25.3.10 21:16
399
Immofirmen
25.3.10 08:45
400
CA Cheuvreux-Analystin Christine Reitsamer
25.3.10 16:43
401
      'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn'
25.3.10 16:56
402
      RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn'
25.3.10 17:04
403
      RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn'
25.3.10 17:12
404
      RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn'
25.3.10 17:16
405
      RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn'
25.3.10 17:17
406
      Welche Aktien wirklich vor Inflation schützen
26.3.10 21:46
407
"Österreich ist der einzige Markt, in dem kein Aufholpr...
27.3.10 18:32
408
@Hagen - neuer Thread?
30.3.10 21:14
409

    
        
        
        
        
Rang: Hagen(746)
Kritischer ABB-Artikel (am 25.9.08 21:07)

Im morgigen Austria Börsenbrief ist ein längerer, sehr kritischer Artikel zu österreichischen Immobilienaktien im Allgemeinen und Immofinanz/Immoeast im Besonderen.

Kritisiert wird unter anderem die kreative Berechnung der IIA-Eigenkapitalquote, der IEA-Kredit an die IIA, der ein viel zu großes Einzelrisiko darstellt und den Handlungsspielraum der ansonsten solide finanzierten IEA stark einschränkt.

Sehr empfehlenswert.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 25.9.08 21:36)

>Im morgigen Austria Börsenbrief ist ein längerer, sehr
>kritischer Artikel zu österreichischen Immobilienaktien im
>Allgemeinen und Immofinanz/Immoeast im Besonderen.
>
>Kritisiert wird unter anderem die kreative Berechnung der
>IIA-Eigenkapitalquote, der IEA-Kredit an die IIA, der ein viel
>zu großes Einzelrisiko darstellt und den Handlungsspielraum
>der ansonsten solide finanzierten IEA stark einschränkt.
>
>Sehr empfehlenswert.

Habe ich auch gelesen. Aber was die Berechnung der Eigenkapitalquote
betrifft unter Einschluß der Anteile in Fremdbesitz (entgegen den
internationalen Gepflogenheiten wie der ABB schreibt) - auch
Wienerberger z.B.berechnet das so, und meines Wissens ist das nicht
unüblich.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 25.9.08 21:42)

>Habe ich auch gelesen. Aber was die Berechnung der
>Eigenkapitalquote betrifft unter Einschluß der Anteile in Fremdbesitz (entgegen
>den internationalen Gepflogenheiten wie der ABB schreibt) - auch
>Wienerberger z.B.berechnet das so, und meines Wissens ist das nicht unüblich.


Ich habe mir noch nie angeschaut was hier üblich ist. Logisch wäre m.E. aber schon eine Herausrechnung der Minderheiten. Das macht man bei Vermögen und Gewinn sonst ja auch.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 25.9.08 21:45)

>>Habe ich auch gelesen. Aber was die Berechnung der
>>Eigenkapitalquote betrifft unter Einschluß der Anteile in
>Fremdbesitz (entgegen
>>den internationalen Gepflogenheiten wie der ABB schreibt)
>- auch
>>Wienerberger z.B.berechnet das so, und meines Wissens ist
>das nicht unüblich.
>
>
>Ich habe mir noch nie angeschaut was hier üblich ist. Logisch
>wäre m.E. aber schon eine Herausrechnung der Minderheiten. Das
>macht man bei Vermögen und Gewinn sonst ja auch.

Die Verbindlichkeiten voll konsolidiert und dann bei der Berechnung
der Eigenkapitalquote den Fremdanteil nicht berücksichtigen? Das
macht für mich keinen Sinn.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 25.9.08 22:04)

>Die Verbindlichkeiten voll konsolidiert und dann bei der
>Berechnung
>der Eigenkapitalquote den Fremdanteil nicht berücksichtigen?
>Das
>macht für mich keinen Sinn.


Hast recht. Entweder alles voll konsolidiert oder alles nach Minderheiten. Sonst kommt ein Unfug heraus.

  

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Rang: DrEvil(199)
Welche Immofirmen trotz Krise große Pläne schmieden (am 25.9.08 21:50)

Es grenzt fast an eine Anti-Finanzmarktkrisen-Kampagne: CA Immo International, UBM und die Soravia-Gruppe kündigen gleichzeitig große Vorhaben an.

Mitten am vorläufigen Höhepunkt der Finanzmarktkrise geben CA Immo International, UBM und die Soravia-Gruppe geplante große Investitionen bekannt. Baustart aller Vorhaben ist frühestens 2009. Die Projekte im Detail:

Die CA Immo International bereit in Moskau mit einem lokalen Partner einen Bürogroßbau vor. Vom Investitionsvolumen von 150 Millionen € entfallen 50 Prozent auf die Österreicher, die Eigenkapitalquote beträgt 30 Prozent.

Die Widmung sei erteilt, die Finanzierung sei gesichert, sagt CA Immo International-Vorstand Bruno Ettenauer. Konkret wurde die Finanzierung mit der Bank Austria und der UniCredit Bank Russia abgesichert. Die Konditionen seien attraktiv, sagt Ettenauer.

Beim zweiten Vorhaben ist ebenfalls die CA Immo International dabei: In einem 50-50 Joint Venture mit der UBM Realitätenentwicklung AG soll in den kommenden Jahren südlich von Warschau ein riesiger Businesspark errichtet werden.
Büropark in Warschau

Das geplante Investitionvolumen beträgt 250 Millionen €. Der Poleczki Business Park soll auf einem 14 Hektar großen Grundstück nahe dem Flughafen entstehen. Die geplante Bruttogeschoßfläche beträgt 200.000 Quadratmeter. Die erste Bauphase soll 2010 abgeschlossen sein.

Die Vorarbeiten an der Infrastruktur hätten bereits heuer im Juni begonnen, sagen die beiden Immofirmen. Die Finanzierung stehe. 5.200 Quadratmeter Baufläche seien bereits vorvermietet an die US-Firma Pharmacia. CA Immo International werde in dem Joint Venture die Finanzierung und das Controlling übernehmen, UBM werde sich um die Projektentwicklung.

Ebenfalls groß investieren will die österreichische Soravia-Gruppe. Sie sieht sich laut eigenen Aussagen „unberührt von der Finanzkrise“. Projekte über 1,3 Milliarden € seien nach wie vor in der Pipeline, knapp eine Milliarde € davon in Osteuropa. U.a. soll in Krasnodar eine Kindererlebniswelt Minopolis entstehen.


Wirtschaftsblatt
25.09.2008

  

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Rang: stone(14)
Zahlen Immofinanz (am 26.9.08 08:28) gut analysiert

Habe mir jetzt den q-bericht auf der Homepage angesehen
(möchte dazu sagen ich bin kein Bilanzspezialist)
Hervorheben möchte ich:
Operatives Ergebnis 102 Mio
(das verstehe ich aus der Vermietung abzgl. Aufwendungen)
Finanzergebnis 71 Mio
(das verstehe ich aus der Differenz Soll zu Haben Zinsen/erträge)
Somit ist Netto Cash von 173 in die Firma geflossen

Der Verlust kommt aus nicht cashwirksamen Abschreibungen/Neubewertungen zustande.

Mei Resume: wenn in einem Q 173 Mio Cash in die Kassen kommen, dann kann ich locker eine Dividende von ca 170 Mio auszahlen
und weiters: wo zum Kuckuck (hoffentlich nicht bald wirklichkeit) sehen gewisse Analysten eine Insolvenzgefahr?

Auch wenn ich die Finanzverbindlichkeiten (Bonds, Kredite) mit 5,462 sehe, dagegen stehen kurzfristige Vermögen von 2,027 Mrd.
Somit 3,4 Mrd langfristige Kredite/Bond zu einem Immoblienwert 16,159 Mrd
Der Aktienkurs speigelt bei weitem nicht den Wert des Unternehmens wieder, zu viele Riskken die gar nicht vorhanden sind werden eingepreist.

  

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Rang: Peter35(13)
RE: Zahlen Immofinanz (am 26.9.08 09:34)

und wieder einmal verlieren IIA/IEA mehr als der Gesamtmarkt und die anderen Immos, der Immobilienwert von 16 Mrd. wird wohl bei weitem nicht mehr gesehen, wohl zu recht.

  

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Rang: Peter35(13)
RE: Zahlen Immofinanz (am 26.9.08 09:45)

meinen Put freut es
es lesen sicher immer wieder neue hier mit, ich kann diese nur warnen auf K.P. nicht zu hören, die Investoren wurden verar....

  

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tell1967(0)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 26.9.08 09:48)

>>Schreibt er auch etwas über die Conwert.
>
>Nein.

über die liest man wenig - bauen das dienstleistungsgeschäft aus, was ja nicht schlecht ist.
sie haben halt bislang am wenigsten von allen eingebüsst.
jetzt verkauft kovar auch noch ein grösseres aktienpaket.
macht mich etwas unruhig...

  

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Rang: Peter35(13)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 26.9.08 09:52)

falls es zu einer Übernahme der IIA und somit der IEA kommt, weil da fürchtet sich der K.P. so davor, dann sicher frühestens in 5 Monaten, dann werden die Aktionäre mit dem 6 Monatsdurchschnittskurs abgefertigt

  

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Rang: stone(14)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 26.9.08 09:59)

Ich glaube nicht dass es zu einer Übernahme der iia kommen wird und wenn dann sicher nicht zu 200 Tage Durschnittspreis.
Dieser Preis ist jener der angeboten werden muss, aber wer sagt dass die Mehrheit annehmen muss/wird?
Ich glaube dass die Gesellschaften jetzt schlechtgeredet werden, natürlich gibt es eine Krise, nach einem so starkem Aufschwung ist das fast normal.
Am anfang war ich auch skeptisch über die Dividende, aber nach Durchlesen des Q Berichts war mir klar, dass diese auch leistbar ist.
Der Kurs wird durch die Dividendenpolitik sicher nicht angeheizt.
Aber VAlue Investoren könnte es auf den Plan rufen.
Denn Kurse um die 3,-- mit Dividenden um die 0,3 - 0,4 sind eindeutig Schnäppchen.

  

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tell1967(0)
RE: Kritischer ABB-Artikel (am 26.9.08 10:02)

>falls es zu einer Übernahme der IIA und somit der IEA kommt,
>weil da fürchtet sich der K.P. so davor, dann sicher
>frühestens in 5 Monaten, dann werden die Aktionäre mit dem 6
>Monatsdurchschnittskurs abgefertigt

wenns so weitergeht der wird dann um die 2,75 liegen.
und die iea aktionäre können nachher um 1,95 abgefertigt werden.

da könnte dann der abramovic um das geld das er normal für 2-3 yachten ausgibt die komplette iia gruppe kaufen.

  

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Amigo(1)
Heute in den Salzburger Nachrichten (am 26.9.08 10:34)

Immowerte unter Druck
26.09.2008 | Wien | (SN).
Vor allem die Aktien der in Zentraleuropa tätigen Immobilienfirmen haben stark an Wert verloren. Zu Unrecht, meinen Analysten der Erste Group.
Wien (SN). Die Entwicklung der an der Wiener Börse notierten heimischen Immobiliengesellschaften bereitet vielen Anlegern Kopfzerbrechen. Seit Jahresbeginn hat der Immobilien-ATX, in dem die acht im Topsegment der Wiener Börse notierten Immobilienwerte zusammengefasst sind, rund 30 Prozent an Wert verloren. Besonders unter Druck stehen die Aktienkurse der in Mittel-Osteuropa (CEE) investierten Immobilienunternehmen, sie haben laut einer Analyse der Erste Bank im letzten Jahr bis zu 70 Prozent ihres Werts verloren.

Nach Meinung der Erste Bank sind diese hohen Kursverluste fundamental nicht gerechtfertigt. „Die Mieten steigen zwar langsamer, aber sie steigen, die Leerstände sind in einem vernünftigen Bereich“, sagte Günther Artner vom CEE Equity Research der Erste Group.

Seiner Meinung nach kommen die Probleme aus dem Finanzsektor. Die gegenwärtige Lage im Immobilienbereich sei hauptsächlich auf strengere Kreditvergabebedingungen und gestiegene Zinsen zurückzuführen – es wird immer schwieriger, neue Projekte zu realisieren. Eine Trendwende werde es geben, wenn es 2009 zu ersten Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank (EZB) komme, sagte Artner. In der Folgen würden sich die Kursabschläge vermindern.

Immofinanz-Ergebnis brach ein
Die Immofinanz, deren Aktien in den letzten Wochen stark an Wert verloren haben, rutschte im ersten Quartal tief in die roten Zahlen, das operative Ergebnis sank von 171,3 Mill. auf minus 119,4 Mill. Euro. Für den massiven Verlust im operativen Geschäft seien Abwertungen bei der Immoeast verantwortlich, wurde erklärt. Immofinanz-Chef Karl Petrikovics betonte erneut, es bestehe keinerlei Anlass für Zweifel, dass die Immofinanz und die Immoeast ihr laufendes Geschäft und die weiter betriebenen Entwicklungsprojekte auch planmäßig finanzieren werde können.

Die Erste Group-Analysten sehen das Kursziel der Immoeast-Aktie bei vier Euro, gestern, Donnerstag, ging das Papier mit 1,91 Euro aus dem Handel.

++ Vier Euro würde mir gefallen bei einem Einstieg bei 1,87

  

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Rang: Hochstapler(49)
RE: Dividende Ex. Tag (am 26.9.08 11:20)

>Hat es eine Firma mit zwei Dividendentagen eigentlich jemals
>gegeben in der Geschichte? Hat diese Firma dann überlebt?

In den USA wird quartalsweise Dividende bezahlt. Ich finde das viel sinnvoller und würde mir das auch für Österreich wünschen.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Dividende Ex. Tag (am 26.9.08 11:22)

>Hat es eine Firma mit zwei Dividendentagen eigentlich jemals
>gegeben in der Geschichte? Hat diese Firma dann überlebt?


In Österreich ist mir nichts derartiges bekannt. In manchen anderen Ländern wird die Dividende sogar quartalsweise ausbezahlt. Das ist dort praktisch, wo viele Leute von der Dividende leben.

  

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Rang: BBio(130)
RE: Dividende Ex. Tag (am 26.9.08 11:28)

>In manchen anderen Ländern wird die Dividende sogar quartalsweise ausbezahlt

Gute Idee, gefällt mir. Aber mit 8 Terminen gibt es keine Firma, oder?

  

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Rang: dynamite(10)
RE: Dividende Ex. Tag (am 26.9.08 11:57)

Überleg mir schwer bei der IIA (2,85 zurzeit) zu investieren bis zum Div. Tag ist ein weiterer Verlust sehr gering. Ob man dann bis nach der Div. halten soll weiß ich nicht (vielleicht vorher aussteigen).

  

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Rang: stone(14)
Kaufinteresse steigt bei iea (am 26.9.08 14:00)

IMMOEAST AG AT0000642806 70,00%
XETRA Wien (offen) 08:30 - 17:45
Handels-
währung Geld Brief Letzter Kurs Tagesvolumen Kurszeit Diff. Vortag
EUR 2,000 2,020 2,0200 1.136.573 26.09.2008 13:56:40 0,00%
Markttiefe
Volumen Geld Brief Volumen
366.406 2,000 2,020 59.415
99.425 1,980 2,030 800
49.000 1,970 2,040 3.000
11.000 1,960 2,050 1.315
76.105 1,950 2,070 3.000

Vielleicht gibts ja zur Abwechslung bei US Marktstart mal ordentliche Käufe

  

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Rang: stone(14)
RE: Kaufinteresse steigt bei iea (am 27.9.08 10:17)

Liqide Mittel 30.4.2008 756 Mio
Liqide Mittel 31.7.2008 643 Mio

Es ist sicher schwierig zur Zeit neue Mittel für neue Projekte aufzustellen.
Aber es wurde ja schon gesagt: die Pipeline wird gekürzt.
Das operative Überleben der Gesellschaft ist sicher auch aus den Miterträgen zu gewährleisten, ein Durchtauchen durch die Krise somit möglich.
Jetzt ist sicher auch das Manangement gefragt um diverse Überkapazitäten die in der Entwicklung nicht benötigt werden zu reduzieren.

  

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Rang: Lauda(20)
Sektorreport Immobilienaktien (am 27.9.08 12:32) interessant interessant

Allgemeines Datum/Zeit: 26.09.2008 17:29
Quelle: Erste Bank
Zusammenfassung unseres aktuellen Sektorreports Immobilienaktien

- Abschläge zu NAV-Werten auf Rekordniveau. Nach ersten Zinssenkungen durch die EZB in 2009 wird eine Stabilisierung und Verminderung der Abschläge erwartet.
- CEE gilt im Vergleich zum krisengeschüttelten Westeuropa und der riskanten GUS als sicherer Hafen.
- Die Investoren sollten sich nicht an den aktuell ausgewiesenen Ergebnissen orientieren, sondern auf Unternehmen mit solider Bilanz, erstklassigen Objekten und konservativem Finanzmanagement setzen.

Die Kurse der börsenotierten Immobilienunternehmen sind in den vergangenen 12 Monaten regelrecht abgestürzt. Auf Grund von durch die Finanzkrise ausgelösten Ängsten gaben CEE-Immobilienaktien bis zu 70 % ihres Kurswertes ab. Daher sind die Bewertungen von CEE-Immo-Unternehmen nun mit einem durchschnittlichen Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 0,33x auf Basis 2008e im historischen Vergleich besonders attraktiv. Im Gegensatz dazu liegt die entsprechende Kennzahl der großen europäischen Immo-Titel bei etwa 0,7x.

Die gegenwärtige Lage im Immobilienbereich ist hauptsächlich auf strengere Kreditvergabebedingungen und gestiegene Zinsen zurückzuführen. Während der EURIBOR um etwa 70 Bp über dem Vorjahresniveau liegt, erhöhten sich die durchschnittlichen Margen für Immobilienkredite nach Schätzung der Erste Group Analysten in CEE um 50 - 100 Bp, in SEE um bis zu 200 Bp und in GUS (laut verschiedenen Berichten) sogar um 200 - 300 Bp. Da auch die (bei Betrachtung der Renditen von Immobilienanleihen) erforderlichen Eigenkapitalrenditen um etwa 200 Bp stiegen, überrascht es nicht, dass die Mietrenditen von den im 3Q 07 verzeichneten Tiefs wieder angestiegen sind und noch reichlich Spielraum nach oben haben.

Da die EZB unserer Meinung nach das Wachstum in der EU im kommenden Jahr stützen muss, erwarten wir, dass eine Senkung der EZB-Leitzinsen den weiteren Anstieg der Mietrenditen 2009 begrenzen und damit zur Stabilisierung und allmählichen Erholung des Sektors beitragen wird.

Was in CEE zählt, ist das erwartete Angebot. Wie wir beobachten können, werden wegen der Kreditkrise laufend geplante Projekte reduziert - womit dem erwarteten niedrigeren BIP-Wachstum ein niedrigeres Angebot gegenüber steht. Da unserer Einschätzung nach große lokale Institutionen und staatliche Behörden in einem durch stabiles niedriges BIP-Wachstum gekennzeichneten Umfeld auch weiterhin effizientere Büroräumlichkeiten nachfragen werden, erwarten wir in CEE eine Verlangsamung der Mietenanstiege, aber keinen wesentlichen Rückgang der Mieten.

Der einzige gute Grund für niedrige Bewertungen lokaler Immobilienaktien sind damit die geringere Liquidität und die Ungleichgewichte auf den CEE-Investmentmärkten und bei manchen Titeln die niedrigen laufenden Cashflows. Da stark fremdfinanzierte Käufer vom Markt verschwunden sind und Immobilienunternehmen danach streben, als Ersatz für nicht mehr verfügbare Anleihen- und Aktienfinanzierung fertiggestellte Projekte rasch zu Geld zu machen, erscheint die Situation derzeit kfr. ausweglos. Für gute Projekte sind jedoch immer noch Kredite zu haben, da die örtlichen Banken über ein hohes Einlagenniveau verfügen. Auch ist für defensiv eingestellte Anleger CEE im Vergleich zum krisengeschüttelten Westeuropa und der riskanten GUS immer noch ein sicherer Hafen.

Die Renditen werden wegen der höheren Finanzierungskosten (Eigen- & Fremdkapital) und des höheren Anteils von Eigenkapital bei Investmentdeals deutlich steigen müssen. Sinkende Zinsen und, in der Folge, fallende Risikoaufschläge sollten gegen Ende 2009 die Renditen wieder sinken lassen. Für Aktien bedeutet das, man solle sich nicht unbedingt an den kurzfristigen Ergebnissen orientieren, sondern bei den aktuellen Bewertungen eher auf Unternehmen mit solider Bilanz, ausgezeichneten Assets und konservativem Finanzmanagement setzen.

- Wir starten unsere Coverage der CA Immo Aktie mit einem Hold-Rating und einem Kursziel von EUR 13,0. Das Unternehmen verfügt unserer Meinung nach zwar über ein gutes Management und hatte auch von Anfang an die richtige Unternehmensstruktur, doch halten uns die Vivico-Übernahme 2008 und die damit verbundenen enormen Entwicklungsprojekte davon ab, eine bessere Empfehlung abzugeben. Wir betrachten die Aktie dennoch als eine konservative Anlagemöglichkeit mit - auf dem gegenwärtigen Bewertungsniveau - geringem Risiko nach unten.

- Unser Rating für CA Immo International stufen wir von Accumulate auf Buy hinauf. Das Unternehmen hat vor Kurzem die Projektpipeline reduziert und angekündigt, man werde sich nur dann auf "Schnäppchenjagd" begeben, wenn sich reale Marktchancen ergeben sollten. Die Aktie ist nicht 100% liquide. Unserer Meinung nach ist sie jedoch mit einem geschätzten Fremdkapitalanteil von nur 12 % per Ende 2008 in der gegenwärtig schwierigen Marktsituation für eine konservative Strategie perfekt geeignet. Zudem erhöht die Holding CA Immo ihre Beteiligung stetig und hält derzeit bereits 59 %. Investoren, die auf diesen Niveaus einsteigen, können mit einer prognostizierten Dividendenrendite von etwa 6 % rechnen, während sie auf einen Kursanstieg der Aktie, der spätestens im Laufe des Jahres 2009 eintreten sollte, warten.

- Wir bestätigen unsere Accumulate-Empfehlung für die Aktie ECO Business- Immo und setzten unser neues 12-Monats-Kursziel mit EUR 7,70 fest. Das Unternehmen ist gut geführt, leidet aber derzeit unter den Vorbehalten gegenüber Small Caps. Der Schwerpunkt auf Österreich und Deutschland ist in den für CEE-Immobilien aktuell turbulenten Zeiten ein klarer Vorteil. Früher oder später erwarten wir seitens conwert (das eine Beteiligung von 24,9 % besitzt) ein freiwilliges Übernahmeangebot. Dabei ist jedoch keine Eile geboten, da der 6-Monats-Durchschnittskurs der Aktie (der das Minimum für ein Übernahmeangebot darstellt) derzeit stetig fällt.

- Unser Rating für Immoeast haben wir von Buy auf Accumulate reduziert und unser neues Kursziel mit EUR 4,0 angesetzt. Unserer Meinung nach ist das Unternehmen zwar "too big to fail", doch sind wir angesichts der jüngsten Ereignisse doch etwas alarmiert. Im Zielkurs ist ein Abschlag von 20 % für die Qualität der Corporate Governance berücksichtigt, da wir nicht glauben, dass ein Unternehmen wie Immoeast unter anderer Führung einem anderen Immobilienunternehmen EUR 1,8 Mrd. geliehen hätte. Dass Immofinanz in der vergangen Monaten das gewährte Darlehen sogar noch erhöht und damit die Möglichkeiten von Immoeast, Wachstum zu finanzieren, vermindert hat, ist unserer Ansicht nach eindeutig nachteilig für Immoeast-Aktionäre. Wegen des Kurs/NAV-Verhältnisses von 0,21 auf Basis 2008/ 09e sehen wir dennoch deutliches Aufwärtspotenzial für die Immoeast-Aktie. Dieses wird vermutlich aber erst dann realisiert werden, wenn Immofinanz mit der Rückführung des konzerninternen Darlehens beginnt.

- Da die Erste Group an Sparkassen Immo eine Beteiligung von 9 % besitzt, vergeben wir für diese Aktie kein Rating und kein Kursziel. Das Unternehmen hat eine Investment- und Entwicklungspipeline im Wert von EUR 750 Mio. zu finanzieren, was mit der Erste Group als Aktionär und einem geschätzten Fremdkapitalanteil von 52 % für 2008 (ohne Genussscheine) jedoch kein großes Problem bedeuten sollte. Die Konzentration des Unternehmens auf Investments in erstklassige Standorte erweist sich aktuell als echter Vorteil.

  

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takeover(0)
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI (am 29.9.08 12:06) witzig

mal was lustiges aus dem direktanlage orderbuch zu immoeast:

IMMOEAST AG
ISIN: AT0000642806
1,87 (-10,10 %)
Wien (12:03:46)

Size Bid Ask Size Spread
-2147483648 -1,00 -1,00 -2147483648 0,00
-2147483648 -1,00 -1,00 -2147483648 0,00
-2147483648 -1,00 -1,00 -2147483648 0,00
-2147483648 -1,00 -1,00 -2147483648 0,00
-2147483648 -1,00 -1,00 -2147483648 0,00

Seite aktualisieren

die haben versehentlich die 700 milliarden aus amerika in immoeast investiert, da hat das system nicht mehr mitgemacht

  

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topcall(0)
conwert???????????????????? (am 29.9.08 13:19)

CONWERT IMMO. AKT. O.N AT0000697750 70,00%
XETRA Wien (offen) 08:30 - 17:45
Handels-
währung Geld Brief Letzter Kurs Tagesvolumen Kurszeit Diff. Vortag
EUR 0,100 M 7,6500 102.249 29.09.2008 13:15:17 -13,07%
Markttiefe
Volumen Geld Brief Volumen
5.900 0,100 M 31.151
1 0,020 8,240 3.000
2.021 0,010 8,250 4.391
k.A. k.A. 8,260 1.095
k.A. k.A. 8,300 1.000

  

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Rang: hallodu_st(9)
RE: conwert???????????????????? (am 29.9.08 14:24)

Naja, um ehrlich zu sein ist mir bei CWI und SPI das Volumen zum zocken zu gering (spreads). Wenn man da 5000 Stk kauft/verkauft treibt man den Kurs zu sehr um am Markt zu verdienen.

warte noch bis die IIA wieder 2,3X geht, bzw. auf 15:30-15:45 um zu schauen ob da Ami-Impulse kommen.

@peter35 sind dir die Kurse jetzt tief genug um wieder mehr zu riskieren?

  

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Rang: carlos(204)
RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0% (am 29.9.08 16:09) gut analysiert

Über die Amis haben wir alle noch gelacht, weil die ihre Häuser mit unbesicherten Hypotheken finanziert haben.
Aber dank AWD und Konsorten sitzen jetzt auch in Österreich die Häuslbauer im Wiener Speckgürtel auf wertlose tilgungstragende Immopapierl.

  

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Rang: Jaeger_und_Sammler(30)
RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0% (am 29.9.08 16:13)

So, die sch ... sich eh nur bei Papierln der Immofinanz-Gruppe an, alles andere bleibt momentan eitel Wonne:

"Sehr geehrter Kunde,

Sie nehmen unser Angebot der Wertpapierbelehnung in Anspruch und halten einen der unten angeführten Instrumente in Ihrem Depot.

Gemäß dem Antragsformular und der Detailbeschreibung zur Wertpapierbelehnung wäre brokerjet berechtigt, Belehnsätze auch ohne Vorankündigung zu ändern. Wir möchten Sie hiermit vorab trotzdem darüber informieren, dass der Belehnsatz gemäß unserer Richtlinien für die unten angeführten Instrumente per 01.10.08 auf 0 % reduziert wird.

Bitte beachten Sie, dass diese Maßnahme Auswirkungen auf Ihr verfügbares Vermögen haben wird und treffen Sie
gegebenenfalls entsprechende Vorkehrungen um ein negatives verfügbares Vermögen und somit einen Margin Call zu vermeiden.

AT0000809058 IMMOFINANZ IMMOBILIEN ANLAGEN AG
AT0000642806 IMMOEAST AG
DE0008027707 HYPO REAL ESTATE HOLDING AG

Sollten Sie noch Fragen haben, stehen wir Ihnen per E-Mail und telefonisch unter 050100-17000 gerne zur Verfügung.

Mit freundlichen Grüßen
Ihr brokerjet-Team"

-> -> Sehr lieb, knapp mehr als 1 Tag vor übermorgen mir mitzuteilen, dass die mir einst grosszügig eingeräumten 70% nun nicht einmal mehr Meinlniveau (40%) haben!

Die dürften tatsächlich von einer Totalpleite ausgehen!




  

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Rang: Jaeger_und_Sammler(30)
RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0% (am 29.9.08 16:54)

Habens bei Jowood, BWIN und wie die ganzen Highflyer heissen, genauso gemacht: zuerst ordentlich belehnen lassen, das gibt dem Kurs Auftrieb, und wenns verkehrt läuft, ganz unten dann die Reissleine ziehen, wenn sich die eh schon genug gestraften Kunden nicht mehr wehren können

  

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FulgorX(6)
RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0% (am 29.9.08 20:17)

brokerjet macht kein geheimnis daraus, dass sie schrott aktien nicht belehnt. ist es für selbstverantwortliche fremdkapital spekualanten nicht mehr zumutbar, von alleine darauf zu kommen das bei kursen unter drei euro, grundsätzlich keine aktie belehnbar sind? und seid wann haben wir bei diesen aktien kurse unter drei euro! die eigentliche frage lautet, warum haben sie das nicht schon viel früher gemacht?

  

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senf.(5)
RE: Brokerjet reduziert Belehnsatz auf 0% (am 01.10.08 09:35)

Brokerjet setzt für diesen Fall (Marktentwicklung) die Margin-Call Gebühr von Eur 20 aus, wenn innerhalb von der gesetzten 3 Tages Frist der Fehlbetrag am Konto eingeht, bzw. durch vVerkäufe realisiert wird.

  

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Rang: Finanzer(573)
Deka Immobilien erwirbt Objekt in Warschau (am 30.9.08 11:55)

Frankfurt (Fonds-Reporter.de) - Die Deka Immobilien GmbH hat mit dem Kauf des Objektes Altrium City ihr Engagement in Osteuropa erweitert. Für den WestInvest InterSelect sei das im Bau befindliche Class A Bürogebäude im Central Business District von Warschau erworben worden, teilte der Immobilien-Asset-Manager mit. Das Investitionsvolumen betrug den Angaben zufolge 117 Millionen Euro.
Atrium City ist dem Vernehmen nach ein modernes Bürogebäude mit einer Nutzfläche von rund 21.000 qm. Bereits ein dreiviertel Jahr vor Fertigstellung sei das Gebäude zu rund 90 Prozent vorvermietet. Hauptmieter ist der Wirtschaftsprüfer und Steuerberater Deloitte Touche, der rund zwei Drittel der Fläche als Unternehmenszentrale in Polen nutzen will. Zu den weiteren Mietern gehören die Deutsche Bank und das Immobilienberatungsunternehmen King Sturge.- (© BörseGo AG 2007 - http://www.boerse-go.de, Autor: Gansneder Thomas, Redakteur)

  

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Rang: Finanzer(573)
Moscow Builders Halt Projects (am 01.10.08 11:28)

Moscow Builders Halt Projects as Credit Crunch Threatens Boom

Moscow's decade-long building boom is
falling victim to the global credit crunch as record high
interest rates squeeze developers in the world's third-most
expensive property market.
``Loan rates have climbed to ridiculous heights and the terms
are very short,'' said Dmitry Lutsenko, a board member at Mirax
Group, the Moscow-based company that's building the Federation
Tower, which will be Europe's tallest tower when completed in 2010.
Mirax canceled plans to develop 10 million square meters (108
million square feet) of commercial and residential space after
interest rates on some loans rose to as high as 25 percent, Sergei
Polonsky, Mirax's billionaire owner, said in a Sept. 29 e-mail. The
company's Web site shows it has projects in countries including
Russia, Ukraine, France, Turkey, Cambodia, Vietnam, Montenegro.
Higher borrowing costs already are crimping demand for
apartments, said Oleg Repchenko, head of Real Estate Market
Indicators. Prices may fall in the fourth quarter and in 2009
post the first decline in 11 years, according to the Moscow-based
research group. The decline may reach as much as 30 percent for
some types of apartments by the end of 2009, Repchenko said.
Prices for homes in Moscow have risen more than sixfold
since 2003. In the first six months of this year, they increased
25 percent to an average of 136,404 rubles ($5,318) per square
meter, according to Metrinfo.ru, a market research company. Since
then, prices have climbed another 13 percent. Moscow is now the
world's third-most expensive location for residential property,
after Monaco and London, according to Global Property Guide.

`Steer Clear'

Investors should ``steer clear'' of Russian real-estate stocks
including PIK Group and Sistema-Hals because the industry will be
the country's ``hardest hit'' in the event of a global recession,
JPMorgan Chase & Co. said in a note to investors Sept. 29.
``A more difficult financing environment poses a real risk
to the sector,'' JPMorgan strategists including Peter Westin said
in a research note. ``Most Russian real estate companies are not
classified as blue chips, so they are already facing higher
funding costs,'' Westin said.
``Liquidity risks associated with Russian property
developers have never been higher,'' Julian Crush, an analyst at
Fitch Ratings, said in a report yesterday.
PIK, the Russian developer with the biggest market value,
has lost 79 percent of its market value since an initial public
offering in June 2007. OAO Open Investment, the country's second-
largest publicly traded property company, has declined by 52
percent this year. LSR Group, the Russian developer and building-
materials maker controlled by billionaire Andrei Molchanov, has
fallen 64 percent.

Siberian Mall

The collapse of the U.S. subprime mortgage market and
subsequent global credit crunch has forced smaller Russian
developers onto the sidelines, said Avni Akvardar, vice president
of St. Petersburg-based Renaissance Development, whose projects
include a 6 billion ruble ($239 million) shopping mall in
Novosibirsk, Siberia's biggest city.
Renaissance Development's clients include Oleg Deripaska,
Russia's richest man. Deripaska's holding company, Basic Element,
hired Renaissance Development to build an airport in Sochi, host
city for the 2014 Winter Olympics, together with Strabag SE.
Strabag, an Austrian construction company in which Deripaska
has a stake, said Sept. 29 that it would delay a plan to create a
cement unit in Russia because of the global financial turmoil.

Lending Restrictions

``Banks have certainly curtailed lending in Russia,'' said
David Geovanis, managing director at London & Regional Properties
in Russia, which has invested more than 500 million euros ($702
million) here since 2005.
London & Regional won't halt any projects in Russia because
it already has financing from banks including state-run OAO
Sberbank, Russia's biggest, Geovanis said. The company's projects
include shopping malls in Penza and Kaluga in central Russia and
hotels in Novosibirsk, Omsk and Rostov, he said.
``It will be tougher for new entrants and smaller
developers,'' Geovanis said. ``But banks will continue to back
large companies with good credit histories.''
Russia's MosPrime overnight lending rate, a gauge of
liquidity for banks, soared to a record 11.1 percent on Sept. 17,
two days after Russia's Residential Mortgage Loans Agency raised
its benchmark rate to a minimum of 12.65 percent from 10.75
percent, the highest rate in a year. The agency won't work with
banks who charge less than its benchmark.

  

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Rang: Finanzer(573)
Mieten in Österreich sind ab sofort teurer (am 01.10.08 14:53)

Mieten in Österreich sind ab sofort teurer

Ab Oktober steigen die so genannten Kategoriemieten um 5,8 Prozent. Laut Arbeiterkammer sind 320.000 Haushalte betroffen, ein großer Teil davon in Wien.

http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/419012/index.do

  

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Rang: Finanzer(573)
Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen (am 01.10.08 16:10)

In den ersten neun Monaten dieses Jahres haben in Deutschland laut der zur BNP Paribas gehörenden Atisreal offene Immobilienfonds bereits über 2 Milliarden Euro im Inland angelegt und damit fast 80 Prozent mehr als im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Damit sind die Offenen Fonds wieder stärkste Käufergruppe bei abgeschlossenen Einzeldeals im Immobereich in Deutschland.

"Bei den Einzelinvestments haben sie damit die Spitzenposition unter allen Käufergruppen zurückerobert", stellt Piotr Bienkowski, Geschäftsführer von Atisreal Deutschland, fest. "Und daran wird sich auch im vierten Quartal nichts ändern", ist er sich sicher. Zu den prominentesten Investments zählen die von Atisreal vermittelten Premium-Objekte OpernTurm, Fürstenhof oder das Mövenpick Hotel Frankfurt City im Europaviertel, alle in Frankfurt.

"Frankfurt hat damit im laufenden Jahr von diesem Trend besonders stark profitiert und konnte bereits knapp 900 Millionen Euro Investitionen der offenen Fonds registrieren", so Bienkowski. Allein Atisreal hat in den ersten drei Quartalen dieses Jahres in Deutschland Objekte für über 750 Millionen Euro an offene Fonds vermittelt.

http://www.boerse-express.com/pages/704705

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen (am 01.10.08 19:10)

Damit sollte sichergestellt sein daß Immofinanz und Immoeast ihr
Verkaufsprogramm abwickeln können.
In den letzten Tagen gab es ja einige Verkaufsmeldungen (heute CA
Immo), wäre nicht schlecht wenn jetzt auch mal eine Meldung von den
beiden käme.

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: Deutsche Immofonds investierten Rekordsummen (am 01.10.08 19:35)

>Damit sollte sichergestellt sein daß Immofinanz und Immoeast
>ihr
>Verkaufsprogramm abwickeln können.
>In den letzten Tagen gab es ja einige Verkaufsmeldungen (heute
>CA
>Immo), wäre nicht schlecht wenn jetzt auch mal eine Meldung
>von den
>beiden käme.

Auch div. Versicherungen, Pensionsfonds etc. wollen ihren Immobestand aufstocken. Das erklärt auch, daß die realen Immopreise bei uns (ich rede hier von Europa als gesamtem ohne UK, Spanien, teilweise Frankreich) nicht gefallen sind, teilweise eher im Gegenteil (oder sind Häuser oder Wohnungen in Wien billiger geworden?). Die Zeit der Projektentwickler, allen voran Immofinanz, wird schon noch kommen. Mal ein paar Aktien sichern, sich zurücklehnen und einige Jahre bei guter Gesundheit ins Land ziehen lassen, hin und wieder bei einer Tasse Kaffee und Torte den Aktienkurs kontrolliern und zur gegebenen Zeit den satten Gewinn einstreifen ...

  

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Rang: Hagen(746)
1938 CAI (am 01.10.08 17:26)

RH jetzt CAI-Aktionär?

Volumen Geld Brief Volumen
1.938 8,030 7,300 500
1.938 7,830 7,560 559
1.938 7,480 7,600 500
1.500 7,300 7,630 1.000
485 7,160 7,640 430

  

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Rang: kirstin(7)
Hohe Volatilität bei den Immos (am 01.10.08 19:02) gut analysiert gut analysiert interessant

Die Volatilität bei den Immos ist schon enorm.
Gestern gab es bei allen österreichischen Immo-Aktien Alltime-Lows.

Hab eine kleine Tabelle erstellt.
1.Spalte: Tageshöchststand zum gestrigen Tagestiefststand (max Anstieg 2 Tage)
2.Spalte: heutiger Schlusskurs zum heutigen Höchststand











High zu Low-1TClose zu High
MEL25,51%-7,37%
CAII21,35%-10,47%
CAI23,96%-0,77%
CWI38,94%-14,97%
ECO29,13%0,00%
IEA35,06%-13,46%
IIA26,73%-13,28%
SPI16,28%0,00%
WXF20,93%-8,24%


  

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Rang: Finanzer(573)
Deutsche Immos wollen Verbot für Short Selling ihrer Aktien (am 02.10.08 10:38)

Die im deutschen MDAX und SDAX vertretenen Immobilienwerte drängen bei der Bundesregierung auf ein Verbot von Leerverkäufen ihrer Aktien. Die Gruppe habe sich am Freitag in einem Schreiben an die Bundesregierung gewandt, das bislang nur für Aktien der Finanzbranche geltende Leerverkaufsverbot auch auf die Immobilienbranche auszuweiten, sagte der Vorstandsvorsitzende der Kölner Colonia Real Estate, Stephan Rind (im Bild), gegenüber Dow Jones Newswires.

Bislang sei noch keine Antwort eingetroffen, sagte der Manager. Rind, der auch Mitglied des Issuer Markets Advisory Committees (IMAC) der Deutschen Börse und Hauptansprechpartner der Initiative ist, fügte hinzu, zwar seien Leerverkäufe ein sinnvolles Instrument, um die Kräfte auf dem freien Markt zu steuern. Wegen der internationalen Finanzmarktkrise sei aber ein deutliches Ungleichgewicht entstanden.

Spekulative Marktaktivitäten seien sehr dominant, führte Rind weiter aus. Schon Gerüchte sorgten für einbrechende Kurse. Mit ihrer Initiative wollten die Gesellschaften dazu beitragen, das Ungleichgewicht wieder in Balance bringen. Nach seinen Angaben sind unter anderem die IVG Immobilien AG, die alstria office REIT-AG, die Patrizia Immobilien AG, die DIC Asset AG, und die Vivacon AG an dem Vorstoss beteiligt.

In Österreich hat die Meinl Bank zuletzt die FMA gedrängt, in Sachen Short Selling tätig zu werden. So hatte die Bank laut eigenen Angaben Kenntnis davon, dass bereits im August 2007 eine Anzeige bei der FMA im Zusammenhang mit missbräuchlichem Shortselling von MEL-Zertifikaten und damit verbundenen Knockouts von MEL-Turbozertifikaten eingebracht wurde, nachdem umfangreiche Leerverkäufe den massiven Kursverfall von MEL-Zertifikaten im Zeitraum Juli und August 2007 verursacht hatten.

In Österreich gibt es kein Verbot von Leerverkäufen, die FMA hat Ende September aber ein Massnahmenpaket zur Unterbindung marktmissbräuchlichen Short Sellings geschnürt.

http://www.boerse-express.com/pages/704975

  

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Rang: Priapos(8)
Verstärkte Zuflüsse bei Immo-Fonds/Immo-Aktien-Fonds (am 02.10.08 15:03) interessant

Nach den Mittelabflüssen von Juni 2007 bis Januar 2008 von 5,5 Milliarden Euro verzeichnete die Kategorie Immobilien von Februar 2008 bis September 2008 wiederum Mittelzuflüsse von 3,2 Milliarden Euro. Im September konnten Immobilien (Immobilienfonds, Immobilien-Aktienfonds) einen Mittelzufluss von 0,2 Milliarden Euro bis dato aufweisen (umfangreiche Angaben in der Anlage oder online via www.miza.at ).
Das Fondsvolumen aller in der FIAP-Datenbank gewarteten Immobilienfonds und Immobilien-Aktienfonds stieg von 43 Milliarden Euro im Januar 2006 auf derzeit 85,9 Milliarden Euro.

Performancevergleich

Die Kategorie Immobilien (Immobilienfonds, Immobilien-Aktienfonds, Immobilienaktien) liegt im Performancevergleich über 1 Jahr betrachtet mit minus 19 Prozent im Kategorienvergleich an vorletzter Stelle. Es fällt auf, dass besonders österreichische Immobilienaktientitel in den letzten Tagen deutlich an Wert verloren.
Immobilienfonds erzielten mit 3,2 Prozent im Rahmen der Immobilien-Kategorien die höchste Performancesteigerung, während Immobilien-Aktienfonds (-23,6 Prozent) und Immobilienaktien (-27,9 Prozent) über ein Jahr gesehen nach wie vor im negativen Terrain liegen. Immobilienfonds mit einer p.a. Performance von 4,1 Prozent über die letzten fünf Jahre entwickelten sich relativ stabil. Generell sind verstärkt Zuflüsse feststellbar (detaillierte Angaben in der Anlage).

Durchschnittliches KGV im Vergleich

Beim KGV nach Branchen zeigen sich Immobilien-Aktienfonds mit einem durchschnittlichen KGV von 22,2 Prozent. Im Dezember 2006 hatten Immobilien-Aktienfonds noch ein durchschnittliches KGV von 31,5. Die Branchen Industrie 14,1 und Finanzen 10,7 verzeichnen derzeit das niedrigste durchschnittliche KGV im Branchenvergleich.

Auswertungen auf Einzeltitelbasis

Die Top Einzelwerte im Immobilien-Aktienfondsbereich sind die Immobilienunternehmen Unibail Rodamco und Land Securities Group. Der Großteil der analysierten Einzelwerte hat ein KGV zwischen 15 und 20. (siehe FER Immobilienreport Seite 9)

FER Top 10 Price-Earning-Ratio/FER Style Transparency

Die FER Top 10 Price-Earning-Ratio zeigt das durchschnittliche KGV der Fonds im Vergleich. Dabei fällt auf, dass europäische und hier im Besonderen österreichische Immobilien-Aktienfonds ein geringeres KGV als nordamerikanische und asiatische Immobilien-Aktienfonds aufweisen (siehe FER Immobilienreport Seite 10).

Performanceentwicklung Einzelwerte

Alle analysierten Immobilienfonds-Aktien und Immobilienaktien weisen zum Unterschied zu Immobilienfonds über ein Jahr gesehen eine negative Performanceentwicklung auf. Umfangreiche Einzeltitelauswertungen in der Anlage oder via www.miza.at

Datenbasis und weitere Informationen

Sämtliche Berechnungen basieren auf einem von software-systems.at betreuten Datenbank-Finanzvolumen von 1,8 Billionen Euro unter besonderer Berücksichtigung der Märkte Deutschland, Schweiz und Österreich.

Detaillierte Auswertungen über die Entwicklungen von Performances, Kosten, Mittelzu- und Abflüssen sowie Rankings über entsprechende Kennzahlen können Sie jederzeit unter www.miza.at erstellen.


http://www.fondsprofessionell.de/redsys/newsText.php?sid=913061&limit_offset=160

  

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Rang: Hagen(746)
CAI: Bemerkenswerter Spread (am 06.10.08 13:44)

Der Verkäufer scheint gerade mittagessen zu sein

Volumen Geld Brief Volumen
2.784 7,050 7,660 1.300
989 7,010 7,670 1.000
4.106 7,000 7,690 1.550
1.612 6,980 7,700 5.000
6.400 6,950 8,100 137

  

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Rang: Hagen(746)
SPI gleich auf 0,01? (am 07.10.08 12:29)

Volumen Geld Brief Volumen
800 3,900 M 8.550
1.000 3,600 4,050 434
1 1,000 4,060 3.167
5.552 0,010 4,080 355
k.A. k.A. 4,250 300

  

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system(0)
RE: SPI gleich auf 0,01? (am 07.10.08 15:50)

Also eine Frage hätte ich mal und die ist ernst gemeint,
noch vor 3 Wochen wurde ja beschlossen das es eine Dividende von 40 Cent gibt, ist dies bei den jetztigen Kursen noch aktuell.

Habe nämlich nirgends wo was gefunden , wo etwas von einer Streichung steht??

  

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Rang: stone(14)
Conwert (am 08.10.08 14:08)

Conwert heute als einzige Immoaktie (bereits) deutlich im Plus.
Conwert ist sicher die Perle unter Österreichs Immopapieren:
Solides, leicht verständliches Geschäftsmodell (könnte jeder selbst nachvollziehen)
Etablierte Märkte ohne unendliches Flächenangebot (Stadtlage vs Greenfield)
Solide Mieterstruktur (viele, viele Einzelmieter)
hoher Cashflow, stille Reserven in den Kategoriemieten (Hurra Inflationsanpassung zu 5,6% in 2008)
Leich veräusserbare (weil kleine) Immobilieneinheiten (Ärzte die ein Zinshaus kaufen wollen gibts genug)
An solchen Tagen: strong buy

  

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tell1967(0)
RE: Conwert (am 08.10.08 19:23)

>Conwert heute als einzige Immoaktie (bereits) deutlich im
>Plus.
>Conwert ist sicher die Perle unter Österreichs Immopapieren:
>Solides, leicht verständliches Geschäftsmodell (könnte jeder
>selbst nachvollziehen)
>Etablierte Märkte ohne unendliches Flächenangebot (Stadtlage
>vs Greenfield)
>Solide Mieterstruktur (viele, viele Einzelmieter)
>hoher Cashflow, stille Reserven in den Kategoriemieten (Hurra
>Inflationsanpassung zu 5,6% in 2008)
>Leich veräusserbare (weil kleine) Immobilieneinheiten (Ärzte
>die ein Zinshaus kaufen wollen gibts genug)
>An solchen Tagen: strong buy


bin dort drin ivestiert, nur wenig (530 stk) diese aber über 12 gekauft.... fettes minus. hab schon überlegt die reissleine zu ziehen, aber die 3000 eur was es wert ist nun auch nicht mehr fett.

wie siehts du ECO? dort bin ich auch drin - die Zahlen waren ja nicht so schlecht, die haben nur das Problem dass sie so klein sind, dass jeder kauf/verkauf eine kursbewegung auslöst.
ausserdem steht dort ja immer wieder eine Übernahme durch Conwert im Raum.
nur die paar stk sind auch nur mehr 2000 wert...

sollten sich doch wieder erholen können - dort ist ja keine iia dramatik. zeit wirds brauchen... viel zeit.

  

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Rang: DrEvil(199)
Neue Immo-Gerüchte: Diesmal trifft´s Atrium, Conwert und Immofinanz (am 26.10.08 10:10)

Die Finanzmarktkrise heizt in der Immobranche die Gerüchteküche an: Ein Update zu den jüngsten Mutmaßungen.

In der Immobilienbranche liegen wegen der Finanzmarktkrise die Nerven blank, die Gerüchteküche brodelt und fast täglich tauchen neue Mutmaßungen auf. Die drei jüngsten Gerüchte betreffen die börsenotierten Immobiliengesellschaften Conwert, Atrium (ehemals Meinl European Land, MEL) und Immofinanz/ Immoeast. Alle Betroffenen dementieren.

Gerücht Nummer Eins: Dem Vernehmen nach soll bei der Conwert mit Jahresende ein Kredit in Höhe von insgesamt 250 Millionen € auslaufen und die Gesellschaft soll daher ihr Immoverkaufsprogramm verstärkt vorantreiben. „Das ist falsch und entbehrt jeder Grundlage“, weist Conwert-Chef Johann Kowar sämtliche Vermutungen zurück.

Es gäbe keinen solchen Kredit. Im Gegenteil, die Conwert sei eine der wenigen Immobiliengsellschaften, die mit einem „ordentlichem Cashpolster“ ins kommende Jahr starten könne. Banken wie etwa die Bank Austria würden mit Conwert aktiv zusammenarbeiten, sagt Kowar. Der Eigenkapitalanteil liege bei 45 Prozent, was für Immofirmen üblich und angemessen sei.

Dass die Gerüchte mit dem 2007 getätigten, 216 Millionen-€-Kauf diverser Dienstleistunsgfirmen, darunter der Managementfirma der Conwert zu tun hätten, könne er, Kowar, sich nicht vorstellen. Der Kauf sei ausfinanziert. Kowar hält die Gerüchte für mutwillig ausgestreut, um „gutgehende Immofirmen anzupatzen“.

Gerücht Nummer Zwei: Atrium-Chefin Rahel Lavine soll die Milliarden-Projektpipeline deutlich eingekürzt haben. Atrium-Pressesprecher Richard Sunderland dementiert im Gespräch mit dem WirtschaftsBlatt jeglichen Liquiditätsengpass: „Die Cash-Position von Atrium ist komfortabel und betrug Ende Juli 1,17 Milliarden €. Seither hat sich die Kapital-Situation durch Zuschüsse von CPI/Gazit weiter verstärkt“. Es handle sich bei den Zuschüssen um die schrittweise Zahlung des Kaufpreises, den Gazit bei der MEL-Übernahme vertraglich vereinbart hat.
Das neue Management sei dabei, die Projekte zu prüfen, sodass trotz des durch die Finanzmarktkrise geänderten Marktumfelds der beste Mehrwert erwirtschaftet werden könne, sagt Sunderland. Details will er gleichzeitig mit den für Ende November angekündigten Quartalsergebnissen bekannt geben.


Nächste Klage naht

Gerücht Nummer drei: Gegen Immofinanz und Immoeast ist eine weitere Klage in Vorbereitung. Dahinter soll ein prominenter Wiener Anwalt stehen, der für eine Stellungnahme nicht erreichbar war. Er wird dem Vernehmen nach im Namen von Aktionären aktiv. In zwei Wochen soll es dazu eine Pressekonferenz geben.

Wirtschaftsblatt
26.10.2008

  

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Rang: loser(8)
RE: Neue Immo-Gerüchte: Diesmal trifft´s Atrium, Conwert und Immofinanz (am 31.10.08 08:56)

>
>Gerücht Nummer Zwei: Atrium-Chefin Rahel Lavine soll die
>Milliarden-Projektpipeline deutlich eingekürzt haben.
>Atrium-Pressesprecher Richard Sunderland dementiert im
>Gespräch mit dem WirtschaftsBlatt jeglichen
>Liquiditätsengpass: „Die Cash-Position von Atrium ist
>komfortabel und betrug Ende Juli 1,17 Milliarden €. Seither
>hat sich die Kapital-Situation durch Zuschüsse von CPI/Gazit
>weiter verstärkt“. Es handle sich bei den Zuschüssen um die
>schrittweise Zahlung des Kaufpreises, den Gazit bei der
>MEL-Übernahme vertraglich vereinbart hat.
>Das neue Management sei dabei, die Projekte zu prüfen, sodass
>trotz des durch die Finanzmarktkrise geänderten Marktumfelds
>der beste Mehrwert erwirtschaftet werden könne, sagt
>Sunderland. Details will er gleichzeitig mit den für Ende
>November angekündigten Quartalsergebnissen bekannt geben.
>
>

... wo bleibt die ke zu eur 7 zu der sich cpi/gazit verpflichtet hat ? bei kursen zw. 3 und 4 müßten sie die ganze ke alleine übernehmen.

  

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Rang: Finanzer(573)
CA Immobilien: Union Investment erwirbt Bürogebäude im Frankfurter Europaviertel von Vivico im Rahmen eines Forward Purchase (am 31.10.08 08:43)

euro adhoc: CA Immobilien Anlagen Aktiengesellschaft / Sonstiges / Union Investment erwirbt Bürogebäude im Frankfurter Europaviertel von Vivico im Rahmen eines Forward Purchase (D) =
--------------------------------------------------------------------------------
Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc mit dem Ziel einer
europaweiten Verbreitung. Für den Inhalt ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------

31.10.2008

Union Investment erwirbt Bürogebäude im Frankfurter Europaviertel von Vivico im
Rahmen eines Forward Purchase

Die Union Investment Real Estate AG hat von der zur CA Immo Gruppe gehörigen
Vivico Real Estate GmbH die Projektentwicklung des Büro- und Geschäftshauses
"Nord 1" am Boulevard im Frankfurter Europaviertel erworben. Der Kaufpreis
beträgt rund 93 Mio. Euro. Der abschließende Vollzug der Transaktion ist nach
der für 2010 vorgesehenen Fertigstellung geplant.

Rückfragehinweis:
CA Immobilien Anlagen AG
Mag. Claudia Hainz
Tel.: 01/532 59 07-502
eMail: Hainz@caimmoag.com

Mag. Florian Nowotny
Tel.: 01/532 59 07-518
eMail: nowotny@caimmoag.com

Ende der Mitteilung euro adhoc
--------------------------------------------------------------------------------

  

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Rang: Hagen(746)
Auch Immo-Fonds in der Krise (am 31.10.08 14:28) interessant

Immobilienfonds: Ein Drittel der Gelder blockiert
Frank M. Drost, Dirk Heilmann und Reiner Reichel 31.10.2008

Die Schließungen von offenen Immobilienfonds reißen nicht ab. Mit dem CS Euroreal wurde am Freitag morgen der zehnte Fonds in Deutschland eingefroren. Insgesamt sind damit Gelder in Höhe von 27,5 Mrd. für Anleger vorerst nicht verfügbar. Die Branche sucht verzweifelt nach Auswegen aus der Krise ...

http://www.wiwo.de/finanzen/krise-erfasst-weitere-immobilienfonds-375913/

  

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Rang: stone(14)
RE: Auch Immo-Fonds in der Krise (am 31.10.08 14:47)

Das hab ich vor einigen Monaten schon geschrieben, darf ich mich jetzt Guru nennen?
Ist für mich logisch, da die Leut jetzt angst haben und ihr Geld abziehen mnüssen die Fonds schliessen und Immos abverkaufen, da lob ich mir die Immoaktien denen ja der Kurs egal sein kann, wenn Lezte verkaufen und weniger kaufen wollen fällt halt der Kurs.
Notverkäufe gibts nicht (ausser Anschlussfinanzierungen werden nicht geährt....)

Ach ja, und als nächstes triffts dann die geschlossenen (wie MPC Immofonds, Schiffsbeteiligungen etc, nämlich dann wenn die Laufzeit zu Ende ist und die Investments wieder verkauft werden müssen damit die Anteilseigner zu Ihrem Geld kommen)

  

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Maxi99(5)
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI (am 01.11.08 21:49)

Egal wie man zu Immoaktien stehen mag und welche Horrorszenarien im Raum stehen, aber die Kurse sind dermaßen tief, das ist unglaublich.

Wenn ich mir nur CA Immo herauspicke:
- im April 2007 eine Kapitalerhöhung durchgeführt: Nettoerlös €645 Millionen
- jetzige Marktkapitalisierung: ca. €450 Millionen

Anders ausgedrückt: Im jetzigen Kurs wird unterstellt, dass der Unternehmenswert der CA Immo vor dem April 2007 Null war, und obendrein in den vergangenen 1,5 Jahren €200 Millionen in den Sand gesetzt wurden. Absurd...

Ich weiß schon, es zählen die zukünftigen Erträge bzw. Cashflows für den Unternehmenswert und von mir vorgestellt ist eine Substanzanalyse. Dem entgegen steht, dass die Substanz sehr wohl als minimaler Unternehmenswert von Bedeutung ist, wenn diese absehbar nicht aufgezerrt wird, was bei CA Immo aufgrund der nach wie vor positiven Ergebnisse auch ohne Neubewertung absolut gegeben ist.

Ich meine, ein Grundstück hat auch einen Wert, auch wenn es nicht vermietet ist und daher keine Erträge abwirft. Genauso hat auch ein Unternehmen, welches ein solches Grundstück besitzt, einen Wert...

  

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Rang: stone(14)
Real Invest Austria die nächste Anlegertäuschung? (am 02.11.08 18:43)

Der Realinvest Austria ist amtlich als mündelsicher eingestuft:
http://www.realinvest.at/ps/tmp/baca_docudb/Real%20Invest%20Austria%20Verkaufsprospekt.pd f
In den Unterlagen steht beispielsweise dass die Anteile normalerweise jederzeit zurückgegeben werden können, in Ausnahmefällen kann die Rücknahme bis zu 2 Jahre ausgesetzt werden um Immoblienveräusserungen vorzunehmen.
wenn man bedenkt, dass der Rechenwert des Fonds den NAV´s der ImmoAG´s entspricht, seh ich schwere Zeiten auf die Immofonds zukommen.


  

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Rang: stone(14)
SPI (am 04.11.08 16:35)

Sparkassenimmobilien (die seriöse Immo Gesellschaft der ERSTEN)
- 79% vom Höchststand, würd mich interessieren in welchen Depots die drinnen sind, oder haben die auch was angestellt so wie die IEA/IIA mit Ihrem Dr. P (vermutlich)?

  

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dr_med(5)
RE: SPI (am 04.11.08 16:50)

war mei erste aktie - von der erste bank betreuerin empfohlen im november vorigen jahres - weils eh schon so billig war

aber nur ein kleines volumen - den verlust hab ich mit dem gewinn heute bei der RI ausgeglichen, dank deines tips!

  

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Rang: murcielago(151)
RE: SPI (am 04.11.08 16:50)


>aber nur ein kleines volumen - den verlust hab ich mit dem
>gewinn heute bei der RI ausgeglichen, dank deines tips!

das freut mich besonders, ehrlich

  

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FulgorX(6)
RE: SPI (am 05.11.08 01:05)

ich finde so etwas müsste verboten werden.

hier wird für mich ganz klar eine informationsasymetrien ausgenutzt.

die banken sollten sich einfach mal entscheiden. entweder beraten oder verkaufen. beides ist nicht miteinander vereinbar.

wobei die meisten sind mitunter auch selbst schuld, die bereitschaft für eine beratende dienstleistung zu bezahlen ist kaum vorhanden und wenn etwas nichts kostet hat es oftmals auch die dementsprechende qualität.

  

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Rang: stone(14)
RE: SPI (am 05.11.08 06:49)

Im österreichischem System gibt es die Trennung von Verkauf und Beratung nicht (im anglikanischem Raum schon).
Der Kunde bei uns ist nicht bereit für die Beratungsleistung zu bezahlen, er wird im irrtümlichen Glauben gelassen die Beratungsleitung sei umsonst (was ja nicht stimmt, der ehrliche Berater legt das jetzt schon richtig dar)
Wie soll das gehen eine Bank die nur berät?
Bei der ERSTEN lass ich mich beraten und bei der BAWAG oder beim Discountbroker kauf ich dann?
Honorarberatung wäred er richtige Weg:
Auf der einen Seite Berater mit Stundehonoraren (wie etwa Steuerberater) auf der anderen Seite provisionsfreie Produkte (Fonds ohne AGA, Versicherungen ohne Vertriebskosten etc.).
DAs würde die ganze Branche ehrlicher machen aber wirklich wollen tuns weder die Konsumenten noch die Institute.

PS: Bei den BAnken und Versicherungen ist es am ärgsten: Die ganze Wertschöpfungskette von der Produktion des Produkts, bis zum Verkauf und Lagerung (Depot) alles in einer Hand, hier wird der Kunde am meisten getäuscht.
Die hier so viel geschmähten Unabhängigen können aus dem Markt aussuchen, wird das auch der Banker tun?

  

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Rang: Hagen(746)
RE: CA IMMO INTERNATIONAL AG kaufenswert? (am 08.11.08 12:20)

Das 2007er KGV liegt bei 1,7 - 2008 wird aber sicher schwächer. Die Dividendenrendite dürfte stimmen. Ich erinnere mich dunkel an 0,36€ Ausschüttung.

Sicher eine der besten und preiswertesten Immo-Aktien. Kaum verschuldet, daher wären auch gröbere Abwertungsverluste leicht zu verkraften.

  

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gerd(2)
RE: CA IMMO INTERNATIONAL AG kaufenswert? (am 08.11.08 13:03)

Ein Wahnsinn! Die Immopapiere gibts derzeit mehrheitlich wirklich fast geschenkt. Auch die Sparkasse Immo ist so ein Papier. Thesauriert zwar, also keine fette Dividende, aber der Chart ist ein Wahnsinn. Jahrelang konstante Wertsteigerungen im unauffälligen Bereich, fad für Mütter und Waisen. 2007 dann ein größerer Hüpfer von 9 auf 14 und dann innerhalb kurzer Zeit brutal auf 3 Euro. Fad - kein Skandal wie MEL oder IEA, aber trotzdem im Keller. Buchwert 8,87.

  

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Rang: semmler(105)
Sparkassen Immobilien (am 08.11.08 17:55)

@gerd

der buchwert beträgt zum 30.6.2008 sogar eur 9,90. 64% der objekte befinden sich in deutschland und österreich. der rest in den entwickelten cee-staaten, sodass das risiko für eine abwertung nicht sehr hoch erscheint. mit der ersten im hintergrund, dürften finanzierungen auch kein problem sein. zusätzlich gibt es hohe stille reserven auf grundstücke, die man auch noch veräußern könnte, wenn man geld braucht. die bilanzierung ist sehr, sehr konservativ gewählt, was auch ein vorteil in diesen zeiten sein sollte. was die thesaurierung betrifft ist mir diese ehrlich gesagt lieber, als eine dividende, denn die ist ja kestpflichtig und am ex-tag gibt es sowieso den dividendenabschlag, wo liegt da dann der vorteil? außerdem kann das unternehmen mit dem geld wieder sinnvoll arbeiten. die aktie scheint wirklich risikoärmer zu sein, als vergleichbare immos in österreich und ist noch dazu stark unterbewertet.

  

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Rang: Lauda(20)
RE: Sparkassen Immobilien (am 08.11.08 18:43)

>arbeiten. die aktie scheint wirklich risikoärmer zu sein, als
>vergleichbare immos in österreich und ist noch dazu stark
>unterbewertet.

nur dürfte das im moment auf viele aktien zutreffen. die frage ist wie lange wird das so bleiben?
zusätzliches problem könnte die nähe zur erste bank sein. ohne der erste etwas unterstellen zu wollen - interessenskonflikte können jedenfalls auftreten.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Sparkassen Immobilien (am 08.11.08 20:11) gut analysiert

>zusätzliches problem könnte die nähe zur erste bank sein. ohne
>der erste etwas unterstellen zu wollen - interessenskonflikte
>können jedenfalls auftreten.


Das hat man mehr oder weniger bei allen Immo-Aktien in Österreich. Jede hat ihre Hausbank:

Sparkassen Immo - Erste Bank
CAI/CAII/UBM - Bank Austria
Conwert/Eco - Wr. Privatbank
IIA/IEA - bisher CPB, jetzt andere Sorgen
Atrium - Meinl Bank (vielleicht auch nicht mehr)


Bei SPI sehe ich das nicht dramatisch. Aus Sicht der Ersten fällt das Geschäftsvolumen mit der SPI nämlich nicht besonders ins Gewicht. Bei der Wr. Privatbank und Conwert müsste man beispielsweise genauer schauen.

  

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Rang: Lauda(20)
RE: Sparkassen Immobilien (am 09.11.08 12:03)

>Das hat man mehr oder weniger bei allen Immo-Aktien in
>Österreich. Jede hat ihre Hausbank:
>
>Sparkassen Immo - Erste Bank
>CAI/CAII/UBM - Bank Austria
>Conwert/Eco - Wr. Privatbank
>IIA/IEA - bisher CPB, jetzt andere Sorgen
>Atrium - Meinl Bank (vielleicht auch nicht mehr)

ja schon, aber die erste ist zu einem wesentlichen teil ans sparkassen immo beteiligt, das ist bei den anderen nicht so der fall oder irre ich mich?

  

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Rang: semmler(105)
RE: Sparkassen Immobilien (am 08.11.08 23:30)

@ interessenskonflikt:

hagen hat vollkommen recht.

> Das hat man mehr oder weniger bei allen Immo-Aktien in Österreich. Jede hat ihre Hausbank:
> Conwert/Eco - Wr. Privatbank:
Günter Kerbler, derzeit im verwaltungsrat der wiener privatbank war vor einigen jahren im vorstand der conwert. Helmut Hardt, heute geschäftsführender direktor der wiener privatbank, war von 2004 bis 2007 im vorstand der conwert.

ist Kerbler(conwert) nicht auch an der wiener privatbank beteiligt?

für die SPI sehe ich die erste dahinter eher als vorteil, da sie wohl im vergleich zu den anderen genannten banken ein geringeres risiko in sich birgt (bei der UniCredit würde ich mir mehr sorgen machen, als bei der Sparkasse). finanzierungen werden für die SPI gerade durch die staatshilfe nun noch etwas günstiger möglich sein. wo kannst du bei der SPI am ehesten interessenskonflikte orten? ich nicht.




  

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Rang: Doxy100(24)
RE: Sparkassen Immobilien (am 08.11.08 23:45)

>@ interessenskonflikt:
>
>hagen hat vollkommen recht.
>
>> Das hat man mehr oder weniger bei allen Immo-Aktien in
>Österreich. Jede hat ihre Hausbank:
>> Conwert/Eco - Wr. Privatbank:
>Günter Kerbler, derzeit im verwaltungsrat der wiener
>privatbank war vor einigen jahren im vorstand der conwert.
>Helmut Hardt, heute geschäftsführender direktor der wiener
>privatbank, war von 2004 bis 2007 im vorstand der conwert.
>
>ist Kerbler(conwert) nicht auch an der wiener privatbank
>beteiligt?
>
>für die SPI sehe ich die erste dahinter eher als vorteil, da
>sie wohl im vergleich zu den anderen genannten banken ein
>geringeres risiko in sich birgt (bei der UniCredit würde ich
>mir mehr sorgen machen, als bei der Sparkasse). finanzierungen
>werden für die SPI gerade durch die staatshilfe nun noch etwas
>günstiger möglich sein. wo kannst du bei der SPI am ehesten
>interessenskonflikte orten? ich nicht.
>
>

Dass die SPI für die Erste nur am Rande von Interesse ist, liegt auf der Hand.
Nicht vergessen sollte man die Tatsache, dass die Erste trotz (seinerzeit ) massivem Filialvertriebeinsatz die letzten KEs nicht an den Mann bzw. die Frau brachte. D.h, die SPI war auch intern ein extremer Ladenhüter, wo man selbst in die eigenen Fonds nur minimal abladen konnte.
Das kann jetzt natürlich positiv gesehen werden. Die kleinen Klitschen der Konkurrenz haben mit Sicherheit riesige Conflicts of interest plus Leichen, da bin ich mir sicher.

  

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Rang: Finanzer(573)
Sektor erscheint billig, aber Sal. Oppenheim sieht keine Eile für neue Investments (am 10.11.08 16:43)

Von den anrollenden Quartalsberichten im Immobiliensektor dürfen sich die Anleger nicht allzuviel erwarten. "Vor dem Hintergrund des anhaltend schwachen Transaktionsmarktes und des härteren Refinanzierungsumfelds erwarten wir, dass zahlreiche Unternehmen ihre Guidance zurückschrauben werden", so die Immobilienanalysten von Sal. Oppenheim. Sie versehen zahlreiche ihrer Schätzungen und Empfehlungen mit dem Zusatz "negative Review" - das gilt vor allem für österreichische und deutsche Immobilienaktien.

Die Quartalszahlen österreichischer Immounternehmen werden enttäuschend ausfallen, so Analyst Peter Szopo. Er prognostiziert weitere Neubewertungsverluste, auch wenn der grosse Schwung davon erst im vierten Quartal kommen dürfte. Angesichts mangelnder Transaktionen werde kein Unternehmen signifikante Veräusserungsgewinne ausweisen können. Szopo erwartet allerdings, dass die operative Performance robust geblieben ist.

"In puncto Bewertung erscheint der Sektor billig. Aber angesichts des negativen Newsflows sehen wir keine Eile für Investments. Unsere Top Picks sind conwert und CA Immo. Vorsichtig sind wir in Bezug auf Warimpex und Eco-Business", so Szopo.

Sal. Oppenheim hat die beiden CA Immo Aktien auf "Kauf", ebenso werden aktuell conwert, Eco-Business und Warimpex zum Kauf empfohlen. (bs)

http://www.boerse-express.com/pages/718825

  

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Maxi99(5)
Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht? (am 23.11.08 17:03)

Falls es noch jemanden gibt in diesem Forum, der sich mit Immoaktien auseinandersetzt, dann würde mich interessieren, wie er/sie die Lage der Branche aus heutiger Sicht einstuft und welche Werte derzeit am interessantesten erscheinen, wenn man in Immoaktien investieren möchte?

Aus meiner Sicht muss man differenzieren:
- Kurzfristig geht es um eine reine Liquiditätsbetrachtung, sprich wer kann die jetzige Phase am besten durchtauchen
- Mittel- bis Langfristig wird wieder der Buchwert auf der einen Seite, aber viel mehr noch der Nettocashflow in den Vordergrund rücken

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht? (am 23.11.08 17:10)

- Kurzfristig geht es um eine reine Liquiditätsbetrachtung, sprich wer kann die jetzige Phase am besten durchtauchen


Demnach sind Unternehmen zu bevorzugen, die möglichst keine Schulden haben und auch keine großen Zahlungsverpflichtungen für laufende Projekte eingegangen sind. Von den Österreichern ist nach diesen Kriterien mE CAII am besten aufgestellt. Allerdings muß man immer mit Managementidiotie rechnen, was alle Überlegungen über den Haufen werfen kann.

  

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Rang: loser(8)
RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht? (am 23.11.08 18:34)

... atrium scheint auf genug cash zu besitzen, macht kurz hintereinander die ankündigung des beabsichtigten rückkaufes von aktien und unternehmensanleihen, ob auch für die laufenden projekte genug geld da ist, wird man sehen

  

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Rang: Jaeger_und_Sammler(30)
RE: Immoaktien: Kurspotential aus heutiger Sicht? (am 23.11.08 18:51)

In der Tat, wirkt gut, das viele Cash. Aber obs die KE dann auch noch durchbringen? Zu 7 Euro? Meinst wirklich, dass sie die gar nicht mehr brauchen?

Jetzt wart ich nur noch auf die Meldung: "Atrium gibt ein Angebot zur Übernahme von Immofinanz und Immoeast ab. Atrium nimmt die Verwerfungen des Marktes und den durch Managementfehler verursachten Kursabsturz der beiden Firmen zum Anlass, um durch Zukäufe zu wachsen, den beiden übernommenen Firmen kommt die solide Eigenkapitalausstattung der Atrium zugute. Atrium beweist damit seine besondere Verbundenheit mit dem österreichischen Markt und hofft auf eine gedeihliche Zusammenarbeit mit den Aktionären der übernommenen Firmen, die von der verbesserten Corporate Governance durch den neuen Mehrheitseigentümer profitieren werden."

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Analysten sehen diese Woche schwarz und rot (am 24.11.08 18:09)

Immobilanzen: Analysten sehen diese Woche schwarz und rot
Die Woche kommen Ergebnisse von Conwert, CA Immo, Atrium und Warimpex. Analystenerwartungen sind gedämpft: Demnach wird´s Abwertung und sogar Verluste geben.


http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/352248/index.do

  

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gerd(2)
RE: Analysten sehen diese Woche schwarz und rot (am 24.11.08 20:24)

Ja die Zahlen werden schlecht sein. Möglich dass es danach einen Höhenflug der Immowerte gibt, da die Erwartung sehr schlechtester Zahlen ohnehin der schon x-mal in den Kursen enthalten ist.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig (am 25.11.08 09:31)

http://www.boerse-express.com/pages/723507

"Die Pein ist noch nicht vorüber". Das ist das Ergebnis der diesjährigen "Global Real Estate Survey" der UBS. Die Investmentbank befragte dabei 93 Investoren weltweit, die insgesamt rund 290 Mrd. Dollar verwalten, zu ihrer Einschätzung zu den börsenotierten Immofirmen 2009. 45% der Befragten kommen dabei zu dem Schluss, dass das Schlimmste noch nicht ausgestanden ist.

"Insgesamt sind die Investoren für China und Europa am stärksten bearish eingestellt, UK und Asien sollten hingegen eine Outperformance schaffen", so Analyst Kim Wright. Was die Kursperformance anbelangt, so wird von europäischen Immotiteln am wenigsten erwartet: Hier geht die Mehrheit der Befragten von einer substanziellen Underperformance gegenüber dem Gesamtmarkt aus.

Mehr als 90% der befragten Anleger erwarten negative Gewinnrevisionen der Immounternehmen, mehr als 50% sehen die Net Asset Values stärker als 10% sinken. Die Investoren wurden erstmals auch nach ihrer Bereitschaft gefragt, via Kapitalerhöhung zur Bilanzstärkung der Immofirmen beizutragen. Hier fallen für Europa die Antworten ausgeglichen aus, bei der Frage, ob man auch Fremdkapital zur Verfügung stellen würde, sagen rund 80% "Nein".

Eine Drei-Viertel-Mehrheit würde sich eine Ausschüttung wünschen, die zwischen 60% und 80% des Free Cash Flows beträgt. Das liegt deutlich unter dem Niveau der früheren Befragungen. Auch machen die UBS-Analysten eine steigende Unzufriedenheit in puncto Corporate Governance aus. Das gilt vor allem für Europa und Asien, während für UK und die USA die Zufriedenheit überwiegt.

NAV hat an Bedeutung eingebüsst
Was die Bewertung anbelangt, so hat der Net Asset Value als massgebliche Grösse für die Einschätzung von Immoaktien erheblich an Bedeutung eingebüsst. Mehr Augenmerk wird hingegen auf die Grösse "Funds from Operations" gelegt. Das ist im Grunde genommen der Cash Flow aus dem operativen Geschäft.
Das Management der Immofirmen wird bei der Investmententscheidung künftig eine grössere Rolle spielen: Mehr als 70% der Befragten räumen dem einen Stellewert von grösser 40% bei der Entscheidung ein. Insgesamt haben 40% der Anleger im kommenden Jahr vor, ihren Immo-Anteil im Portfolio zu steigern, 27% wollen ihn verringern.

  

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Rang: stone(14)
RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig (am 25.11.08 09:37)

Der Artikel ist ein Widerspruch in sich:
Am Ende sagen 40% der Anleger wollen ihren Anteil erhöhen und 27% verringern. Also das Conclusio ist eher postiv.

Ausserdem ist das auch meine Meinung, wenn alle sagen der Sektor ist out, dann gehts erst richtig los.

  

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FulgorX(6)
RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig (am 25.11.08 10:45)

>Ausserdem ist das auch meine Meinung, wenn alle sagen der
>Sektor ist out, dann gehts erst richtig los.

das geschäftsmodell der immobilienfirmen ist gescheitert. hier muss noch viel daran gearbeitet werden, um die angelegenheit wieder zu stabilisieren.

aber für investoren ist dieser sektor momentan völlig uninteressant, dieser sektor wird sehr viel mehr zeit brauchen, um wieder auf die beine zu kommen. bis sich mit immobilien wieder geld verdienen lässt, wird es noch jahre dauern.

ich vermute mal, der erste sektor, der sich wieder erholen wird, sind die banken und vesicherungen.

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig (am 29.11.08 21:05)

>>Ausserdem ist das auch meine Meinung, wenn alle sagen
>der
>>Sektor ist out, dann gehts erst richtig los.
>
>das geschäftsmodell der immobilienfirmen ist gescheitert. hier
>muss noch viel daran gearbeitet werden, um die angelegenheit
>wieder zu stabilisieren.
>
>aber für investoren ist dieser sektor momentan völlig
>uninteressant, dieser sektor wird sehr viel mehr zeit
>brauchen, um wieder auf die beine zu kommen. bis sich mit
>immobilien wieder geld verdienen lässt, wird es noch jahre
>dauern.
>
>ich vermute mal, der erste sektor, der sich wieder erholen
>wird, sind die banken und vesicherungen.

Tja, warum wohl? Aus eigener Kraft? Oder weil der Staat / die Staaten Milliarden und Abermilliarden in diesen mafiösen Sektor pumpen???

  

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RealBorg(4)
RE: Immo-Investoren erwarten für 2009 wenig (am 29.11.08 22:41)

Letzteres:

Banking was conceived in iniquity and born in sin. Bankers own the earth; take it away from them but leave them with the power to create credit; and, with a flick of a pen, they will create enough money to buy it back again. Take this power away from them and all great fortunes like mine will disappear, and they ought to disappear, for then this world would be a happier and better world to live in. But if you want to be slaves of bankers and pay the cost of your own slavery, then let the bankers control money and control credit.
- Sir Josiah Stamp, Director of the Bank of England

Tom

  

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Rang: Finanzer(573)
Nachfrage nach Büros in Wien um 27,5 Prozent gestiegen (am 25.11.08 13:08)

Nachfrage nach Büros in Wien um 27,5 Prozent gestiegen, Mieten stabil

Die Nachfrage nach Büros in Wien ist im Vergleich zum Vorjahr um 27,5 Prozent gestiegen, zeigt eine Analyse der Plattform Immobilien.net. Die Innenstadt und der 6. Bezirk sind die beliebtesten Gegenden für Büros. Die Nachfrage nach Büros in der City ist gegenüber 2007 um 46 Prozent nach oben geklettert. Die Büromieten in der Bundeshauptstadt sind mit einem jährlichen Preisanstieg von fünf Prozent vorerst relativ stabil.

Für 2009 rechnet Immobilien.net ebenfalls mit einer leichten Teuerung, wenn Neubauprojekte aufgrund der Finanzkrise verschoben werden, hieß es in einer Aussendung.

Die Wiener Innenstadt sei weiterhin der Hotspot für Büroflächen. 2008 bot Immobilien.net dort eine Gesamtfläche von 92.815 Quadratmetern an. Flächenmäßig dominieren die City mit angrenzendem 3. Bezirk, Donauplatte und Südwest-Achse den Wiener Büromarkt. Ebenfalls viele Flächen stehen im 20. Bezirk zur Verfügung. Dort werden vor allem Objekte im Raum Dresdnerstraße und Handelskai offeriert.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/binternational/352388/index.do

  

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Rang: Hagen(746)
Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffen (am 28.11.08 12:10) interessant

CA Immos: Krise in Osteuropa stärker als in Österreich, Deutschland
CA-Immo-Vorstand Fromwald: Derzeit praktisch "Stillstand am Immobilienmarkt" - Ausblick für 2009 nicht möglich

Die Auswirkungen der Krise treffen den Immobilienmarkt in Osteuropa im allgemeinen sicher stärker als den Immo-Markt in Österreich und Deutschland, erklärt Wolfhard Fromwald, Vorstand der beiden börsenotierten Gesellschaften CA Immo Anlagen und CA Immo International, am Freitag im Gespräch mit der APA. Die etablierteren Volkswirtschaften in Westeuropa seien beim Rückgang der Immobilienwerte weniger betroffen als osteuropäische Länder, wo der Anstieg der Refinanzierungskosten viel stärker ausgeprägt sei.


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Doch auch innerhalb der osteuropäischen Länder gebe es durchaus Unterschiede: Während die Lage am Balkan, in Rumänien, Bulgarien und insbesondere auch in Ungarn schwieriger sei, wären Polen und Tschechien derzeit noch die stabilsten Märkte. Doch auch dort könne sich die Lage schnell drehen, gibt Fromwald zu bedenken.

Immobiliengesellschaften seien eben grundsätzlich stark von der allgemeinen Konjunktur abhängig: Positiv für die CA Immos sei die anhaltend gute Nachfrage, die Mietpreise seien nach wie vor leicht steigend. Dies decke den Verlust aus den Abwertungen etwas ab. Der stärkere Druck komme von den stark gestiegenen Refinanzierungskosten. Überlagert werde alles derzeit von einer großen Unsicherheit über die Zukunft. Dies habe auch den Immobilienmarkt "praktisch zum Stillstand" gebracht, sagt Fromwald: Von der Käuferseite sei im Moment wenig zu erwarten.

Die CA Immo Anlagen werde ihren Anteil an der CA Immo International "schrittweise" weiter aufstocken, kündigte Fromwald an. Derzeit halte die CA Immo Anlagen 60 Prozent an ihrer Osteuropa-Tochter, in den nächsten Tagen werde man wieder ein, zwei Prozent dazukaufen. Eine klare Zielsetzung nach oben beim Ausmaß der Aufstockung gebe es derzeit nicht. Beide Papiere mussten in den vergangenen Monaten herbe Kursverluste hinnehmen: Die CA Immo Anlagen notierte heute, Freitag früh, bei 4,01 Euro, das Jahreshoch betrug 16,15 Euro. Die CA Immo International sackte vom Jahreshoch von 11,90 Euro bis heute, Freitag, auf 1,98 Euro ab.

Beim Ausblick will sich Fromwald wegen zu großer Unsicherheiten nicht festlegen. Das Portfolio der CA Immos sei gut, die Mieterlöse noch immer steigend, aber der Bewertungsbereich sei "unheimlich schwer einzuschätzen". Die Bewertungen seien in der Vergangenheit stark gestiegen, nun gehe es eben nach unten, kommentierte er die jüngsten Abwertungen. Beides sei im Grunde nicht beeinflussbar und von der allgemeinen Konjunktur abhängig. Der Vorstand der CA Immos hofft jedenfalls, dass 2009 nicht noch einmal eine Korrektur bei den Immobilienwerten kommt. (Schluss) gru/wyg

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: Fromwald: Osteuropa von Krise stärker betroffen (am 29.11.08 20:07)

>ich wundere mich nur wie man für solche (Nicht)Aussagen so
>viel Cash kriegt.

Nur weil Du so ein Blitzgneisser bist und eh schon alles weist, heißt das noch nicht, daß eine solche Aussage nicht für andere - weniger Kluge als Dich - informativ sein kann ....

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Eurex lanciert im Februar Immobilien-Futures (am 17.12.08 12:12)

Damit könnte die Preisentwicklung transparenter werden - falls da
ein vernünftiger Umsatz zustande kommt.

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FRANKFURT (Dow Jones)--Die internationale Terminbörse Eurex plant am 9. Februar 2009 erstmals in Europa Immobilien-Futures auf den Markt zu bringen. Die Futures sind jährliche Kontrakte, die auf den innerhalb eines Kalenderjahres erzielten Total Returns des IPD® UK Annual All Property Index basieren, wie die Deutsche Börse am Mittwoch mitteilte.

Im Jahresverlauf 2009 beabsichtige Eurex, weitere Immobilien-Futures auf Indizes von IPD zu lancieren, zum Beispiel auf britische Sektorindizes (Büro-, Einzelhandels- und Industrie-Immobilien) und andere europäische Indizes (zunächst für Frankreich und Deutschland), heißt es weiter.

http://www.boerse-express.com/pages/730402

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immoinvestmentmarkt 2009: Mal ein Optimist (am 23.12.08 09:30) interessant

Laut den Makler- und Beratungsfirmen CB Richard Ellis und CPB Immobilientreuhand ist die rasante Talfahrt am Immoinvestmentmarkt zu Ende. Darüber, wie positiv 2009 verläuft, teilen sich allerdings die Meinungen.

Während CB Richard Ellis-Chef Andreas Ridder mit einer Stabilisierung des Marktes rechnet, wagt CPB-Chef Michael Ehlmaier eine kühne Prognose, wonach im kommenden Jahr eine „totale Trendwende“ möglich sei.

Er glaubt, dass Investoren wieder vermehrt zukaufen werden und dass das Gesamttransaktionsvolumen (also die Kaufsummen, die von Investoren insgesamt bei Liegenschaftdeals bezahlt werden) 2009 möglicherweise sogar die Höhen des Rekordjahres 2007 erreicht. Damals betrugen die Transaktionen 2,6 Milliarden €.

Zum Vergleich: Heuer brach das Volumen in Österreich um gut ein Drittel auf 1,8 Milliarden €, europaweit hat sich der gewerbliche Investmentmarkt sogar mehr als halbiert, er schrumpfte von 250 Milliarden € auf 110 Milliarden €, wobei ein Drittel des verbleibenden Volumen auf Osteuropa entfiel.


„Vernünftige Preise“


Ehlmaier begründet seinen Optimismus folgendermaßen: „Zwei Faktoren sprechen für den Aufwärtstrend: Erstens gibt es nach wie vor finanzstarke Investoren, die heuer in einer Art Angststarre waren, aber nun gerade wegen der schwierigen Zeiten in Grund und Boden investieren wollen“. Die Nachfrage sei bereits jetzt lebhafter geworden; wobei es sich „defintiv“ nicht nur um Immofinanz-Objekte handle, die die zur Constantia Privatbank gehörende Maklerfirma im Anbot habe, sagt Ehlmaier.

Zweiter Grund sei, dass nach den Jahren der immer höher ansteigenden Preise jetzt ein „vernünftiges Niveau“ herrsche, im Schnitt seien die Preise um zehn Prozent gesunken.
Auch international würden die gleichen Regeln zu tragen kommen und der Markt werde sich 2009 deutlich beleben, sagt Ehlmaier.
Die Käuferschicht werde sich gegenüber den Vorjahren, in denen die börsenotierten Gesellschaften dominierten, ändern. In Österreich seien vor allem Privatstiftungen, vermögende Privatinvestoren und Bauträger auf der Suche. International würden offene Fonds, Versicherungen und Pensionskassen Kaufinteresse zeigen.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/355734/index.do

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Kempen sehr negativ (am 05.1.09 16:46)

Die Immoaktien-Experten von Kempen sprudeln für das neue Jahr nicht vor Optimismus über. Vielmehr erwarten sie für die Immotitel eine Seitwärtsbewegung im ersten Halbjahr. Im aktuellen "European Property Sector Compass" für das Jahr 2009 setzt es demnach auch mehr Ab- als Höherstufungen, die Kursziele wandern auf breiter Front nach unten.

"Die zweite Welle an Auswirkungen der Kreditkrise auf die Realwirtschaft wird sich in sinkenden Vermietungsgraden und geringeren Mietindexierungen widerspiegeln", schreiben die Kempen-Analysten. Die Volumina am Investmentmarkt sollten gering bleiben, in ihren Schätzungen für die einzelnen Unternehmen gehen sie von wenigen bis gar keinen Deals aus.

"Die Bereitschaft für Immobilienverkäufe wird aber steigen, nicht zuletzt wegen steigender Loan-to-Value-Kennzahlen (Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und Immobilienvermögen in Prozent, Anm.)", so die Analysten. Sie erwarten im Bereich der börsenotierten Unternehmen einen Überhang von rund 25 Mrd. Euro am Transaktionsmarkt.
Verzicht auf Dividenden
Die Lage an den Fremdkapitalmärkten werde zudem schwierig bleiben, weil die Volumina, die in den kommenden Jahren refinanziert werden müssen, steigen. Als Folge dürfte es nicht nur zum Verzicht auf Dividendenausschüttungen kommen, auch Kapitalerhöhungen werden wieder ein Thema - wenn dieses Mal auch eher aus der Not heraus, denn zur Finanzierung umfangreicher Expansionsprogramme.

Die Kempen-Analysten covern 46 Immounternehmen - für insgesamt 19 erwarten sie Kapitalerhöhungen, darunter auch für CA Immo. Drei weitere - Eurocastle, Immofinanz und Immoeast - hätten ebenfalls frisches Kapital notwendig, für diese Firmen sind die Eigenkapitalmärkte aber vorerst geschlossen, so Kempen. Auslöser für die Emission junger Aktien sei entweder eine unmittelbar bevorstehende Verletzung von Kreditklauseln oder der Mangel an Refinanzierungsmöglichkeiten für fällige Verbindlichkeiten.

Kleine haben's leichter
"In diesem Sinne halten wir 'small' für 'beautiful'. Kleinere Unternehmen werden es leichter haben, ihre Kennzahlen zu verbessern, weil sie auch nur kleinvolumige Immobilienverkäufe tätigen müssen. Sollte zudem frisches Eigenkapital benötigt werden, kann die Emission leichter am Markt platziert werden", schreiben sie. Kempen favorisiert Firmen mit geringen Verschuldungsgraden und nachhaltig anmutenden Dividenden. "Eine Dividendenstrategie könnte zunehmend für eine relative Performance sorgen, da die Kursentwicklung eher gedämpft bleiben sollte".

Unter den sechs Favoriten von Kempen findet sich dieses Mal kein Austro-Wert, dafür sind mit CA Immo und conwert aber gleich zwei Titel in den "Least Favorites" vertreten. Um in diese Rubrik zu kommen, sind entweder hohe Verschuldungsgrade, unterdurchschnittliche Cash-Flow-Renditen bzw. der Mangel an Dividendenzahlungen notwendig.


Neue Einstufungen
CA Immo und conwert sind auch im Hinblick auf die Einstufungen die Absteiger aus Austro-Sicht: CA Immo wurde von "Neutral" auf "Sell" gestuft, das Kursziel wanderte von 7,5 auf 2,3 Euro. Für conwert ging es von "Neutral" auf "Reduce", das Kursziel wurde von 4,1 auf 3,4 Euro gesenkt.

Unverändert auf der Kempen-Kaufliste finden sich Atrium (Kursziel von 6,5 auf 3,4 Euro reduziert) und CA Immo International (Kursziel sank von 6 auf 3,4 Euro). Bei Atrium würden es die Analysten begrüssen, wenn das Management die Pipeline an Entwicklungsprojekten so weit wie möglich kürzt. Das Unternehmen könnte die Liquidität für kurzfristig auftauchende Möglichkeiten in CEE nutzen.

Für Immofinanz und Immoeast heisst es vorerst weiterhin "Sell" mit Kursziel 0. Ein Investment Case sei noch nicht auszumachen. (bs)

Aus dem Börse Express vom 5. Jänner 2008

http://www.boerse-express.com/pages/734199

  

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Rang: Peter35(13)
RE: Kempen sehr negativ (am 05.1.09 16:55)

gibts noch immer ANLysten die das Maul aufreissen, toll wie sieht es eigentlich aus mit der Kempen Bank ? auch im A.... wegen Spielerein ?
sch... Banken, die kotzen mich schon an.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immo-Preissturz in Deutschland trifft Österreicher (am 07.1.09 18:26)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/356860/index.do

Immo-Preissturz in Deutschland trifft Österreicher
Experten-Prognosen sehen für den deutschen Büroimmomarkt schwarz. Österreichs Immofirmen, die dort massiv investiert sind, üben sich trotzdem im Zweckoptimismus.



Finanzstarke Investoren werden heuer in Deutschland wegen
Die internationale Vermögensverwaltungsgesellschaft Henderson Global Investors revidiert ihre Prognosen für Deutschlands Immobilienmarkt drastisch nach unten: Wegen der anhaltend schlechten Konjunkturlage werden heuer die Preise für Büroliegenschaften um bis zu 25 Prozent fallen. Der Bürovermietungsmarkt werde ebenfalls stärker einbrechen als erwartet, wobei ein Rückgang um bis zu 15 Prozent angenommen wird, warnt Henderson-Research Manager Stefan Wundrak.

Noch im September war der Experte davon ausgegangen, dass der 2008 arg unter Druck gekommene deutsche Immomarkt heuer ein Softlanding schafft.

Eine derart massiver Einbruch trifft auch viele österreichische Immobiliengesellschaften hart. Allen voran die börsenotierten Austro-AGs wie CA Immo, Immofinanz und Sparkassen Immo sind in unserem Nachbarland insgesamt in Milliardenhöhe investiert.
Die Manager üben sich trotzdem in Optimismus. Sie argumentieren, dass nicht alle Gebäude gleichermaßen betroffen sein werden.

Eine der am stärksten vor Ort engagierten Gesellschaften ist die CA Immo. Vom 4,06 Milliarden €-Liegenschaftsportfolio der Gruppe befinden sich 58 Prozent in Deutschland. Insgesamt sind mehr als 50 Prozent des Portfolios Büroobjekte. CA Immo-Vorstand Bruno Ettenauer will keinen Grund zur „Sorge“ sehen: „Es ist wichtig zu differenzieren. Wir werden die geänderte Marktlage auch zu spüren bekommen, aber nicht in dem starken Ausmaß“.


Millionenverkäufe

Die Wertverluste würden Objekte mit Mängeln wie schlechter Dämmung usw. treffen. Die CA Immo habe gute Objekte, bei denen ein derartiger Abschlag nicht vorstellbar sei, sagt Ettenauer. Obwohl kein Liquiditätsbedarf bestehe, werde das Verkaufsprogramm von bis zu 200 Millionen € wie geplant fortgesetzt.

UniCredit-Analyst Alexander Hodosi glaubt, dass in Falle derart starker Preisverfälle viele Immobilien-AGs ihre geplanten Verkäufe vorerst auf Eis legen. Hodosi: „Verkäufe mit Abschlägen von bis zu 25 Prozent sind für börsenotierte Gesellschaften aus wirtschaftlicher Sicht nicht akzeptabel“. Unternehmen die wegen Liquiditätsbedarf verkaufen müssen, würden dann statt in Deutschland in anderen Ländern ihr Glück versuchen.

"Leidensdruck"

Andere Gesellschaften werden aber wohl verkaufen müssen, bereits jetzt schauen sich deutsche und internationale Investoren am gebeutelten deutschen Markt nach Schnäppchen um und signalisieren Kauflust.

Es sei aber angeraten, noch zuzuwarten bis der „Leidendruck“ stark geleveragter Immo-Investoren weiter angewachsen sei, sagen die Experten von Henderson Global Investors. Die Gesellschaft verwaltet laut Eigenangaben europaweit ein Immofondsvermögen von 11,4 Milliarden € und ein Immoaktienfondsvermögen von 1,3 Milliarden €.

  

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Rang: Finanzer(573)
Heimischer Immo-Markt von Finanzkrise unberührt (am 08.1.09 15:47)

Heimischer Immo-Markt von Finanzkrise unberührt
Nach wie vor ist der heimische Immobilien-Markt von der Finanzkrise unberührt, sagt der Österreichische Verband der Immobilientreuhänder. "Bis jetzt gibt es keine Auswirkungen. Die Immobilienpreise sind noch nicht gefallen.", sagte ÖVI-Maklersprecher Andreas Wollein am Donnerstag. Bei Mietwohnungen und Anlageobjekten sei eine erhöhte Nachfrage zu registrieren.

Die instabile Situation auf den Finanzmärkten führe vermehrt zu Direktinvesitionen in Immobilien. Durch die #### würden zwar risikoreiche Finanzierungen ausbleiben - "die Banken sind vorsichtiger mit Finanzierungen" -, dafür würden eigenkapitalstarke Investoren sich wieder am Privatmarkt engagieren.

Die heimischen Mieten in privaten Wohnungen lägen in Österreich mit im Schnitt monatlich 4,50 Euro je Quadratmeter eher am unteren Ende in Europa, verglichen etwa mit den Niederlanden, Irland und Großbritannien mit Werten rund um 8,50 Euro bzw. einem EU-15-Schnitt von 6,18 Euro/m2. Der Mikrozensus der Statistik Austria habe für das 3. Quartal 2008 einen Wohnaufwand von rund 4 Euro /m2 ausgewiesen, nach Abzug von im Schnitt 1,68 Euro Betriebskosten.

Bei Eigentumswohnungen würden in Top-Lagen nach wie vor Top-Preise lukriert, bei den Mieten und auch den Kaufpreisen, so Wollein. Nach einem Rückgang bis 2001 seien die Preise seither um 1,5 bis 3 Prozent jährlich gestiegen: "Wir rechnen weiter mit einem moderaten Preisanstieg." In Wien kosten Eigentumswohnungen im Schnitt zwischen 2.000 Euro (gebraucht) und 3.000 Euro pro m2 (neue), in Salzburg ist neues Wohneigentum mit rund 3.500 Euro/m2 am teuersten.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/binternational/357005/index.do

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Am Büromarkt regiert heuer der Sparstift (am 13.1.09 17:32)

„Am Büromarkt regiert heuer der Sparstift“
Es wird 2009 und 2010 deutlich weniger gebaut als erwartet, Hauptgrund für Neuanmietung von Büros sind Kosteneinsparungen, heißt es in der jüngsten Marktstudie der CPB Immobilientreuhand.


Am Wiener Büromarkt wird wegen der Finanzkrise 2009 und 2010 deutlich weniger gebaut werden als ursprünglich erwartet. Das ist der Tenor der aktuellen Studie der Maklerfirma CPB Immobilientreuhand. Ursprünglich hätten heuer Projekte mit zusammen 195.000 Quadratmetern gebaut werden sollen.

Die Gründe für den abgeblasenen oder verzögerten Baubeginn diverser Projekte seien schwierige Finanzierungskonditionen, Vorsicht wegen der allgemeinen Wirtschaftssituation und die Erwartung sinkender Baupreise. Zum Vergleich: Im Vorjahr wurden noch 220.000 Quadratmeter fertiggestellt. Insgesamt hat Wien Büros im Umfang von 10,5 Millionen Quadratmetern.

Die Neuvermietung wird dagegen stabil bleiben, sagt CPB-Chef Michael Ehlmaier. Er erwartet, dass heuer Neuabschlüsse über 300.000 Quadratmeter gelingen, was soviel wie 2008 wäre. 2007 wurden 340.000 Quadratmeter verwertet.

Die Leerstandrate am Wiener Büromarkt ist in den vergangenen Monaten um 0,2 Prozent auf 5,6 Prozent gesunken und wird 2009 wegen rückläufiger Neubautätigkeit (bei gleichbleibender Nachfrage) weiter sinken, heißt es in der Studie.


Flächenoptimierung


Bei den Neuvermietungen werde es sich überwiegend um Übersiedlungen in kleinere Büros handeln. Ehlmaier: „Kosten- und Flächenoptimierung kristallisieren sich als wichtigste Übersiedlungsgründe heraus“.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/357661/index.do

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Merrill Lynch glaubt heuer nicht an Gewinne mit Immotiteln (am 13.1.09 18:40)

Was kontinentaleuropäische Immobilienaktien anbelangt, so lassen die Experten von Bank of America/Merrill Lynch auch im neuen Jahr Vorsicht walten. "Wir erwarten einen Mix aus Immobilienverkäufen, Forderungsverzichten und Aktien-Emissionen", so Bernd Stahli und Bhupen Master in einem aktuellen Sektorreport. Die Unternehmen, die teilweise bereits auf angespannten Bilanzen sitzen, müssten nun mit den Auswirkungen fallender Immobilienbewertungen zurechtkommen. Sinkende Zinsen könnten dabei zwar helfen, den Schmerz etwas zu lindern. "Aber sie lösen nicht das Problem".

Kaufempfehlung gibt Merrill aktuell für keine europäische Immoaktie aus. Drei Titel - Wereldhave, IVG und Eurocastle - werden auf "Underperform" gesetzt, Immofinanz und Immoeast (im Bild: CEOs Kleibl und Zehetner) werden hingegen auf "Neutral" hochgestuft. Ausschlaggebend dafür sei das neue Managementteam, das nun in Kooperation mit den Banken an einer Restrukturierung arbeite. Die neuen Kursziele (0,75 Euro nach 0,9 Euro für Immoeast und 0,7 Euro nach 0,8 Euro für Immofinanz) bieten vom aktuellen Kursniveau aber kaum Aufwärtspotenzial.

http://www.boerse-express.com/pages/736743

  

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Rang: Finanzer(573)
Property Companies in U.K. Need $20 Billion (am 14.1.09 11:04)

Property Companies in U.K. Need $20 Billion as Debt Levels Soar

U.K. real estate companies may need
to be rescued by shareholders this year to stay afloat.
The largest commercial property firms need to raise as much
as $20 billion this year to restore their balance sheets at a
time when financing is scarce, according to estimates by Bernd
Stahli, an analyst at Merrill Lynch & Co. in London.
“Real estate will be at the front of the queue for equity
this year,” said Ian Coull, chief executive officer of Segro
Plc, the largest investor in U.K. office parks. “There will be
companies like us that want to put themselves in a strong
position to benefit from the upturn when it comes.”
The five largest real estate investment trusts -- Land
Securities Plc, British Land Co., Hammerson Plc, Liberty
International Plc and Segro -- have combined debt of 19 billion
pounds, according to their latest reports. About 700 million
pounds of loans are due this year, research by Nomura
International Plc shows. The banks that granted those loans may
now be reluctant to provide more credit.
That could spur another year of losses for REIT investors.
The FTSE 350 Real Estate Index of 18 stocks fell 46 percent last
year, the most since the index was created in 1986. The worst
performer was Liberty, which declined 56 percent.
The index has fallen by almost two thirds since its peak in
January 2007. During the industry’s last slump, shares of U.K.
real estate companies fell by about 60 percent hitting a low in
1992. Stock prices more than doubled over the next year, even
though the three biggest companies, including British Land and
Hammerson, carried out rights issues.

Asset Sales

This time out, some companies may again have to issue new
shares, or be forced to sell assets at a time when there are few
buyers. Commercial values in the U.K. have slumped almost 36
percent from their June 2007 peak, CB Richard Ellis Group Inc.
said Jan. 9. There may be another 15 percent decline in 2009,
according to King Sturge estimates.
The companies in the FTSE 350 real estate index need to
raise a total of about 13.7 billion pounds of equity, assuming
that U.K. values fall 50 percent from the market’s peak, said
Merrill Lynch’s Stahli.
“This looks problematic as there is a very real
possibility that this money is not there to begin with,” he
said.
British Land, Hammerson, Liberty, Brixton Plc and Capital
and Regional Plc are among the companies that will be pushed
close to breaching bank agreements by the end of the year
because of depreciating assets, said Harm Meijer, an analyst at
JPMorgan Chase & Co. in London.
Hammerson’s finance director Simon Melliss, Brixton’s chief
executive Tim Wheeler, and Capital & Regional’s finance director
Charles Staveley declined to comment.

Dividend Cuts?

“Companies could potentially mitigate these problems by
obtaining amendments to debt-gearing covenants or by cutting
dividends, but we don’t think these measures would be sufficient
to address the problem fully,” said Martin Allen, a London-
based analyst at Morgan Stanley. Half of the large real estate
companies would need to take action to avoid breaching debt
gearing covenants by December 2009 or March 2010, he said.
JPMorgan, Citigroup Inc. and Morgan Stanley estimate that
the largest companies in the FTSE 350 index may need about 2.5
billion pounds to bolster their balance sheets.

Rights Offering

Liberty, the U.K.’s biggest owner of shopping malls, is the
leading candidate for a rights issue, according to Mike Prew, an
analyst at Nomura International.
The company doesn’t have enough cash or undrawn debt to
fulfill spending commitments and debt obligations this year, he
said in a note to investors on Jan 7. Liberty had debt of about
4 billion pounds as of Sept. 30, according to the company’s
nine-month report.
Liberty spokesman Michael Sandler declined to comment.
British Land, the largest office landlord in London, has
“no immediate requirement” to raise capital, said spokeswoman
#### De Vere. “But clearly raising equity is an option that’s
open to British Land, especially if matched with an
opportunity.”
Credit ratings of European real estate companies could be
cut because of shrinking asset values, Standard & Poor’s said in
a Jan. 12 report. Falling prices increase a company’s loan-to-
value ratio, a key measure of credit.

Public Offering


Some companies are selling assets but not without price
cuts. Land Securities, the largest REIT, last week raised 440
million pounds to pay off debt by selling its property
management arm at a 25 percent discount to book value. London
and Stamford Property Ltd, which raised the second largest
public offering by a European property company in 2007, made its
first purchase last week, a City office building, One Fleet
Place, for 45 percent less than its peak value.
During the five-year boom that ended in 2007, U.K.
commercial property companies saw asset values more than double
and used debt to make purchases. Typically, borrowing by large,
publicly traded companies was equivalent to 50 percent to 60
percent of assets. The ratio has since increased as real estate
prices have fallen.
To secure a loan, companies usually agree to keep their
debt-to-asset ratio below a certain level. Failure to do so
limits their ability to borrow in the future.

Bail Out?

Some U.K. companies have already offered investors stock to
repay loans. DTZ Holdings Plc, a London-based broker, announced
a plan last month to raise as much as 55 million pounds in a
share sale, while Mapeley Ltd, the property manager controlled
by Fortress Investment Group LLC, asked shareholders for 45
million pounds in return for convertible bonds.
“A lot of investors will be against paying just to bail
out a balance sheet,” said Toby Courtauld, chief executive of
Great Portland Estates Plc. “Some may have no choice because it
makes sense for their investment to keep it afloat, but the
discounts they are going to demand will be enormous.”
The largest real estate companies are unlikely to carry out
“rescue” rights issues, according to Nomura’s Prew.
“It’s so dilutive.” he said. “Why would you annoy all
your existing shareholders?”
That may be unavoidable, said Patrick Sumner, head of
property equities at Henderson Global Investors Ltd.
“People would rather see their equity diluted than see it
go to zero -- it’s a pretty stark but obvious choice,” he said.

  

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Rang: DrEvil(199)
Die Kreditkrise hat die osteuropäischen Immobilienmärkte erreicht (am 18.1.09 19:25) interessant

Der Nachholbedarf in Osteuropa in Sachen Immobilien ist nach wie vor sehr groß. Das ändert aber nichts an der Tatsache, dass die internationale Finanzkrise mittlerweile auch die Volkswirtschaften in Osteuropa erreicht. Und das sich in der Region deutlich verlangsamende Wirtschaftswachstum geht eben auch hier nicht spurlos an den Investoren und potenziellen Käufern vorbei.

Zurückhaltender werdende Anleger aus dem Ausland und ein schwierigerer Zugang zu Krediten für lokale Investoren setzen auch den Immobilienmärkten zu. Schon längere Zeit ablesen lässt sich das eingetrübte Umfeld an den Aktienkursen der auf Osteuropa fokussierten Immobilienaktien. Die Aktionäre von Branchenvertretern wie der österreichischen Immoeast oder der tschechischen Orco Property können davon ein Lied singen. Aber auch sonst werden die Titel aus dem Sektor mit einem noch nie dagewesenen Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt.

Ganz so schlimm, wie dieser Discount es naheliegt, ist die Lage vor Ort zwar nicht, eingetrübt hat sich die Situation aber allemal. Insbesondere gilt das für das Baltikum wo man nach dem vorangegangenen Wirtschaftsboom nun erstmals wieder mit einem Rezessionsproblem konfrontiert wird. So sind die Leerstandsraten gewerblichen Immobilien in der estnischen Hauptstadt Tallinn in den vergangenen zwölf Monaten von 1,3 auf 5,9 Prozent gestiegen und in der lettischen Hauptstadt Riga sogar auf 9,9 Prozent. In Estland hat sich zudem die Zahl von Immobilientransaktionen im dritten Quartal mit 8.448 Geschäften um rund ein Viertel gegenüber dem Vorjahr verringert.

Selbst bei den bisher sonst so konsumfreudigen Russen sitzt der Rubel längst nicht mehr so locker. Das bis vor kurzem noch brummende Neugeschäft lahmt spürbar und es werden teilweise sogar bestehenden Kaufverträge rückgängig gemacht. Auch die deutsche ECE, europäischer Marktführer in der Entwicklung innerstädtischer Einkaufszentren, ist zurückhaltender beim Bau neuer Anlagen im Ausland geworden. In der Ukraine wir der Markt vorerst nur beobachtet und in Russland wurden die Projekte verschoben. Insgesamt liegen in der Region Osteuropa, die bislang etwa bei Gewerbeimmobilien weltweit mit die niedrigsten Leerstandsraten aufwies, inzwischen Entwicklungsprojekte auf dem Eis. Und nicht selten befinden sich die Preise bestehender Objekte im freien Fall. In Ländern wie Polen, Rumänien, Ungarn oder Bulgarien haben Gewerbeimmobilien einen durchschnittlichen Wertverlust von deutlich mehr als zehn Prozent erlitten, obwohl es derzeit etwa für Unternehmen in der rumänischen Hauptstadt Bukarest nur sehr schwierig ist, passende Büros überhaupt zu finden.

Die Goldgräberstimmung ist vorbei

Deutlich nachgelassen hat auch das Interesse im Segment Wohn- und Ferienimmobilien. Zu spüren ist die negative Entwicklung speziell auch in Südosteuropa (in der bulgarischen Schwarzmeermetropole Varna lag die Zahl an getätigten Immobilentransaktionen zuletzt um mehr als das Siebenfache unter dem Vorjahreswert), was nicht zuletzt mit dem gestiegenen Sicherheitsbedürfnis der Anleger zu tun hat. Und teilweise ist diese Entwicklung auch nachvollziehbar. Denn wie sich die Teilnehmer an einer von EastEuro Link im Oktober in Bukarest bei der Konferenz SEE Real Estate – Emerging Market Trends in Southeast Europe bei entsprechenden Vorträgen informieren könnten, lassen die administrativen Rahmenbedingungen in Länden wie Albanien oder Mazedonien doch noch zu wünschen übrig.

Allgemein lässt sich konstatieren, dass die Yield Compression der vergangenen Jahre erst einmal passé ist. Statt zu steigen fallen die Preise inzwischen nicht selten und die Renditen steigen statt zu fallen. Schon im September hatte Morgan Stanley in einer Studie davor gewarnt, dass die Renditen im Osten zwischen 100 (in GUS) und 350 Basispunkte (in Südosteuropa) steigen, die Mieten fallen und die Margen auf Entwicklungsprojekte sinken dürften.

Insgesamt sind die Investments in osteuropäische Immobilien im ersten Halbjahr um 40 Prozent auf 5,5 Mrd. Euro gesunken und im zweiten Halbjahr dürfte der Rückgang mindestens genauso stark ausfallen. Die Goldgräberzeiten scheinen somit zumindest fürs Erste vorbei zu sein. In manchen Städten wie in Moskau, wo sich der Durchschnittspreis für Wohnimmobilien bei rund 7.000 Dollar bewegt, war eine Marktberuhigung aber auch längst überfällig. Schließlich musste im Stadtzentrum zuletzt für eine 100 Quadratmeter große Luxuswohnung das 156-fache des jährlichen Bruttoinlandsproduktes pro Kopf berappt werden, während vergleichbare Projekte in Deutschland nur das Sechsfache kosteten.

2009 drohen Wertverluste

Übertreibungen wie diese sind aber speziell außerhalb der Hauptstädte eher die Ausnahme als die Regel. Eperten stellen sich aber dennoch auf einen deutlichen Preisverfall im kommenden Jahr ein. Im Schnitt wird für die Region mit Preisrückgängen von rund 20 Prozent gerechnet. Trotzdem sollte man auch in Zeiten der Krise nicht die Pluspunkte vergessen, welche die osteuropäischen Immobilienmärkte potenziellen Investoren zu bieten haben. So gibt es langfristig gesehen noch immer einen großen Bedarf an qualitativ höherwertigem Wohn- und Arbeitsraum und auch das im Vergleich mit Westeuropa vermutlich auf Sicht höher bleibende Wirtschaftswachstum spricht gegen einen völligen langfristigen Markteinbruch. Allerdings kommt es jetzt noch stärker als zuvor darauf an, die richtigen Projekte und Regionen ausfindig zu machen. Und ob alle der vielen in Planung und Bau befindlichen Einkaufszentren diesen Anforderungen gerecht werden, erscheint zumindest fraglich.

Quelle: Ostbörsen-Report
http://www.boerse-go.de/

  

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Rang: Finanzer(573)
Wien: Immer mehr Büros bleiben unvermietet (am 20.1.09 17:52)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/358612/index.do

Immer mehr Büros bleiben unvermietet
Die Krise wird auf Wiens Büromarkt heuer und 2010 für mehr Leerstände sorgen, sagt eine aktuelle Studie.



Manche der nun gebauten Wiener Büros werden im Zuge der Krise nicht vermietet, sagt eine Studie
Heuer und 2010 werden in Wien immer mehr Büroflächen leerstehen: Das geht aus dem aktuellen Marktbericht der internationalen Maklerfirma CB Richard Ellis hervor.

Konkret erwarten die Immobilienexperten, dass die Leerstandrate, die Ende 2008 bei 4,3 Prozent lag, heuer zwar zuerst leicht sinkt, dann aber bis Ende 2010 kontinuierlich auf mindestens 4,6 Prozent ansteigen wird.


„Nur scheinbar positiv“
Hintergrund ist, dass wegen der Finanzmarktkrise und den damit zusammenhängenden erschwerten Bankenfinanzierungen weniger Projekte gebaut werden, was zuerst „scheinbar positive“ Auswirkungen habe und die Leerstände leicht ausgleiche. Danach würde sich allerdings die Krise auch deutlich auf das Nachfrageverhalten auswirken und zu verminderter, dass heißt, weniger Mietnachfrage führen, sagt CB Richard Ellis-Chef Andreas Ridder.

„Für die Mietpreise bedeute das ein Downgraden, zumindest die Spitzemieten werden sinken“, erwartet Ridder. Dabei sind die Spitzenmieten 2008 trotz Krise in Wien sogar gestiegen, diese Entwicklung werde sich umkehren, sagt Ridder.
Die Topmieten seien 2008 (gegenüber 2007) um sieben Prozent auf durchschnittlich 23,50 € pro Quadratmeter und Monat gestiegen. Weniger gut ausgestattete Wiener Objekte und solche in schlechten Lagen haben dagegen bereits 2008 bei Mieten einen Abschwung erlebt, ebenso wie die meisten Büromieten in den anderen europäischen Hauptstädten.

Insgesamt hat Wien zehn Millionen Quadratmeter Büroflächen, 2,7 Millionen davon wurden von 1999 bis 2008 gebaut.

  

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Rang: BBio(130)
RE: Wien: Immer mehr Büros bleiben unvermietet (am 20.1.09 18:15)

>Immer mehr Büros bleiben unvermietet

Das liegt jetzt aber weniger an der Krise, sondern an dem sinnlosen Bauboom im Bürobereich. Sogar in Kackran trieben die Wolkenkratzer wie die Schwammerln aus.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immobilien werden um ein Fünftel günstiger (am 20.1.09 19:40)

Immobilien werden um ein Fünftel günstiger
20.01.2009 | 18:22 | (Die Presse)

Vor allem österreichischen Investoren ist das Geld ausgegangen. Der Anteil heimischer Investitionen in Österreich sank von 49 auf 45 Prozent.

Wien (b.l.). 2008 war kein gutes Jahr für europäische Immobilien-investoren: Es wurde mit 116 Mrd. Euro nicht einmal halb so viel investiert wie im Jahr davor. Die Preise für Gewerbeimmobilien befinden sich im Sinkflug: Allein Wiener Büros werden sich zwischen 2007 und 2009 um ein Fünftel verbilligen, schätzt man beim Immobilienmaklerunternehmen CB Richard Ellis (CBRE).


Als Letztes brechen üblicherweise die Mieten ein. „Das beginnt jetzt“, sagt CBRE-Chef Andreas Ridder. Stark gesunken sind die Mieten in Kiew, Moskau und Sofia. In Wien freuen sich bisher vor allem Mieter in schlechten Lagen über Rückgänge. Heuer dürften auch die Spitzenmieten (die man in Toplagen zahlt) von 23,5 auf 23 Euro pro Monat und Quadratmeter nachgeben. Standen im Vorjahr noch vier Prozent aller Büros leer, werden es heuer 4,5 Prozent sein.

Österreich scheint damit relativ glimpflich davonzukommen. Während die Immobilieninvestitionen in ganz Europa im Vorjahr um 53 Prozent zurückgingen, sanken jene in Österreich „nur“ um 30 Prozent auf zwei Mrd. Euro. Die Folge: Der Anteil Österreichs am Investmentkuchen stieg von 1,1 auf 1,7 Prozent. Doch entfielen mehr als 600 Mio. Euro auf einen einzigen Deal: den Erwerb der Shopping City Süd durch Unibail-Rodamco.



Kein Geld für Osteuropa
Nachgelassen hat die Kauflust österreichischer Investoren im In- und Ausland: Immofinanz & Co. ist schlicht das Geld ausgegangen. Der Anteil heimischer Investitionen in Österreich sank von 49 auf 45 Prozent. Noch stärker haben sich die Österreicher aus Osteuropa zurückgezogen, wo sie einst Topinvestoren waren: Diesen Platz haben jetzt die Deutschen eingenommen. In Summe haben die Geldflüsse nach Osteuropa von 15 Mrd. Euro (2007) auf 9,5 Mrd. Euro (2008) nachgelassen.

("Die Presse", Print-Ausgabe, 21.01.2009)

http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/445538/index.do

  

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Rang: murcielago(151)
ich freu mich schon so auf den bericht, dass der... (am 20.1.09 19:52)

... dann "ehemalige" immobilienstar r**e b***o (hier weiß wohl jeder wen ich meine) so richtig auf die go**** gfallen is. der ja meinte, für ihn is die immokrise ein vorteil.

  

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Rang: Hochstapler(49)
RE: ich freu mich schon so auf den bericht, dass der... (am 21.1.09 09:19)

>... dann "ehemalige" immobilienstar r**e b***o
>(hier weiß wohl jeder wen ich meine) so richtig auf die go****
>gfallen is. der ja meinte, für ihn is die immokrise ein
>vorteil.

An deinem post sieht man, wie jung du noch bist. Auch dir fehlt wie manch anderen die Demut.
Ich mag den Typen zwar auch nicht, wünsche ihn aber keinesfalls zum Teufel.

Welchen Nutzen hätten wir aus seinem Untergang. Da gibt es ganz andere Akteure, die tausende von Menschen massiv geschädigt haben.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immobilien: Kredite werden billiger (am 01.2.09 21:23)

Bezieht sich allerdings primär auf Private:

Immobilien: Kredite werden billiger
01.02.2009 | 18:24 | (Die Presse)

Der beste Zeitpunkt für den Immobilien-Kredit ist noch nicht gekommen. Laut Experten wird der Euribor noch weiter sinken, verhandeln kann man zudem um einen geringeren Aufschlag.

Wien (ak). Die Zinsen werden in diesem Jahr noch weiter fallen. Davon betroffen ist auch die Immobilienfinanzierung. Die „Presse“ hat dazu die wichtigsten Informationen zusammengefasst.

weiter:

http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/448886/index.do

  

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Rang: shareholder(102)
RE: Immobilien: Kredite werden billiger (am 01.2.09 21:39)

>Bezieht sich allerdings primär auf Private:
>
>Immobilien: Kredite werden billiger
>01.02.2009 | 18:24 | (Die Presse)
>
>Der beste Zeitpunkt für den Immobilien-Kredit ist noch nicht
>gekommen. Laut Experten wird der Euribor noch weiter sinken,
>verhandeln kann man zudem um einen geringeren Aufschlag.

halte ich für ein gerücht... die aufschläge vor einem jahr waren bei top bonitäten knapp unter 1%. im wiener raum wurden diese erheblich angehoben... 2% sind keine seltenheit mehr.

in krisenzeiten werden aufschläge nie kleiner... und dem herren aus der presse sollte bewusst sein das private häuslbauerkredite der zinsgleitklausel unterliegen... die spannen nicht (die sind in guten verträgen festgeschrieben). anders ausgedrückt, der beste zeitpunkt war schon da.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Immobilien: Kredite werden billiger (am 01.2.09 21:49)

>halte ich für ein gerücht... die aufschläge vor einem jahr
>waren bei top bonitäten knapp unter 1%. im wiener raum wurden
>diese erheblich angehoben... 2% sind keine seltenheit mehr.
>
>in krisenzeiten werden aufschläge nie kleiner... und dem
>herren aus der presse sollte bewusst sein das private
>häuslbauerkredite der zinsgleitklausel unterliegen... die
>spannen nicht (die sind in guten verträgen festgeschrieben).
>anders ausgedrückt, der beste zeitpunkt war schon da.

Da geht es ja um Neukredite. Verhandeln kann man immer, aber auf die Aufschläge
von vor einem Jahr kommt man sicher nicht runter. Absolut dürfte ein
Kredit aufgrund der gesunkenen Zinsen aber trotzdem billiger sein als
vor einem Jahr.

  

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Rang: Finanzer(573)
Credit markets holding back property (am 02.2.09 13:18)

Credit markets holding back property
The fundamental problem we see in the real-estate debt market is that there is a substantial
amount of legacy debt, but no new lending. We believe lending costs for high-quality
commercial real estate companies are 150-250bp above Euribor. Also, we expect LTV limits
to be capped to a maximum of 70%, increasing the need for additional equity at refinancing.
So far, markdowns have been limited on the continent, with values declining 1.4% on
average for our coverage universe. On our estimates, continental European property stocks
are trading at a net implied yield of 7.7% – an attractive level, in our view. Still, credit markets
are holding back incremental buyers and a weakening economy is biting on rental income.
Thus, we believe it is too early to become positive, even at current valuations.

(comment from rbs)

  

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Rang: Finanzer(573)
Seilbahn-Leitner hat in Österreich viele Immo-Pläne (am 03.2.09 16:54)

Seilbahn-Leitner hat in Österreich viele Immo-Pläne
Die Südtiroler Leitner-Gruppe will bis 2012 in Österreich Liegenschaftsprojekte im Wert von 250 Millionen € errichten. Geplant sind Luxuswohnungen und Büros.

Der Sterzinger Leitner-Gruppe setzt trotz Krise ihre Expansion fort. Wachstum ist nicht nur bei der auf Pistenraupen spezialisierten Tochter Prinoth, die im Jänner in Kanada zukaufte, angesagt, sondern auch im Immobilienbereich:

Alleine in Österreich sind Liegenschaftsprojekte im Wert von 250 Millionen € in Arbeit, zusätzlich ist ein mit 170 Millionen € veranschlagtes Büro-, Hotel- und Einkaufsprojekt am Wiener Hauptbahnhof geplant, das mit dem Stararchitekten Renzo Piano ab 2013 realisiert werden soll. Wie Michael Möstl, Österreich-Chef von Leitners Immofirma Seeste Bau im Gespräch mit dem WirtschaftsBlatt sagt, ist geplant, bis 2012 in Wien, Mödling und Innsbruck zwölf Liegenschaftsprojekte mit zusammengerechnet 670 Wohneinheiten sowie Büros zu errichten.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/360551/index.do

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Gute Zeiten für Immobilien-Investoren (am 05.2.09 21:43)

Keine weltbewegenden Erkenntnisse, aber die Zahlen zur historischen
Entwicklung in Wien sind ganz interessant:

-------------------

Gute Zeiten für Immobilien-Investoren
Immobilien: Langfristig bis zu 40 Prozent Wertverlust
Immo-Aktien derzeit hingegen weit unter Buchwert

Sachwerte machen glücklich, wenn man rechtzeitig drauf schaut, dass man sie hat, wenn man sie braucht. Das galt zum Beispiel für Käufer einer Eigentumswohnung in Wien, die in den späten 80er-Jahren gekauft wurde. Bis zum Jahr 1992 hätte sich der Wert der Investition laut Wiener Immobilienindex fast verdreifacht. Als dann aber die geplante Wiener Weltausstellung im Jahr 1995 abgesagt wurde, war die Luft draußen. Nach langen Jahren, in denen die Preise abbröckelten, zeigte die Tendenz erst ab 2004 wieder aufwärts (siehe Grafik). Unter dem Strich konnte mit Immobilien in den vergangenen 17 Jahren nicht einmal der Geldwert erhalten werden. Noch ernüchternder ist die Bilanz von österreichischen Immobilienaktien. Nach einer längeren Aufwärtsphase fielen die Kurse, gemessen am IATX-Index, zwischen Frühjahr 2007 und Herbst 2008 um fast 90 Prozent. Jetzt scheinen sie aber einen Boden zu finden (siehe Grafik).

Bis zu 40 Prozent Wertverlust
Wer heute in Immobilien investieren will, sollte gerade deswegen lieber zu Immobilienaktien greifen. Bei einem Direktinvestment hat man zwar den (scheinbaren) Vorteil, die Preisentwicklung nicht täglich in der Zeitung verfolgen zu können. Das ist aber nur ein schwacher Trost. Wer eine Immobilie kauft, hat durch Nebenkosten wie Maklergebühren, Grunderwerbssteuer und Grundbucheintragung auf einen Schlag fast zehn Prozent verloren. Dazu kommt der beträchtliche Alterungsverlust. Nach zehn Jahren kann eine neue Eigentumswohnung nach Zahlen der TU Wien bis zu 30 Prozent an Wert verlieren, wenn man das Objekt nicht aufwendig wieder für den nächsten Besitzer herrichtet. Das heißt: Das generelle Marktniveau muss nach zehn Jahren schon um etwa 40 Prozent steigen, um die Kaufkraft der ursprünglichen Investition zu erhalten. Die Bilanz für den Kauf einer gebrauchten Immobilie sieht nur unwesentlich besser aus.

Immo-Aktien als Schnäppchen
Wie sich die Preise für Immobilien in den nächsten zehn Jahren entwickeln, kann niemand vorhersagen. Tatsache ist aber, dass man eine Eigentumswohnung zum vollen Marktpreis erwirbt, während man bei Immobilienaktien mit einem kräftigen Abschlag zum inneren Wert kauft.
So kostet die CA Immo laut Zahlen der UniCredit-Analysten derzeit nur 16 Prozent des Buchwertes. Auch andere Immopapiere sind zu einem Bruchteil der bilanziellen Ansätze zu erwerben. Natürlich kann man mit Recht fragen, ob nicht viele der Schätzwerte ziemlich optimistisch sind und kräftig reduziert werden müssten. Die Korrektur der Schätzwerte wird deshalb heuer auf dem Papier zu deutlichen Bilanzverlusten führen. Doch selbst bei einer Halbierung der Buchwerte gäbe es immer noch reichlich Potenzial nach oben.
Bei einem Investment empfiehlt sich, gleich auf mehrere Titel zu setzen. Im FORMAT-Aktienranking im Dezember 2008 waren conwert vor der CA Immo und der CA Immo International die Favoriten der Analysten und Fondsmanager.
PS: Der guten Ordnung halber sei hier notiert, dass der Autor in den vergangenen Wochen Aktien von CA Immo International, conwert und s Immo gekauft hat.

http://www.format.at/articles/0906/692/232948/martin-kwaukas-geldtipp-gute-zeiten-immobil ien-investoren

  

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Rang: Finanzer(573)
Eurex startet Handel mit Immobilienderivaten (am 09.2.09 11:46)

DJ Eurex startet Handel mit Immobilienderivaten

FRANKFURT (Dow Jones)--Die internationale Terminbörse Eurex hat am Montag den Handel mit den ersten europäischen Immobilien-Futures aufgenommen. Wie die Deutsche Börse mitteilt, bietet die Eurex diese Titel als erste europäische Börse an. Die Kontrakte basieren auf den innerhalb eines Kalenderjahres erzielten Total Returns des UK Annual All Property Index von IPD® (Investment Property Databank).

  

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Rang: Jaeger_und_Sammler(30)
RE: Präsentationen (am 11.2.09 23:27)

Und, auch von den persönlichen Vorträgen bzw. Backstage-Gesprächen profitiert gestern?

Irgendwelche Präferenzen?

Kann die aufgefangenen Meinungen des Publikums etwa so zusammen fassen:

Es gibt kein klares "strong buy!" unter den vieren,
Unsicherheiten und Unberechenbarkeiten waren vorherrschend.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Präsentationen (am 11.2.09 23:38)

>Und, auch von den persönlichen Vorträgen bzw.
>Backstage-Gesprächen profitiert gestern?
>
>Irgendwelche Präferenzen?

Nein, war leider nicht dort. Ich präferiere Sparkassen Immo.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immobilien:So schlecht steht´s um Ungarn (am 25.2.09 16:38)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/363630/index.do

Der Immobilienmarkt der ungarischen Hauptstadt geht unter denkbar sclechten Vorzeichen ins Jahre 2009: Kein anderes der neuen EU-Mitgliedsländer in Zentral- , Ost- und Südosteuropa wurde von der Finanzkrise so hart getroffen wie Ungarn und kein anderer Immobilienmarkt ist in Folge derart schwer unter Druck geraten, warnt eine Studie der Maklerfirma CPB Immobilientreuhand.

„Bereits im vierten Quartal 2008 ist die Nachfrage sehr deutlich zurückgegangen und sinkt seither weiter“, sagt CPB-Ungarn-Chef Robert Hermandinger.
„Nicht nur internationale Investoren sind mit einigen Ausnahmen weniger aktiv als bisher, auch die ungarischen Unternehmen, die zuletzt eine immer gewichtigere Rolle in der Büroneuvermietung spielten, steigen auf die Bremse und bleiben lieber in alten Objekten als in einen modernen Standort zu investieren“.

Folge dieser Entwicklung sind steigende Leerstandraten: Ausgehend vom ohnehin hohen Büro-Leerstand von 12,6 Prozent im Sommer 2008 erfolgte innerhalb weniger Monate ein Anstieg auf 14 Prozent. Besonders die 2008 fertiggestellten neuen Büroimmobilien finden kaum Mieter. „Wenn die Lage nicht absolut optimal ist, bleiben auch erstklassige Gebäude sogar trotz attraktiver Preise immer öfter leer“, sagt Hermandinger.

2008 lag die Büro-Neuflächenproduktion bei 290.000 Quadratmetern, vermietet wurden noch 200.000 Quadratmeter. Heuer wedren voraussichtlich 200.000 Quadratmeter neu gebaut, die geschätzte Neuvermietung liegt bei 180.000 Quadratmetern. In bester Lage betragen die Büromieten 18,22 € pro Monat und Qadratmeter, in durchschnittlichen Lagen beträgt die Miete acht bis zehn €.


Preise sinken stark

Im Investmentbereich spiegeln sich die generelle Marktschwäche und die speziellen Probleme des ungarischen immosektors wider, sagt Hermandinger: Die Preise sinken und Ungarn wird zum Land mit den schwächsten Immopreisen innerhalb Zentraleuropas.
Einzelhandel darbt

Pessimistisch zeigen sich die Studienautoren auch für den Einzelhandel. Nach dem Boomjahr 2007, wo 125.000 Quadratmeter Einzelhandelsflächen gebaut wurden, sinkt die Neuproduktion heuer zwar auf geschätze 70.000 Quadratmeter, trotzdem sei in diesem Segment ein Anstieg der Leerstandrate auf sechs Prozent zu erwarten. Immerhin: Die Geschäftsmieten werden stabil bleiben, tröstet die Studie.

  

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Rang: Finanzer(573)
und so schlechts steht´s weltweit (am 25.2.09 18:46)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/363640/index.do

Die Krise hat mittlerweile alle Länder erreicht, das globale Transaktionsvolumen brach um 60 Prozent ein, sagt eine Markterhebung von CB Richard Ellis.

Die Krise hat alle Länder erreicht, sagt eine Markterhebung von Richard Ellis: Demnach ist 2008 das Immo-Transaktionsvolumen um 60 Prozent eingebrochen, in Europa gin das Transaktionsvolumen um 53 Prozent zurück. (Es geht dabei um große, von Investoren getätigte Immokäufe).

Die Kaufpreise seien allerorts (in unterschiedlichen Größenordnungen) gefallen, heißt es.

In den USA stieg die Leerstandsquote auf 14 Prozent. Leerstände steigen aber allerorts: Besonders dramatisch war es im vierten Quartal 2008 in Asien, wo die Vermietungen "dramatisch" einbrachen.

In Österreich, wo die Krise am Immomarkt noch vergleichsweise harmlos ausfällt, sind die Bürospitzenmieten gesunken, die Neuvermietung wird heuer voraussichtlich zurückgehen.

  

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Rang: ifoko(347)
RE: Immobilien:So schlecht steht´s um Ungarn (am 26.2.09 07:21) gut analysiert

Zum Thema CEE. Hab letzte Woche mit meinem Kumpel aus der Ost-Immo Branch telefoniert (er im Hotel in Budapest, noch nicht Hacknstad)...

Er sagt:
Schaut nicht gut aus - vorallem bei der Konkurrenz - Bei ihnen selber geht das Geschäft seit Jahres beginn wieder los - nach Herbst/Winter letztes Jahrs wo null los war. Sie selber bauen hochpreisung und massiv (Hütte für 30 Jahre und mehr, Green Standards....) da scheinen Investoren wieder bereit einzusteigen,... Die Preise sind aber nicht wesentlich runter gegangen.

In Rumänien schauts total schlecht aus,... da stehen halbfertige Rohbauten herum, Kräne, Bagger,... verrosten auf den Baustellen. Und zwar überall, - Es wird nicht mehr zu Ende gebaut.

lg

  

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Rang: SieurKolou74(324)
Croatia's real estate market down 80% (am 26.2.09 08:23)

Croatia's Jan real estate market down 80% - Real-Estate Association

25 February 2009

Croatian real estate market fell by between 70% and 80% in January as compared to the previous month, said the country’s Real-Estate Association. Real-Estate Association head Dubravko Ranilovic sees many real estate agencies going bankrupted in case the decline continued.

Moreover, he stated that more than 20% of local construction companies suffered from low orders, while many tourist agencies faced serious financial problems...

http://www.reporter.gr/

  

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Rang: stone(14)
RE: Croatia's real estate market down 80% (am 26.2.09 08:45)

Das versteh ich aber als Umsatzrückgang bei der Verkaufstätigkeit, nicht beim Rückgang der Preise (die natrlich auch fallen werden aber nicht 70 - 80%)
Aber dass ist in jedem deflationärem Szenario so:
Die Käufer erwarten weiter fallende Preise und warten zu, treffen tuts in dem Fall vor allem die Makler und jene die zB Ferienimmos zweck Spekulation gebaut haben und nun auf ihren Objekten sitzen.
Die Makler (agencies) haben jetzt natürlich harte Zeiten.

  

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Rang: SieurKolou74(324)
RE: Croatia's real estate market down 80% (am 26.2.09 08:56)

Das versteh ich aber als Umsatzrückgang bei der Verkaufstätigkeit, nicht beim Rückgang der Preise

Klar,sonst müsste man sich ja sofort ein Häuschen am Meer anlachen.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Erstmals muss in Österreich ein offener Immofonds zudrehen (am 28.2.09 10:36)

"Wir setzen den Fonds aus, weil er von den Immobilien-Wertverlusten vor allem in Osteuropa voll getroffen ist", sagt Karl Derfler, Chef der Real Invest, der Immofondsgesellschaft der Bank Austria im Gespräch mit dem WirtschaftsBlatt.

Betroffen sind 2500 Anleger. Sie können voraussichtlich die kommenden zwölf Monate ihre Anteile nicht zurückgeben.

Bisher haben sämtliche österreichischen Fondsmanager immer betont, dass Schließungen a la Deutschland hierzulande nicht möglich sind.

20 Prozent Portfolioabwertung

Das Fondsvolumen des Real Invest Europa beträgt 58 Millionen €. Das Immoportfolio, das vor allem in Osteuropa veranlagt ist, hat zuletzt massiv an Wert veloren, es stehen im Zuge der Neubewertung Abwertungen von rund 20 Prozent an, sagt Derfler.

Der Fonds hatte zuletzt Abflüsse, alleine seit Ende 2008 zogen Anleger fünf Millionen € ab.

2500 Kleinanleger

Die Fondsinhaber sind Kleinanleger, die Mindestzeichnungssumme beträgt bei einer Stückelung von 100 € insgesmat 2500 €, die Mindestbehaltedauer beträgt fünf Jahre.

Laut Derfler hat der Real Invest Europa im Geschäftsjahr 2007/2008 eine Wertsteigerung von 4,6 Prozent verbucht. Der Krise habe sich der Fonds jedoch trotz bester Bemühungen nicht entziehen können, sagt Derfler.

Real Invest Austria nicht betroffen

Im Gegensatz zu Real Invest Europa drohe dem zweiten großen offenen Immofonds der Bank Austria, dem Real Invest Austria kein Zudrehen, beruhigt Derfler. Der Austria-Fonds entwickle sich gut.

Real Invest Austria ist der größte offene Immofonds in Österreich. Es gibt dabeben weitere offene Fonds zB von Raiffeisen und Volksbank.

Bisher hatte in Österreich noch kein offener Fonds zudrehen müssen. Im Gegensatz dazu sind in Deutschland seit Herbst 2008 zehn große Immofonds vorübergehend zu. Die Anleger können nicht aussteigen, die deutsche Kontrollbehörde BaFin hat die Fonds bereits gemahnt, Objeikte zu verkaufen, um so den Wünschen der Anleger nach Auszahlung ihrer Fondsanteile nachkommen zu können. Die BaFin hat sogar gefordert, die Objekte auch unter Wert zu verkaufen, damit endlich etwas geschehe.

Mit dem Aussetzen von Fonds soll verhindert werden, dass in Panik geratene Anleger alle gleichzeitig aussteigen und es so zum Exodus der Fonds kommt, weil diese nicht so viel Liquidität haben, um alle Anleger auszubezahlen. Rechtlich sind Immofonds verpflichtet, Anteile jederzeit zurückzunehmen, es sei denn, sie setzen aus.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/364137/index.do

  

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seniorinvestor(1)
RE: Erstmals muss in Österreich ein offener Immofonds zudrehen (am 04.3.09 17:20)

Falsch recherchiert Wirtschaftsblatt!

Es wurde bereits ein offener Immofonds in Österreich geschlossen.
Constantia Real Estate.

Also ist die Bank Austria leider Zweiter.

LG,

seniorinvestor

  

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Rang: Finanzer(573)
„Heilsamer Schock“ für Bukarests Immos (am 04.3.09 17:03)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/364731/index.do

„Heilsamer Schock“ für Bukarests Immos
Eine Studie kann der Immokrise Rumäniens auch Positives abgewinnen: Der überhitzte Büro- und Einzelhandelsmarkt küht ab und kommt so auf den Boden der Realität.


„Dass die Wirtschaftskrise Rumäniens Immomarkt voll erwischt hat, ist nicht nur negativ zu sehen“, resumiert eine aktuelle Marktstudie der Maklerfirma CPB Immobilientreuhand. Es handle sich um einen „durchaus auch heilsamen Schock“, der den überhitzten Markt für Büro- und Einzelhandelsimmobilien wieder auf den Boden der Realität zurückbringe.

„Der enorme Boom der Jahre 2004 bis 2007 hat vor allem in der letzten Phase des Aufschwungs dazu geführt, dass vor allem in Bukarest viele Projekte in schlechter Qualität und schlechter Lage gebaut wurden“, sagt CPB Immotreuhand-Chef Michael Ehlmaier. Nun trenne sich die Spreu vom Weizen.

Schwächere Objekte würden „gnadenlos aussortiert“, wodurch sich das Qualitätsniveau des Markts erhöhe, sagt der Immo-Makler.


„Lage aussitzen“

Investoren rät er, „auszusitzen“. Die Größe und das wirtschaftliche Potenzial des Landes würden bei guten Immobilien mittelfristig wieder zu Wertsteigerungen führen. Vorerst sieht es aber trüb aus: 2008 stiegen die Marktrenditen für Büro-Spitzenobjekte von 5,7 auf 7 Prozent. Das bedeutet einen Rückgang der Verkehrswerte um rund 15 Prozent, in schwächeren Lagen ist das Minus noch größer, heißt es in der Studie, die erwartet, dass diese Entwicklung auch 2009 weitergeht. Die Spitzenrenditen könnten demnach bis auf neun Prozent ansteigen.

Die Büro-Neuflächenproduktion wird trotzdem heuer mit 250.000 Quadratmetern so groß wie 2008 sein und die Büroflächen-Neuvermietung wird von 265.000 Quadratmetern im Jahr 2008 heuervoraussichtlich auf 530.000 Quadratmeter ansteigen.

Explodieren werde auch der Einzelhandelsmarkt, warnt die Studie. Die Neuflächenproduktion drohe von 680.000 (2008) heuer auf 900.000 Quadratmeter anzusteigen.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immomarkt Österreich: Nach Einbruch stabilisiert sich die Lage (am 05.3.09 15:58)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/zeitung/aktuell/364888/index.do

„Zumindest in Österreich ist der krisenbedingte Immobilien-Preisverfall gestoppt“, sagt Franz Pöltl, Chef der CPB Investment Consulting GesmbH. Nachdem hierzulande vor allem die Kaufpreise für Investmentimmobilien in den vergangenen zwölf Monaten um bis zu acht Prozent gesunken seien, werde sich nun das Preisniveau stabilisieren.

Die bisherigen Wertverluste betrafen Büros und Zinshäuser je nach Lage und Qualität unterschiedlich stark, einzig nicht betroffen vom Wertverlust waren laut Pöltl Zinshäuser in Top-Citylagen. Für diese würden Renditen von vier bis 5,5 Prozent bezahlt, während für Büroliegenschaften Renditen von 5,75 Prozent erzielbar seien.

  

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Rang: DrEvil(199)
Preise am Boden der Realität (am 21.3.09 13:01) interessant

In vielen osteuropäischen Immobilienmärkten ist die heiße Luft draußen: Speziell in der rumänischen Hauptstadt Bukarest sind die Preise am Boden, Experten sehen jetzt die Chance auf Schnäppchen.

"Das sind jetzt schon Schnäppchenpreise", sagt Josef Antos, Regional Director CEE bei Spiegelfeld Immobilien. Die Rede ist von Rumänien, wo die Preise in den letzten Wochen dramatisch gefallen sind. Der Hintergrund: Aufgrund der gesamtwirtschaftlichen Situation wurden viele Projekte hintangestellt oder ganz abgesagt. Das hat dazu geführt, dass die teilweise stark überhöhten Preise auf den Boden der Realität gefallen sind. "Die heiße Luft ist zum Teil draußen", bestätigt Antos den Trend.

Konkret bedeutet das für die Hauptstadt Bukarest Mietpreise von 14 bis 17 € pro Quadratmeter in den A-Lagen - hier waren im Vorjahr 20 bis 22 € erzielt worden. In guten B-Lagen in Bukarest bezahlen Unternehmen derzeit 13 bis 15 €. "Es wird zu einem Angebots-Engpass kommen", prophezeit Antos. Es würden durch das Einbremsen der Immoprojekte nur wenig Flächen auf den Markt kommen; zudem ist das Interesse der Investoren deutlich gedämpft. Das bedeutet aber auch: Wer jetzt wagt, könnte gewinnen. "Jetzt muss man den Mut haben, dort einzusteigen", sagt Antos. Sein Optimismus gründet auch auf der Vorhersage, dass "Rumänien rasch besser dastehen wird als andere Länder der Region."

Spiegelfeld Immobilien hat unter anderem den Pipera Tower (rund 13.000 Quadrat meter auf zwölf Etagen und einer Sky Lobby im 13. Stock) und ein Grundstück im Zentrum von Bukarest im Programm. Das Unternehmen will mit seinen Projekten zwei Zielgruppen erreichen: Einerseits Unternehmen, die nun eine bessere - sprich günstigere - Location suchen und bisher überhöhte Mietpreise gezahlt haben. Andererseits Neueinsteiger in den rumänischen Markt, wobei sich diese laut Antos "im Moment noch zurückhalten" würden. Doch er ist sicher: "Jetzt sollte man die Gunst der Stunde nutzen."

Ungarn wankt.

Besonders arg betroffen vom derzeitigen Preisverfall in Zentral- und Osteuropa ist der ungarische Immobilienmarkt (das WirtschaftsBlatt berichtete): Die Büro-Leerstandsrate in Budapest auf auf 14 Prozent gestiegen, die Preise auf knapp mehr als 18 € je Quadratmeter in bester Lage gefallen - und ein Aufwärtstrend noch nicht in Sicht.

Auch in Bulgarien sieht die Situation nicht wesentlich besser aus: Laut Colliers International werden sowohl Entwickler als auch Mieter zumindest in der ersten Hälfte 2009 "inaktiv" bleiben; nun sei mehr Flexibilität gefragt. Es wird nur mit wenigen neuen Projekte für 2009 gerechnet - Chancen auf Mieter haben nur jene, die günstige Preise mit guter Erreichbarkeit und ausreichend Parkmöglichkeiten bieten.

Die triste Lage bei Finanzierungen bleibt die größte Hürde. Ende 2008 gab es in der Hauptstadt Sofia rund 875.000 Quadratmeter an Büroflächen; im zweiten Halbjahr des Vorjahres waren 115.000 Quadratmeter neu auf den Markt gekommen - die Mietpreise sind im letzten Quartal bereits gefallen. Ähnliches wird für die Ukraine erwartet - obwohl dort der Bedarf an modernen Büros das Angebot noch deutlich übertrifft, ist die Lage der Wirtschaft insgesamt wenig rosig.


Wirtschaftsblatt.at
20.03.2009

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Preise am Boden der Realität (am 21.3.09 18:06)

>Spiegelfeld Immobilien hat unter anderem den Pipera Tower (rund 13.000 Quadrat meter


Der Pipera Tower gehört übrigens der S&B CEE, einer 50%igen Immoeast-Tochter

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immomarkt: Wo Analysten heuer Licht und Schatten sehen (am 24.3.09 23:39)

Immomarkt: Wo Analysten heuer Licht und Schatten sehen
Analysten lassen bei Immoeast und CA Immo trotz jüngster herber Verluste Zuversicht aufkommen, wogegen Atrium es laut UniCredit 2009 schwer haben könnte: Hauptproblem ist Russland.

Auf Anleger von Immoeast, CA Immo und Atrium kommen spannende Monate zu: Denn nachdem die Gesellschaften gestern allesamt von der Krise getrübte Zahlen mit Millionenverlusten präsentierten, geht es zumindest bei den beiden erstgenannten endlich langsam aufwärts: Das erwarten zumindest Analysten.

So sieht Alexander Hodosi von der UniCredit die Immoeast „aus dem Gröbsten heraus“: Indizseien etwa die raschen Fortschritte bei der Reduktion der Projektpipeline, zum Anderen der Kursaufschwung, der nach Übernahmegerüchten erfolgte. Hodosi: „Wenn es tatsächlich gelingt, so viele geplante Projekte zu canceln, dass nur mehr ein Projektvolumen von einer Milliarde verbleibt, ist das schon ein Erfolg. Und die aktuellen Übernahmefantasien beflügeln auf jeden Fall den Kurs“.

Dass es tatsächlich in nächster Zeit zu einer Übernahme kommt, glaubt Hodosi aber nicht: „Für ein Take-over hätte in dieser Markt- und Wirtschaftslage wohl nur wenige genug Finanzkraft, und wenn sich die Märkte erholen, werden die Immobilientransaktionen wieder ansteigen, was eine Übernahme der Immofinanz-Gruppe deutlcih teurer machen würde“.

Zuversichtlich sieht die UniCredit auch die CA Immo: „Trotz Verluste ist die CA Immo noch diejenige Gesellschaft, mit den geringsten Problemen“, resümiert Hodosi. Die angekündigten Investments in Höhe von 300 Millionen € hält er für „realistisch“.
Weniger rosig dürfte 2009 für die Atrium verlaufen: Größtes Problem sei Russland, wo 30 Prozent der Mieteinnahmen generiert werden.


Problemfall Russland

„Es wird angesichts der dortigen Wirtschaftslage schwierig, die Mieter zu halten: Entweder Atrium muss die Mieten senken, oder es wird Leerstände geben“. Unklar sei auch die genaue Strategie bezüglich der Projekte, kritisiert Hodosi. Atrium-Pressesprecher Richard Sunderland dazu im WirtschaftsBlatt-Gespräch: „Wir haben 34 Projekte in Planung, wann und wo konkret Bauarbeiten beginnen, können wuir aber nicht sagen, das hängt von der Entwicklung der Märkte ab und die kann derzeit niemand einschätzen“. Ebenso unklar ist, wie es bei Atrium nach dem Doppellisting weitergeht: Ob die Gesellschaft künftig nur an der Euronext oder weiterhin auch in Wien notieren wird, werde evaluiert, sagt Sunderland.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/367529/index.do?

  

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Rang: Finanzer(573)
Immos - Auch 2009 drohen unterm Strich Verluste (am 25.3.09 16:57)

Die roten Vorzeichen beim Jahresergebnis, an die sich Anleger von Immogesellschaften dieser Tage gewöhnen müssen, werden in etlichen Fällen auch in den Jahresabschlüssen 2009 vorherrschend sein. "Wir erwarten für den Verlauf des Jahres 2009 weitere Abwertungsverluste bei Immobilien. Damit stellen weitere Abschreibungen wohl das grösste Risiko für das Eigenkapital der Aktionäre dar", schreiben die Analysten von Sal. Oppenheim in einem aktuellen Report zum Immobiliensektor.

Insgesamt bleibt die vorsichtige Einstellung zur Immobranche aufrecht. "In Deutschland und Österreich sind wir vor allem hinsichtlich der Unternehmen mit Fokus auf den Büroimmobilienmarkt besorgt". Dieser werde den wirtschaftlichen Abschwung am stärksten zu spüren bekommen. "Wir erwarten, dass Mieten und Belegungsraten unter Druck kommen". Der Bereich der Wohnimmobilien biete grössere Stabilität bei den Mieten und daher eine geringere Volatilität bei den Ergebnissen. "Abwertungen auf das Portoflio werden aber für sämtliche Immobiliensegmente ein Thema bleiben und teilweise Herausforderungen für die Refinanzierung darstellen, falls Kreditvertragsklauseln verletzt werden", so das Immobilien-Researchteam.
Schwierige Finanzierungen
In Österreich und Deutschland sollte sich die Finanzierung neuer Akquisitionen oder Projekte als schwierig erweisen, sofern das Volumen grösser als 50 Mio. Euro ist und das Unternehmen eine Loan-to-Value-Ratio (LTV, Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und Immovermögen, Anm.) höher 70% hat, so die Analysten. Für die österreichischen börsenotierten Immos (Immofinanz, Immoeast und s Immo werden nicht gecovert) dürften die LTVs im laufenden Jahr aber unter der 70%-Marke zu liegen kommen bzw. im Fall von Eco Business bei geschätzten 70%. Was Immofinanz und Immoeast anbelangt, so könnte eine Coverage-Aufnahme in den kommenden Monaten erfolgen.

Atrium zählt zu Top Picks
Die österreichischen Immotitel haben überproportional gelitten, so die Analysten. Bei etlichen Titeln wird ein Aufwärtspotenzial von 50% bis 100% gesehen. Zu den Top Picks der Analysten zählt Atrium, ebenso wie Deutsche Euroshop, Deutsche Wohnen und PSP Swiss Property. Aber auch CA Immo ist mit einer Kaufempfehlung versehen, auch wenn vor 2012 die Entwicklungsprojekte nicht signifikant zur Cash-Generierung beitragen sollten.

Nachdem zu Wochenbeginn die CA Immos, Immoeast sowie Atrium und heute Eco Business Verluste für 2008 ausgewiesen haben (Immofinanz ist kommenden Dienstag an der Reihe), prognostizieren die Analysten auch für 2009 rote Zahlen - wenn auch in geringerem Ausmass.

Für Atrium wird 2009 ein negatives Neubewertungsergebnis von -95 Mio. Euro gesehen, das Nettoergebnis sollte bei -60 Mio. Euro zu liegen kommen. CA Immo, die für 2008 einen Verlust von knapp 260 Mio. Euro auswies, sollte mit rund -36 Mio. Euro negativ bleiben, CA Immo International sollte den Verlust auf -28 Mio. Euro reduzieren können. conwert hingegen dürfte unverändert in der Gewinnzone bleiben (für 2009 wird ein Nettogewinn von 89 Mio. Euro nach 71 Mio. Euro erwartet), Warimpex das Ergebnis von erwarteten -28 Mio. Euro in 2008 auf 38 Mio. Euro in 2009 ins Plus drehen können. (bs)

Aus dem Börse Express vom 25. März 2009

  

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Rang: DrEvil(199)
Gusenbauer berät Rene Benkos Signa Holding (am 28.3.09 11:21) witzig

Ex-Kanzler führt den Vorsitz des prominent besetzten Beirates des Unternehmens an


Wie das Nachrichtenmagazin "profil" in seiner Montag erscheinenden Ausgabe berichtet, hat Ex-Kanzler Alfred Gusenbauer ein Beratermandat bei der Signa Holding des Immobilienentwicklers Rene Benko übernommen. Konkret führt der Ex-Kanzler den Vorsitz des prominent besetzten Beirates des Unternehmens. Der Beirat, dem mit Susanne Riess-Passer und Ernst Strasser noch zwei weitere Ex-Regierungsmitglieder angehören, entspricht in etwa dem Aufsichtrat einer Aktiengesellschaft. Über das Salär von Gusenbauer wird Stillschweigen bewahrt. "Es ist eine ehrenwerte Aufgabe, die Alfred Gusenbauer dankenswerterweise übernommen hat", so ein Unternehmenssprecher.

(BE)
28.03.2009

  

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Rang: Hubertus(144)
Bröckelnde Bilanzen (am 03.4.09 10:33) interessant



Die veröffentlichten Bilanzen der Immo-Konzerne zeigen rote bis blutrote Zahlen. FORMAT analysiert, was die Aktien jetzt wirklich wert sind.

Die Zahlen sind schockierend
Atrium, die einst als Meinl European Land so sicher wie ein Sparbuch angepriesen wurde, beendete das Jahr 2008 mit einem Vorsteuerverlust von 924 Millionen Euro. Die ebenfalls als wirklich solide beworbene Immoeast rutschte sogar 2,28 Milliarden Euro ins Minus – und das in nur neun Monaten. Selbst konservativen Immoaktien wie CA Immo oder conwert blieben rote Zahlen nicht erspart – auch wenn die Bilanzen um Häuser besser ausfielen. Noch schlimmer erwischte es die Kurse der Aktien: In den vergangenen zwölf Monaten sind die Papiere um bis zu 75 Prozent gefallen.

Inzwischen klaffen der Kurs und der in den Bilanzen ausgewiesene innere Wert so weit auseinander, dass sich die Frage stellt, welcher Wert weiter von der Realität entfernt ist. So kostete die Aktie des Wohnimmobilienvermieters conwert an der Börse 4,86 Euro, der Buchwert liegt mit 15,55 Euro bei mehr als dem Dreifachen.

Schwere Zeiten prolongiert
Peter Szopo, Chefanalyst Sal. Oppenheim: „Natürlich sind Immobilien-Aktien unterbewertet. Trotzdem bleibt 2009 ein sehr schwieriges Jahr. Ich erwarte weitere Abwertungsverluste und mehr Leerstände für die Vermieter.“ Das heißt: Auch heuer dürfte ein Großteil der Unternehmen rote Zahlen schreiben – und das, obwohl das Kerngeschäft zumindest in Westeuropa weiter floriert. So erwartet die Erste Bank bei der CA Immo bis 2011 einen Anstieg der Mieterlöse von 211 auf 253 Millionen Euro. Trotzdem soll der innere Wert von aktuell 20,50 Euro pro Aktie auf 15,60 Euro sinken.

Hauptproblem sind Buchverluste aufgrund von Neubewertungen von Immobilien. Hintergrund: Wenn Großinvestoren derzeit überhaupt bereit sind, in gewerbliche Immobilien einzusteigen, werden deutlich höhere Renditen verlangt. Da die Mieteinnahmen, wenn überhaupt, nur minimal steigen, müssen also die Preise so weit nachgeben, bis die Verzinsung wieder passt. CA-Immo-Vorstand Bruno Ettenauer: „Im Vorjahr stieg die Renditeerwartung um bis zu einen Prozentpunkt. Das führte bei einzelnen Objekten zu Abwertungen von zehn, 15, ja bis zu 25 Prozent.“ Im Durchschnitt belief sich die Brutto-Rendite des CA-Immo-Portfolios im Jahr 2007 auf 5,8 Prozent, Ende 2008 stieg der Wert auf 6,3 Prozent.

Es ist durchaus möglich, dass der Trend zu höheren Renditen weiter anhält. Das heißt: Eigentlich werden Immobilieninvestments rentabler, man muss aber noch mit einer Reihe von negativen Bilanzen und tendenziell sinkenden Buchwerten rechnen. Und auch auf gesunkenem Niveau ist dieser Bilanzwert keine wirkliche Orientierung für den Aktienkurs: Vor der Immo-Hausse notierten die Immoaktien europaweit nur zu rund 80 Prozent des Buchwertes.

Die Bewertung von Aktien ist im derzeitigen Umfeld besonders schwierig, weil viele Kennzahlen auf Zukunftsprognosen aufbauen, die zurzeit auf sehr vielen Fragezeichen beruhen. Erste-Bank-Aktienchef Günther Artner: „Ich empfehle Investoren deshalb, nicht so sehr auf den Buchwert zu achten, sondern vielmehr den Cashflow unter die Lupe zu nehmen.“

Cash is king
Investoren sollten also die Bilanzen daraufhin überprüfen, was den Unternehmen wirklich an Cash in der Kasse bleibt. Bei conwert lag dieser Wert, „Funds from Operations“, FFO, genannt, im Jahr 2008 bei 54 Millionen Euro. Bei einem bilanziellen Eigenkapital von 1,27 Milliarden entspricht das übrigens einer Eigenkapitalverzinsung von 4,2 Prozent – Immobilienrenditen wachsen auch im besten Fall nicht in den Himmel. Die Verzinsung steigt allerdings, wenn man die 54 Millionen Cash-Ergebnis im Vergleich zur Börsenkapitalisierung von 418 Millionen betrachtet, auf immerhin 12,9 Prozent.

Die Eigenfinanzkraft ist deshalb so entscheidend, weil praktisch alle Unternehmen unter einer stark angespannten Liquidität leiden – die einen mehr, die anderen weniger. Österreich-Aktienchef Artner rechnet deshalb damit, dass „Immobilien-Aktien noch über einen längeren Zeitraum unter dem inneren Wert notieren werden, die Zeit für einen Kauf ist jetzt schon durchaus interessant“.

Allerdings sind die Analysten ziemlich wählerisch und bevorzugen Aktien, die ihre Finanzierungssituation weitgehend unter Kontrolle haben. Artner: „Immo-Unternehmen, die banknahe sind wie etwa die CA Immo oder s Immo, haben hier sicher einen Vorteil, weil sie leichter an Kredite kommen.“

Oppenheim-Analyst Szopo: „Am konservativsten ist sicher conwert.“ Die Aktie wird mit dem Prädikat „Kaufen“ bewertet. Das Kursziel liegt bei sieben Euro – also weit unter dem inneren Wert. Damit ist Oppenheim vergleichsweise optimistisch. Die anderen Analysehäuser setzen meist um die sechs Euro an, Kempen sogar nur 3,60 Euro.

Auch die CA Immo, die den Deutschland-Anteil ihrer Liegenschaften durch den Kauf des Bahnflächen-Projektentwicklers Vivico bereits auf 59 Prozent ausgeweitet hat, ist für Szopo einen Kauf wert: „Die Gesellschaft ist sehr konservativ, alle Projekte sind durchfinanziert. Das einzige Problem ist, dass es noch eine sehr große Projektpipeline in Deutschland gibt. Die wahre Ertragskraft ist frühestens ab 2011 sichtbar.“ Das Kursziel von Oppenheim liegt bei 4,90 Euro. Das französische Analysehaus Cheuvreux, eine Tochter der Crédit Agricole, setzt den Zielpreis ebenso wie die Erste Bank mit 4,50 Euro an. Szopo: „Wer eine Spur mehr Risiko fahren will, kann auch wieder in Atrium investieren. Die Bilanz ist sehr gut, sie haben 1,2 Milliarden Cash. Die Schulden sind relativ langfristig investiert, vor 2013 gibt es keine wesentlichen Finanzierungserfordernisse.“ Oppenheim gibt auch Atrium ein „Buy“-Rating und setzt das Kursziel auf 2,90 Euro.

Wesentlich schwerer tun sich die Analysten mit der Immofinanz-Gruppe. Hier gibt es zahlreiche Unsicherheiten wie zum Beispiel die Refinanzierung einer Wandelanleihe. Das Unternehmen befindet sich mitten in der Restrukturierung. Mit anderen Worten: Immofinanz und Immoeast bleiben besonders spekulativ, was sich auch an den oft zweistelligen Kursschwankungen an der Börse zeigt. Der wahre Wert ist praktisch nicht zu bestimmen. Die Erste Bank setzte vor einigen Wochen für die Immoeast 1,10 Euro pro Aktie an.

Devise Aussitzen
Wann allerdings die Börse die ambitionierten Kursziele wirklich erreicht, steht in den Sternen. Ein Hoffnungszeichen ist, dass die Kurse seit einigen Wochen wieder kräftige Lebenszeichen von sich geben. Oppenheim-Experte Szopo: „Wer jetzt kauft, sollte aber mindestens einen Zeithorizont von zwei bis drei Jahren haben. Die früheren Zeiten, in denen Immobilienaktien nur bergaufgingen, sind ein für alle Mal vorbei.“ Auch Besitzer von Immopapieren sollten deshalb dementsprechend Geduld haben. Eine Zukunftshoffnung ist eine steigende Inflation, wovon Immobilien als Realvermögen profitieren könnten. conwert-Chef Johann Kowar: „Wenn die Inflation anspringt, führt das zu deutlich steigenden Eigenkapitalrenditen.“


CA Immo

Die Aktien der CA Immo haben auf Jahressicht 75 Prozent an Wert verloren. Der Kurs steht aktuell bei 3,55 Euro.

Buchwert/Aktie ’08 20,50 €

Ergebnis/Aktie ’08 –2,73 €

s Immo

Seit April 2008 sackte das Papier der s Immo um 65 Prozent ab. Derzeit notiert die Aktie bei 2,44 Euro.

Buchwert/Aktie ’08 * 9,59 €

Ergebnis/Aktie ’08 * 0,02 €

+ Schätzung, Bilanz folgt erst Ende April

conwert

Mit minus 58 Prozent auf 12 Monate kam conwert etwas besser über die Runden als andere heimische Immo-Papiere.

Buchwert/Aktie ’08 15,55 €

Ergebnis/Aktie ’08 –0,38 €

Atrium

Wer sich vor einem Jahr Aktien der Atrium zulegte, beklagt 68 Prozent Wertverlust. Aktueller Kurs: 2,34 Euro.

Buchwert/Aktie ’08 10,66 €

Ergebnis/Aktie ’08 –3,95 €

Immoeast

In einem Jahr verloren die Aktien von Anlegern der Immoeast 83 Prozent. Aktuell notiert das Papier bei 1,08 Euro.

Buchwert/Aktie ’08 7,03 €

Ergebnis/Aktie ’08 –2,32 €


Quelle: Format vom 3.4.2009


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Gruß

  

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Rang: semmler(105)
RE: Bröckelnde Bilanzen (am 03.4.09 11:27)

guter artikel, aber zwei zahlen stimmen leider nicht:
Bei der CAI liegt der Buchwert/Aktie ’08 bei 18,92€ und bei der SPI bei 8,73€. was die da angaben ist der NAV.

gruß

  

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Rang: Finanzer(573)
Immobilienbranche stöhnt unter Kreditklemme (am 15.4.09 10:41)

Die Immobilienbranche stöhnt weltweit unter der stockenden Vergabe von Krediten in Folge der Finanzkrise. Laut einer Studie von Ernst & Young ist dies das grösste Problem für die Branche, gefolgt von Marktschwankungen und einer veralteten unzureichenden Infrastruktur.

Fazit der Studienautoren: "Angesichts der anhaltenden Unsicherheit und der fehlenden Liquidität konzentrieren sich viele Unternehmen derzeit darauf, die internen Geschäftsabläufe zu straffen und ihre Bestände und Projekte zu optimieren, um bei einer Verbesserung der Wirtschaftslage sofort wieder durchstarten zu können. Konsolidierungen unter den Unternehmen der Immobilienbranche werden ebenso unausweichlich sein."

(APA)

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
„Österreichs Immofonds bröckeln so dahin“ (am 15.4.09 23:36) interessant

Der letzte Satz ist schon witzig....

----------------

„Österreichs Immofonds bröckeln so dahin“
Österreichs Immofonds hatten im März Abflüsse von 39,4 Millionen Euro Das sei weniger als befürchtet, sagt VÖIG-Chef Dietmar Rupar. Das Fondsvolumen sinkt auf 1,6 Milliarden

Österreichs Immobilienfonds-Branche übt sich in Zweckoptimismus. Der Grund: Trotz der Fondsschließung des Real Invest Europe der Bank Austria Ende Februar haben sich im März die massiven Mittelabflüsse leicht verringert. „Die Mittelabflüsse waren im März mit 39,4 Millionen geringer als im Februar und somit geringer als befürchtet. Es bröckelt bei den österreichischen Immofonds nur mehr so dahin. Die Lage wird sich stabilisieren“, zeigt sich Dietmar Rupar, Chef der Vereinigung Österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG) zuversichtlich.

Das Fondsvolumen der insgesamt fünf Anbieter sank auf 1,63 Milliarden €. Auch Real Invest-Chef Karl Derfler beschwichtigt: „Unsere Sorge war, dass die Anleger aufgrund der Schließung des Europe undifferenziert aus allen Fonds aussteigen. Das ist nicht eingetreten“. Derflers zweiter Fonds, der Real Invest Austria, verbuchte laut Derfler im März Abflüsse von „nur 9,3 Millionen €“, im Februar verlor er 28,8 Millionen €.

„Leicht ist die Lage nicht. Trotzdem können sich im Laufe des Jahres Chancen auftun. Es gibt auch nach wie vor Anleger, die einzahlen“, sagt Peter Karl, Chef des Immofonds der Erste Bank.

Durchhalteparole

Nüchterner beurteilt Karl Rossmüller, Chef des Immofonds der Volksbank die Lage. „Das Motto für heuer ist Durchhalten“. Mit Anlegern, die in Immofonds frisches Geld einzahlen, sei heuer nicht zu rechnen, gibt sich Rossmüller abgeklärt. Wichtig für alle Fonds sei, trotz Abflüsse Liquidität zu sichern. Der Volksbank-Immofonds plane daher heuer, Gebäude zu verkaufen.

Apropos Verkäufe: Im Gegensatz zur deutschen Finanz­dienstleistungsaufsicht, die die dortigen zehn geschlossenen Fonds auffordert, notfalls unter dem Wert Objekte zu versilbern, um Anleger auszahlen zu können, lehnt VÖIG-Chef Rupar Notverkäufe für österreichische Fonds ab: „Damit entstehen Verluste für die Anleger“. Laut Immofondsgesetz ist das vor­übergehende Aussetzen, währenddessen Fondsanteile nicht zurückgeben werden können, eine Schutzmaßnahme für Anleger. Damit soll verhindert werden, dass zu viele Anleger gleichzeitig Gelder abziehen und so der Fonds in Liquiditätsnot kommt.

Bisher haben weder der Europe noch der seit Oktober 2008 vorübergehend geschlossene Immofonds der Constantia Privatbank (CPB) Gebäude verkauft. Ihr Argument: Es gäbe keinen Druck. Falls verkauft werde, dann nur zu Markkonditionen – und diese seien angesichts des Preisverfalls jetzt nicht erzielbar.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/oesterreich/branchen/370307/index.do?_vl_backlink=/ho me/index.do&_vl_pos=8.1.DT

  

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Rang: Finanzer(573)
Poland’s Homebuilders Lead Stock Recovery (am 16.4.09 13:55)

Poland’s Homebuilders Lead Stock Recovery

April 16 (Bloomberg) -- Polish property developers, the
biggest losers on the Warsaw bourse last year, have turned into
stars as banks resume lending and looser rules on state
subsidies for mortgages prop up apartment sales.

“It looks like the worst is over for the industry,”
Maciej Wewiorski, a Warsaw-based analyst at brokerage IDM SA,
said by phone. “From what we hear from the companies, sales in
the first quarter improved as banks unblocked lending, and the
government mortgage program helped,” he said. Home sales will
keep improving as developers aim to satisfy an “apartment
famine,” he said.

Poland, where communism collapsed 20 years ago, has a
shortage of 1.4 million dwellings, according to redNet Property
Group Sp. z o.o., a consulting company. Banks issued 660 million
zloty ($201 million) of subsidized loans in the first quarter,
compared with 852 million zloty in all of 2008, state-owned Bank
Gospodarstwa Krajowego estimates.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Benko: Hochwertige Immobilien sind immer ein Geschäft (am 08.5.09 18:03)

Endlich ist es soweit. Nach jahrelangem Tauziehen mit der regionalen Politik und dem Denkmalschutz öffnet das „Kaufhaus Tyrol" am 4. März kommenden Jahres seine Pforten. Der Wiederaufbau des traditionsreichen Shoppingtempels kam Rene Benko, dem Chef der Signa Holding, teurer als geplant. Statt 120 Millionen musste er 155 Millionen Euro investieren. Der Denkmalschutz und neue Architektenpläne erhöhten die Kosten. Benko konnte für das Projekt den Stararchitekten David Chipperfield gewinnen, der neue Planvorstellungen einbrachte und das Projekt vergrößerte. Statt 25.000 umfasst der Gebäudekomplex nun 33.000 Quadratmeter mit 30 € Durchschnittsmiete pro Quadratmeter, so der 32-jährige Selfmade-Millionär Benko zum WirtschaftsBlatt. 85 Prozent der Fläche sind laut Benko bereits vermietet. Insgesamt werden im Kaufhaus-Komplex 60 Shops mit Hunderten Mitarbeitern betrieben werden.

Umbau der Bawag-Zentrale

Auch in Wien ist der ehemalige Hallenkletterer Benko umtriebig. Bereits 2007 hat er das Bawag-Gebäude erworben, das ab Frühjahr 2010 nach Auszug der Bank in ein Handels- und Bürogebäude umgebaut werden sollen. Im Vorjahr hat Benko von der Bank Austria die Zentrale Am Hof und das frühere „Z"-Hauptgebäude erworben. Am Hof soll auf einer Nutzfläche von knapp 22.000 Quadratmetern ein Luxushotel entstehen. Vier Interessenten hat Benko derzeit bei der Hand: Four Seasons, Mandarin Oriental, Ritz-Carlton und Park Hyatt. Die Entscheidung über den Zuschlag fällt in Kürze. Im Fühjahr wird mit dem Umbau begonnen - 2012 soll der Komplex fertig sein.

Gute Immobilien immer ein Geschäft

Benko ist überzeugt, dass ihm die Krise nichts anhaben kann. „Die Strategie der Signa Holding ist es, hochwertige Immobilien in Bestlage zu erwerben und zu revitalisieren. Das ist immer ein gutes Geschäft." Von Osteuropa lässt Benko die Finger. „Wir konzentrieren uns auf westeuropäische Metropolen".

Spüren keine Kreditklemme

Benkos Signa-Holding umfasst drei Geschäftsbereiche: Development, Geschlossene Immo-Fonds (bis 2008 wurden dabei in neun Projekte eine Milliarde Euro investiert) und Fondsgesellschaften für institutionelle Anleger. Geldnöte weist Benko zurück. „Wer Erfolg hat, hat auch Neider", sagt er. Und woher kommt dann das Geld für neue Projekte außer von Investoren, die ja auch eine satte Rendite wollen? Von Verkäufen, wie dem BIGG Outletcenter Parndorff zum Beispiel, in das er 20 Millionen investiert und das er um 30 Millionen verkauft hat, sowie von erhöhten Mieteinnahmen und natürlich den Banken. „Die Banken geben uns Kredite, wir spüren nichts von einer Kreditklemme", sagt Benko. In Österreich sind laut Benko vor allem die Raiffeisenbanken stark bei der Signa engagiert. Außerdem seien die Kreditzinsen jetzt viel billiger, ebenso die Baukosten.

Woher die Mittel kommen

Geld gab und gibt es auch von einem gewissen Karl Kovarik. Der Erbe der Stroh-Tankstellen ist bis heute Benkos Partner bei der Signa Holding. Kovarik tritt öffentlich nie in Erscheinung und mischt sich in das operative Geschäft kaum ein. Dafür hat Benko neben seinen Geschäftsführern auch einen Beirat. Diesem gehören unter anderen Ex-Kanzler Alfred Gusenbauer, Wüstenrot-Chefin Susanne Riess-Passer, Ex-Bank Austria-Manager Karl Samstag und VP-EU-Spitzenkandidat Ernst Strasser an. Strasser hat sein Mandat momentan stillgelegt. Und Karl Samstag verdankt Benko eine wichtige strategische Entscheidung: „Vor Jahren war die Verlockung groß, an die Börse zu gehen. Samstag hat mir davon abgeraten. Heute sehen wir, dass das sehr weitsichtig war."

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/oesterreich/unternehmen/tirol/373599/index.do?_vl_bac klink=/home/index.do&_vl_pos=2.1.DT

  

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Rang: semmler(105)
RE: conwert (am 20.5.09 07:35)

> und was war da heute los ????

interessiert doch jemanden...

zuerst glaubte ich an eine fake-order..

gestern bei der mittagsauktion tauchten plötzlich 550.000 stück bei 6 eur im ask auf. nachdem am nachmittag etwas tiefer 280.000 stück bereits abgewickelt wurden wären jetzt noch 270.000 stück offen. aber vielleicht hat/haben sich das der/die verkäufer wieder anders überlegt.

gruß

  

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Rang: semmler(105)
RE: conwert (am 20.5.09 22:47)

> im be war die letzt zeit immer wieder von insider verkäufen
zu lesen ,,,

bei so hohen summen wird das meistens außerbörslich abgewickelt, aber könnte eine möglichkeit sein. dienstag ist hv, vielleicht wissen da schon einige mehr? man kann über den grund nur spekulieren. heute zu börsenschluß ist die 105.000 stück order im bid auch angeknabert worden. ich warte auf jeden fall den dienstag noch ab.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
British Land Posts Record Loss (am 21.5.09 09:55)

May 21 (Bloomberg) -- British Land Co., the largest office developer in London, reported a record annual loss as its properties slumped in value.

The net loss for the 12 months ended March 31 widened to 3.88 billion pounds ($6.1 billion), or 614 pence a share, from 1.56 billion pounds, or 251 pence, a year earlier, the London- based company said in a statement today. British Land was projected to have a loss of 2.96 billion pounds, according to the median estimate of five analysts in a Bloomberg survey.

weiter:

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aj5loLmJN4kE&refer=home

  

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Rang: Finanzer(573)
Wiener Immomesse: So geht´s der Immobranche (am 26.5.09 17:17)

Wiener Immomesse: So geht´s der Immobranche-eine Reportage
Die diesjährige Wiener Immobilienmesse Real Vienna, die am Dienstag eröffnet wurde, steht im Zeichen der Wirtschaftskrise: Wenige Aussteller, wenige Besucher, viele leere Flächen.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/375804/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=12.2.DT

  

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Rang: Lauda(20)
Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 11:43)

Die angeschlagene deutsche Immobiliengesellschaft Vivacon ist nach einem Mio.verlust in Finanzprobleme geraten und will mit Notverkäufen Geld in die Kasse bekommen. Wegen einer akuten Liquiditätskrise verhandle das Unternehmen mit den Gläubigerbanken über Stundungsvereinbarungen und die Möglichkeit eines außergerichtlichen Sanierungskonzeptes, teilte Vivacon am Freitag nach Börsenschluss mit. Vorgesehen seien eine kurzfristige Liquiditätsbeschaffung durch Verkauf von Immobilien und gegebenenfalls Beteiligungsvermögen. Ziel der Verhandlungen sei auch die Verlängerung der in diesem Jahr fälligen Portfoliofinanzierungen.

Das im Kleinwerteindex SDax gelistete Unternehmen beantragte nach eigenen Angaben zudem einen Segmentwechsel vom Prime Standard in den weniger stark regulierten General Standard. Die Aktie, im elektronischen Handel nach Ankündigung eines Millionenverlusts 1,3 Prozent im Minus geschlossen hatte, rutschte im Frankfurter Parketthandel nach der neuen Mitteilung weiter ab und schloss dort 25 Prozent tiefer bei 1,16 Euro. Vivacon hatte am Vorabend mitgeteilt, für das abgelaufene Geschäftsjahr einen Verlust von 160 Mio. bis 170 Mio. Euro zu erwarten. Wann der Konzernabschluss für 2008 veröffentlicht werde, sei ungewiss, teilte das Unternehmen am Abend mit.

Vivacon verkleinert ferner den Vorstand auf zwei und den Aufsichtsrat auf drei Mitglieder. Vorstandsmitglied Frank Zweigner und Aufsichtsratsmitglied Erwin Walter Graebner scheiden aus den Gremien aus, wie es in der Mitteilung hieß.

(APA/Reuters)

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 11:48) interessant

Ich habe Vivacon-Aktien von meiner Beobachtugsliste gestrichen, als mir die IR den Mehrwert des Ankaufs von Erbbaurechten in der beginnenden Finanzkrise (Rendite rund 4%), noch dazu auf Kredit, nicht schlüssig erklären konnte.

  

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Rang: semmler(105)
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 12:57)

> Ich habe Vivacon-Aktien von meiner Beobachtugsliste gestrichen, als mir die IR den Mehrwert des Ankaufs von Erbbaurechten in der beginnenden Finanzkrise (Rendite rund 4%), noch dazu auf Kredit, nicht schlüssig erklären konnte.


vivacon wird ja fast von jedem analysten zum verkauf gestellt. die fahren jetzt noch mit zu viel leverage. die ekq liegt nur bei 8 %! die kannst wirklich von der beobachtungsliste nehmen.

  

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Rang: Jaeger_und_Sammler(30)
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 13:46)

Sind wir nicht an denen über die CA Immo eh beteiligt,
oder ist das nur eine zufällige Namensähnlichkeit?

Bei der HV der CA Immo haben wir fast nur Gutes über die Vivacon gehört,
grad der Hr. Stockhandl hat ein bißl gelästert, dass wir sie in der Krise billiger kriegen hätten können als vor der Krise.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 13:57)

>oder ist das nur eine zufällige Namensähnlichkeit?

Ja, die heißen nur so und sind es gar nicht. Vivico nennt sich die CAI-Tochter, die um Größenordnungen zu teuer gekauft wurde. Ein schwerer Managementfehler.

  

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Rang: semmler(105)
RE: Deutsche Immo-Firma Vivacon in akuter Geldnot (am 30.5.09 13:59)

> Sind wir nicht an denen über die CA Immo eh beteiligt,
oder ist das nur eine zufällige Namensähnlichkeit?

Bei der HV der CA Immo haben wir fast nur Gutes über die Vivacon gehört,
grad der Hr. Stockhandl hat ein bißl gelästert, dass wir sie in der Krise billiger kriegen hätten können als vor der Krise.



keine angst, das ist die VIVICO nicht die VIVACON.

  

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Rang: semmler(105)
CAI: Musterdepotkauf von pi5 (am 09.6.09 15:58)

Kauf von CA Immo Anlagen AG in das pi5-Musterdepot

09. Juni 2009 15:34




Weitere Kandidaten für eine Depotaufnahme derzeit: CA Immo International, Immofinanz und Atrium


Bereits seit einiger Zeit haben wir immer wieder kommuniziert, dass wir einige Immobilienwerte auf den gegenwärtigen Niveaus für recht interessant halten. Allerdings hatten wir in den letzten Wochen auf eine deutlich stärkere Marktkorrektur gehofft, um uns in diesem Segment zu positionieren. Eine solche schwächere Kursphase halten wir immer noch für sehr wahrscheinlich. Für den Fall, dass es aber doch nicht dazu kommt, wollen wir eine erste Position in Aktien der CA Immobilien Anlagen AG in unser Musterdepot-Aktien-Österreich ( www.pi5.at ) aufnehmen.

Wir halten den Wert, wie schon in früheren Kommentaren erwähnt, vor allem wegen seiner soliden Finanzierung und des extrem großen Unterschiedes zwischen NAV und Börsenkurs für sehr attraktiv. Ebenso gefällt uns die Firmenstrategie, die Kommunikation des Unternehmens und der Hebel, der über die hohe Beteiligung an CA Immo International vorhanden ist.

In der charttechnischen Betrachtung ist eine Korrektur bis in den Bereich von 5 Euro durchaus möglich, wenn nicht sogar wahrscheinlich. Einen massiven Widerstand nach oben gibt es bei knapp 7 Euro. Sollte dieser gebrochen werden, sehen wir erst bei rund 12 Euro wieder eine schwerer zu durchbrechende Zone. Der langfristige Abwärtstrend wurde bereits vor einigen Monaten durchbrochen, derzeit sieht es nach einer kurzfristigen Ausbildung eines kleinen Dreiecks aus. Sollten wir die 5 Euro tatsächlich noch einmal sehen, ist eine Positionsaufstockung aus heutiger Sicht recht wahrscheinlich.

Weitere Depotkandidaten aus dem Immobiliensegment der Wiener Börse sind für uns derzeit vor allem CA Immo International, Immofinanz und, mit der Einschränkung der rechtlichen Unsicherheiten, auch Atrium. Diese Firmen verfolgen wir derzeit besonders genau, um etwaige gute Einstiegsmöglichkeiten rasch zu nützen.

Derzeit ist das pi5-Musterdepot YTD ( Stand Schlusskurse vom 08.06.2009 ) 34,76 % im Plus. Das bedeutet gegenüber dem ATX als Benchmark aktuell eine positive Outperformance von knapp 14 %.

  

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Rang: Lauda(20)
Chartgalerie: Absturz der Immobilienaktien (am 13.6.09 12:25) gut analysiert

den deutschen ist es auch nicht besser ergangen


Die Aktien deutscher Immobiliengesellschaften sind abgestürzt. Sie sind nur noch einen Bruchteil dessen wert, was sie vor Ausbruch der Finanzkrise kosteten. Inzwischen erscheinen die Kurse so niedrig, dass sie schon wieder zum Kauf locken. Zumindest bei bestimmten Werten könnte sich der Einstieg lohnen. Die Urteile der Analysten im Überblick.

http://www.handelsblatt.com/finanzen/aktien-im-fokus/chartgalerie-absturz-der-immobiliena ktien;2088551

  

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Rang: semmler(105)
CAI Kursziel auf 6,70 angehoben (am 15.6.09 12:16)

15.06.2009 09:32
Erste Group erhöht CA Immo Anlagen-Kursziel auf 6,7 Euro - "hold"
Die Analysten der Erste Group haben ihr Kursziel für die Aktie der CA Immo Anlagen von zuletzt 4,50 auf 6,70 Euro erhöht. Die Empfehlung "hold" für die Aktie wurde bestätigt. Die von dem Unternehmen vorgelegten Erstquartalszahlen seien durchwachsen, aber generell besser als erwartet ausgefallen, schreiben die Analysten.

Das Marktumfeld für die CA Immo wird allerdings als schwierig eingestuft. Nach der starken Performance der Aktie sei zudem eine Konsolidierung des Aktienkurses zu erwarten, so die Erste-Analysten. An der Wiener Börse notierten CA Immo Anlagen am Montag gegen 9.30 Uhr mit einem Minus von 2,9 Prozent bei 6,36 Euro.

Analysierendes Institut Erste Bank

(Schluss) mik/wyt

WKN 64135 ISIN AT0000641352 WEB http://www.caimmoag.com

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: CAI Kursziel auf 6,70 angehoben (am 15.6.09 20:39)

>Die Analysten der Erste Group haben ihr Kursziel für die Aktie
>der CA Immo Anlagen von zuletzt 4,50 auf 6,70 Euro erhöht. Die
>Empfehlung "hold" für die Aktie wurde bestätigt. Die
>von dem Unternehmen vorgelegten Erstquartalszahlen seien
>durchwachsen, aber generell besser als erwartet ausgefallen,
>schreiben die Analysten.


Die ganze Analyse (8 Seiten) kann man lesen unter:

http://produkte.erstegroup.com/CorporateClients/de/ResearchCenter/Overview/Research_Detai l/index.phtml?ID_ENTRY=679

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immobilien: Projektstopps kosten Millionen (am 16.6.09 00:16)

Immobilien: Projektstopps kosten Millionen
Teures Krisenmanagement: Das Auf-Eis-Legen von Immoprojekten kostet die börsenotierten Gesellschaften viel. In der Regel gehen zehn Prozent der ursprünglichen Gesamtprojektkosten für Schadenersatz, verlorene Investments usw drauf, sagen Immo-Maanager zB. von UBM und S Immo.


Krisenmanagement kann teuer kommen. Und der jüngste Rechtsstreit, den Atrium in der Türkei wegen eines verzögerten Projekts hat, ist kein Einzelfall: Denn Österreichs börsenotierte Immobiliengesellschaften geben für krisenbedingte Projektstopps insgesamt Millionen aus.

Freikaufen

„Das Freikaufen aus Projekten kostet etwas, nämlich bis zu zehn Prozent der ursprünglich veranschlagten Gesamtinvestitionssumme. Je weiter ein Vorhaben in puncto Planung und Genehmigung schon fortgeschritten ist, umso teurer wird das Ganze“, sagt Sparkassen Immo-­Vorstand Ernst Vejdovszky zu den aktuellen Problemen der Branche.

Er selbst hat bei einer Liegenschafts­entwicklung in der Slowakei die Reißleine gezogen und dafür dem Projektpartner nach längeren Verhandlungen einen Schadenersatz in Höhe von fünf Prozent der veranschlagten Gesamtkosten bezahlen müssen.


Zehn Prozent verloren

„Wenn ein vor Baustart stehendes Developing abgeblasen wird, bei dem schon alle Genehmigungen vorliegen, sind gut zehn Prozent Einstellungskosten zu veranschlagen. Wobei gilt: Je weiter ostwärts das Investment liegt, umso teurer wird ein Ausstieg“, sagt UBM-Vorstand Karl Bier, der laut eigenen Aussagen selbst keines seiner Vorhaben einstellen musste.

Neben Schadenersatz sind es vor allem die vorab getätigten Investments für Planungen usw., die bei Projektstopps vorerst als „verlorene Kosten“ zu verbuchen seien.

Als Richtwert nennt Bier folgende Kostenpunkte: Die Erwerbsnebenkosten, die fünf bis sieben Prozent des Grundstückspreises ausmachen; Planung und Baugenehmigungsverfahren, die sich mit fünf Prozent der Projektkosten zu Buche schlagen; sowie Zinsen, die laut dem Manager mit fünf bis sechs Prozent jährlich (auf die Grund- und Planungs­kosten) zu berechnen sind.


Wertverlust nach Stopp

Ein indirekter Kostenfaktor sind Wertberichtigungen der jeweilig betroffenen Liegenschaften: So hat die CA Immo-Gruppe die Grundstücke, wo Bauvorhaben nicht gestartet wurden, abwerten müssen. Dazu CA Immo-Vorstand Wolfhard Fromwald: „Der Schaden, der entsteht, hält sich bei uns zum Glück bislang in Grenzen – das heißt im einstelligen Millionenbereich“.

Die Gesellschaft habe bislang kein in Bau befindliches Projekt stoppen müssen, sondern nur solche Vorhaben zurückgehalten, die sich in frühen Planungs­stadien befinden, sagt Fromwald.
Tiefer in die Tasche greifen müssen wird allerdings die Immoeast. Sie hat ihre riesige Projekt-Pipeline von 3,5 Milliarden € (Stand April 2008) auf 1,7 Milliarden € (derzeit) eingekürzt. Laut Erste Bank-Analyst Gernot Jany wurde davon eine Milliarde € bereits konkret investiert.

Details, etwa über konkrete ­Schadenersatzfälle und Kostenaufschlüsselungen, geben die wenigsten Immobiliengesellschaften bekannt – auch nicht die Immoeast. Bei Letzterer findet sich aber immerhin in der Bilanz ein kleiner Hinweis: ­Demnach wurden für die erwarteten Projektstopp-Kosten vorsorglich Rückstellungen in Höhe von 352 Millionen € angelegt.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/378286/index.do?_vl_backlink=/home/index .do&_vl_pos=2.1.DT

  

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Rang: Finanzer(573)
Austro-Immos: Deutlich kräftigere Abschläge als deutsche Peers (am 16.6.09 10:26)

http://www.boerse-express.com/pages/786031

UniCredit (CA IB) bestätigt die Kaufempfehlung für die Aktie der CA Immo. Analyst Alexander Hodosi bezeichnet CA Immo im europäischen Vergleich als günstig bewertet. Während die Immobiliengesellschaften in Europa aktuell durchschnittlich mit einem Abschlag von 40% zum zuletzt publizierten NAV gehandelt werden, ist der Discount bei österreichischen Immos mit rund 70% deutlich grösser. Der Analyst führt das primär auf das negative Image der österreichischen börsenotierten Immos in Folge der Geschehnisse bei Meinl European Land (jetzt: Atrium) und Immofinanz /Immoeast zurück.

Das Kursziel für CA Immo wird von 9 auf 8,6 Euro geändert. Geringere Schätzungen für die Entwicklung des NAV sowie höher als erwartete Verluste aus der Neubewertung von Immobilien sind die Gründe dafür. Das Kursziel entspricht nun einem Abschlag von 50% zum erwarteten NAV auf Sicht von zwölf Monaten.

CA Immo bleibe unter den Top Picks der UniCredit, so Hodosi. Das Unternehmen punkte mit einem geringen Refinanzierungsbedarf, zudem wurde die Projektpipeline früh genug reduziert.

  

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Rang: Finanzer(573)
Die acht größten Immo-Irrtümer (am 16.6.09 18:15)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/378474/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=3.2.DT

Die acht größten Immo-Irrtümer
Die acht im Zusammenhang mit der Krise verbreitetsten Immo-Vorurteile und was wirklich dahintersteckt. Eine Analyse.

Der Immomarkt ist tot, oder doch lieber: Der Immomarkt boomt, weil alle ihr Geld jetzt sicher in Grund und Boden investieren? Das sind nur zwei der derzeit im Zuge der krisenbedingten Verunsicherung in Österreich weit verbreitete Ansichten. Das WirtschaftsBlatt versucht im Gespräch mit Makler Georg Spiegelfeld hinter die Kulissen zu blicken und die grössten „Immo-Irrtümer“ dingfest zu machen, sowie zu zu analysieren, was wirklich dahinter steckt.

● „Der Immomarkt ist tot“ ist ebenso falsch wie „Der Immomarkt boomt“, sagt Spiegelfeld. Österreich sei bislang im Vergleich zu anderen Ländern von der Krise relativ verschont geblieben. Einzig stark eingebrochen sei der Investmentmarkt, aber auch er springe bereits leicht an. Andererseits würden zwar vor allem Stiftungen und Private tatsächlich vermehrt in Liegenschaften veranlagen. Aber der Run sei zu differenzieren:

● „Die Flucht in Immobilien“ habe es zwar am Höhepunkt der Krise gegeben, sie ist aber vorbei, sagt der Makler. Viele die Geld besitzen, fangen wieder an in Aktien und Anleihen zu investieren.

● „Bürovermietungen finden nicht mehr statt, Unternehmen leisten sich Übersiedlungen nicht“: Es gäbe sehr wohl auch jetzt Neuanmietungen, widerspricht Spiegelfeld. Beweggrund seien aber im Gegensatz zu früher Kosteneinspar-Gründe.

● „Büromieten sinken“: Stimmt nicht überall, sagt der Makler. Nachdem 2008 die Mieten stiegen, sei heuer bislang noch kein Einbruch erfolgt, sondern es zeichne sich für Topobjekte ein leichter Anstieg ab.

● „Lage, Lage, Lage“: Stimmt nicht, sagt Spiegelfeld. Adresse alleine garantiere keine Vermietung. Wichtig sei weiters etwa moderne Ausstattung und bei Büromieten „passende“ Nachbarn.

●„Preise sinken, Schnäppchen locken“: Falsch, bislang habe es noch keine grösseren Notverkäufe gegeben, relativiert der Makler das Klischee.

● „Spitzenkaufpreise bei Luxuswohnungen sinken“: Im Gegenteil, sagt der Makler. Voraussetzung sei aber, dass es sich tatsächlich um Topobjekte handle.

● „Luxus zieht immer“: Nein, sagt der Makler. Im Mietwohnungsbereich sei das anders: Ab 5000 € monatlich werde die Verwertung schwierig.

  

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Rang: Finanzer(573)
Vivacon pleite (am 18.6.09 16:59)

EANS-Adhoc: Vier Objektgesellschaften der Unternehmensgruppe der Vivacon AG melden Insolvenz an
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Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch euro adhoc mit dem Ziel
einer europaweiten Verbreitung. Für den Inhalt ist der Emittent
verantwortlich.
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18.06.2009

Vier Objektgesellschaften der Unternehmensgruppe der Vivacon AG (ISIN 000604
8911) haben beim Amtsgericht Köln Insolvenzantrag gestellt. Es handelt sich
namentlich um Vivacon Immobilienportfolio XVI./2006 GmbH & Co. KG, Vivacon
Immobilienportfolio III./2007 GmbH & Co. KG, Vivacon Immobilienportfolio V./2007
GmbH & Co. KG und Vivacon Immobilienportfolio VII./2007 GmbH & Co. KG. Der Grund
ist die Zahlungsunfähigkeit der Objektgesellschaften. Nach gegenwärtiger Planung
der Geschäftsführung besteht eine Liquiditätslücke, die nicht kurzfristig zu
schließen ist. Die Liquiditätslücke ist durch eine standortbedingte hohe
Leerstandsquote der Immobilienbestände entstanden.

Bei den vier Objektgesellschaften handelt es sich um reine
Bestandshaltungsgesellschaften, die Wohnimmobilienbestände in Salzgitter und
Kassel umfassen. Betroffen sind fast 4.000 Wohneinheiten von insgesamt rund
10.000 Wohneinheiten der Vivacon Gruppe.

Die Insolvenzantragstellung erfolgte im Rahmen der aktuellen
Sanierungsbemühungen und dient der Sicherung der Liquidität der Vivacon Gruppe.
Eine namhafte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ist mit der Erstellung eines
Sanierungsgutachtens beauftragt.

Rückfragehinweis:
Sven Annutsch

Tel. ++49(0)221 130 5621-630

Email: sven.annutsch@vivacon.de

Ende der Mitteilung euro adhoc
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Rang: semmler(105)
Immofinanz, Immoeast, CA Immo mit kleinerem Faktor im IATX (am 19.6.09 15:32)

Indexblog: Immofinanz, Immoeast, CA Immo mit kleinerem Faktor im IATX

19. Juni 2009 14:05

Das Juni-Settlement wurde im ATX bei 2034,28 gebildet, im IATX bei 87,65 (beides um die Tageslows). Trotzdem: Bei beiden Indizes war es das höchste Monatssettlement 2009.

Ab Montag gibt es Gewichtungsveränderungen im IATX. Wie berichtet hatte ja von vorigem Freitag bis gestern, Donnerstag, eine fünftägige Durchrechnungsfrist stattgefunden.

Bottom Line: Bei Immofinanz (von 0,70 auf 0,68), Immoeast (von 0,69 auf 0,65) und CA Immo (von 0,88 auf 0,85) wird der Repräsentationsfaktor reduziert, bei conwert wird der Faktor markant erhöht. Von 0,70 auf 0,91.

Grund: Obergrenzen im Indexregelwerk. Aktien, die stärker gestiegen sind, werden via Rep.-Faktor-Anpassung "gestutzt".

  

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Rang: Finanzer(573)
Benko will Geldfluss weiter fließen lassen (am 25.6.09 18:05)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/oesterreich/unternehmen/tirol/379764/index.do?_vl_bac klink=/home/index.do&_vl_pos=7.1.DT

Benko will Geldfluss weiter fließen lassen
Immobilieninvestor Rene Benko will sich durch die Wirtschaftskrise nicht einbremsen lassen. Auch heuer soll das bisherige Investitionsvolumen (eine halbe bis eine ganze Milliarde € pro Jahr) beibehalten werden. Jüngstes Projekt ist die 70-Millionen-€-Investition „Q West“ in Innsbruck.


Innsbruck. „Sehr genau ansehen will sich Rene Benko künftig e Immobilieninvestitionen angesichts der Wirtschaftskrise. „Das soll aber nicht dazuführen, dass das bisherige Investitionsniveau sinkt", sagt Benko. In den letzten Jahren hat er mit seiner Signa-Gruppe jeweils eine halbe bis eine ganze Milliarde € jährlich investiert.
Attraktive Lagen in Österreich und Westeuropa seien nach wie vor gute Voraussetzungen. Und auf Märkten wie London und Paris, wo die Immobilienpreise kräftig gesunekn sind, werde man sich anschauen, wo man das günstige Preisniveau für Projekte nützen könne.

Das jüngste Projekt von Benko ist das „Q-West" in Innsbruck, ein Stadtteilzentrum mit Einkaufszentrum und einem Gymnasium. Benko und die Raiffeisen Leasing investieren hier 45 Millionen €. Noch einmal 24 Millionen € fließen aus öffentlichen Geldern für das neue Bundesrealgymnasium.

Ab Herbst 2010

Das Einkaufszentrum wird 15.000 Quadratmeter Geschäftsflächen umfassen und im Herbst 2010 eröffnen. Benko: „Die Kombination Schule und Nahversorgung wurde in dieser Form noch nie geplant." Peter Engert, Geschäftsführer der Raiffeisen-Leasing begründet seine Beteiligung am Projekt mit den guten Erfahrungen, die Raiffeisen mit Benko bereits bei Projekten wie dem Rivergate in Wien (120 Millionen €) oder Gardone am Gardasee (Luxuswohnungen und -villen um rund 40 Millionen €) gemacht habe.

  

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Rang: Lauda(20)
Mietwohnungen werden knapp (am 26.6.09 21:06)

Der Traum von den eigenen vier Wänden wird für viele heimische Jungfamilien immer schwerer zu erfüllen. Während Vorsorgewohnungen bis 60 Quadratmeter als Geldanlage boomen, tun sich weniger liquide Interessenten offenbar schwer: "Wir merken, dass die Nachfrage nach Wohnungen für Eigentum zurückgegangen ist", berichtet Sandra Bauernfeind, Wohnimmobilienexpertin beim Immobilientreuhänder EHL (ehemals CPB). Sie berichtet von Nachfrage-Rückgängen von fünf bis zehn Prozent: "Die Banken sind offenbar sehr zurückhaltend, wenn ein gewisser Eigenmittelbereich nicht vorhanden ist."

Das bestätigt auch Bernhard Reikersdorfer, Geschäftsführer von Re/max Austria: "Die klassische Wohnung für Jungfamilien mit 80 bis 100 Quadratmetern ist momentan schwieriger zu verkaufen." Grund wäre die erschwerte Finanzierung: "Jene Zielgruppe, die sich vor zwei Jahren gerade noch eine Eigentumswohnung leisten konnte, weicht jetzt auf Miete aus."

4,5 Prozent mehr Mietwohnungen würde man aktuell vermieten. "Wir haben aktuell zu wenig Mietwohnungen", klagt Reikersdorfer. Die Nachfrage sei größer als das Angebot, weshalb die Preise leicht steigen würden. Er rechnet mit einem Anstieg von zwei bis drei Prozent pro Jahr.

Preise sinken
Anders die Situation bei Eigentum: "Wo die Infrastruktur nicht passt, geht es mit den Preisen weiter nach unten." Das trifft auch Einfamilienhäuser. In diesem Bereich sieht er ebenfalls schwierigere Finanzierungsbedingungen. "Auch hier sind die Banken strenger. Jetzt sind zum Teil 30 bis 40 Prozent Eigenmittel erforderlich. Das war in der Vergangenheit einfacher."

Bei der Erste Bank weist man das allerdings zurück: "Wir haben unsere Vergaberichtlinien nicht geändert", heißt es aus der Pressestelle, der Kredithahn sei weiterhin offen. "Wir beobachten allerdings, dass die Nachfrage nach Hypothekarkrediten zurückgegangen ist." "Tatsächlich zögern Konsumenten große Investitionen hinaus", beobachtet Christian Prantner, Referent Finanzdienstleister bei der Arbeiterkammer. "Gleichzeitig sind die Banken sehr wohl vorsichtiger geworden", ist er überzeugt: "Die Kreditkonditionen im Neugeschäft sind trotz gesunkener Leitzinsen auf hohem Niveau."

Grundsätzlich sei es von Vorteil, wenn Banken die Bonität von Kunden genau prüfen und so Überschuldungen vermeiden. Er fordert aber: "Wenn ein Kreditantrag abgelehnt wird, sollte der Kunde auch wissen, weshalb."

http://kurier.at/geldundwirtschaft/1918669.php

  

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Rang: semmler(105)
UniCredit empfiehlt CA Immo International mit "buy" (am 02.7.09 11:05)

01.07.2009 18:30

Die Analysten der UniCredit empfehlen die Aktie der CA Immo International in einer aktuellen Marktanalyse mit der Einstufung "buy". Das Kursziel der Analysten für die Aktie liegt bei 5,7 Euro. Zum Vergleich: An der Wiener Börse schlossen CA Immo International am Mittwoch bei 3,60 Euro.

Analysierendes Institut UniCredit

(Schluss) mik

ISIN ATCAIMMOINT5 WEB http://www.caimmointernational.com

AFA0104 2009-07-01/18:29

  

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Rang: Finanzer(573)
Ausgabe des "Constantia Real Estate" ausgesetzt (am 22.7.09 13:57)

Ausgabe des "Constantia Real Estate" der CPB Immobilien KAG vorübergehend ausgesetzt
Wien (OTS) -

- Aufgrund der schwierigen Marktsituation entschließt sich die
Geschäftsführung zur proaktiven Neubewertung der Immobilien

- Mieterlöse dank hohem Vermietungsgrad und langfristiger Verträge
stabil

Die CPB Immobilien Kapitalanlagegesellschaft setzt per Dienstag,
21. Juli 2009, die Ausgabe von Fondsanteilen des Immobilienfonds
"Constantia Real Estate" vorübergehend aus. Der Grund für diese
Maßnahme ist die schwierige Lage an den Immobilienmärkten, die eine
Neubewertung des Portfolios sinnvoll macht.

"Wir haben uns zu diesem Schritt entschlossen, weil in der
aktuellen, herausfordernden Marktsituation eine unabhängige
Neubewertung der Immobilien geboten scheint. Wir wollen unsere
Anleger bestmöglich vor unliebsamen Überraschungen schützen und haben
daher diese transparente Vorgangsweise gewählt", sagt Detlef
Schumacher, Geschäftsführer der CPB Immobilien
Kapitalanlagegesellschaft.

Zusätzlich zu den tourlich fälligen Bewertungen werden die
österreichischen Immobilien neu bewertet. Zur Neuevaluierung der
deutschen Liegenschaften ist die Beauftragung internationaler
Gutachter mit lokalen Marktkenntnissen geplant.

Die insgesamt 25 in Deutschland und Österreich gelegenen Objekte
des rund 118 Millionen Euro schweren Constantia Real Estate (per
21.07. 2009) können eine Gesamtmietrendite von 6,7 Prozent (per
31.5.2009) aufweisen. Über 50 Mieter höchster Bonität aus
verschiedensten Branchen sorgen dank langfristiger Mietverträge für
einen ausgezeichneten Vermietungsgrad der Immobilien und einen
stabilen Fluss an Mieterlösen. Rund 80 Prozent des Fondsvolumens wird
von institutionellen Investoren gehalten.

Der Constantia Real Estate wurde erstmals im Juli 2004 zur
Zeichnung aufgelegt und ist in einer Stückelung von 100 Euro
erhältlich. Der Immobilienfonds hat 2008 eine Performance von 5,30
Prozent erzielt. Seit Erstauflage konnte der Constantia Real Estate
eine Wertentwicklung von 37,7 Prozent erreichen. Im Rahmen der
gesetzlichen Bestimmungen zum Anlegerschutz wurde per 24. Oktober
2008 die Rücknahme von Fondsanteilen für vorerst zwölf Monate
ausgesetzt.

  

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Rang: Lauda(20)
Morgan Stanley schockiert Fonds-Anleger (am 25.7.09 09:50)

Morgan Stanley schockiert Fonds-Anleger
von Reiner Reichel
Die Fondstochter der US Bank Morgan Stanley muss die Positionen eines offenen Immobilienfonds um zehn Prozent abwerten. Der Grund: Morgan Stanley hat in den Boomjahren am Immobilienmarkt zu teuer eingekauft. Aussteigen können Anleger aus dem Fonds allerdings nach wie vor nicht.

ÜSSELDORF. Die Gebäude des offenen Immobilienfonds Morgan Stanley P2 Value werden um 231 Mio. Euro abgewertet. Das entspricht 10,4 Prozent des Immobillienvermögens von zuletzt rund 2,2 Mrd. Euro. Gleichzeitig können Anleger ab morgen wieder Anteile des Fonds kaufen. Der Tausch Anteile gegen Geld bleibt dagegen - wie bei mehreren anderen Fonds - weiter ausgesetzt.

Im Oktober 2008 hatten dreizehn offene Immobilienfonds nach horrenden Mittelabflüssen die Anteilsrücknahme ausgesetzt. Zeitweise waren rund 34 Mrd. Euro, 40 Prozent der Anlegergelder in offenen Immobilienfonds, blockiert.

Trotz der drastischen Wertverluste der P2-Objekte erwarten Geschäftsführer anderer Fondsgesellschaften keine Abwertungswelle auf ihre Fonds zukommen. Analysten teilen diese Einschätzung: "Von der hohen Abwertung geht keine Signalwirkung für das Gros der offenen Immobilien-Fonds aus", sagt Helmut Knepel, Geschäftsführer der auf Immobilien- und Fondsanalysen spezialisierten fier Rating & Research. Eine Einschätzung, die Sonja Knorr, die für den Feri-Wettbewerber Scoop Fonds beobachtet, bestätigt.

http://www.handelsblatt.com/finanzen/immobilien/morgan-stanley-schockiert-fonds-anleger;2436421

  

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Rang: Finanzer(573)
Immoaktien: Noch mehr Upside, aber nicht so schnell (am 25.8.09 16:15)

Immoaktien: Noch mehr Upside, aber nicht so schnell
Nachdem die Immoaktien im Vorjahr wie Steine gefallen sind, legten sie zuletzt eine starke Performance hin. Sie hinken der Peer Group aber noch hinterher.

Nach der gewaltigen Performance des Immo -ATX im laufenden Jahr (+190%) könnten die nun anstehenden Quartalsergebnisse der Unternehmen weitere Unterstützung bringen. "Die Zahlen werden ein halbwegs ordentliches Wachstum bei den Mieterträgen und geringere Bewertungsverluste als im Vorquartal zeigen. Der Ausblick für das zweite Halbjahr 2009 und 2010 bleibt angesichts des Drucks auf die Mieten und steigender Leerstände nüchtern. Nichtsdestotrotz notiert der Sektor nach wie vor mit einem Abschlag zur europäischen Peer Group", meinen die Sal. Oppenheim-Analysten Peter Szopo und Sven Janssen im aktuellen Sektorausblick.

http://www.boerse-express.com/pages/806325

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Höhenflüge nach dem Absturz (am 26.8.09 22:00)

Bei der Immoeast hatten viele mit einer Pleite gerechnet. Bei anderen Titeln, etwa der Conwert, war das kaum der Fall. Doch auch die Conwert-Aktie ist von ihrem Höchststand bei 18 Euro auf unter drei Euro abgesackt. Inzwischen kostet sie wieder fast neun Euro: Als der Wohnbauentwickler am Mittwoch seine Halbjahreszahlen bekannt gab, schnellte der Kurs um zeitweise zehn Prozent in die Höhe. Und das, obwohl der Nettogewinn je Aktie im Jahresvergleich um zwei Drittel auf 17 Cent eingebrochen ist.

Für positive Überraschungen sorgten die Preise, die bei Immobilienverkäufen erzielt wurden: Sie lagen um 16 Prozent über den Buchwerten und um 27 Prozent über den Investitionen. Die Anleger begrüßten auch, dass die Abwertungen von Immobilien in der Bilanz mit 3,1 Mio. Euro gering ausfielen, meint RCB-Analyst Reinhard Ebenauer.

Gewinnmitnahmen möglich
Er rechnet damit, dass die jüngsten Kursgewinne bei den Immobilienaktien nachhaltig sind. Kurzfristig könnte es aber zu Gewinnmitnahmen kommen (die Immoeast-Aktie etwa rutschte in den vergangenen beiden Tagen um fast sieben Prozent ab), auf Jahressicht sollten die meisten Titel aber weiter zulegen können.

Mehrere Faktoren weisen darauf hin, dass das Schlimmste ausgestanden ist:

•Einige Immobilienmärkte– etwa der Londoner Büromarkt– beginnen bereits wieder nach oben zu drehen. In Osteuropa, vor allem in Russland oder der Ukraine, dürfte die Krise zwar noch längst nicht ausgestanden sein, viele Investoren sehen aber gerade in diesen Märkten langfristig gute Chancen.

•Die jüngste Erholung des Bankensektors nährt die Hoffnung, dass Finanzierungen billiger werden, Immobilien leichter erworben und Projekte leichter realisiert werden.

•Alle Immobilien-Aktien an der Wiener Börse (Immoeast, Immofinanz, CA Immo, CA Immo International, Conwert, Eco Business, Sparkassen Immobilien, Warimpex und Atrium) notieren unter dem Wert ihrer Immobilien (dem „Net Asset Value“, NAV). Studien zeigen, dass Kurs und NAV bei Immobilienaktien langfristig gleichziehen. Freilich wird der NAV von Gutachtern festgestellt und kann nach unten rutschen, etwa dann, wenn die Unternehmen weitere Abwertungen von Immobilien vornehmen müssen. Der Markt rechnet aber offenbar damit, dass das Schlimmste vorbei ist.

http://diepresse.com/home/wirtschaft/boerse/504250/index.do

  

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Rang: Hubertus(144)
Auferstanden aus Ruinen (am 28.8.09 13:11) interessant



Österreichs Immo-Aktien legen derzeit einen rasanten Zwischenspurt hin. FORMAT analysiert, welche Papiere noch Fantasie haben und wo die Luft für Kurssprünge dünner wird.

Vor ein paar Monaten machten selbst eingefleischte Zocker nur noch einen weiten Bogen um österreichische Immo-Aktien. Aber unverhofft kommt oft, die Papiere legten seither einen kometenhaften Aufstieg hin. Allen voran Immoeast mit einem Kursanstieg von sagenhaften 1.036 Prozent seit dem Tiefpunkt von Mitte November 2008. Vom jeweils schwärzesten Tag der Kurshistorie der vergangenen Jahre gerechnet, brauchen sich auch die Aktien der CA Immo mit plus 259 Prozent, Papiere von conwert (plus 192 Prozent) oder der Sparkassen Immobilien (plus 156 Prozent) nicht verstecken.

Ein Grund des Kursfeuerwerks:
Der Aufholbedarf der Notierungen war enorm, wurden doch heimische Immo-Papiere von der Anlegerschar seit Ausbruch der Finanzkrise noch wesentlich härter abgestraft als europäische Titel. Erste-Bank-Analyst Gernot Jany: Im Frühjahr waren bei Immo-Aktien noch sehr negative Konjunkturszenarien eingepreist, die nicht Wirklichkeit wurden. Noch dazu wurden Österreichs Immo-Papiere extrem weit unter ihrem Substanzwert gehandelt.

Diese Situation hat sich trotz der Aufholjagd der Kurse seit März nur wenig geändert. Österreichische Immo-Aktien sind noch immer mit einem großen Abschlag zum Nettoinventarwert (NAV) je Aktie zu haben. So liegt etwa der NAV der CA-Immobilien-Aktie knapp über 18 Euro, während der Kurs an der Börse aktuell rund 8,5 Euro beträgt. Damit beträgt der Abschlag des Kurses zum inneren Wert der Aktie etwa 52 Prozent. Obwohl der Kurs von Immoeast explodierte, ist das Papier noch um 47 Prozent unter dem inneren Wert zu haben. Laut den aktuellen Halbjahreszahlen von conwert blieb das Nettovermögen je Aktie im Vergleich zu Ende 2008 mit einem Wert von 15,6 konstant, was beim derzeitigen Kursniveau einen Abschlag zum Buchwert von 45 Prozent ergibt.

Beim Papier der Sparkassen Immobilien beträgt der Abschlag knapp 44 Prozent, bei Eco Business Immobilien immerhin noch 39 Prozent. Das ist deutlich höher als bei der europäischen Konkurrenz. Gabriela Tinti, Managerin des Immobilienaktienfonds Espa Stock Europe-Property: ?Der Immo-Aktien-Sektor wird derzeit mit einem Diskont von etwa 10 bis 15 Prozent vom inneren Wert gehandelt. Bei britischen Papieren muss man sogar schon eine Prämie von etwa 19 Prozent zahlen.? Analyst Jany warnt jedoch, sich beim Aktienkauf einzig auf das Verhältnis von Kurs und Substanzwert zu verlassen: ?Es handelt sich dabei um eine grobe Richtgröße. Bei der Aktienbeurteilung ist jedenfalls sowohl der laufende Cashflow, etwa aus der Vermietung, als auch der Buchwert je Aktie zu berücksichtigen.?

Insolvenzen vom Tisch
Die extremen Kurse vom Frühjahr waren auch Ausdruck der Sorge vor etwaigen Pleiten. Selbst der Wackelkandidat Immoeast dürfte das Schlimmste hinter sich haben. RCB-Analyst Reinhard Ebenauer: Die Insolvenz ist nun kein Thema mehr. Das ist aus internationaler Sicht umso wichtiger, weil Immoeast der Leithammel des österreichischen Immo-Aktien-Sektors ist. Erste-Bank-Experte Jany, der die Immoeast-Aktie mit einer Kaufempfehlung (Kursziel: 4,2 Euro) versieht, schlägt in die gleiche Kerbe: Die Sanierung ist auf Schiene, das Konkursrisiko liegt nun nahe bei null.

Immoeast-Chef Eduard Zehentner: Als nächstes Zwischenziel steht der Abschluss der Verhandlungen um Constantia Packaging an, die Fusion von Immofinanz und Immoeast ist in Vorbereitung. Bezüglich des Geschäftsgangs gibt sich Zehentner verhalten optimistisch: In Österreich läuft es gut, in Deutschland auch nicht schlecht. In Osteuropa wurde zumindest die Talsohle schon durchschritten.

Gute Halbjahreszeugnisse
Ganz solide über die Runden kommt conwert. Laut den am Mittwoch veröffentlichten Zahlen vom 1. Halbjahr stieg der Cash-Ertrag um 72 Prozent auf mehr als 44 Millionen Euro. Das Vorsteuerergebnis lag zwar um 37 Millionen niedriger, das lag aber vor allem daran, dass Aufwertungsgewinne des vergangenen Jahres fehlten. conwert-Chef Johann Kowar: Derzeit sind die Gutachter bei Aufwertungen übervorsichtig. Dafür boomen die Verkäufe aus unserem Bestand und sie erfolgen praktisch immer deutlich über den Buchwerten. RCB-Analyst Ebenauer: Das Portfolio von conwert ist klar auf Wohnimmobilien fokussiert. Das ist jetzt wegen der hohen Nachfrage ein Vorteil.

Zwiegespalten fällt das Halbjahresergebnis von Eco Business Immobilien aus. Einerseits konnte die Nettoverschuldung durch den Verkauf von 55 Immobilien um rund 240 Millionen Euro verringert werden, wodurch die Eigenkapitalquote auf über 39 Prozent stieg. Andererseits musste man die Immobilien um 25,3 Millionen Euro abwerten. Eco-Chef Friedrich Scheck: Es sind weitere Verkäufe im Volumen von 40 Millionen Euro geplant, die Struktur des Portfolios wird weiter verbessert. Damit soll ein Manko ausgemerzt werden, das Analyst Ebenauer ortet: Das Portfolio ist ein Sammelsurium. Für die Aktie spricht, dass die Investments hauptsächlich in Österreich und Deutschland erfolgen und dass der Abschlag des Aktienkurses zum inneren Wert groß ist.

Die Heimat und der große Nachbar spielen auch bei Sparkassen Immobilien eine wichtige Rolle. s-Immo-Vorstand Holger Schmidtmayr: Wir profitieren von der Flucht in Immobilien. In Wien steigen die Preise, und in Berlin rechnen sich mehrere sogenannte Problemobjekte, weil trotz des sinkenden Vermietungsgrades die Mieterlöse steigen. Laut aktuellem Halbjahresergebnis spülte das operative Geschäft 11,3 Millionen Euro in die s-Immo-Kassen, womit der Wert vom 1. Halbjahr 2008 nur knapp verfehlt wurde. Die Umsatzerlöse stiegen um sechs, die Mieterlöse um vier Prozent.

Für Atrium-Aktionäre hat das Analysehaus Kempen eine gute Nachricht: Das jüngste Kursziel wurde auf 5,6 Euro je Aktie angehoben. Das entspricht, ausgehend vom derzeitigen Niveau, einem Aufwärtspotenzial von rund 30 Prozent.

Osteuropa bleibt für Bruno Ettenauer, Lenker der CA Immobilien, trotz der Unsicherheitsfaktoren ein wichtiges Thema. Ettenauer: Wir werden uns sicher nicht aus Osteuropa zurückziehen, weil das Engagement die Balance für den Gesamtauftritt bringt. Für die Stabilität sorgen Österreich und Deutschland. Was das genau heißt, wird die Semesterbilanz am Freitag dieser Woche zeigen.

Trotz des fulminanten Turnarounds der Aktienkurse der österreichischen Immo-Papiere besteht noch Platz nach oben langfristig notieren Immo-Aktien im Schnitt bei etwa 80 Prozent des inneren Wertes. Wenn auch der Cashflow weiter steigt und der Trend zu Sachwerten anhält, könnte das Ziel im kommenden Jahr erreicht werden.

Fazit:
Neueinsteiger dürfen weiter mit Kursanstiegen liebäugeln, langjährige Anleger holen wenigstens Verluste auf.

Phönix aus der Asche
Die Aktie von Immoeast-Chef Eduard Zehentner schoss seit November 2008 um 1.036 Prozent nach oben, der Kurs liegt trotzdem noch 47 Prozent unter dem NAV.

44 Prozent unter Substanzwert
Die Aktie der von Holger Schmidtmayr gelenkten Sparkassen Immobilien wird derzeit an der Börse um 44 Prozent unter ihrem Nettoinventarwert (NAV) gehandelt, seit dem Tiefkurs vom Dezember 2008 legte das Papier um 156 Prozent zu.

Innere Werte
Der Kurs der Aktie von conwert stieg seit Ende der Abwärtsspirale am 29. Dezember 2008 um 192 Prozent. Das Papier der von Johann Kowar geführten conwert weist gegenüber dem NAV von 15,6 Euro immer noch einen Abschlag von 45 Prozent auf.

Trendwende
Der Aktienkurs der von Bruno Ettenauer gelenkten CA Immobilien stieg seit Anfang März um 259 Prozent. Trotzdem klafft zwischen dem NAV je Aktie von 18,2 Euro und dem aktuellen Kurs von rund 8,5 Euro noch eine große Lücke.

Unterschied
In London gelistete Immo-Aktien werden bereits mit 19 Prozent Prämie zum Substanzwert gehandelt, Österreichs Immo-Papiere notieren weit darunter.

Und die Bilder dazu:





Quelle: Format vom 28.8.09




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Gruß

  

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Rang: DrEvil(199)
Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis (am 29.8.09 12:23)

Werte Community !

Habe hier am 19.04 eine Betrachtung der anderen Art abseits von vergleichbaren Kurs-Buchwert Ratios des IATX (incl. Atrium) angestellt. Ich möchte diese nun im Lichte der aktuellen Entwicklung wieder aufgreifen:

Die RCB hat mit 03.07.2007 ein Immo-Zertifikat aufgelegt, daß aus 20% IIA,IEA & ATR sowie 10% Conwert, ECO, Warimpex & CAII zusammengesetzt ist.

Startwert 10€, Low ca. 1€.

Unabhängig von der Sinnhaftigkeit der Zusammensetzung oder sonstiger Attraktivität des Produktes gibt die folgende Tabelle v.a. die Information, wie sich die einzelnen Werte seit Auflage des Zertis entwickelt haben, wodurch zumindest ein gewisser Peer-Group Vergleich möglich ist.
Zugegeben rücken - je höher das Zerti steigt - immer mehr echte Kennwerte jedes Papieres wieder in den Vordergrund.
Bei der letzten Betrachtung, als das Zerti bei rund 1,9€ notierte, war diese Anschauung noch ohne weiteres berechtigt - ungeachtet der Frage, ob die Bewertung seinerzeit beim Auflegen des Zertis fair oder überzogen war. Bei den bis dahin eingetretenen Verlusten waren die Startwerte nämlich eher von untergeordneter Bedeutung.

Mittlerweile ist das Zertifikat aber von 1,9€ auf 3,2€ gestiegen, und auch wenn mit weiter steigenden Kursen immer mehr die Fundamentals zählen, so ist dieser Ansatz meiner Meinung nach dennoch eine Betrachtung wert.


Basket-Zusammensetzung (Wien - 28.08.2009)

ISIN Name Währung Startwert Barriere Aktuell Diff. s.Start Diff.% s.Start Börse Detail

ATCAIMMOINT5 CA Immo Intl. EUR 15.12 5.06 -10,06 -66,53%
AT0000697750 conwert EUR 14.28 8.59 -5,69 -39,85%
AT0000617907 ECO Business-Immo. EUR 10.79 4.15 -6,64 -61,54%
AT0000642806 Immoeast Immo. EUR 10.45 3.68 -6,77 -64,78%
AT0000809058 Immofinanz EUR 10.74 2.36 -8,38 -78,03%
JE00B3DCF752 ATRIUM EUROP.REAL EST.LTD EUR 21.15 4.35 -16,80 -79,43%
AT0000827209 WARIMPEX EUR 10.32 3.02 -7,30 -70,74%


http://www.rcb.at/Detailansicht.zertifikate.0.html?RLB=&L=DE&detailScreen=cert_basisw&ric _code=A313762021&u_isin=AT0000A05VP8


Conwert ist aufgrund seiner stabilen Marktexposition (Ö, BRD) nun allen anderen deutlich davon gelaufen (nur noch -39%). Interesanter Weise ist der in weiterer Folge am besten erholte Wert bereits ECO (noch -61%).
Es folgt die IEA, die natürlich reichlich einen Turbo eingelegt hat und die eigentliche Ost-Peer group nun anführt (-64%).
Bei CAII ist eine gewisse Ernüchterung nach phasenweise starker Bevorzugung gegenüber anderen Ost-Immos eingetreten, daher Platz 4 dieses Rankings (-66%).
Danach kommt Warimpex mit -70%.
Gerade Warimpex und ECO haben in den letzten Tagen und Wochen eigentlich sehr stark outperformt, ein Nachhinken und erst „entdeckt werden müssen“ ist daher meiner Meinung nach obsolet.

Nicht uninteressant nach einer Phase des sehr starken Anstieges des IATX erscheint aber sicherlich, daß IIA (-78%) und Atrium (-79%) nun die Schlusslichter dieser Betrachtung darstellen, was wohl soweit OK scheint, denn:
IIA birgt nach wie vor die größten strategischen Unsicherheiten bzw. wird sich nur durch eine starke Verwässerung infolge Kapitalerhöhungen in die endgültig rettenden Arme der IEA retten können.
Atrium kocht auch nach Meinl weiterhin sein intransparentes Süppchen – neurdings nun zwischen Jersey und Amsterdam.


Ich selbst bleibe jedenfalls weiterhin v.a in IEA und etwas in IIA investiert (long), das Getrade im penny-stock Bereich mit vergleichsweisen Mini Gewinnen von 5-15% war ineffizient und Angst-getrieben (immerhin habe ich bei IEA bei 0,38€ und bei IIA bei 0,40 € zu traden begonnen !!!).

Meine aktuellen Positionen wurden bei 0,75€ (IIA) und 0,96€ (IEA) erstanden, habe dies mehrfach hier gepostet.

Die IIA und IEA hat seit Ihren Brachial-Lows enorm aufgeholt – beide sind in ihrer Bewertung den Insolvenz-Malus mittlerweile los - und haben soweit zur peer group aufgeschlossen, wobei das gesamte Immo-Sentiment aber zuletzt erheblich an Fahrt aufgenommen hat.
Wenn man positiv eingestellt sein will, so haben IEA und IIA einen gewissen Vorteil, stärker im medialen Blickpunkt zu stehen und dank Sanierer Zehetner immer wieder starke Argumente aus den Hut zaubern zu können.

Mein Verkaufs-Kursziel für beide beträgt 4,95€, bei IEA rechne ich noch heuer damit, bei IIA bis Ende 2010.

Kommentare ??

Salut, DrEvil

  

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Rang: Lauda(20)
RE: Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis (am 30.8.09 13:09)

>Mein Verkaufs-Kursziel für beide beträgt 4,95€, bei IEA rechne
>ich noch heuer damit, bei IIA bis Ende 2010.

weshalb beide 4,95? iia hat deutlich niedrigeren nav?

  

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Rang: DrEvil(199)
RE: Update zu meiner seinerzeitigen Peer Group Analysis (am 30.8.09 19:09)

> weshalb beide 4,95?

es geht um eine fix vorgenommene, zu lukrierende Geldmenge.

> iia hat deutlich niedrigeren nav?

deshalb wird die IEA als erste die Verkaufsschwelle durchbrechen, und IIA erst deutlich später. Denke trotz allem, daß nach der Fusion und noch weiteren Restrukturierungschritten Zehetners sich der IIA-NAV noch deutlich zum besseren verändern wird.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immo-Paradox: Es läuft gut, das ist schlecht (am 10.9.09 18:21)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/388963/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=15.1.DT

Immo-Paradox: Es läuft gut, das ist schlecht
Die erwarteten Liegenschafts-Notverkäufe, die den Immoinvestmentmarkt beflügeln sollten, blieben heuer aus. Damit ist der von vielen Experten für heuer angekündigte Investment-Boom vom Tisch.

Österreichs Immobilieninvestmentmarkt läuft flauer als von Experten erwartet. Die in vielen Marktstudien für heuer angekündigte Welle von Liegenschafts-Großdeals blieb bisher aus. Der Grundklingt paradox: „Es läuft gut, das ist schlecht“, resumiert Michael Ehlmaier, Chef der Makler- und Beratungsfirma EHL und konkretisiert: „Der Immobilienmarkt entwickelt sich generell besser als angenommen. Das ist erfreulich, aber auch insofern schlecht für den Investmentmarkt, als die erwarteten Notverkäufe, die das Geschäft beflügeln sollten, ausgeblieben sind“.

Die starken Preisnachlässe, die Hand in Hand mit Notverkäufen einhergegangen wären und Investoren aus der Kaufzurückhaltung gelockt hätten, hat es nicht gegeben.

  

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Rang: Finanzer(573)
Goldman Sachs wettet wieder auf Europas Immobilienmarkt (am 10.9.09 18:35)

Goldman Sachs wettet wieder auf Europas Immobilienmarkt

London/Wien - Die Immobilienfonds der US-Bank Goldman Sachs kaufen sich zum ersten Mal seit Beginn der Krise wieder am europäischen Immobilienmarkt ein. Whitehall, die Private-Equity-Immobiliengruppe der Bank, die von der Krise stark getroffen wurde, hat 900 notleidende italienische Immobilienkredite gekauft, wie die Financial Times berichtete. Der Wert dieser Hypothekenpapiere wird auf rund 120 Millionen Euro geschätzt. Insgesamt stellt der Mutterkonzern von Whitehall rund sechs Milliarden Dollar für weitere Akquisitionen zur Verfügung.

(der standard)

  

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Rang: Finanzer(573)
'Langfristig ist Abschlag von 10 bis 15% zum NAV akzeptabel' (am 17.9.09 10:30)

http://www.boerse-express.com/pages/812888

CA Immo und Immofinanz haben in den vergangenen Wochen Immobilienverkäufe gemeldet, conwert hat in Berlin zugekauft, s Immo dürfte sich ebenfalls auf eine Transaktion in Berlin vorbereiten. Der europäische Transaktionsmarkt für Immobilien sollte das Gröbste ausgestanden haben, im zweiten Quartal gab es erste Anzeichen einer Stabilisierung - nachdem es zuvor sieben Quartale in Folge nach unten gegangen ist. Das Volumen war im zweiten Quartal zwar um rund 80% unter dem Hoch aus dem zweiten Quartal 2007 - und es ist auch fraglich, wann diese Werte wieder erzielt werden können. "Aber wir glauben, dass ein nachhaltiges Volumen von rund 20 Mrd. bis 25 Mrd. Euro pro Quartal realistisch erscheint", meint Thomas Martin von HSBC in einem aktuellen Report zu deutschen und österreichischen Immotiteln.

Die 20 Mrd. Euro könnten laut HSBC-Schätzungen im Schlussquartal 2009 erreicht werden. Zum Vergleich: In den Boomzeiten 2007 erreichten die Transaktionsvolumina teilweise an die 70 Mrd. Euro pro Quartal.

Die Entwicklung am US-Immomarkt - der S&P/Case/Shiller Hauspreis-Index ist im zweiten Quartal erstmals seit dem Q1 2006 gestiegen - unterstütze die Stabilisierungstheorie. "Wir sehen das jetzt nicht als Ausgangspunkt für eine schnelle Erholung und schliessen auch weitere Preisrückgänge nicht aus, aber der lange Abwärtstrend sollte das Ende erreicht haben."

Der deutsche Büromarkt weise zudem seit drei Quartalen stabile Renditen auf, so Martin. Für den Office-Markt in CEE hingegen gibt er noch keine Entwarnung und sieht weiteren Abwertungsbedarf.

Schlüsselfrage Kurs/NAV
Die von HSBC gecoverten deutschen und österreichischen Immotitel haben seit Jahresbeginn um rund 64% zugelegt, dennoch weisen die Titel Abschläge von um die 50% zum zuletzt berichteten NAV auf. Damit kalkuliere der Markt eine weitere Abwertung der Immobilien-Portfolios um 15% bis 20% ein, was allerdings übertrieben sei, so die HSBC.

Die Schlüsselfrage freilich ist: "Was ist ein akzeptables Verhältnis von Aktienkurs zu Net Asset Value (NAV) für den Sektor." HSBC kommt mit Blick auf die etablierten Immomärkte - eben wie Österreich und Deutschland - zu folgender Antwort: "Während der Markt in Boomzeiten bereit war, Aufschläge zu bezahlen, so erachten wir auf lange Sicht einen Abschlag von 10% bis 15% für gerechtfertigt".

Die Schlussfolgerung: Einzelne Aktien haben angesichts der bestehende Abschläge auf Sicht der kommenden zwölf Monate ein Aufwärtspotenzial von 20% bis 25%. Tritt dies ein, so würden auch Kapitalerhöhungen wieder ein Thema werden.

HSBC hebt auf Basis dieser Annahmen die Kursziele für etliche heimische Immoaktien an: Für die CA Immo geht es von 6 auf 11 Euro (Neutral-Empfehlung wird bestätigt) und für conwert (Overweight wird bestätigt) von 8 auf 12 Euro.

  

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Rang: Lauda(20)
Immobilien: Wo Mieten und Kaufen teuer ist (am 19.9.09 13:05)

zur lage in deutschland:

Der Immobilienmarkt entspannt sich. Das Beratungsunternehmen Empirica hat in einer Studie festgestellt, dass in den meisten Städten die Miet- und Kaufpreise für Wohnungen gestiegen sind. Ausgewertet wurde eine Datenbank, in die Informationen aus über 100 verschiedenen Immobilien-Anzeigenquellen fließen. Die Analysten haben Neubauwohnungen zwischen 60 und 80 Quadratmetern und höherwertiger Ausstattung unter die Lupe genommen. Die Top- und Flop-Städte auf dem Immobilienmarkt sehen Sie im Folgenden.

http://www.handelsblatt.com/finanzen/immobilien/immobilien-wo-mieten-und-kaufen-teuer-ist ;2457390

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Bank Austria startet dreifache Immo-Offensive (am 04.10.09 15:49)

Bank Austria startet dreifache Immo-Offensive

Erstmals nach zwei Jahren nimmt die Bank Austria den Vorsorgewohnungs-Bau wieder auf, reanimiert den Bereich geschlossene Immofonds und will 200 Millionen € investieren.

Die Bank Austria startet mit ihrer Immobiliengesellschaft Real Invest in mehreren Bereichen Offensiven: Laut Real Invest-Chef Gerhard Dreyer wird erstens der Vorsorgewohnungs-Bau forciert.

Seit 2007 hat es wegen der angespannten Marktlage kein neues Bauprojekt gegeben. Jetzt startet ein 26 Einheiten umfassendes Vorhaben in Wien Landstraße, weitere Projekte sind geplant. Neu ist, dass nicht mehr ausschliesslich innerhalb des Gürtels und künftig auch günstiger gebaut wird: „Die Nachfrage ist stark, schwer ist es, Grundstücke zu finden. Daher erweitern wir den Fokus, was die Quadratmeterverkaufspreise je nach Lage günstiger macht“. Das aktuelle Projekt Petrusgasse kostet im Schnitte 3000 € pro Quadratmeter.

Die zweite Offensive betrifft geschlossene Immofonds. 2006 wurden alle bestehenden geschlossenen Immofonds verkauft. Seither ruht der Geschäftszweig. Nun soll er wiederbelebt werden, der Markt sei wieder günstig, sagt Dreyer.

Ein erster geschlossener Fonds ist in Vorbereitung. Er soll bis zu drei osteuropäische Büro-Objekte im Portfolio haben und vor allem bei österreichischen Privatanlegern platziert werden. Starttermin ist erstes Quartal 2010. Zu diesem Zweck wird auch organisatorisch umgebaut: Eine der Real Invest-Firmen, konkret die Real Invest Vermögensberatung, aufgewertet und ausgebaut. Sie wird sowohl für Vorsorgewohnungen als auch für geschlossenen Fonds zuständig sein.

Käufe in Österreich

Drittens kündigt Dreyer an, bei dem bestehenden offenen Immobilienfonds Real Invest Austria in den kommenden sechs Monaten 200 Millionen € in Liegenschaftsankäufe zu investieren. Der Fonds war mit Akquisitionen zuletzt wegen der generell starken Mittelabflüsse am Immofondsmarkt sehr zurückhaltend. Dementsprechend hoch ist der Cashanteil, er macht 300 Millionen € aus.
Nicht so gut läuft es beim Europe Fonds: Dieser musste nach Mittelabflüssen aussetzen. Immoverkäufe sind seit Monaten geplant, aber noch nicht finalisiert.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/oesterreich/branchen/392157/index.do?_vl_backlink=/ho me/index.do&_vl_pos=6.2.DT

  

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Rang: Finanzer(573)
Immobilieninvestments in CEE nach wie vor riskant (am 07.10.09 15:00)

Immobilieninvestments in CEE nach wie vor riskant
Immobilienaktien werden mit rund 40 Prozent Wertabschlag
gehandelt - Erste Bank ortet Aufwärtspotenzial, sobald die
Ängste nachlassen =

Wien (APA) - Die Erste Group gibt noch keine Entwarnung für die
Immobilienmärkte in Osteuropa. "Wir sehen eine Stabilisierung auf
tiefem Niveau", sagte Günther Artner, Co-Head der CEE Equity
Research, am Mittwoch vor Journalisten. Die Entwicklung in Osteuropa
hinke hier um mindestens sechs Monate hinter Westeuropa her. Doch ab
2011 sei wieder mit einer Verdoppelung der Cash-Flows bei den
heimischen Immo-Unternehmen im Osten zu rechnen - vor allem in Sofia
und Bukarest, stellte er in Aussicht. Derzeit kalkulieren die
Investoren für die CEE-Märkte aber noch immer hohe Risikoprämien ein.

Im ersten Halbjahr 2009 sei das Transaktionsvolumen im Osten
gegenüber der Vorjahresperiode um 91 Prozent auf rund 170 Mio. Euro
eingebrochen, verdeutlichte Erste-Group-Analystin Martina Valenta die
dramatische Abwärtsentwicklung. Zum Vergleich: Österreich allein wies
ein Volumen von 800 Mio. Euro aus, obwohl der heimische
Immobilienmarkt von der Krise sehr stark getroffen wurde.

Wegen der stark ausgebombten Kurse habe der Markt aber einen sehr
starken Rebound bei den österreichischen Immobilienaktien, die im
Osten stark engagiert sind, gezeigt. Doch würden die Werte derzeit
immer noch mit einem Abschlag von durchschnittlich 40 Prozent
gegenüber den westeuropäischen Vergleichswerten gehandelt. In den
kommenden zwölf Monaten werde sich der Abschlag im besten Fall auf 30
Prozent verringern. Belastend wirke sich derzeit vor allem die
relativ hohe Development-Pipeline der heimischen Unternehmen aus, die
vorerst noch hohe Kosten verursache, erklärte Erste-Analyst Gernot
Jany.

Zwischen Ende August 2008 (kurz vor dem Zusammenbruch der US-Bank
Lehman Brothers) und März 2009 büßten Immobilienaktien auf
europäischer und globaler Ebene rund 50 Prozent ihres Kurswertes ein.
"Seit März haben wir bei Immobilienaktien zwei Aufwärtsphasen
beobachtet, die erste von Anfang März bis Mitte April, die zweite von
Mitte Juli bis etwa Mitte September. "Im Juli und im August sei es
auch in Osteuropa - um etwa sechs Monate zeitverzögert - zu einer
ersten Erholung gekommen", sagte Artner und verwies auf erste
Stabilisierungstendenzen in Moskau, Prag und Warschau. In den beiden
Monaten erreichte das Investitionsvolumen in CEE 458 Mio. Euro.

Der Marktexperten der Erste Group führen diese Entwicklung auf
verbesserte Stimmungs- und anderen Makroindikatoren zurück, die mehr
und mehr Marktteilnehmer mit einer Erholung der Wirtschaft rechnen
lassen. Europäische und globale Immobilienaktien hätten seit ihren
Tiefstständen im März generell etwa 70 Prozent zulegen können.

Die Erste Group empfiehlt Aktien wie Immoeast, Sparkassen Immo und
ECO Business zum Kauf - wegen ihrer "sehr attraktiven Abschläge zum
Buchwert je Aktie und den erwarteten stark verbesserten Cash-Flows".
Die S Immo entwickle sich dank ihres relativ hohen Anteils an
Wohnimmobilien, die 45 Prozent des Portfolios ausmachen, relativ
stabil und werde 2010 voraussichtlich erstmals eine Dividende
ausschütten.

  

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Rang: DrEvil(199)
Immobilien: Das Bank Austria-Kunstforum und der IZD-Tower stehen vor dem Verkauf (am 10.10.09 20:03)

•Immobilieninvestor René Benko ist Interessent
•IZD-Tower dürfte 200 Millionen Euro wert sein


Immobilieninvestor René Benko verhandelt derzeit über den Kauf von zwei prominenten Objekten in der Bundeshauptstadt: Wiens größten Bürohaus, dem IZD-Tower, sowie das Kunstforum der Bank Austria.

Anfang der Woche war René Benko auf der Immobilienmesse Expo Real in München zugegen, gleich anschließend jettete er nach Singapur, um sich dort den Markt anzusehen. Dabei hätte der aus Tirol stammende Investor, der durch den Kauf der Bawag-Zentrale in der Wiener Tuchlauben und der Ex-Länderbankzentrale am Hof bekannt wurde, auch in der Bundeshauptstadt einiges zu tun.

Größter Büroturm Wiens
Benko steht nämlich derzeit mit seiner Firma Signa Holding in Verhandlungen um zwei prominente Wiener Objekte: den IZD-Tower auf der Donauplatte (im Bild), immerhin der größte Büroturm des Landes, und das Kunstforum der Bank Austria auf der Freyung. Der IZD-Tower, der ursprünglich von Ariel Muzicant konzipiert wurde und jetzt im Besitz des britischen Fonds Matrix steht, dürfte rund 200 Millionen Euro wert sein. Matrix selbst erwarb das 162 Meter hohe Gebäude vor drei Jahren um 247 Millionen Euro. Das Kunstforum wäre billiger zu haben. Die Bank Austria verlangt für die 10.000 Quadratmeter in bester Wiener Innenstadtlage kolportierte 40 bis 50 Millionen Euro. Ob die Kunstsammlung der Bank Austria als Mieterin drinnen bleibt, ist derzeit noch offen.

Benko hält sich bedeckt
Benko äußert sich zu seinen Deals nicht: „Über ungelegte Eier möchte ich nicht reden.“ Nur so viel: „Die Signa Holding wird heuer rund 500 Millionen investieren. Die Hälfte davon wurde bereits ausgegeben.“ Etwa für die Zentrale des belgischen Telefonanbieters Mobistar. Der Kaufvertrag für das Objekt wurde vergangene Woche um 70 Millionen Euro unterschrieben.

08.10.2009
http://www.format.at/articles/0941/525/252871/immobilien-das-bank-austria-kunstforum-izd- tower-verkauf

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Schere zwischen Angebot und Nachfrage klafft immer weiter auseinander (am 13.10.09 21:44)

Auf vielen europäischen Wohnimmobilienmärkten geht die Schere zwischen Angebot und Nachfrage immer weiter auseinander. Dies gilt vor allem für zentraleuropäische Länder wie Deutschland, Österreich, Schweden oder die Niederlande. Entsprechend ist hier mittelfristig mit Preissteigerungen zu rechnen. Das ist das Ergebnis einer gemeinsamen Pressekonferenz mehrerer europäischer Wohnimmobilienunternehmen auf der letztwöchigen Expo Real in München.

"Das Marktumfeld für Wohnungen in Wien ist vergleichbar mit jenem in den deutschen Ballungsgebieten", sagt conwert-Chef Johann Kowar (im Bild). Die niedrige Neubautätigkeit hinkt der wachsenden Nachfrage nach Wohnraum seit Jahren hinterher. Jährlich müssten in Wien rund 9000 Wohnungen geschaffen werden. "Tatsächlich werden nur rund 5500 Wohnungen errichtet", so Kowar.
Ausnahme Schweden
In den Niederlanden zeigt sich ein ähnliches Bild. "Seit dem Ende der 1990er Jahren hat die Zahl neuer Wohneinheiten fast kontinuierlich abgenommen", so Martin Beckmann, Geschäftsführer beim niederländischen Entwickler Phanos. In den ersten fünf Monaten 2009 sei die Zahl der Baugenehmigungen weiter rückläufig. Auch die Zahl der fertig gestellten Wohnungen stagniere auf niedrigem Niveau - bei derzeit 22.000 Einheiten. Entsprechend sei ein deutlicher Angebotsmangel zu spüren. "Dieser Mangel ist nicht nur quantitativ, sondern auch qualitativ", beobachtet Beckmann. So seien die Warteliste für Sozialwohnungen, die in den Niederlanden traditionell einen hohen Stellenwert haben und 75 Prozent aller Mietwohnungen ausmachen, teilweise extrem lang. "Neubauten lohnen sich wieder", so das Fazit von Beckmann.

Hinsichtlich der Neubauzahlen stellt Schweden eine Ausnahme dar. Hier steigen die Fertigstellungszahlen seit einigen Jahren. Dennoch kann die Nachfrage kaum befriedigt werden. "Die Leerstandsraten liegen in der Regel zwischen einem und zwei Prozent, in Stockholm bei 0,3 Prozent", so Nils Olov Boback, Geschäftsführer von NCC Deutschland.

"Die Nachfrage auf den europäischen Wohnimmobilienmärkten wird neben der Haushalts- und Einkommensentwicklung zu einem grossen Teil durch steigenden Pro-Kopf-Wohnbedarf getrieben", kommentiert Manfred Binsfeld, Analyst bei Feri Euro Rating. Dies sei eine Folge des mit steigendem Wohlstand einhergehenden Wunsches nach höherer Wohnqualität und einem geänderten Wohnverhalten, das sich unter anderem in einer grösseren Zahl von Single-Haushalten ausdrücke.

Die Folge der grossen Nachfrage sind fast überall steigende Kaufpreise. Im Jahr 2006 hat der Quadratmeterpreis in Wien nach Angaben von Johann Kowar noch bei knapp 2400 Euro gelegen, jetzt liege er bereits bei fast 2700 Euro. In Stockholm haben die Preise nach Angaben von Nils Olov Boback vor sechs Monaten noch bei etwa 4.000 Euro gelegen, gegenwärtig würden 4.400 Euro gezahlt. In Deutschland ist die Preisentwicklung vor allem an Standorten wie München, Hamburg, aber auch kleineren Städten wie Wiesbaden positiv. "Im Standortvergleich für Wohnimmobilien haben wir diese Städte mit A geratet", so Binsfeld. In den Niederlanden hingegen seien die Preise auf ähnlichem Niveau wie im Vorjahr: Im ersten Halbjahr sind die Preise nach Auskunft von Martin Beckmann nur leicht gefallen. "Dies bezieht sich jedoch auf ganze Wohneinheiten", so Beckmann. Da der Anteil kleinerer Einheiten ansteige, falle der Preisrückgang pro Quadratmeter noch geringer aus.

http://www.boerse-express.com/pages/820602

  

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isiro(0)
RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ? (am 14.10.09 08:51)

hm,ja...die erste sieht einiges an potential und die aktie hat den letzten aufschwung der anderen etwas verpasst..

sollte man bei der cai warten bis die ihre aktien abverkauft haben? vielleicht bekommt man noch ein schnäppchen dadurch? ist auch eine der soliden aktien mit nav bei ca 17-18.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ? (am 14.10.09 09:08)

>hm,ja...die erste sieht einiges an potential und die aktie
>hat den letzten aufschwung der anderen etwas verpasst..
>
>sollte man bei der cai warten bis die ihre aktien abverkauft
>haben? vielleicht bekommt man noch ein schnäppchen dadurch?
>ist auch eine der soliden aktien mit nav bei ca 17-18.

Auch eine Möglichkeit, CA Immo halte ich auch. Am solidesten ist mE
jedenfalls SPI, was natürlich noch nichts darüber aussagt ob sie
auch das größte Potenzial hat.

  

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Rang: stone(14)
RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ? (am 14.10.09 08:53) gut analysiert

Ein aktueller Vergleich NAV zu Aktienkurs könnte die Kaufentscheodung beeinflussen (ob ein höherer Abschlag gerechtfertigt ist muss jeder selbst entscheiden)

Aktie/NAV/Kurs 13.9./Abschlag
CWI /15,26/9,6/-38
ECO /10,27/5,14/-50
IEA /7,25/4,34/-41
IIA /5,37/3,02/-44
CAI /18,21/19,65/-41
SPI /8,8/5,7/-35

Also aus dieser Sicht wäre ECO zu kaufen, sehe auch keinen Grund warum ECO einen höheren Abschlag als Conwert hinnehmen muss, ausser das das gehandelte Volumen der Gesellschaft eher klein ist, und deshalb Instis weniger gerne zugreifen.

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ? (am 14.10.09 09:38)

>Ein aktueller Vergleich NAV zu Aktienkurs könnte die
>Kaufentscheodung beeinflussen (ob ein höherer Abschlag
>gerechtfertigt ist muss jeder selbst entscheiden)
>
>Aktie/NAV/Kurs 13.9./Abschlag
>CWI /15,26/9,6/-38
>ECO /10,27/5,14/-50
>IEA /7,25/4,34/-41
>IIA /5,37/3,02/-44
>CAI /18,21/19,65/-41
>SPI /8,8/5,7/-35
>
>Also aus dieser Sicht wäre ECO zu kaufen, sehe auch keinen
>Grund warum ECO einen höheren Abschlag als Conwert hinnehmen
>muss, ausser das das gehandelte Volumen der Gesellschaft eher
>klein ist, und deshalb Instis weniger gerne zugreifen.

Danke für die Aufstellung! Also die Frage wäre noch, wo gibt es Übernahmewahrscheinlichkeit oder wo wollen potente Investoren am ehesten einsteigen. IEA ist da so ein Kandidat. Außerdem gefallen mir Werte mit hohem osteuropäischem Anteil. Hier kommt schön langsam wieder die Ostphantasie zum tragen, weil dort die Immos am meisten abgewertet wurden. Und das wird früher oder später in Immo-Aufwertungen umschlagen ... Für die Zukunft ist in allen Werten reichlich Potential vorhanden.

  

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Rang: stone(14)
RE: welche Immoaktie soll man jetzt noch kaufen ? (am 14.10.09 10:12)

Genau, der NAV ist ja nur eine Kennziffer.
Welchen Gesellschaften traut man am ehesten zu NAV steigernde Massnahmen zu setzten?
Welche Gesellschaften sind in den zukunftsträchtigsten Märkten tätig?

Also ich setzte an sich darauf dass CWI ECO mal einverleiben wird.
Ist "nur" eine Frage des Geldes.
Da gäbs sicher einiges an Synergien und jeder Übernahmepreis mit Abschlägen NAV -35% ist ein Geschäft für Conwert und auch ein Geschäft für viele Aktionäre der ECO (leider nicht für alle) oder ein Aktientauschoffert, dass würde auch für ECO Aktionäre die teuer eingekauft haben schmackhaft zu machen sein.

  

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Rang: Lauda(20)
Was eine gute Immobilie ausmacht (am 17.10.09 12:03)

DÜSSELDORF. Wohnungen und Häuser sind bei vielen Deutschen ein ganz wichtiger Teil der Altersvorsorge. Hier erfahren Sie, worauf Anleger beim Immobilienkauf achten sollten.

1. Lage, Lage, Lage
„Auf die Lage kommt es an.“ Den Spruch wird ein Immobilien-Profi noch im Schlaf aufsagen, wenn er gefragt wird, worauf ein Immobilienkäufer achten soll. Der Wirkungsmechanismus ist eindeutig: Wo Menschen wohnen, hängt davon ab, wo sie arbeiten. Wo die Zahl der Arbeitsplätze steigt, wird mehr Raum für weitere Arbeitsplätze, zum Einkaufen und zum Wohnen gebraucht. Und je enger es in einem Ballungsgebiet wird, desto stärker steigen die Preise. Anderenorts fallen sie mangels Nachfrage. Doch Vorsicht: Was heute eine gute Lage ist, muss es in zehn Jahren nicht mehr sein.

2. Substanz entscheidet
Wie alt? Wann renoviert oder saniert? Das sind die typischen Fragen eines Altbaukäufers. Weil Energie immer teurer wird, steht der Energieverbrauch im Vordergrund. Auskunft soll der Energieausweis geben. Für Wohnimmobilien muss er bei Verkauf oder Vermietung seit Januar vorgelegt werden. Es gibt zwei Typen: den Verbrauchs- und den Bedarfsausweis. Der Verbrauchsausweis kostet zwischen 25 und 100 Euro und zeigt den gemessenen Energieverbrauch, ist aber nicht für alle Häuser zulässig. Der Bedarfsausweis wird nach einem Gutachten ausgestellt und zeigt den theoretischen Energieverbrauch.

3. Der große Irrtum
Immobilien schützen vor Inflation. Das war bis Anfang der 1990er-Jahre so: Wohn- und Gewerberaum waren knapp, so dass die Immobilienpreise stärker stiegen als die Inflationsrate. Die Anhänger der Inflationsschutz-Annahme argumentieren, dass die Mieten von Gewerberäumen an die Preisentwicklung gekoppelt seien. Das ist zwar grundsätzlich richtig; in vielen Verträgen ist aber keine vollständige Indexierung vereinbart. Außerdem gilt sie nur bis zum Ende der Vertragslaufzeit. Dann wird zu Marktkonditionen vermietet.

4. Wellenreiter
„Auf den Preiswellen reiten“ heißt ein Spiel, das Großanleger gern mit eigenem, aber auch mit dem in Fonds gepoolten Geld von Kleinanlegern spielen: verkaufen, wo die Preise hoch, kaufen, wo die Preise niedrig sind. Die Investoren nutzen dabei unterschiedliche Konjunkturverläufe in den Ländern. Seit sich die Konjunkturzyklen angeglichen haben, sind die erfolgversprechenden Zeitfenster aber kleiner geworden. Ein aktuelles Beispiel für das Anlagemuster: Kapitalkräftige Investoren kaufen gegenwärtig auf dem Londoner Immobilienmarkt. Dort sind die Preise derzeit niedrig. Ihr Kalkül: Dort hat die Krise eher als in Deutschland angefangen, dort wird sie auch früher enden – wofür es keine Garantie gibt.

5. Direkt oder indirekt?
Das hängt vom Geldbeutel ab. Je kleiner er ist, desto weniger sinnvoll ist der direkte Kauf eines Objektes, und umso vernünftiger ist die Beteiligung an einer Immobiliengesellschaft. Denn wie für jede Kapitalanlage gilt: Risiko verteilen. Lieber dank indirekter Investition Anteile an mehreren Häusern als nur Anteile an einem.

6. Für Gutgläubige
„Für Kapitalanleger: Wohnung zu verkaufen.“ Wer genügend Kapital hat, gleich mehrfach zuzuschlagen, der kann sich auf solche Anzeigen melden. Wer nur eine Wohnung finanzieren kann, muss fest daran glauben, dass er einen pflegeleichten, allzeit solventen Mieter findet. Wehe, wenn es Probleme gibt. Die Bank besteht nämlich trotzdem auf Zins und Tilgung.

7. Für Besserverdienende
Zinshäuser heißen die typischen Altersvorsorgeimmobilien der Besserverdienenden. Es wird ein Wohn- und Geschäftshaus mit mehreren Mietparteien gekauft. Fällt ein Mieter aus, kommt nicht gleich die ganze Finanzierung ins Wanken. Eine Variante: Mehrere Anleger schließen sich in einer Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR) zusammen und kaufen ein solches Mehrfamilienhaus.

8. Für Risikoscheue
Offene Immobilienfonds sind nicht die Renditerenner, aber für Kleinanleger die vernünftigste Möglichkeit der Immobilienanlage. Vierstellige Summen genügen, und wer mag, kann sein Geld auf Fonds mit unterschiedlichen Anlageschwerpunkten verteilen. Bis vor wenigen Jahren konnten die Fondsanbieter behaupten, mit ihnen verlieren Anleger kein Geld. Das gilt seit vergangenem Jahr zwar nicht mehr. Das Verlustrisiko ist aber kleiner als bei Aktien.

9. Vorsicht, Kursrisiko
An Immobilienaktien hatten Anleger in den vergangenen zwei Jahren keine Freude. Die Kurse rauschten in den Keller. Bei den meisten Gesellschaften sind die Gebäude mehr wert als die Gesellschaften. Und das, obwohl die meisten Gesellschaften im Zuge der Immobilienkrise ihre Gebäude abwerten mussten. Viele deutsche Immobilienwerte sind klein, und obendrein ist nur ein geringer Teil der Aktien frei handelbar. Kein Umfeld für Privatanleger. Nur drei Werte, Deutsche Euroshop, Gagfah und IVG, sind im MDax. Der Dax 30 enthält keinen Immobilienwert.

10. Geschlossene Gesellschaft
Während sich Anteile an offenen Immobilienfonds und Aktiengesellschaften kurzfristig liquidieren lassen, befindet sich der Anleger eines geschlossenen Immobilienfonds in einer geschlossenen Gesellschaft. Er ist – von wenigen Ausnahmen abgesehen – als Kommanditist (Teilhafter) meist an einem, seltener an mehreren Gebäuden beteiligt. Einsteigen kann er manchmal ab 10 000 Euro, oft braucht er mehr Geld. Um das Risiko wie bei einer Immobilienaktie und einem offenen Fonds auf viele Gebäude zu verteilen, muss der Anleger mehrere Fonds zeichnen, so dass diese illiquiden Fonds Anlagevehikel für Besserverdienende sind.

http://www.handelsblatt.com/finanzen/anlegerakademie/was-eine-gute-immobilie-ausmacht ;2470066

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: CAI - Wer kauft da so viel????? (am 19.10.09 19:17)

>weiss jemand wem die eigenen aktien der cai verkauft werden,
>möglich dass demjenigen 2% nicht genug sind?

Das ist nicht bekannt. Die Transaktionen werden auf
der Homepage veröffentlicht, bisher steht noch nichts dort. Also
entweder wurde noch nicht begonnen oder sie sind langsam bei der
Aktualisierung.

  

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Rang: Finanzer(573)
Wiener Immobilienmarkt hat langfristig hohes Entwicklungspotenzial (am 19.10.09 11:33)

Wiener Immobilienmarkt hat langfristig hohes Entwicklungspotenzial

* Bank Austria Real Estate präsentiert neue Studie zu Bundeshauptstadt
* Büromarkt mit unspektakulären Bewegungen erweist sich in Krise als Vorteil
* Einkaufszentren konzentrieren sich auf umsatzstarke Branchen, moderate Marktpreisentwicklung bei Wohnungen

Wien ist heute eine der wohlhabendsten Städte Europas. Das Wohlstandsniveau erreicht 125 Prozent des Österreich-Durchschnitts und mehr als 180 Prozent des EU-Mittels und basiert vorwiegend auf der hohen Dienstleistungskompetenz. Über 300 internationale Konzerne haben in Wien ihre Konzernzentrale für Aktivitäten in der Region eingerichtet. "Der Standort Wien profitiert unter anderem von der sehr guten Infrastruktur, dem hohen Maß an Sicherheit und sozialer Stabilität", betont Reinhard Madlencnik; Leiter Real Estate in der Bank Austria.


Büromarkt bewegt sich nur langsam - ein Vorteil in der Krise


Der Wiener Büromarkt gehört zu den stabilsten Büromärkten in Europa. Im Gegensatz zu anderen westeuropäischen Metropolen wie London musste er etwa keinen dramatischen Rückgang bei den Spitzenmieten verzeichnen. Seine eher langsamen und unspektakulären Bewegungen haben sich gerade in der aktuellen Situation als Vorteil erwiesen. Trotzdem hat die Krise auch in Wien im ersten Halbjahr 2009 zu einem spürbaren Rückgang bei der Neuproduktion von Büroflächen sowie bei der Vermietungsleistung geführt. "Obwohl sich auch der Wiener Immobilienmarkt den Auswirkungen der internationalen Wirtschaftskrise nicht entziehen kann, sind diese deutlich geringer als in vielen anderen europäischen Hauptstädten", hebt Madlencnik hervor.

In Wien gibt es derzeit einen Bestand an Büroflächen von etwas über 10 Millionen Quadratmetern. Kamen laut CB Richard Ellis 2008 noch zirka 250.000 Quadratmeter dazu, werden für dieses Jahr nur mehr rund 180.000 Quadratmeter neu gebaute Büroflächen erwartet. Gleichzeitig soll die Vermietungsleistung von ungefähr 400.000 Quadratmeter im Vorjahr auf unter 300.000 Quadrat¬meter zurückgehen. "In den vergangenen Jahren lag die Neuproduktion unterhalb der Vermietungs¬¬leistung, wodurch es zu einem langsamen, relativ stetigen Anstieg der Mieten kam", erklärt Bank Austria Immobilien¬analystin Karla Schestauber. Der Leerstand bei Büros liegt in Wien im Premiumsegment derzeit bei zirka 5 bis 6 Prozent, was dem untersten Bereich im europäischen Vergleich entspricht. 2010 dürfte sich die Leerstandsrate allerdings stärker erhöhen, da deutlich mehr neue Büroflächen auf den Markt kommen werden. "Damit geht die Angebots-Nachfrage-Schere auf und der Druck auf die Mieten, insbesondere für Büros in weniger guten Lagen und in weniger guter Qualität, wächst", sagt Schestauber.

Die Spitzenrenditen sind im ersten Halbjahr 2009 verglichen zu 2008 leicht gestiegen und lagen je nach Projekt in einem Bereich von zirka 5,5 bis 6 Prozent. Aus heutiger Sicht ist eine Stabilisierung auf dem aktuellen Niveau zu erwarten, ein weiterer leichter Anstieg ist jedoch nicht auszu¬schließen.


Der Wettbewerb im Einzelhandel verschärft sich weiter


Mit rund 1,3 Millionen Quadratmetern (inkl. Shopping City Süd) befinden sich zirka 37 Prozent der österreichischen Einkaufs¬zentrumsverkaufsflächen in Wien. Rund ein Viertel aller Einkaufszentren sind in der Bundeshaupt¬stadt angesiedelt. Ihre Struktur wird dabei klar vom Modehandel dominiert. So liegt laut RegioPlan der Anteil der Modebranche in den Wiener Einkaufszentren bei 30 Prozent, gefolgt von rund 20 Prozent Lebensmittelgeschäften. Je größer die Einkaufszentren sind, desto höher ist in der Regel auch der lokale Bekleidungsanteil. "Die Einkaufszentren versuchen, die Baumärkte und Möbelhäuser mit ihren geringeren Quadratmeterumsätzen abzusiedeln. Für die freiwerdenden Flächen suchen sie Mieter, die wesentlich höhere Quadratmeterumsätze generieren", so Madlencnik. Die Spitzenrendite im Shopping Center-Bereich lag Mitte 2009 bei zirka 6 bis 6,25 Prozent bei leicht steigenden Trend.

Die besonders beliebten Top-Einkaufsstraßen Wiens wie die Kärntner Straße oder die Mariahilfer Straße verfügen über ungefähr 200.000 Quadratmeter Einkaufsflächen. Auf Grund des geringen Angebotes an Neuvermietungsflächen wird das Mietniveau in den sehr guten Lagen voraus¬sichtlich stabil bleiben. Die Spitzenrenditen liegen derzeit bei rund 4 bis 4,5 Prozent.


Leistbare Wohnungen tragen zur Attraktivität Wiens bei


Der Neubaubedarf wird im Wesentlichen von der demografischen Entwicklung beeinflusst, vor allem von der Zahl der Haushalte. Die aktuelle Wirtschaftskrise dämpft die Wohnungsnachfrage wenig. Zwar wird der Kauf von Wohnungen für die Eigennutzung teilweise verschoben, gut ausgestattete Objekte in Ballungsräumen werden allerdings weiterhin kräftig nachgefragt.

Eine Eigenheit des Wiener Wohnbaus ist die Dominanz gemeinnütziger Bauvereinigungen, die langfristig zwei Drittel der Wohnungen in der Stadt bauen. Im Bundesdurchschnitt liegt deren Anteil bei deutlich weniger als der Hälfte. Der Erfolg der Wohnungspolitik in Wien lässt sich unter anderem an der relativ moderaten Marktpreisentwicklung erkennen, auch wenn in Wien, wie in den meisten Großstädten, relativ hohe, lokale Preisunterschiede auftreten.

Der Wiener Wohnungsmarkt ist trotz unterdurchschnittlicher Neubautätigkeit und überdurch¬schnittlich wachsender Haushaltszahlen in den letzten Jahren noch stabil geblieben. Das heißt ein Großteil der Wohnungsnachfrage hat vorerst auch ein marktkonformes Angebot gefunden und stärkere marktverzerrende Nachfrageüberhänge konnten vermieden werden. "Dabei kommt dem öffentlichen Engagement im Wohnbau, in Form des gemeinnützigen und subventionierten Sektors, sicher eine stabilisierende Rolle zu", fasst Schestauber zusammen. Um jedoch die Attraktivität Wiens zu sichern, wird es künftig höhere Neubauraten als zuletzt brauchen.

Die Vollversion der Real Estate Country Facts "Immobilienmarkt Wien - konservativ liegt voll im Trend" steht unter www.bankaustria.at > Bank Austria > Publikationen zum Download bereit.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
NAV / Kurs (am 28.10.09 23:02) gut analysiert

Meine aktuelle Liste - die NAV-Werte sind lt. Bericht des jeweiligen
Unternehmens zum Halbjahr:

-------------

NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV

CA Immobilien
18,21 9,80 53,82%

CA Immo International
10,34 5,30 51,26%

Immofinanz
5,45 2,24 41,10%

Immoeast
7,25 3,67 50,62%

Sparkassen Immobilien
8,80 5,21 59,20%

Eco Business Immobilien
10,27 3,99 38,85%

conwert
15,56 8,45 54,31%

Atrium*
8,97 4,44 49,50%

*vor Verwässerung durch geplanten Anleihenumtausch

  

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Rang: Peter35(13)
RE: NAV / Kurs (am 28.10.09 23:14)

interessanterweise notieren andere Immoaktien in Europa schon wieder beim bzw.sogar leicht über den NAV,hier zeigt sich wohl das Misstrauen gegenüber österr.Immos,aber auch kein Wunder bei den Stories:

CAI verkauft eigene Aktien
Warimpex macht eine eigenartige KE
IIA kündigt eine KE an,ohne gescheite Infos
ECO haut der Chef ab
bei Conwert verscherbelt der Aufsichtsrat seine Aktien

und natürlich noch die alten Geschichten rund um Petrikovics,V-er und Co.

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: NAV / Kurs (am 30.10.09 12:58)

>interessanterweise notieren andere Immoaktien in Europa schon
>wieder beim bzw.sogar leicht über den NAV,

Und welche wären das bitte? Also sehr viele sind es nicht, die meisten liegen auch nicht wesentlich besser als die österreichischen Immos, wenn man sich so die relevanten Indizes ansieht ...

  

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isiro(0)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 08:35)

warum notiert die iaa bei 41,1% vom nav und die iea bei 50,62% ? was wird da eingepreist oder ist sie einfach zu tief bewertet ?

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 08:38)

>warum notiert die iaa bei 41,1% vom nav und die iea bei
>50,62% ? was wird da eingepreist oder ist sie einfach zu tief
>bewertet ?

Die geplante Kapitalerhöhung (Verwässerung).

  

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isiro(0)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 08:42)

ach so , verstehe ! dann stimmt die tabelle also nicht wirklich ! was für eine auswirkung hat die verwässerung auf den nav ? wie hoch wird er dann sein ? gibt es da schätzungen ?

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 08:44)

>ach so , verstehe ! dann stimmt die tabelle also nicht
>wirklich ! was für eine auswirkung hat die verwässerung auf
>den nav ? wie hoch wird er dann sein ? gibt es da schätzungen
>?

Hängt vom Volumen der KE und dem Kurs ab - weiter oben habe ich mal
eine Musterrechnung angestellt.

  

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isiro(0)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 08:57)

sorry, hab ich jetzt nicht gefunden ! welche immoaktie würdest du jetzt kaufen von den beiden IAA/IEA oder gar eine andere `?

  

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Rang: Peter35(13)
RE: NAV / Kurs (am 30.10.09 12:17)

jetzt bin ich draussen,derjenige der gestern kurz nach Eröffnung die 42k bestens geschmissen hat wird sich in den A.... beissen.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: NAV / Kurs (am 30.10.09 17:14)

>jetzt bin ich draussen,derjenige der gestern kurz nach
>Eröffnung die 42k bestens geschmissen hat wird sich in den
>A.... beissen.

Gratulation, einen besseren Trade in 24 Stunden kann man kaum schaffen.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: NAV / Kurs (am 29.10.09 19:33)

>sorry, hab ich jetzt nicht gefunden ! welche immoaktie
>würdest du jetzt kaufen von den beiden IAA/IEA oder gar eine
>andere `?

Als Unternehmen gefällt mir Sparkassen Immo am besten, zugekauft habe
ich heute bei IEA.

  

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Rang: Finanzer(573)
German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money Flows Back (am 29.10.09 11:51)

German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money Flows Back

Oct. 29 (Bloomberg) -- Matthias Danne, head of Germany’s
largest real estate mutual-fund company, is ready to return to
the commercial property market and make purchases in France,
Germany and the U.K. after prices dropped as much as 45 percent.
“For the first time in five or six years, we can buy Class
A properties in prime locations,” the DekaBank Deutsche
Girozentrale management board member said in an interview at the
Expo Real trade fair in Munich, which takes place in October
each year following the Oktoberfest beer festival. “Two years
ago, it was too expensive.”
Deka, Commerz Real AG and Union Investment Real Estate GmbH
are leading a revival in acquisitions in Europe by German
property funds as the 87.3 billion-euro ($131 billion) industry
recovers from its second crisis in five years. Investors fled
these funds after Lehman Brothers Holdings Inc.’s bankruptcy in
September 2008, which forced 12 to close and most to shelve
purchase plans.
German money managers now have as much as 7.5 billion euros
to spend, according to estimates from CB Richard Ellis Group
Inc., the largest commercial broker.
German funds made 1.05 billion euros of purchases in Europe
in the third quarter, 22 percent more than in the first half,
Los Angeles-based CB Richard Ellis estimates. They accounted for
about 6 percent of all commercial property deals in Europe, up
from 3.5 percent in the first half and an average of 4.6 percent
a year from 2004 to 2008.
“The German open-ended funds are going strong and, if
anything, their activity is increasing,” said Iryna Pylypchuk,
a London-based researcher at CB Richard Ellis.

2008 Exodus

The exodus in 2008 was intensified by a government pledge
to guarantee savings-account deposits, a state bailout of
Munich-based Hypo Real Estate AG and withdrawals by other money
managers facing their own redemptions.
Last year was only the second time in half a century that
German funds were shut for redemptions. Three closed in December
2005 and January 2006 after probes by Germany’s financial
regulator and a Frankfurt prosecutor raised concern that
property valuations had been inflated and led to the eventual
withdrawal of 11.6 billion euros from all of the funds.
Funds were just starting to attract money again and to
resume acquisitions in 2008, notably in London, when they became
engulfed by the global financial turmoil. Four have yet to open
for redemptions again while they sell assets, increase debt or
seek fresh investment.

Getting Some Back

In the first eight months of 2009, German funds got back
about half the money investors withdrew in the seven weeks
following Lehman’s collapse, or a net 3.04 billion euros,
figures compiled by Frankfurt-based BVI Bundesverband Investment
& Asset Management show. Last year, they made 8.5 billion euros
of property purchases, though most stopped investing in the
final months of 2008.
Savers are coming back to real estate mutual funds as they
outperform other investments, asset managers say. They returned
3 percent in the year through August, BVI data show. Bank
savings accounts currently yield an average of about 1 percent.
The German funds mostly target buildings occupied by
tenants on long, inflation-indexed leases. They delivered an
average annual return of 5.2 percent for investors during the
past 20 years, BVI says.
“We call real estate concrete gold,” said Michael
Birnbaum, head of communications at property fund manager KanAm
Grund KAG. It reopened one of its two funds in July. They had
redemptions totaling 471 million euros by the end of August.
Earlier this month, Grundinvest Fonds registered daily inflows
of at least 2 million euros.

Big Three

The three largest operators are drawing most of the inflows
and account for about 90 percent of the property acquisitions by
German funds. Deka, Commerz Real and Union Investment funds,
which didn’t close, attracted a net 4.66 billion euros in
January through August, according to BVI, while the remaining 35
had net outflows of 1.62 billion euros.
The sales clout of their parent companies helped the Big
Three, asset managers say. Deka is owned by regional savings
banks and Union Investment by cooperative banks. Commerz Real is
part of Frankfurt-based Commerzbank AG, which has 800 branches.
“We have sorted out most of the problems; we’re almost
back to where we were” before the crisis, said Barbara
Knoflach, chief executive officer of Frankfurt-based SEB Asset
Management AG. She spoke over coffee and cake at SEB’s booth at
the real estate trade fair, where attendance dropped about 15
percent this year to 21,000 people.

Notice Periods

SEB’s ImmoInvest fund opened for redemptions again in May.
Knoflach, who is also a member of BVI’s board, said the lobby is
pressing for law changes next year that would end daily fund
redemption rights for institutional investors and impose notice
periods of about 12 months.
The two crises have left some investors wary of property
mutual funds, said Tilman Hickl, managing director of Munich-
based UBS Real Estate KAG, a unit of UBS AG. It has yet to
reopen one of its two funds for withdrawals.
“The perception that the funds are a 100 percent safe
haven has been partly demolished,” Hickl said. “If two or
three funds have to close again, that might cause a panic.”
Hans-Joachim Kuehl, Commerz Real’s head of acquisitions,
was forced to halt 800 million euros of property deals he was
negotiating to weather the liquidity crisis. His 2009 budget for
making investments was cut in half to 1 billion euros.
“In February, we decided ‘Let’s get back into the
investment market,’” Kuehl said. “Fresh money was coming in
and the forecast was quite positive” for certain markets.

Paris Slump

Since August, he’s agreed to buy or acquired three office
buildings in Paris for 222 million euros. Hamburg-based Union
Investment also agreed to buy a building in Paris last month for
177 million euros. Values in the city have dropped as much as 40
percent since the peak 21 months ago.
The funds are also looking outside Europe, which accounts
for about 85 percent of their investments. Deka bought 1999 K
Street in Washington last month for $208 million and spent 150
million euros in June on two Australian properties.
Total European commercial real estate investment totaled 42
billion euros in the first nine months, or 57 percent less than
a year earlier, CB Richard Ellis estimates, reflecting the
difficulties most buyers have in obtaining debt finance.
“There aren’t that many investors willing or able to spend
money on big investments of over 100 million euros,” said
Reinhard Kutscher, chairman of the management board of Union
Investment Real Estate. He expects Union to sign as much as 700
million euros of deals by year-end on top of the 1 billion euros
of purchases already made.

Dusting Off

Even those that lost the most from their funds in absolute
terms are dusting off acquisition plans.
Credit Suisse Group AG’s three funds registered combined
outflows of 680.5 million euros in the first eight months. From
Sept. 1 to Oct. 15, its CS Euroreal fund for individual
investors had more than 100 million euros of net inflows, said
Dirk Meiwirth, head of real estate product management at Credit
Suisse Asset Management Immobilien KAG in Frankfurt.
“We are looking strategically at different deals for the
funds,” he said.
If the current pattern continues, German funds may have as
much as 12 billion euros to invest through 2011, CB Richard
Ellis estimates.
In London, the best deals may already be in the past, Danne
said. So far this year, Deka funds have bought only a
supermarket logistics warehouse in north London for about 73
million euros after getting outbid on other sales in the British
capital.
“We are close to the bottom in a couple of markets,”
Danne said. “Maybe it’s a bit late to be in the U.K. -- this
year we failed in a couple of deals in London, due to returning
demand.”

  

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Rang: thomas250(15)
RE: German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money Flows Back (am 31.10.09 15:30)

Müssten die Immo-Preise rein logisch aufgrund der aktuell so niedrigen Renditen im festverzinslichen Bereich nicht steigen (wenn ein Sparbuch 2% bringt und eine Immo 3 Prozent wär das immer noch besser)? Das ist doch schon komisch , dass wir bei Anleihen eine Art Inflation haben und bei Immos eine Deflation - oder?

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: German Property Funds Shop in U.K., Paris as Money Flows Back (am 01.11.09 20:37)

>Müssten die Immo-Preise rein logisch aufgrund der aktuell so
>niedrigen Renditen im festverzinslichen Bereich nicht steigen
>(wenn ein Sparbuch 2% bringt und eine Immo 3 Prozent wär das
>immer noch besser)? Das ist doch schon komisch , dass wir bei
>Anleihen eine Art Inflation haben und bei Immos eine Deflation
>- oder?

Schon (aber vergleichen muß man mE die Verzinsung langlaufender
Staatsanleihen mit der Rendite die bei Immobilien erzielt werden
kann).
Vermutlich auch deshalb steigen die Preise in den USA und UK bereits,
früher oder später wird das auch in CEE wieder passieren.

  

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Rang: Finanzer(573)
Immos: Vorsichtiger Optimimus kehrt zurück (am 10.11.09 16:56)

"Sowohl in UK als auch in Kontinentaleuropa haben die Immos zuletzt verstärkt darauf hingewiesen, dass aufgrund einer Verbesserung des Marktumfelds im dritten Quartal wieder vorsichtiger Optimismus zurückkehrt", berichten die Immo-Analysten von Credit Suisse von ihren Erfahrungen. Akquisitionen sind wieder auf der Tagesordnung, der Start von Entwicklungsprojekten wird zunehmend angedacht.

Diese Punkte spiegelten sich auch in den Präsentationen von CA Immo, conwert, Immofinanz, s Immo und Warimpex am Montag Abend bei der von BE und Aktienforum veranstalteten Roadshow in Wien wider. Die CA Immo hat sich nach einer klassischen Anleihe nun auch via Emission von Wandelbonds Geld von den Anlegern geholt. Damit wurde jene Liquidität geschaffen, mit der Zukäufe getätig werden können. Vorstand Wolfhard Fromwald erwartet, dass sich "spätestens 2010 günstige Opportunities am Markt ergeben."

conwert-IR-Manager Peter Sidlo (2.v.links) weist darauf hin, dass "wir wieder als Käufer aktiv sind". Das zuletzt erworbene Wohnungs-Portfolio in Berlin habe sich als "sehr guter Kauf" erwiesen, was sich bewertungsmässig bereits in den Q3-Zahlen zeigen werde. Auch in Österreich seien Zukäufe in Vorbereitung.

Immofinanz- und Immoeast-Boss Eduard Zehetner, der zuletzt mit Immoverkäufen die Liquidität stärkte, berichtet von Angeboten von Kaufinteressenten, die wieder um 20% bis 25% über jenen Niveaus des vergangenen Winters liegen. In CEE wiederum werde die Wiederaufnahme stillgelegter Developments ein Thema.

s Immo-Vorstand Friedrich Wachernig (3. v. l.) zeigt sich zuversichtlich und will im kommenden Jahr Gelegenheiten für An- und Verkäufe nutzen. Und Warimpex-Chef Franz Jurkowitsch (ganz links im Bild), der vor kurzem via Kapitalerhöhung rund 8 Mio. Euro in die Kassen spülte, setzt auf Projektfinanzierungen und den möglichen Ankauf von distressed assets. (bs)


Aus dem Börse Express vom 10. November 2009

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet (am 10.11.09 22:36)

Zumindest nach meiner Auswertung in Relation zum letzten
berichteten NAV:

NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV
CA Immobilien 18,21 9,34 51,29%
CA Immo International 10,34 5,39 52,13%
Immofinanz* 5,45 2,80 51,38%
Immoeast 7,25 4,46 61,52%
Sparkassen Immobilien 8,80 5,22 59,32%
Eco Business Immobilien 10,27 4,53 44,11%
conwert 15,56 8,77 56,36%
Atrium** 8,97 4,53 50,50%

* vor Verwässerung durch WA bzw. geplante Kapitalerhöhung
**vor Verwässerung durch Anleihenumtausch

  

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Rang: stone(14)
RE: Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet (am 11.11.09 08:38)

Die Kapitalmassnahmen der CAI sind sicher noch nicht inkludiert, da diese nach den letzten Quartalsbericht erfolgten.
Aber lediglich der Verkauf eigener Aktien sollten den NAV stärken
(wenn die Aktien billiger eingekauft wurden, bzw. wenn die eigenen Aktien mit NAV in der Bilanz standen, reduziert der Verkauf eigener Aktien sogar den NAV)
Eine Kapitalerhöhung reduziert auch erst mal den NAV, denn es fallen ja auch Kosten an. Ob das Geld dann richtig un effizient (also Wertsteigernd) investiert wird, wird sich weisen.....

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Immoeast mittlerweile am höchsten bewertet (am 11.11.09 08:57)

>sind bei der ca immo die letzten kapitalmaßnahmen schon
>inkludiert? wa,anleihenemmision,verkauf eig. aktien ?

Nein, der NAV ist wie vom jeweiligen Unternehmen zum Halbjahr berichtet.

  

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Rang: Hagen(746)
Interessantes Interview zu Immomarkt und -bewertung (am 11.11.09 09:38) interessant

Immobilien-Fachmann Alfons Metzger über Gutachten, überzogene Objektpreise und den Finanzmarkt
"Oft wurde lustig drauflos geplant"

Von Stefan Janny

-Verknüpfung von Immobiliengeschäft und Finanzwirtschaft verursachte die Blase.
-Projekten lagen unrealistische Kalkulationen zugrunde.
-Positive Entwicklung des Immobilienmarktes erwartet.

"Wiener Zeitung": Das Immobiliengeschäft scheint derzeit keine besonders erfreuliche Branche zu sein?

Alfons Metzger: Ich sehe das nicht so. Wir haben, nicht zuletzt bedingt durch die Globalisierung, eine jahrelange Hausse erlebt. Jetzt ist allerdings eine Zeit gekommen, etwas besonnener zu werden.

Was wir im vergangenen Jahr erlebt haben, war natürlich auch eine Immobilienkrise, aber vielmehr noch eine Finanz- und Wirtschaftskrise. Und die Ursache dafür war eine Ethik- und Wertekrise. Kurzfristige Profitorientierung hat gegenüber nachhaltiger Entwicklung die Oberhand gewonnen.

Und zudem ist im vergangenen Jahrzehnt die Vernetzung der Immobilienwirtschaft mit der Finanzwirtschaft deutlich gestiegen. Das hat zu einer übertriebenen Preisentwicklung geführt – jetzt ist die Blase geplatzt, was ich eigentlich schon früher erwartet hätte.

weiter: http://www.wienerzeitung.at/default.aspx?tabID=4921&alias=wzo

  

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Rang: Finanzer(573)
ubm ist ziemlich positiv gestimmt (am 11.11.09 11:28)

ubm ist ziemlich positiv

Die nahe Zukunft beurteilt UBM-CEO Karl Bier positiv: "Die Banken
stellen ausreichend Liquidität zur Verfügung, bei institutionellen
Investoren ist schon ein Veranlagungsdruck zu erkennen und auch die
Transaktionen nehmen wieder zu. Der Immobilienmarkt dürfte also aus
dem Gröbsten heraus sein."


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Immobilienentwickler UBM schließt trotz Wirtschaftskrise 3. Quartal positiv ab

Wien (OTS) - Die an der Wiener Börse notierte UBM
Realitätenentwicklung AG wird 2009 trotz der scharfen Rezession
schwarze Zahlen schreiben. Obwohl der Immobilienmarkt in den meisten
Ländern schwach war, sind die ersten 3 Quartale recht positiv
verlaufen. Die Einkünfte gingen zwar um 28,9 Mio. auf 205,9 Mio. Euro
zurück. Mit minus 12,3 % auf Jahresvergleich schneidet UBM aber
deutlich besser als die Branche ab. Die Immobilenverkäufe sind im 3.
Quartal um 58 % gestiegen. Nach einer Flaute im 1. Quartal und
Verkäufen von 19.000 m2 im 2. Quartal, konnte UBM im 3. Quartal
Immobilien mit einer Nutzfläche von 30.000 m2 am Markt platzieren.

Da das Portfolio konservativ bewertet ist, waren bei allen
Verkäufen Erlöse über dem Buchwert zu erzielen, sodass in den ersten
9 Monaten ein EBT von 7,1 Mio. Euro (1-9/2008: 14,0 Mio.)
erwirtschaftet wurde. Wie schon bei der Veröffentlichung zum
Halbjahresergebnis bekanntgegeben, wird das voraussichtliche
Jahresergebnis der UBM etwa das Niveau 2005/2006 erreichen.

Die nahe Zukunft beurteilt UBM-CEO Karl Bier positiv: "Die Banken
stellen ausreichend Liquidität zur Verfügung, bei institutionellen
Investoren ist schon ein Veranlagungsdruck zu erkennen und auch die
Transaktionen nehmen wieder zu. Der Immobilienmarkt dürfte also aus
dem Gröbsten heraus sein."

Die UBM-Pipeline läuft plangemäß. Im 3. Quartal wurde das Park Inn
Linz, ein 50:50 Joint-Venture mit List Beteiligungen, abgeschlossen.
Beim Poleczki Business Park in Warschau, einem 50:50 Projekt mit CA
Immo International, wurde im Oktober die Dachgleiche gefeiert und das
gemeinsam mit Warimpex ausgebaute Magic Circus Hotel im
Eurodisneyland bei Paris geht nächste Woche offiziell in Betrieb.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Bank Austria-Immokredite: 2009 halbiert, 2010 verdoppeln (am 12.11.09 23:37)

Bank Austria-Immokredite: 2009 halbiert, 2010 verdoppeln

Bank Austria Real Estate-Chef Reinhard Madlencnik über das schwierige Jahr 2009 und die ambitionierten Pläne für 2010. Das gewerbliche Immofinanzierungsneugeschäft hat sich heuer auf eine Milliarde € halbiert. 2010 soll es auf zwei Milliarden € anwachsen, sagt Madlencnik.

weiter:

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/397463/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=8.2.DT

  

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Rang: Finanzer(573)
Bei Immos sollten weitere Kursgewinne möglich sein (am 17.11.09 16:06)

http://www.boerse-express.com/pages/831146

Kaum eine Präsentation eines Immo-Vorstandes, in der nicht auf den Abschlag des Aktienkurses zum inneren Wert (NAV) hingewiesen wird. Es sei erklärtes Ziel, diesen Discount zu verringern, heisst es allenorts. Immofinanz-Chef Eduard Zehetner geht noch einen Schritt weiter: Letztendlich müsse auch wieder eine Prämie zum NAV erzielbar sein, damit aufgezeigt wird, dass die Investmentstory, das, was die Mitarbeiter leisten, ebenfalls etwas wert sei.

Auch wenn die Aufholjagd der Kurse zum zuletzt berichteten NAV eingesetzt hat, im Vergleich zu Immoaktien im Rest Europas weisen die Österreicher noch vergleichsweise hohe Abschläge auf. Die Aktien der französisch-niederländischen Unibail Rodamco oder der polnischen Global Trade Centre etwa werden schon wieder mit Prämien zum NAV gehandelt.

Doch was lässt das Umfeld für die Branche im kommenden Jahr erwarten? Wie sieht es für Anleger nach der beeindruckenden Rally der Immobilienaktien im Jahr 2009 aus? "Wir schätzen das Umfeld für Immobilienaktien weiterhin sehr gut ein und erwarten auf Jahressicht deutliche Kursanstiege in diesem Sektor. Die nach wie vor grosse Lücke zwischen Kursen und Net Asset Values sollte sich weiter reduzieren", sagt Günther Artner vom Research der Erste Group. Alexander Hodosi, Immobilien-Spezialist im Research der UniCredit, geht ebenfalls von einer weiteren Verbesserung des Umfelds aus. "Trotzdem bleiben die Immos sehr stark von der Entwicklung des Gesamtmarktes abhängig", sagt er.

Kein markanter Zinsanstieg
Eine weitere wirtschaftliche Erholung und eine nachweisliche Stabilisierung der Immobilienbewertungen wären laut den Experten mögliche Katalysatoren, damit die Aktienkurse weiter in die Nähe der NAVs rücken. "Die wirtschaftliche Entwicklung sollte sich 2010 weiter langsam verbessern und daraus wird auch automatisch ein Anstieg des Immobilieninvestitionsmarktes folgen", glaubt Artner. Zudem sollten die Zinsen weiterhin moderat bleiben, sowohl im kurz- als auch im langfristigen Bereich. "Wir rechnen nicht mit markant steigenden Zinsen, was ein sehr positives Umfeld für Immobilieninvestments bleiben sollte. Das derzeit ausserordentlich tiefe Zinsniveau wird aber nicht auf Dauer haltbar sein", sagt er.
Auch Hodosi sieht kaum Auswirkungen eines steigenden Zinsumfeldes, "solange dies mit einer Reduktion der Risikoaufschläge einhergeht."

Was die hohen Immobilienabwertungen - teils in Milliardenhöhe - der vergangenen Quartale anbelangt, so ist jedenfalls Besserung in Sicht, sind sich die Experten einig. "Wir halten moderate Immobilienaufwertungen ab dem nächsten Jahr für realistisch. Die Abwertungen dürften heuer oder spätestens im ersten Quartal 2010 auslaufen", prognostiziert Erste-Analyst Artner. Und Hodosi ergänzt: "Immobilienaufwertungen sind bei manchen österreichischen Immounternehmen nächstes Jahr möglich, da heuer stark abgewertet worden ist."

  

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isiro(0)
CA Immo (am 18.11.09 11:42) interessant interessant

habe folgende Info von der ir bekommen :

Die NAV-Verwässerung aufgrund der Begebung der Wandelschuldverschreibung beträgt nach Berücksichtung des Verkaufs der eigenen Aktien und bei Konvertierung rd. 4% und stellt damit im Vergleich zu einer echten Kapitalerhöhung das für bestehende Aktionäre gelindere Mittel einer Kapitalmaßnahme dar.


Bei einem dzt. Nav von 18,21 - 4%= 17,48 ohne weitere Abwertungen!
K/NAV 0,52 ist nicht schlecht und die CAI ist für die nächste Zeit ausfinanziert !

  

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Rang: Hagen(746)
RE: CA Immo (am 18.11.09 11:51)

>und stellt damit im Vergleich zu einer echten Kapitalerhöhung das für bestehende Aktionäre gelindere Mittel einer Kapitalmaßnahme dar.


Wenn man mit der schlechtesten Alternative vergleicht, steht man bald einmal relativ gut da.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: CA Immo (am 18.11.09 20:42)

>habe folgende Info von der ir bekommen :
>
>Die NAV-Verwässerung aufgrund der Begebung der
>Wandelschuldverschreibung beträgt nach Berücksichtung des
>Verkaufs der eigenen Aktien und bei Konvertierung rd. 4% und
>stellt damit im Vergleich zu einer echten Kapitalerhöhung das
>für bestehende Aktionäre gelindere Mittel einer
>Kapitalmaßnahme dar.

Wenn man ihnen vorschlagen würde 4% des Bestands an Immobilien mit
einem Abschlag von über 25% zu verkaufen würden sie sicher entrüstet
ablehnen. Ökonomisch haben sie aber ähnliches mit der Wandelanleihe getan.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
der Wiener Immotransaktionsmarkt kommt wieder in Schwung (am 22.11.09 21:29)

Immo: Das sind die nächsten Deals-von Telekom bis Bank Austria

Prominente Objekte, prominente Käufer: Nach langer Durststrecke kommt der Wiener Immotransaktionsmarkt wieder richtig in Schwung. Millionen € wechseln den Besitzer.

weiter:

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/398674/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=2.1.DT

  

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Rang: Finanzer(573)
It’s Time to Buy Commercial Property (am 25.11.09 14:21)

It’s Time to Buy Commercial Property, Edinburgh Strategists Say

Nov. 25 (Bloomberg) -- First it was corporate bonds, then
stocks. Now it’s time to buy commercial real estate in the U.K.,
according to strategists in Edinburgh advising on about 400
billion pounds ($663 billion) of assets.
Standard Life Investments is telling investors to consider
increasing the proportion of money they hold in stores, office
buildings and warehouses, said Andrew Milligan, head of global
strategy. Today, the commercial property market compares with
where stocks were about seven months ago, said Mike Turner at
Aberdeen Asset Management Plc.
“It’s the last major asset class where there is still a
higher risk premium than warranted, so we’ve been looking at
it,” Turner said in an interview at his office in the Scottish
capital. “April is a good expression of the stage we’re at,
just off the lows and starting to gain some traction.”
After gains this year in stocks and corporate bonds,
Scotland’s biggest fund management firms are honing in on where
they reckon money can be made next.
U.K. commercial property prices rose 1.9 percent in October
from the previous month, the biggest gain since December 2005
and the third straight increase after more than two years of
declines, according to Investment Property Databank Ltd. Values
are still down 42 percent from the market’s peak in June 2007.
Land Securities Group Plc, Britain’s largest real estate
investment trust by stock-market value, said a week ago that the
market started to recover earlier than it had expected.

Right Time

“Now looks a good time to consider what the strategic
weightings for property should be,” Milligan said at his office
in Edinburgh’s Georgian city center. “If we are at the start of
a subdued but normal economic recovery, then very clearly
property will inexorably become more expensive.”
Aberdeen, whose headquarters are in the oil city of the
same name, and Standard Life and Scottish Widows Investment
Partnership, both based in Edinburgh, are Scotland’s three
largest fund managers.
Standard Life oversaw 137 billion pounds as of Sept. 30,
while Aberdeen had 129 billion pounds on June 30. Scottish
Widows runs about 135 billion pounds after taking on money from
another part of parent Lloyds Banking Group Plc.
Scottish Widows started adding to U.K. commercial property
investments in September, moving to “overweight” in its mixed-
asset funds from “underweight” the previous two years, said
Ken Adams, head of global strategy.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Aktualisierte NAV-Übersicht (am 25.11.09 20:00)

Eco Business und conwert haben die Trendwende geschafft.

------------------

NAV Q3 2009 NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV
CA Immobilien* 17,97 18,21 8,60 47,86%
CA Immo International 9,73 10,34 5,42 55,70%
Immofinanz* ---- 5,45 2,84 52,11%
Immoeast ---- 7,25 4,50 62,07%
Sparkassen Immobilien 7,80 8,80 4,99 63,97%
Eco Business Immobilien 10,37 10,27 4,75 45,81%
conwert 15,57 15,56 9,00 57,80%
Atrium** 8,75 8,97 4,73 54,06%

* vor Verwässerung durch WA
**vor Verwässerung durch Anleihenumtausch

  

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Rang: Finanzer(573)
U.K. House Prices Increase for a Fourth Month, Hometrack Says (am 30.11.09 12:02)

U.K. House Prices Increase for a Fourth Month, Hometrack Says

Nov. 30 (Bloomberg) -- U.K. house prices rose for a fourth
month in November as the shortage of homes for sale sustained
the property market, Hometrack Ltd. said.
The average cost of a home in England and Wales climbed 0.2
percent from October to 156,700 pounds ($258,000), the London-
based property-research company said in a statement today.
Prices are down 11 percent from the 2007 peak. A separate report
showed consumer confidence fell for the first time this year.
“It is easy to see how agents are beginning to feel more
confident about sustainable pricing levels -- at least in the
short term,” Richard Donnell, Hometrack’s director of research,
said in the statement. “A decline in demand is inevitable in
the run up to Christmas but there are signs that the upward
pressure on prices is likely to decline in the months ahead.”
While U.K. mortgage data due today may show loan approvals
at the highest level in 19 months in October, rising
unemployment may curb house price increases next year. Bank of
England Governor Mervyn King said last week that the economy’s
recovery from the longest recession on record isn’t
“particularly strong.”
Hometrack’s data is based on a survey of real-estate agents
and surveyors, incorporating 6,185 responses for October. House
prices fell 2.9 percent from a year earlier, the report showed.
“London and the Southeast have consistently seen the
largest number of postcodes registering price rises,” Donnell
said. “In five regions less than 20 percent of the market has
registered any price rise.”
U.K. mortgage approvals climbed to 57,000 in October, the
highest level since March 2008, according to the median forecast
of 22 economists in a Bloomberg News survey. The Bank of England
will release that data at 9:30 a.m. today in London.
A separate report today showed waning consumer sentiment.
Confidence dropped 4 points to minus 17 in November, GfK NOP
said. A gauge of whether people think this is a good time to
make major purchases fell seven points to minus 19. GfK surveyed
2,000 people between Nov. 6 and Nov. 15.

  

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Rang: Finanzer(573)
artikel in der FT über österreichische immos (am 03.12.09 09:55)

Real estate: Property market sees signs of light after a dark patch
By Chris Bryant

Published: December 2 2009 16:26 | Last updated: December 2 2009 16:26

Sparkassen Immobilien’s €110m ($166m) sale last month of an office building in Prague – the largest deal in the Czech capital this year – raised hopes that Austrian real estate groups had turned a corner after a year many would rather forget.

The industry has been transformed over the past decade, as banks have expanded rapidly in central and eastern Europe (CEE) and the liquidity released by the bursting of the tech bubble sought a new home.

But after Lehman Brothers collapsed, Austria’s property investments in CEE began to turn sour, as financing risky developments became impossible and existing real estate assets slumped in value.

A bad situation was made worse by two scandals that raised questions about the transparency and management structure of Vienna’s publicly traded real estate funds.

In April, Julius Meinl V, a prominent banker, was detained and released on €100m bail in connection with an investigation into allegations of fraud at Meinl European Land, a quoted property group.

Mr Meinl has not been charged and doubts have since been raised about an expert witness relied upon by prosecutors in his case.

The allegations of breach of trust, overcharging fees and fraud made against Mr Meinl came as investors were still reeling from a separate scandal involving Austrian real estate firms Immofinanz and Immoeast.

Their share prices collapsed in 2008 after a dispute over the whereabouts of €512m raised via a bond issue that had gone missing between the two companies and Constantia Privatbank, a closely linked Vienna-based private bank.

Karl Petrikovics, its chief executive, resigned and his bank was bailed out and eventually taken over. He has denied any wrongdoing.

“The scandals made investors concerned about what they had regarded as absolutely safe investments,” says Peter Oberlechner, head of the real estate practice at Wolf Theiss, a Vienna-based law firm. “This was followed by a real estate crisis and devaluation of real estate assets.”

The IATX, an index of Austrian real estate stocks, plummeted by as much as 80 per cent between August 2008 and March 2009, as property groups were forced to book hefty writedowns on their CEE portfolios.

Loan growth in central and eastern Europe had relied heavily on euro-dominated currencies; when local currencies depreciated, borrowers’ repayment costs soared.

“Clearly, the bonanza is over for banks, investors, developers and everyone else,” says Mr Oberlechner.

Many market participants acknowledge some kind of correction was overdue and lessons must be learned.

“The financial crisis put the real estate market on its feet – it was on its head before,” says Holger Schmidtmayr, a director at Sparkasse Immobilien responsible for the company’s CEE portfolio.

“You used to pay more per square metre in Bucharest than in central Hamburg.”

However, the IATX index has rebounded strongly from a low of 41 in December to 146 last month, thanks to a combination of low interest rates and calmer credit markets.

New management has rescued Immoeast from the brink of bankruptcy. The business has been restructured and its development portfolio cut, and the shares have risen from 30 cents to €4.60.

A merger between Immofinanz and Immoeast is due to be completed in the first half of next year.

“I think what the company has learned … out of the crisis is that you have to lead these companies in a sustainable long-term way and not just look to short-term stock prices and similar things,” says Eduard Zehetner, chief executive of Immoeast.

The performance of real estate firms has varied according to their exposure to particular countries – the Czech property market remains far more stable than Ukraine, for example.

Performance has also varied with the riskiness of investments within these markets: prices in CEE capital cities are faring better than in secondary towns.

Property values in Vienna have held up well, as German open-ended real estate funds seek a safe haven.

Bruno Ettenauer, chief executive of CA Immobilien Anlagen, an Austrian commercial property investment company, says: “We have sought to find a balance between the established markets of central Europe and the more dynamic markets of eastern Europe.”

CA Immo focuses on offices and business hotels in Austria, Switzerland and Germany and invests in eastern Europe through a subsidiary.

It incurred a pre-tax loss of €121.1m in the first nine months of the year, owing to higher financing costs and valuation changes of interest rate hedges.

In Vienna, real estate groups argue that vacancy rates in CEE will eventually start to decline and the desire to attain western Europe living standards will return.

Immoeast last month opened Golden Babylon Rostokino, Europe and Moscow’s largest shopping mall.

Sparkasse Immobilien is developing shopping malls in Sofia and Bucharest that are due to open next year and have pre-let 90 per cent of units.

“Nothing else is coming out of the ground at present. If you want to grab market share, it is easier in difficult times,” says Mr Schmidtmayr.

Although investors continue to inquire about the scandals that have rocked the Austrian real estate community, there is a feeling the worst is over.

Mr Ettenauer described the scandals as “disadvantageous” because they created the impression that the whole real estate sector in Austria was concerned.

“I don’t think it will cause long-lasting damage for Austrian companies.”

http://www.ft.com/cms/s/0/8fab3bb4-df5b-11de-98ca-00144feab49a,s01=1.html

  

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Rang: Peter35(13)
RE: artikel in der FT über österreichische immos (am 03.12.09 09:59)

schön das man immer mit den Verbrechern in Verbindung gebracht wird und der Ettenauer soll selbst einmal schauen was für Mist er bei der CAI baut.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 17:28)

Das Ergebnis, zu dem das Institut für Immobilien Bauen und Wohnen (IIBW) in seiner von der Wirtschaftskammer Österreich in Auftrag gegebenen Studie kommt, ist erschreckend: Demnach könnte in den kommenden Jahren beim Wohnbau kein Stein am anderen bleiben. „Wenn nicht rechtzeitig vom Staat gegengesteuert wird, werden als Auswirkung der Wirtschaftskrise die Wohungsfertigstellungen bis 2011 auf 34.000 Einheiten sinken und auf diesem niedrigen Niveau stagnieren. Das sind nur 0,4 Fertigstellungen pro 1000 Einwohner. Gleichzeitig steigt der Bedarf auf rund 47.000 Einheiten pro Jahr“, bringt Studienautor Wolfgang Amann das Ergebnis auf den Punkt.

weiter:

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/400639/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=2.2.DT

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 17:44)

Naja. Daß die Bauwirtschaft gerne höhere Subventionen hätte, kann man ihr nicht verdenken. Jeder hätte gerne was geschenkt.

Daß ohne Intervention dauerhaft unter Bedarf gebaut würde, lasse ich mir allerdings nicht einreden. Wenn man nicht ständig von allen Seiten in den Markt hineinpfuschen würde, würde er sicher funktionieren.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 20:33)

>Daß ohne Intervention dauerhaft unter Bedarf gebaut würde,
>lasse ich mir allerdings nicht einreden. Wenn man nicht
>ständig von allen Seiten in den Markt hineinpfuschen würde,
>würde er sicher funktionieren.

Sicher nicht, aber die Preise würden vielleicht stärker steigen, damit
entsprechendes Angebot ausgelöst wird. Wenn die Studie stimmt sind
sie anscheinend zu tief.

  

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Rang: shareholder(102)
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 20:46)

>>Daß ohne Intervention dauerhaft unter Bedarf gebaut
>würde,
>>lasse ich mir allerdings nicht einreden. Wenn man nicht
>>ständig von allen Seiten in den Markt hineinpfuschen
>würde,
>>würde er sicher funktionieren.
>
>Sicher nicht, aber die Preise würden vielleicht stärker
>steigen, damit
>entsprechendes Angebot ausgelöst wird. Wenn die Studie stimmt
>sind
>sie anscheinend zu tief.

die studie ist sicher ein schmarren... alleine folgendem satz kann ich nicht folgen:

"Gleichzeitig steigt der Bedarf auf rund 47.000 Einheiten pro Jahr“

ob die bedürfnisse in einer wirklich langanhaltenden krise so hoch sind bezweifle ich sehr.

andererseits sind zu wenig wohnungen nicht förderlich, denn niemand will am wohnungsmarkt stark steigende preise, vor allem nicht die rote wählerschicht als mieter.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 20:55)

>die studie ist sicher ein schmarren... alleine folgendem satz
>kann ich nicht folgen:
>
>"Gleichzeitig steigt der Bedarf auf rund 47.000 Einheiten
>pro Jahr“
>
>ob die bedürfnisse in einer wirklich langanhaltenden krise so
>hoch sind bezweifle ich sehr.

Das stützt sich offenbar auf den Bevölkerungszuwachs - wenn alle
enger zusammenrücken ist das natürlich Makulatur

  

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Fontanelli(6)
RE: Es werden zu wenig Wohnungen gebaut (am 08.12.09 21:49)

Da werde ich nicht ganz schlau draus ... Preise am Boden, Verteuerung von 30 Prozent ... also was jetzt???
Mein Hund argumentiert da glaubwürdiger.

„Es ist bereits jetzt schrecklich, aber wenn der Staat nicht gegensteuert wird es für die Bauwirtschaft und auch aus sozialpolitischer Sicht ein Horrorszenario“, sagt Bauinnungsmeister Hans Werner Frömmel. Er erwartet Verteuerungen. „Mieten und Quadratmeterpreise könnten sich um 15 bis sogar 30 Prozent verteuern“. Die Baupreise sind rückläufig: „Tiefer können die Baupreise gar nicht mehr fallen“, glaubt Frömmel. Die gesamte Bauwirtschaft erwirtschaftete 2008 eine Bauleistung von 31 Milliarden €. „14,6 Milliarden € stammen davon aus dem Wohnbau. Davon sind 9,7 Milliarden € aus dem Neubau, der Rest wurde mit Sanierung gemacht“, sagt Frömmel.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Aktualisierte NAV-Übersicht (am 09.12.09 19:36)

CA Immobilien ist nun auf das Niveau von Eco zurückgefallen.

----------------

NAV Q3 2009 NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV
CA Immobilien* 17,97 18,21 7,58 42,18%
CA Immo International 9,73 10,34 5,23 53,75%
Immofinanz* ---- 5,45 2,67 48,99%
Immoeast ---- 7,25 4,15 57,24%
Sparkassen Immobilien 7,80 8,80 4,96 63,59%
Eco Business Immobilien 10,37 10,27 4,40 42,43%
conwert 15,57 15,56 8,28 53,18%

* vor Verwässerung durch WA

  

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hubsi3(1)
RE: Aktualisierte NAV-Übersicht (am 09.12.09 21:32)

geschätzter Peter,

immer wieder lese ich Deine Beschimpfungen und Deinen Zynismus !
Wozu soll das gut sein...- kein Mensch zwingt Dich in irgendwelche Immo-Titel zu investieren, schon gar nicht in CA Immo...

lg HUbsi

  

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Rang: Finanzer(573)
Österreichs Immoaktien im Beauty Contest (am 18.12.09 09:42)

http://www.boerse-express.com/pages/841327

Zumindest der Boden dürfte bei den für Österreichs wichtigen Immobilienmärkten gefunden sein. Beispiel Immoeast: Per 31. Oktober 2008 lag der Net Asset Value (NAV) je Aktie noch bei 7,95 Euro, per 30. April ‘09 waren es nur noch 7,09 Euro. Doch seit damals geht es bergauf, 7,25 waren es nach dem 1. Quartal per 31. Juli, nach dem zweiten Quartal sind es jetzt 7,31 Euro. So weit dürften wir in den am meisten von der Krise gebeutelten Ländern Spanien und Grossbritannien noch nicht sein, die Insel steht aber bereits besser da: So ist der Halifax-Hauspreisindex (3-Monats-Schnitt) per November nur noch um 1,6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum gefallen, ins Jahr ging man noch mit minus 17,2 Prozent.

In Spanien hingegen erwarten Analysten für das dritte Quartal (Zahlen kommen am 30. Dezember) einen Preisrückgang neuer Häuser von 9,3% nach 7,7% im zweiten Quartal. Für den Rest des Kontinents dürfte es besser aussehen: "Im Laufe der nächsten zwölf Monate sollte der Grossteil der europäischen Immobilien-Märkte wieder einen Rückgang des Anfangsrenditeniveaus verzeichnen", sagt Reinhard Mattern, Geschäftsführer von III-Investments, der Immobilien-Tochter der HypoVereinsbank. Heisst: "Bis 2011 dürfte auf nahezu allen europäischen Immobilienmärkten ein Preisanstieg zu verzeichnen sein."
Den grössten Abschlag zum inneren Wert weist derzeit übrigens die Aktie von Eco Business auf (siehe Tabelle). Auffallend, dass gerade die österreichischen Branchenvertreter deutlich unter ihrem NAV notieren. Vom Kurspotenzial her gefällt Analysten im Schnitt Warimpex am besten - theoretisch soll es hier knapp 50 Prozent nach oben gehen.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
NAV-Übersicht mit IIA neu (am 18.12.09 14:04) interessant

NAV Q3 2009 NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV
CA Immobilien* 17,97 18,21 8,15 45,35%
CA Immo International 9,73 10,34 5,12 52,62%
Immofinanz* 5,62 5,42 2,58 45,91%
Immoeast 7,31 7,25 4,01 54,86%
Sparkassen Immobilien 7,60 8,80 4,96 65,26%
Eco Business Immobilien 10,37 10,27 4,32 41,66%
conwert 15,57 15,56 8,48 54,46%

Neue Immofinanz** 4,90 ---- 2,58 52,65%


* vor Verwässerung durch WA
** bei vollständiger Wandlung der WA 2011 + Fusion mit IEA


Noch eine Übersicht des BE:

http://images.boerse-express.com/media/Foonds/Photos/photo/214.png

http://images.boerse-express.com/media/Foonds/Photos/photo/215.png

  

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Rang: semmler(105)
RE: NAV-Übersicht mit IIA neu (am 18.12.09 15:03)

> offensichtlich trauen die Anleger den österr. Immos nicht zu die Spannen zu den NAVs zu schliessen

wen wunders nach Ver, petrikovics und konsorten.

  

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Rang: DrEvil(199)
Gibt es noch interessante Immo-Wandelanleihen? Retrospektive und Ausblick (am 28.12.09 17:10) interessant

Wie Charts beweisen, waren - zumindest risikoadjustiert - Wandelanleihen die klar bessere Alternative zu Aktien. Stellt sich nur die Frage, ob dies immer noch so ist?

Bei den liquiden Papieren muss man hier sicher mit einem relativ deutlichen NEIN antworten. So ist weder die Rendite auf Tilgung, noch die implizite Option bei Papieren wie Unibail oder Wereldhave noch besonders attraktiv.

Kein Grund aber diese Asset Klasse gleich ganz abzuschreiben. Es gibt immer noch Papiere am Markt, die attraktiv scheinen. Deshalb hat der 3BG Immo diese Asset Klasse auch immer noch gewichtet. Folgend ein kurzer Überblick über einige interessante Wandelanleihen aus dem Immobiliensektor.

Ein noch relativ unbekanntes Papier ist die kleine Wandelanleihe-Emission der Colonia Real Estate. Das Unternehmen hat jüngst tausend Wohnungen an Conwert verkauft und ist trotz relativ hohem LTV kein Insolvenzkandidat - trotzdem rentiert das Papier immer noch bei 16,3% p.a. Folgend ein paar Eckdaten: Derzeit erwirtschaftet das Wohnimmobilienportfolio eine Rendite von 7% auf die in der Bilanz ausgewiesenen Werte, was weitere Abschreibungen unwahrscheinlich erscheinen lässt. Aber selbst im schlimmsten Fall bieten 229 Mio. Eigenkapital noch genug Platz für weitere Abschreibungen auf das 803 Mio. Immobilienportfolio. Zudem stehen die großen Refinanzierungen erst nach der Tilgung der Wandelanleihe an. Sicher kein risikoloser Titel, aber das Chance-Risko-Verhältnis scheint fair.

Quelle: http://www.cre.ag/index.php/...

Einer der heißesten Trades waren in 2009 die Wandelanleihen der Immofinanz. Soll man diese Papiere nun verkaufen? NEIN!!! Kommt die Kapitalerhöhung, dann spült das hunderte Millionen an Eigenkapital in das Unternehmen und man braucht sich um das Überleben der Gesellschaft dann kaum mehr Sorgen zu machen. Aber auch ohne Kapitalerhöhung scheint das Schlimmste überstanden zu sein. Zwar hat der 3BG Immo bereits zum Höhepunkt der Krise diese Papiere teilweise mit dreistelligen Renditen eingesammelt, und der Kurs hat sich mittlerweile vervielfacht, trotzdem scheinen diese Bonds mit einer Rendite von 14% auf vorzeitige Kündigung in 2012 immer noch sehr attraktiv.
Auch die neu am Markt notierenden Convertibles der CA Immo könnten durchaus interessant sein, da hier zwar nicht die Rendite, dafür aber die implizite Option sehr günstig gepreist ist. So bekommt man neben der Rendite auf Tilgung (immerhin rund 5,7%) eine implizite Call Option mit Laufzeit Nov. 2014 und Basispreis bei €11,58. Setzt man diese Daten in ein Optionspreismodell ein, dann wird einem bewusst, dass auch diese Anleihe in Relation zur Aktie (trotz Cap) unterbewertet ist. Wenn man sich also keine Sorgen um das Überleben der Gesellschaft macht, dann kann man sich durchaus überlegen Kursrücksetzer weiter zu nützen.

Abschließend noch zur größten Position im 3BG Immo – der Conwert Convertible. Der Großteil dieser Position wurde zwischen 40 und 50 eingesammelt und notiert derzeit bei ca. 85-86. Trotz dieses gewaltigen Kursanstiegs bedeutet das aktuelle Kursniveau immer noch eine Rendite von ca. 10% p.a. auf vorzeitige Kündigung im Jahr 2012 @107,963. Nun muss man sich vor Augen führen, dass es sich bei diesem Papier um keinen Junk Bond handelt, sondern um ein solide finanziertes Immobilienunternehmen das zu einem überwiegenden Teil Mietshäuser in Österreich und Deutschland besitzt.

FAZIT: Nach wie vor weisen einige Immo-Wandelanleihen (trotz der starken Kurserholung) immer noch ein durchaus günstiges Chance-Risko-Verhältnis aus, weshalb auch diese Asset Klasse im 3BG Immo immer noch relativ hoch gewichtet ist.


Martin Rupp
Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali

http://www.be24.at/blog/entry/633148
28.12.2009

  

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Rang: Finanzer(573)
Rundruf bei Immo-Chefs: So wird 2010 (am 28.12.09 17:38)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/402755/index.do

Kursstürze oder Abwertungen werde es im kommenden Jahr nicht geben, versprechen Immo-Manager von Conwert, CA Immo & Co. Grund zum Jubel besteht aber keiner.

Für die österreichischen börsenotierten Immobiliengesellschaften wird 2010 ein besseres Jahr als 2009, es bleibt aber schwierig: Das ist der ­Tenor eines WirtschaftsBlatt-Rundrufs bei den Vorständen von s Immo über CA Immo bis Conwert.

„Kursabstürze wird es aus heutiger Sicht 2010 nicht mehr geben, stattdessen wird es leicht aufwärts gehen“, sagt Conwert-Chef Johann Kowar. Für die Conwert-Aktie, die vor einem Jahr auf dem Tiefstand von 2,93 € gesunken war und nun über acht € hält, sieht Kowar 2010 Potenzial für einen Sprung über die Zehn €-Grenze. Das Verkaufsprogramm, bei dem jährlich rund zehn Prozent der Portfolios versilbert werden, will Kowar im kommenden Jahr fortsetzen. Er glaubt, dass 2010 die Nachfrage nach Wohnungen weiter stark bleibt und in Folge sowohl Kaufpreise und Mieten leicht steigen. Im Gegenzug werde Conwert um bis zu 400 Millionen € zukaufen, kündigt Kowar an.

„Wohnungen sind 2010 der boomende Bereich“, findet auch Sparkassen Immo (s Immo)-Chef Holger Schmidtmayr. Die s Immo hat in der Wiener Innenstadt ein Luxuswohnungsprojekt, dessen Verkauf der mit 10.000 € pro Quadratmeter angebotenen Einheiten laut Schmidtmayr gut angelaufen ist und 2010 abgeschlossen werden soll. Neue Projekte hat die s Immo kommendes Jahr keine geplant. „Es wird ein Jahr der Konsolidierung. Zwei Shoppingcenter-Projekte in Bukarest und Sofia werden im Frühjahr fertig. Dadurch vervielfacht sich dank der erwarteten Mieten unser Cash-flow“, sagt Schmidtmayr. Beide Center seien zu 90 Prozent vermietet.


Schnäppchenjagd

Ab Mitte 2010 seien dann auch wieder einzelne Akquisitionen möglich, etwa von unter Druck gekommenen Banken, die in Osteuropa „interessante Objekte“ besäßen. Wertberichtigungen des Portfolios, wie sie die s Immo im vergangenen Quartalsbericht vornehmen musste, werde es 2010 aus heutiger Sicht keine mehr geben, verspricht der Vorstand.

„Selektive Zukäufe“ stellt auch CA Immo-Vorstand Wolfhard Fromwald in Aussicht. Nach dem schwierigen Jahr 2009 habe die Unternehmensanleihe und eine Wandelschuldverschreibung im Herbst die Kapitalbasis gestärkt. In der CEE-Region, wo die Tochter CA Immo International aktiv ist, bleibe die Lage besonders schwierig. Die kleineren südosteuropäischen Märkte wie Rumänien oder Bulgarien seien weniger stabil und würden länger brauchen, um sich von der Krise zu erholen. In Polen und Tschechien werde die Erholung rascher erfolgen, glaubt Fromwald.

Die negativen Währungsveränderungen, die 2009 ­viele Bilanzen getrübt hatten, hätten sich weitgehend stabilisiert. Eine nachhaltige Erholung an den Immo-Märkten werde aber wesentlich vom weiteren Verlauf der Wirtschaft in Gesamteuropa abhängen.

Franz Jurkowitsch, Vorstand der auf osteuropäische Hotelentwicklungen spezialisierten Warimpex, hegt für den Hotelmarkt Hoffnung: Die Auslastung würde langsam wieder steigen. Preis-
erhöhungen seien aber erst
ab Mitte 2010 in Sicht.
Immofinanz-und Immo­east-Chef Eduard Zehetner hat im kommenden Jahr vielleicht am meisten von allen zu tun: Er will bis Ende Februar die Fusion der beiden Gesellschaften durchführen und danach auch noch den Millionenstreit mit der Constantia lösen. Darüber hinaus ­sollen einzelne auf Eis gelegte Immobilien-Entwicklungsprojekte in Osteuropa 2010 wieder in Angriff genommen werden, sagt Zehetner.


Analyst: Kurse steigen

Christoph Schultes, Analyst der Erste Group, hält den vorsichtigen Optimismus der Immobilien-Chefs für berechtigt: „Im Vergleich mit internationalen Immo-Firmen haben die Österreicher viel Aufhol­potenzial. Die Aktienkurse sollten 2010 weiter steigen, massive Abwertungen sehe ich im kommenden Jahr keine“, sagt Schultes.

  

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Rang: Finanzer(573)
Die Immobilien-Deals 2009 und 2010 samt Preisen (am 02.1.10 16:28)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/403005/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=3.2.DT

Zum Jahreswechsel: Strabag verkauft, Conwert und Hypo Real Invest kaufen. In Summe wird 2010 etwas mehr als eine Milliarde € für Immotransaktionen bezahlt, sagen Experten. Darunter sind prominente Objekte.

Der Dämpfer durch die Krise ist deutlich: 2009 sind in Österreich große Immobilientransaktionen im Gesamtwert von etwas mehr als einer Milliarde € über die Bühne gegangen (dazu Kasten rechts). 2010 wird zumindest wieder gut eine Milliarde € in den Immobilieninvestmentmarkt fließen, bestenfalls etwas mehr, sind sich Experten einig. „So schlimm wie befürchtet war 2009 dann doch nicht, besonders gegen Jahresende gab es eine ganze Fülle von Deals”, sagt Georg Fichtinger,

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI (am 04.1.10 19:44)

Irgendwie amüsant, zu Jahresende hin haben sie die Immos noch großteils
verkauft - und am ersten Handelstag kaufen sie wieder alle. CA
Immobilien, IIA usw. heute alle mit teils sehr deutlichen Gewinnen.

  

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Rang: Finanzer(573)
der immobilienmarkt in uk sieht gut aus (am 07.1.10 12:42)

der immobilienmarkt in uk scheint das schlimmste hinter sich zu haben wenn man den beiden artikeln glauben darf.
rental income für gewerbliche immobilien ist so hoch wie seit 80 jahren nicht!

<<<<<<<<<<

U.K. Commercial Property Investors to Get Price Relief in 2010

Jan. 7 (Bloomberg) -- Commercial property investors in the
U.K, battered by more than two years of price declines, are
likely to get relief in 2010. It may be short-lived.
Values of stores, offices and warehouses will rise 7
percent this year, according to the median estimate of 10 fund
managers overseeing 65 billion pounds ($105 billion) of
buildings in the U.K. Predictions ranged from a gain of as much
as 15 percent to a 19 percent decline.
The global financial crisis pushed Britain into its longest
recession on record, driving property values down by 44 percent
from a mid-2007 peak, boosting vacancies and depressing rents.
While lower values have revived investment demand, price
increases may not last beyond the first half as lackluster
economic growth forces tenants to cut jobs and demand rent
reductions.
“We’ve gone from Armageddon to a frothy investment boom in
the space of a year,” said Sabina Kalyan, a London-based senior
director of European strategy at CBRE Investors, a unit of CB
Richard Ellis Group Inc. “Property was priced historically
cheaply and has gone from being a no-brainer to fair value.”
The price slump lifted average rental income to 7.9 percent
of commercial building values, the highest in 12 years. The
ratio, known as the capitalization rate, exceeded the yield of
10-year U.K. government bonds by 4.3 percentage points on June
30, prompting investors to move money into real estate.
That margin is currently the widest Standard Life
Investments has seen in 80 years of tracking, said Anne Breen,
the asset manager’s head of property research.



U.K. December House Prices Rise for Sixth Month, Halifax Says

Jan. 7 (Bloomberg) -- U.K. house prices rose in December
for a sixth month as low interest rates helped stoke demand for
homes, Halifax said.
Prices increased 1 percent to an average of 169,042 pounds
($269,305) after rising 1.3 percent in November, the division of
Lloyds Banking Group Plc said in a statement on the Regulatory
News Service today. From a year earlier, values increased 5.6
percent.
The drop in interest rates “has helped to stimulate
housing demand, albeit from a low base,” Martin Ellis, housing
economist at Halifax, said in the statement. “The prospects for
the market this year will depend on how the
U.K. economy evolves and whether there is a significant increase
in the supply of properties for sale. Overall, our current view
is that house prices will be flat during 2010.”

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Immobilien: Mieten steigen 2010 deutlich (am 08.1.10 17:20)

Immobilien: Mieten steigen 2010 deutlich
07.01.2010 | 18:16 | (Die Presse)

Da sich viele Interessenten keine Kreditfinanzierung leisten können, dürfte die Nachfrage nach Miete in zentraler Lage stark anziehen, glauben Immobilienexperten.

Wien(b.l.).Bereits im Vorjahr ist Wohnen trotz Krise nicht billiger geworden. Laut Statistik Austria verteuerten sich Wohnungsmieten zwischen November 2008 und November 2009 um 5,6Prozent. Und laut dem Immobilienportal FindMyHome stiegen zumindest die Angebotspreise für Mietwohnungen in Wien um 8,2Prozent und für Eigentum um 9,8Prozent.

Die tatsächlichen Preissprünge dürften nicht ganz so steil gewesen sein, und Gewerbeimmobilien sind wegen der Wirtschaftskrise billiger geworden. Laut dem Maklerunternehmen RE/MAX sanken die Immobilienpreise (Wohn- und Gewerbeobjekte) um 5,4Prozent. Heuer dürfte das anders sein: Immobilien dürften sich im Schnitt um 1,2Prozent verteuern, vor allem für Wohnen in zentraler Lage muss man tiefer in die Tasche greifen– fast unabhängig davon, ob man mietet oder kauft.

weiter:

http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/531522/index.do?from=rss

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Transaktionsvolumina wieder im Steigen (am 14.1.10 07:33)

Am österreichischen Immobilieninvestmentmarkt dürfte die Krise weitgehend überstanden sein. Nachdem bereits zu Jahresende 2009 mit einer Serie mittlerer und grösserer Deals eine deutliche Belebung des Geschehens zu verzeichnen war, erwarten die Experten von EHL Immobilien für 2010 einen deutlichen Anstieg des Transaktionsvolumens gegenüber dem Vorjahreswert von rund 1,3 Mrd. Euro.

Der zuversichtliche Ausblick basiert auf der nach wie vor geringen Volatilität am Wiener Markt, sowohl was die Spitzenmieten als auch was die Renditen anbelangt. Bei Objekten der Kategorie A (moderne, gut vermietete Objekte in guten Lagen) sei der ohnehin im internationalen Vergleich sehr moderate Preisrückgang zu Ende. Die seit Mitte 2008 bis in den Spätherbst 2009 zu beobachtende Verzögerungstaktik potenzieller Käufer (die hoffen konnten, ihr Wunschobjekt bei einem späteren Erwerb noch günstiger zu bekommen) habe damit ihren Sinn verloren. Bei den Topobjekten sei im Jahresverlauf sogar bereits wieder mit leicht steigenden Preisen zu rechnen.

weiter:

http://www.boerse-express.com/pages/847525

  

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Rang: thunderroad(326)
Flauer Büromarkt (am 14.1.10 07:45)

Wiens Bürotürmen kommen Mieter abhanden. Beispiel Eins ist der am Handelskai gelegene Millennium Tower. Er verliert jetzt einen wichtigen Großmieter. Die IT-Firma CSC, die bisher sieben Etagen zu je 890 Quadratmetern belegt hatte, zieht in den nahe gelegene Bürohaus BC 20 in ein deutlich kleineres Büro. Beispiel zwei ist der Galaxy Turm in der Praterstraße. Diese Tage wird der renommierte Großmieter Finanzmarktaufsicht (FMA) in ein Haus der Nationalbank am Otto Wagner Platz übersiedeln und dort alle bisherigen Standorte (auch den Palais-Standort in der Praterstraße) zusammenlegen.

Experten wie die Büromaklerin Alexandra Ehrenberger von EHL-Immobilien orten einen Trend: „Die Türme der ersten Generation, die jetzt acht bis zehn Jahre alt sind, haben in der Regel doppelt so hohe Betriebskosten wie ganz moderne Gebäude. Das liegt unter anderem an der vergleichsweise geringeren Energieeffizienz. Diese und damit Kosteneinsparung wird aber für Mieter zunehmend ein Thema und der entscheidende Faktor bei der Wahl eines neuen Bürostandortes.“

Betriebskosten-Match

Ein Kostenvergleich zeigt: Der Millennium Tower hat Betriebskosten von 4,40 €. Das Bürogebäude in das die CSC übersiedelt, hat Betriebskosten von 2,50 €. Das BC 20 gehört der deutschen KGAL-Fondsgesellschaft. Laut dessen österreichischem Asset Manager Thomas Krischke handelt es sich um einen zunehmenden Preiskampf am Büromarkt: „Der Preiskampf am Büromarkt geht auch über die Betriebskosten, und die sind in Türmen höher als in anderen Gebäuden“. Gerüchte, wonach er CSI mit starken Preisnachlässen abgeworben hat will er nicht bestätigen. Es werde lediglich der .

Gerald Liebscher, Millennium Turm-Geschäftsführer verteidigt die Kosten: „Wir sind extrem energieeffizient und bieten auch was für die Betriebskosten, etwa Security und technischen Service“. Dass bei ihm gut 20 Prozent leer stehen sei nicht wahr, sagt er. Es seien nur 16 Prozent.

Auf Preisdruck reagieren

Michael Zöchling von BAR Barreal rät, angesichts des Preisdrucks die Betriebskosten zu senken: „Man muss nicht alles an den Mieter verrechnen, wir sind in der Donau City mit den Kosten bereits auf unter vier Euro runter gegangen“. In der Donau City stehen mehere Türme wie Saturn und Tech Gate. Der Baustart zweier weiteren Donau City-Türme wurde mehrmals verschoben.

Flauer Büromarkt
Der gesamte österreichische Büromarkt wird 2010 weiterhin von den Folgen der Wirtschaftskrise geprägt sein, sagt Michael Ehlmaier, Chef der Maklerfirma EHL in seiner Marktstudie. Wenn Firmen übersiedeln, dann um Flächen zu verkleinern und Kosten zu sparen. Die Neuflächenproduktion wird mit maximal 180.000 Quadratmeter so niedrig wie seit zehn Jahren nicht mehr sein. Im unteren und mittleren Preissegment werden Mieten aber stabil bleiben. Preisrückgänge erwartet Ehlmaier nur bei Spitzenmeiten. Diese liegen noch bei 21 e pro Quadratmeter und sollen auf 20 € sinken. Die Leerstandsrate wird von 5,9 auf 6,1 Prozent steigen, prognostiziert der Makler.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Flauer Büromarkt (am 14.1.10 19:06)

>>Dass bei ihm gut 20 Prozent leer stehen sei nicht
>>wahr, sagt er. Es seien nur 16 Prozent.
>
>Na dann

Bei der Aussage mußte ich auch schmunzeln

  

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Rang: Finanzer(573)
Immos: Die Themen für 2010 (am 14.1.10 16:53)

http://www.boerse-express.com/pages/847865

In Kontinentaleuropa stellten Immoaktien im zurückliegenden Jahr die breiteren Indizes des Heimatmärkte klar in den Schatten - hervorstechend dabei vor allem die Performance des Immo -ATX mit rund 217%. Die heimischen Immotitel notieren allesamt nach wie vor mit Abschlägen zum NAV, ob dieser Abstand im laufenden Jahr allerdings gänzlich verringert werden kann, ist eher unwahrscheinlich. Für die meisten Immos liegen die durchschnittlichen Kursziele noch immer deutlich unter den zuletzt gemeldeten NAVs.

Nach einem Jahr der Extreme, welche Themen werden 2010 die Geschehnisse an den europäischen Immobilienmärkten bewegen?

"Als wichtigste potenzielle Treiber sehen wir die Immobilienbewertungen, die Nachfrage der Mieter, Akquisitionen, das Verhalten der Banken sowie einen möglichen Einfluss seitens der Regierungen", schreiben die Immo-Analysten der UBS in ihrem Ausblick für 2010.

  

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Rang: DrEvil(199)
Österreichische Immobilienaktien zu billig? (am 14.1.10 20:51) interessant

Als institutioneller Investor, dessen Investmentschwerpunkt auf Immobilienaktien liegt, fällt einem derzeit eines besonders auf. Selten zuvor gab es eine derart heterogene Entwicklung was die Prämien/Abschläge auf den Nettovermögenswert betraf (NAV). Während man bei den großen EPRA Schwergewichten wie einer Unibail Rodamco oder einer Land Securities bereits wieder deutliche Aufschläge bezahlen muss, so sind deren österreichische Pendants im Vergleich dazu scheinbar immer noch zum Schleuderpreis zu haben.

Folgend der Versuch einige mögliche Erklärungsansätze dafür zu finden. Aber eines vorweg: Insbesondere in Zeiten in denen das „fair value accounting“ (Stichwort IAS 40) stille Reserven auch bei Entwicklungsprojekten weitestgehend aufdeckt, scheint ein hoher Aufschlag auf den NAV kaum rational rechtfertigbar, da die Kosten für das Management eines Immobilienportfolios immer einen negativen Cashflow verursachen, dessen Barwert vom Nettowert des Immobilienportfolios abgezogen werden muss. Je besser das Management, umso eher kann es diesen negativen Effekt kompensieren bzw. im umgekehrten Fall aber auch verstärken.

Aber zurück zur eigentlichen Frage: „Warum notieren österreichische Immobilienaktien immer noch so weit unter ihren NAVs?“ Vergleicht man die Unternehmen mit NAV-Aufschlägen und die mit Abschlägen, dann kristallisiert sich heraus, dass eine Immobilien AG meist zumindest eines der Charakteristika aufweisen muss, um von Investoren mit deutlichen Abschlägen bedacht zu werden.

1) niedrige Marktkapitalisierung/geringer Free Float
2) relativ hoher Verschuldungsgrad (LTV)
3) hoher Anteil an Entwicklungsprojekten (möglichst in Osteuropa)
4) negativer Economic Value Added (EVA) aufgrund geringer Rentabilität

Gesellschaften die aufgrund ihrer hohen Finanzierungskosten die operativen Erträge zu einem großen Teil aufbrauchen, so dass auch mittelfristig kaum ausschüttbare Erträge (Dividenden) darstellbar sind und Dank ihrer Developments schwer prognostizierbare und volatile Cashflows generieren, werden von Investoren allesamt mit Abschlägen auf den NAV bestraft.

Derzeit gilt scheinbar die Devise: „Earnings are an opinion, cash is a fact“.

Hervorragend gemanagte Gesellschaften, mit vernünftig dimensionierter Entwicklungspipeline, die a la Unibail mit Shoppingcentern in westeuropäischen Prime Lagen stabile Mieterträge generieren (und diese auch ausschütten), deren niedriger LTV noch opportunistisch Käufe zulässt und die bewiesen haben, dass sie auch in der Zeit der Krise jederzeit eine Kapitalerhöhung unterbringen können, rechtfertigen also durchaus eine gewisse Bewertungslücke zu ihren österreichischen Branchenkollegen. Allerdings scheint bei einigen österreichischen Immobilienwerten, auch wenn man all diese Aspekte ins Kalkül zieht, die Lücke derzeit zu groß, um noch rational argumentiert werden zu können.

Fazit:

Es ist daher aktuell durchaus interessanter, ein zwar schwach rentables, dafür aber substanzstarkes Portfolio aus Zinshäusern in guter Lage (wie im Falle einer Conwert) weit unter Marktwert zu kaufen, als via Unibail ein konjunkturabhängiges Immobilienportfolio mit einer Rendite von ca. 6% mit 15% Aufschlag auf den Nettovermögenswert zu erwerben.


Martin Rupp
Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali

14.01.2010
http://www.be24.at/blog/entry/633818

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig? (am 14.1.10 21:06)

Interessanter Artikel. Wie performt dessen Fonds eigentlich so?


>Fazit:
>
>Es ist daher aktuell durchaus interessanter, ein zwar schwach
>rentables, dafür aber substanzstarkes Portfolio aus
>Zinshäusern in guter Lage (wie im Falle einer Conwert) weit
>unter Marktwert zu kaufen, als via Unibail ein
>konjunkturabhängiges Immobilienportfolio mit einer Rendite von
>ca. 6% mit 15% Aufschlag auf den Nettovermögenswert zu
>erwerben.
>
>
>Martin Rupp
>Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali

  

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Rang: DrEvil(199)
RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig? (am 14.1.10 21:19)

http://www.3bg.at/performance/AT0000A07HD9

Historische Performance Stichtag: 13.01.2010
seit Jahresbeginn 3,36%
1 Jahr 26,03%
Fondsbeginn p.a. -4,65%



Die 10 größten Positionen Stichtag: 08.01.2010
Conwert (Wandelanleihe) 6,3%
Immofinanz (Wandelanleihe) 5,9%
Alstria Office REIT 5,7%
Immoeast 5,6%
SPI (Genussschein) 5,1%
Corio 4,7%
CA Immo (Wandelanleihe) 4,6%
Confinimmo 4,3%
Gecina 3,8%
Deutsche Euroshop 3,8%



Salut,
DrEvil


>Interessanter Artikel. Wie performt dessen Fonds eigentlich
>so?
>
>
>>Fazit:
>>
>>Es ist daher aktuell durchaus interessanter, ein zwar
>schwach
>>rentables, dafür aber substanzstarkes Portfolio aus
>>Zinshäusern in guter Lage (wie im Falle einer Conwert)
>weit
>>unter Marktwert zu kaufen, als via Unibail ein
>>konjunkturabhängiges Immobilienportfolio mit einer Rendite
>von
>>ca. 6% mit 15% Aufschlag auf den Nettovermögenswert zu
>>erwerben.
>>
>>
>>Martin Rupp
>>Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali
>
>

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig? (am 14.1.10 21:25)

>http://www.3bg.at/performance/AT0000A07HD9
>
>Historische Performance Stichtag: 13.01.2010
>seit Jahresbeginn 3,36%
>1 Jahr 26,03%
>Fondsbeginn p.a. -4,65%

Danke.

1 Jahr "nur" 26,03% - muß eher anleihenlastig sein. Aber mir gefällt was
der so schreibt.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Österreichische Immobilienaktien zu billig? (am 14.1.10 21:36)

Hervorragend gemanagte Gesellschaften, ... die bewiesen haben, dass sie auch in der Zeit der Krise jederzeit eine Kapitalerhöhung unterbringen können, rechtfertigen also durchaus eine gewisse Bewertungslücke zu ihren österreichischen Branchenkollegen.

Rechtfertigt wirklich das problemlose Unterbringen einer KE höhere Kurse? Ich halte das eine wie das andere für Konsequenzen derselben Ursache: Die Nachfrage nach Aktien dieser Gesellschaft ist hoch, daher läßt sich die KE unterbringen, und daher ist das Kursniveau hoch. So gesehen klingt die obige Argumentation für mich ein wenig wie: "Die Nachfrage ist hoch, weil die Nachfrage hoch ist."

  

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Rang: DrEvil(199)
Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 17.1.10 20:43)

Ein schönes "in-sich Geschäft" zwischen Erste Bank und Immorent mit null Phantasie und saftigem Agio ist mangels Interesse der auserkorenen Privaten und Schönen gescheitert,....

**************

Die zur Erste Bank gehörende Immorent musste ihren Auslands-Immofonds auf Eis legen. Das Private Placement ist unterbrochen. Grund: Zu wenig Interessenten.


Es sollte der erste geschlossene Auslandsimmofonds der Erste Bank werden: Nun liegt der im November gestartete Prag-Fonds auf Eis. Der Grund: „Wir hatten einen Zeichnungszeitraum von nur acht Wochen. In dieser Zeit konnten die erforderlichen 75 Prozent des Eigenkapitals nicht aufgebracht werden. Im Moment wurde der Vertrieb unterbrochen“, sagt Eva Degenhart, die bei der Erste Bank Leiterin des Bereichs Immobilieninvestmentprodukte ist und für diesen Prag-Fonds verantwortlich zeichnet.

Vorgesehen war ein Platzierungsvolumen von 7,5 Millionen €. Die Stückelung war mit 50.000 € vorgesehen, zuzüglich fünf Prozent Agio. Mit dem Geld hätte der Prager Avenir Business Park erworben werden sollen.

Der Kauf ist nun nicht erfolgt, sagt Degenhart. Das Objekt gehört einer Immorent-Tochter, die es selbst entwickelt hat. Der Park ist laut Degenhart voll vermietet. Zielgruppe des Fonds waren vermögende Privatanleger und Stiftungen.

Vertrieb ruht

„Ich bin nach wie vor davon überzeugt, dass es ein schönes Produkt ist und dem Bedürfnis der Anleger nach konkreten anfassbaren Sachwerten entspricht. Wir werden den Vertrieb zu einem geeigneten Zeitpunkt in Abstimmung mit unseren Vertriebskanälen wieder aufnehmen“, kündigt Degenhart an.

Laut Dietmar Rupar, Generalsekretär der Vereinigung österreichischer Investmentfonds sind geschlossene Immofonds generell momentan bei Anlegern weniger beliebt als offene Fonds. Geschlossene haben ein Objekt im Portfolio, offene sind ohne Limit. Nur offene unterliegen dem Investmentfondsgesetz, betont Rupar: „Geschlossene sind weniger transparent“.

So wirklich rosig ging es 2009 allerdings auch den offenen Immobilienfonds nicht. Sie hatten allesamt mit massiven Mittelabflüssen zu kämpfen. Zwei Produkte von Bank Austria und Constantia Privatbank mussten sogar aussetzen. Dass heißt, Anleger können solange keine Fondsanteile zurückgeben. Damit soll ein Liquiditätsengpass verhindert werden. Der Bank Austria Real Invest Europe ist noch immer zu. Die maximale Aussetz-Zeit beträgt zwölf Monate und endet demnächst.Der Fonds der Constantia öffnet jetzt für den Kauf. Der Verkauf bleibt noch ausgesetzt (dazu WiBlatt-Geschichte Montagsausgabe).

Seit Jahresende geht es aber tatsächlich aufwärts. So hat der offene Immofonds der Erste Bank kontinuierlich Zuflüsse, sagt dessen Chef Peter Karl.


http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/404509/index.do?_vl_backlink=/home/index .do&_vl_pos=8.1.DT
17.01.2010

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 17.1.10 20:53)

>Ein schönes "in-sich Geschäft" zwischen Erste Bank
>und Immorent mit null Phantasie und saftigem Agio ist mangels
>Interesse der auserkorenen Privaten und Schönen
>gescheitert,....
>
>**************

Warum sollte jemand auch so etwas kaufen? Ich kann kein Argument dafür
erkennen.

  

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Rang: Hochstapler(49)
RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 17.1.10 21:11)

>>Ein schönes "in-sich Geschäft" zwischen Erste
>Bank
>>und Immorent mit null Phantasie und saftigem Agio ist
>mangels
>>Interesse der auserkorenen Privaten und Schönen
>>gescheitert,....
>>
>>**************
>
>Warum sollte jemand auch so etwas kaufen? Ich kann kein
>Argument dafür
>erkennen.

Weil es der Erste Private B(W)anker empfiehlt?

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 17.1.10 21:15)

>>Warum sollte jemand auch so etwas kaufen? Ich kann kein
>>Argument dafür
>>erkennen.
>
>Weil es der Erste Private B(W)anker empfiehlt?

Das ist aber kein Argument

  

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Rang: Hochstapler(49)
RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 17.1.10 21:28)

>>>Warum sollte jemand auch so etwas kaufen? Ich kann
>kein
>>>Argument dafür
>>>erkennen.
>>
>>Weil es der Erste Private B(W)anker empfiehlt?
>
>Das ist aber kein Argument
>
Bei einem Beratungsgespräch wimmelt es nur so davon

  

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seniorinvestor(1)
RE: Erste Bank scheitert mit Prag-Immofonds (am 18.1.10 10:18)

>Ein schönes "in-sich Geschäft" zwischen Erste Bank
>und Immorent mit null Phantasie und saftigem Agio ist mangels
>Interesse der auserkorenen Privaten und Schönen
>gescheitert,....
>
>**************
>
>Die zur Erste Bank gehörende Immorent musste ihren
>Auslands-Immofonds auf Eis legen. Das Private Placement ist
>unterbrochen. Grund: Zu wenig Interessenten.
>
>
>Es sollte der erste geschlossene Auslandsimmofonds der Erste
>Bank werden: Nun liegt der im November gestartete Prag-Fonds
>auf Eis. Der Grund: „Wir hatten einen Zeichnungszeitraum von
>nur acht Wochen. In dieser Zeit konnten die erforderlichen 75
>Prozent des Eigenkapitals nicht aufgebracht werden. Im Moment
>wurde der Vertrieb unterbrochen“, sagt Eva Degenhart, die bei
>der Erste Bank Leiterin des Bereichs
>Immobilieninvestmentprodukte ist und für diesen Prag-Fonds
>verantwortlich zeichnet.
>
>Vorgesehen war ein Platzierungsvolumen von 7,5 Millionen €.
>Die Stückelung war mit 50.000 € vorgesehen, zuzüglich fünf
>Prozent Agio. Mit dem Geld hätte der Prager Avenir Business
>Park erworben werden sollen.
>
>Der Kauf ist nun nicht erfolgt, sagt Degenhart. Das Objekt
>gehört einer Immorent-Tochter, die es selbst entwickelt hat.
>Der Park ist laut Degenhart voll vermietet. Zielgruppe des
>Fonds waren vermögende Privatanleger und Stiftungen.
>
>Vertrieb ruht
>
>„Ich bin nach wie vor davon überzeugt, dass es ein schönes
>Produkt ist und dem Bedürfnis der Anleger nach konkreten
>anfassbaren Sachwerten entspricht. Wir werden den Vertrieb zu
>einem geeigneten Zeitpunkt in Abstimmung mit unseren
>Vertriebskanälen wieder aufnehmen“, kündigt Degenhart an.
>
>Laut Dietmar Rupar, Generalsekretär der Vereinigung
>österreichischer Investmentfonds sind geschlossene Immofonds
>generell momentan bei Anlegern weniger beliebt als offene
>Fonds. Geschlossene haben ein Objekt im Portfolio, offene sind
>ohne Limit. Nur offene unterliegen dem Investmentfondsgesetz,
>betont Rupar: „Geschlossene sind weniger transparent“.
>
>So wirklich rosig ging es 2009 allerdings auch den offenen
>Immobilienfonds nicht. Sie hatten allesamt mit massiven
>Mittelabflüssen zu kämpfen. Zwei Produkte von Bank Austria und
>Constantia Privatbank mussten sogar aussetzen. Dass heißt,
>Anleger können solange keine Fondsanteile zurückgeben. Damit
>soll ein Liquiditätsengpass verhindert werden. Der Bank
>Austria Real Invest Europe ist noch immer zu. Die maximale
>Aussetz-Zeit beträgt zwölf Monate und endet demnächst.Der
>Fonds der Constantia öffnet jetzt für den Kauf. Der Verkauf
>bleibt noch ausgesetzt (dazu WiBlatt-Geschichte
>Montagsausgabe).
>
>Seit Jahresende geht es aber tatsächlich aufwärts. So hat der
>offene Immofonds der Erste Bank kontinuierlich Zuflüsse, sagt
>dessen Chef Peter Karl.
>
>
>http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/404509/index.do?_vl_backlink=/home/index .do&_vl_pos=8.1.DT
>17.01.2010




*** Die maximale Aussetz-Zeit beträgt zwölf Monate...***
Das stimmt so meines Wissens nicht. (eher 24 Monate) Zur Info: Der Constantia Real Estate ist seit 20.10.2008 von der Rücknahme ausgesetzt.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
European commercial property rebounds (am 18.1.10 10:42)

European commercial property rebounds

Commercial real estate investment has risen by more than 40 per cent in Europe in the past three months to the highest level since the collapse of Lehman Brothers in 2008.

More than €25.7bn of property deals were sealed in the fourth quarter of 2009, an increase of 42 per cent on the previous quarter and double the levels traded in the first two quarters of the year, according to CB Richard Ellis, the property consultancy.

This is the highest quarterly trade since Lehman’s collapse and the beginning of the sharpest point of the property slump .

The data support anecdotal evidence of a rush back to property investment by a range of institutions after a bounce in values in markets such as the UK since the summer.

The jump in fourth-quarter activity brought total 2009 turnover to €70bn, still lower than the €121bn in 2008.

Almost every European market saw an increase in investment activity in the fourth quarter.

The UK took by far the largest share of the new investment, with more than a third spent on British property.

Investment in the UK increased by 64 per cent in the second half compared with the first six months of the year.

The next largest market was Germany, which accounted for about 15 per cent of investment activity.

The fourth quarter is generally one of the busiest periods owing to the rush of deals being completed towards the end of the year, although CBRE said the turnround was expected to be sustained into 2010.

Michael Haddock, CBRE’s director of European research and consulting, said the upturn started in the most important European markets but was spreading.

The strongest growth occurred in central and eastern Europe, an area traditionally seen as higher risk than more established markets in western Europe, though the pick-up came from a lower base.

There was a rise in cross-border investment in the second half, in contrast to the preceding half, which was dominated by domestic investors.

German open-ended funds alone spent more than €1bn in December, with at least 13 acquisitions across seven markets.

Sovereign wealth funds from outside Europe contributed to the rise in activity.

The biggest acquisition in the second half was the purchase of HSBC’s headquarters in London’s Canary Wharf by South Korea’s National Pension Service of Korea.

Mr Haddock said: “Despite the increase in investment activity across Europe, investor interest is still fixated on prime product and the most liquid markets.”

http://www.ft.com/cms/s/0/58cbe2ce-039b-11df-a601-00144feabdc0.html?nclick_check=1

  

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Rang: carlos(204)
Renditeänderung vs. NAV (am 29.1.10 11:26) interessant interessant

Hier ein interessanter Beitrag zum Thema: "Wie beeinflusst die Veränderung der Rendite der Immobilien den NAV einer Immo-AG"

Bleibt zu hoffen, dass der erwartete nachhaltige Wirtschaftsaufschwung (vor allem in Osteuropa) eintreten möge, damit die Aktienkurse der Immos ansteigen auf Höhe der NAVs.

Ansonsten wissen wir, warum der NAV-Abschlag gerechtfertigt ist.

http://www.be24.at/blog/entry/634589

  

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Rang: Finanzer(573)
U.K. House Prices Jump the Most in Five Months (am 29.1.10 12:24)

U.K. House Prices Jump the Most in Five Months, Nationwide Says

Jan. 29 (Bloomberg) -- U.K. house prices jumped in January
by the most in five months as the economy emerged from
recession, Nationwide Building Society said.
The average cost of a home increased 1.2 percent from the
previous month to 163,481 pounds ($263,842), the mortgage lender
said in a statement today. Prices are now 8.6 percent higher
than a year earlier and down 12 percent from their peak in
October 2007.
Bank of England policy maker Andrew Sentance said this week
that there is scope for a “much stronger” housing market
recovery if banking problems ease and interest rates stay low.
Along with data today showing a pickup in consumer confidence,
the report suggests the economy may be strengthening in time for
this year’s election after barely growing in the fourth quarter.
“Unless there is a fall in property values in February,
annual house price inflation is likely to move into double-digit
territory next month for the first time since May 2007,” Martin
Gahbauer, chief economist at Nationwide, said in the statement.
“The rebound in the housing market -- and particularly house
prices -- has gone some way beyond the recovery in the overall
economy.”
House prices have now risen for nine months on Nationwide’s
measure. A lack of homes for sale has helped support the pickup
in property prices during the past year. The shortage helped
British home sellers to raise asking prices earlier this month,
according to Rightmove Plc.

Sentance’s View

“If the pressures in the banking system ease over the next
couple of years, there could be scope for a much stronger
recovery in the housing market, especially if interest rates
remain low and monetary conditions remain as relaxed as they are
at present,” Sentance said on Jan. 27.
Consumer confidence rose in January for the first time in
three months as Britons became more optimistic for the economy’s
prospects, GfK NOP said in a separate report today. Gross
domestic product rose 0.1 percent in the fourth quarter, ending
the longest recession on record.
Nationwide cautioned that further increases in house prices
may be limited unless wages start rising again as the economy
strengthens.
“With pay inflation near zero or even negative, every
additional increase in house prices worsens housing
affordability, particularly since interest rates are very
unlikely to fall any further,” Gahbauer said. “This limits the
upside potential for the current recovery in house prices.”

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Renditeänderung vs. NAV (am 30.1.10 17:34)

>Hier ein interessanter Beitrag zum Thema: "Wie
>beeinflusst die Veränderung der Rendite der Immobilien den NAV
>einer Immo-AG"
>
>Bleibt zu hoffen, dass der erwartete nachhaltige
>Wirtschaftsaufschwung (vor allem in Osteuropa) eintreten möge,
>damit die Aktienkurse der Immos ansteigen auf Höhe der NAVs.
>
>Ansonsten wissen wir, warum der NAV-Abschlag gerechtfertigt
>ist.
>
>http://www.be24.at/blog/entry/634589

Eine sehr interessante Aufstellung - man könnte eigentlich sagen jede Immo-Aktie
ist eine gehebelte Investition in sehr langlaufende Anleihen. Das Verhalten des NAVs
gegenüber Zinsänderungen ist ähnlich.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Renditeänderung vs. NAV (am 30.1.10 21:11)

>man könnte eigentlich sagen jede Immo-Aktie
>ist eine gehebelte Investition in sehr langlaufende Anleihen.


Wobei man das auch verallgemeinern kann: Was die Rendite auf Immobilien, ist der Kehrwert vom KGV von Aktien.

4% Rendite wäre ein KGV von 25. Sinkt die Rendite auf 2%, erhöht sich das KGV auf 50 bzw. verdoppelt sich der Kurs. Umgekehrt das gleiche: Steigt die Rendite von 4% auf 6%, sinkt das KGV von 25 auf 17, und der Kurs fällt entsprechend um ein Drittel.

  

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Rang: Lauda(20)
"Es gab massive Korrekturen, die Bodenbildung ist erreicht" (am 29.1.10 21:26)

"Es gab massive Korrekturen, die Bodenbildung ist erreicht"

Signa Holding hat Appetit und Kapital für neue Projekte.

"Wiener Zeitung": (cpe) Wie viel wollen Sie 2010 in Immobilienobjekte investieren?

René Benko: Letztes Jahr haben wir über 500 Millionen investiert. Wir haben auch heuer Appetit, das Eigenkapital und das Vertrauen der Banken, um großvolumig zu investieren. Da ich nicht börsenotiert bin, werde ich keine Zahlen nennen und ich muss nicht ständig schauen, dass ein Jahr besser wird als das andere.
Gibt es Überlegungen, die vier Ärztezentren Medicent, die die Signa Holding managt, weiter auszubauen ?

Die Idee war damals den Shopping-Center Gedanken – alles unter einem Dach – auf das Gesundheitswesen zu übertragen. Ich glaube, dass der private Gesundheitsmarkt wächst, weil das Bewusstsein in Richtung Prävention zunimmt und andererseits auch das Volumen im kosmetischen Bereich Jahr für Jahr steigt. Ich schaue mir an, wo sich das Gesundheitswesen in den nächsten drei Jahren hin entwickelt. Es ist durchaus vorstellbar, dass wir da weitermachen.

Wie stark ist Ihr Unternehmen von der Immobilienkrise in Osteuropa betroffen?

Ich war im Osten vertreten, aber nicht so intensiv wie die anderen, weil ich in den Hype-Jahren, zwischen 2003 und 2007, mich strategisch eher auf Österreich und die westeuropäischen Länder wie Norditalien oder Deutschland konzentriert habe. Wir waren aber auch in Tschechien, Sofia, Kroatien und Serbien drinnen. Es war allerdings absehbar, dass sich die Märkte zu einer Blase entwickeln. Wir haben begonnen, uns 2007 und Anfang 2008 aus diesen Märkten gänzlich mit Gewinn zurückzuziehen. Daher hat uns die Immobilienkrise in diesen Ländern überhaupt nicht erwischt.

Was ist Ihre Einschätzung für den Immobilienmarkt 2010?

Österreich wird stabil bleiben. Das hat damit zu tun, dass Österreich von der Krise weniger betroffen ist als andere europäische Länder. Es hängt aber auch damit zusammen, dass in den letzten Jahren Österreich mit guter Politik zum guten Wirtschafts-, Tourismus- und auch Kapitalstandort weiter ausgebaut wurde. Die Umsätze des Handels sind in Österreich stabil geblieben. Damit ist der Handel auch gewillt zu expandieren. Die absoluten schlechten Lagen hingegen, die zu Zeiten des Immobilienbooms zu extrem hohen Preisen verkauft werden konnten, die leiden jetzt – zu Recht.

Und Ihre Prognose für die restlichen Teile Europas?

Es hat massive Korrekturen in London und Paris gegeben, wobei dort die Bodenbildung erreicht ist. Es geht wieder leicht nach oben. In Osteuropa gibt es stärkere Regionen wie Polen mit Warschau und schwächere Länder wie Ungarn oder die Ukraine. Aber es hat auch dort schon massive Korrekturen gegeben.

Wie wichtig sind Bekanntschaften für den Immobilienkauf?

Einen guten Marktzugang und Marktwissen zu haben, wo sich was tun könnte, ist sicher hilfreich um zur einen oder anderen Immobilie zu kommen. Ein guter Unternehmer hat ein gutes Netzwerk. Zu einem erfolgreichen Unternehmer gehört aber viel mehr, als ausschließlich ein gutes Netzwerk zu haben.

http://www.wienerzeitung.at/DesktopDefault.aspx?TabID=3926&Alias=wzo&cob=468900

  

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Rang: Lauda(20)
"profil": Causa Buwog: Razzia auch bei RLB Oberösterreich-Tochter (am 30.1.10 10:51)

"profil": Causa Buwog: Razzia auch bei RLB Oberösterreich-Tochter

Wie das Nachrichtenmagazin "profil" in seiner Montag
erscheinenden Ausgabe berichtet, haben Steuerfahndung und
Kriminalpolizei Donnerstag vergangener Woche neben den Zentralen von
Porr und UBM auch die Niederlassung der Projektgesellschaft Linzer
Terminal Tower Immobilien GmbH & Co KEG, Tochter der
Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, durchsucht. Die Ermittler
suchten nach Beweismaterial zu vermuteten Provisionszahlungen an
Walter Meischberger und Peter Hochegger in Zusammenhang mit der
Vermietung des Linzer Bürokomplexes an die Finanzlandesdirektion
Oberösterreich. Wie "profil" weiter berichtet, ging der
Staatsanwaltschaft Wien bereits im November 2009 eine anonyme
Sachverhaltsdarstellung zu, die Immobilienmakler Ernst Karl Plech
belastet. Demnach soll der frühere stellvertretende
Aufsichtsratsvorsitzende der Bundesimmobiliengesellschaft BIG im
Vorfeld des Verkaufs der Immobilie Kärntner Straße 27-33 von der
deutschen Unternehmerfamilie Brenninkmeyer (C&A) eine
"Erfolgsprovision" von 3,7 Millionen Euro verlangt haben, um ihr zum
Erwerb der Immobilie zu verhelfen. Tatsächlich ging das Objekt 2005
an die deutsche Peek & Cloppenburg-Gruppe. Der damalige
Österreich-Chef von C & A, Chris Brenninkmeyer, wollte sich auf
profil-Anfrage nicht dazu äußern. Plechs Anwalt Michael Rami
dementiert entschieden: "Das ist nichts als Schwachsinn. Die
Immobilie wurde international zum Verkauf ausgeschrieben, mit Peek &
Cloppenburg hat der Bestbieter in einem für jedermann transparenten
Prozess den Zuschlag erhalten."

  

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Rang: Lauda(20)
Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme? (am 06.2.10 19:02)

Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme?

Ja, es gibt sie. Oder nicht? Der Streit über eine etwaige Kreditklemme scheidet die Geister. Ein großer Teil der Immobilienexperten ist der Meinung, es gäbe zu wenig Fremdkapital. Andere sprechen eher von einer Kreditmühseligkeit, denn die Banken haben ihre Bonitätsanforderungen erhöht. Jetzt trennt sich die Spreu vom Weizen.

BERLIN. Die Immobilienwirtschaft hat keinen Grund zur Klage, meint der Wirtschaftsweise Wolfgang Wiegard: "Derzeit gibt es keine Kreditklemme", sagte das Mitglied im Sachverständigenrat der Bundesregierung auf dem Branchenkongress Quo Vadis in Berlin.

Die Einschätzung Wiegards steht im Widerspruch zur Aussage zahlreicher Immobilienunternehmen, sie könnten die Finanzierung von Ankäufen und Projektentwicklungen kaum sicherstellen. Laut einer soeben von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Pricewaterhouse Coopers veröffentlichten Umfrage unter 640 Immobilienexperten erwarten 85 Prozent der Befragten, dass in diesem Jahr zu wenig Fremdkapital zur Verfügung stehe. "Ich denke schon, dass wir so etwas wie eine Kreditklemme haben", sagte auf dem Berliner Kongress Andreas Mattner, Präsident des Zentralen Immobilien Ausschusses (ZIA), Lobbyverband der Branche. Eine ZIA-Umfrage hatte im August 2009 ergeben, dass 56 Prozent der befragten Unternehmen die Finanzierung von Projekten und Transaktionen im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich für fast unmöglich hielten.

Die Lage auf dem Kreditmarkt hat sich entspannt, sagen die Banken

"Wir haben in Deutschland keine Kreditklemme, zumindest nicht bei der Immobilienfinanzierung", erklärte dagegen Andreas Quint, Deutschland-Chef des Immobilienberatungsunternehmens Jones Lang Lasalle. Er habe im Jahr 2009 keine einzige Immobilientransaktion gesehen, die an Finanzierungsproblemen gescheitert sei. "Es stimmt überhaupt nicht, dass es für Projektentwicklungen keine Kredite gibt", ergänzte Maria Teresa Dreo, zuständig für das Immobiliengeschäft bei der Bayerischen Hypo- und Vereinsbank. Drei Fünftel der von ihrem Institut 2009 ausgereichten Darlehen sei auf das Bauträger- und Developmentgeschäft entfallen. Zwar seien Immobilienfinanzierungen "ein knappes Gut" geworden, räumte Claus-Jürgen Cohausz, Vorstand der Westdeutschen Immobilienbank, ein. Zuletzt habe sich die Lage aber entspannt, da auch große Institute wie Eurohypo, Aareal Bank und Deutsche Pfandbriefbank (vormals Hypo Real Estate) wieder Neugeschäft machten.

Die Scharlatane entfernen sich jetzt vom Markt

Allerdings haben Banken, so die einhellige Meinung der Kongressteilnehmer, ihre Bonitätsanforderungen erhöht. Sie beschränken sich auf die Finanzierung von Core-Investments (also modernen Immobilien in ausgezeichneter Lage mit lang laufenden Mietverträgen) und verlangen einen Eigenkapitalanteil von mindestens 30 Prozent. Tilman Hickl von der UBS Real Estate Kapitalanlagegesellschaft sprach daher von einer "Kreditmühseligkeit". Aus Sicht eigenkapitalstarker Investoren aber sind diese Restriktionen begrüßenswert. "Die Spreu trennt sich vom Weizen", sagte Rainer Eichholz, Chef von Hochtief Projektentwicklung. "Die Scharlatane entfernen sich vom Markt."

http://www.handelsblatt.com/finanzen/immobilien/expertenstreit-gibt-es-bei-immobilien-ein e-kreditklemme;2524890

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme? (am 07.2.10 20:26)

>Gutes Zeichen, die Banken geben Ruf nach mehr Eigenapital
>nach unten weiter. Hoffentlicht kehren sie auch vor ihrer
>eigenen Haustür...

Naja - be careful what you wish for... dann werden auch die Margen bei
den Krediten nach oben gesetzt werden. Die Eigentümer werden nämlich
nicht plötzlich mit weniger Rendite zufrieden sein...

  

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Rang: byronwien(491)
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme? (am 08.2.10 10:10)

Vor nicht allzu langer Zeit habe ich Immoprojekte gesehen die mit 15% Eigenkapital ausgekommen sind. Wenn heute 30% im professionellen Bereich üblich sind (bei den Privaten sind es derzeit so um die 50%) kann man schon von einer deutlichen Verschlechterung sprechen.

Vor allem vor wenigen Monaten noch hat dem Finanzierer das Konzept der Immobilie eher wenig interessiert. Hauptsache es wurde tatsächlich gebaut.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Gibt es bei Immobilien eine Kreditklemme? (am 08.2.10 10:17)

>Vor nicht allzu langer Zeit habe ich Immoprojekte gesehen die mit 15% Eigenkapital ausgekommen sind.


Und diese 15% waren teilweise gefaked, z.B. durch einen überhöhten Schätzpreis für das eingebrachte Grundstück.
Naturgemäß sind es genau diese Projekte, die es dann zerissen hat.

  

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Rang: carlos(204)
Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet (am 10.2.10 17:56) interessant

Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet

Degi global Business Fonds musste um über 68 Mio. Euro abwerten

Ob die Immobilienkrise bereits ausgestanden ist, ist eine gute Frage. Denn erst vor zwei Tagen, am 8. Februar 2010, musste der Immofonds Anbieter Aberdeen die Assets des Degi Global Business Fonds um über 68 Mio. Euro abwerten. Wegen der vorhandenen Kreditfinanzierung sinkt der innere Fondswert um 21,6%, was laut "Financial Times Deutschland" den höchsten Wertverlust bei einem offenen Immobilienfonds in Deutschland darstellt. Ein halbes Jahr davor musste bereits Morgan Stanley den Fonds P2 Value wertberichtigen, was dessen Net-Asset-Value um fast 14% verringerte.

Mindestens zehn Dachfonds stark betroffen

Der Degi Global ist zwar nur für institutionelle Anleger gedacht und findet sich in etlichen Dachfonds wieder, sodass auch Privatanleger betroffen sind. Es soll sich um zumindest zehn Dachfonds handeln, am stärksten betroffen mit einem fast 10%igen Portfolioanteil sind der CS Portfolio Real (Credit Suisse) und der GREIFF Rendite Plus OP (Oppenheim).

In der Branche zeigt man sich über die unerwartete Abwertung schockiert; man ist verwundert, wieso ein turnusmässig bewertetes Portfolio plötzlich dermassen einbrechen konnte. Der Degi Global und der P2 Value sind zwei der offenen Immofonds, deren Anteilsrücknahme bereits im letzten Jahr ausgesetzt werden musste. Kann das Fondsvermögen offener Fonds nicht am Markt verkauft werden, was bei Immobilien häufig der Fall ist, müssen die Anleger in Deutschland auf die Rücknahme ihrer Anteile entsprechend lange warten, bis ein ausreichender Teil des Vermögens verkauft werden konnte (oder die Liquidität durch Zuflüsse wieder angestiegen ist), zu angemessenen Bedingungen, also nicht um jeden Preis. Und so etwas kann in der Krise schon dauern. Betroffen sind in Deutschland 300.000 Anleger, die auf ihr Geld in der Höhe von mehr als 6 Mrd. Euro warten müssen. Und dieser Betrag könnte noch steigen. (cr)

Fortsetzung unter http://www.foonds.com/article/4670/immobilienfonds-_weitere_abwertung_schockt_den_markt_- ii


------------------------------------------------------------------------------------------------------- -----------------------------------

Der Otto Normalverbraucher (und wohl auch -investor) fragt sich ja nicht erst seit dem letzten Krisenjahr: wer braucht eigentlich diese ganzen Bürotürme, die allerorts in den Himmel wachsen.
Aber der Immobilienexperte ist jetzt wieder mal überrascht, dass eben genau niemand diese vielen Büros braucht.
Auch in Wien wird ein neuer höchster Turm von Östrreich gebaut, obwohl es wahrscheinlich billiger wäre, den alten Millenium-Turm zu kaufen, weil dort gibt es auch noch genug Flächen zu vermieten.
Ach ja, in den neuen Turm kommt auch ein super tolles Hotel rein. Neue, leerstehende Hotels gibts in Wien ja auch noch nicht genug ...

  

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Rang: stone(14)
RE: Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet (am 11.2.10 06:45)

Die Abwertungen bei den Immofonds kommen für mich nicht unerwartet.
Die Immofonds werden zwar als sichere Alternative zu den ImmoAktien gepriesen (so ist zB der Realinvest Austria der BA sogar amtlich "Mündelsicher" - was für ein Hohn).
Aber die Immofonds tun auch nichts anderes als die ImmoAG´s.
Nur werden die Anteile halt nicht an der Börse gehandelt.
Somit passiert den Fonds jetzt das, was den AG1s schin passiert ist: massive Abwertungen.
Der Kursverlust geht natürlich kontrollierter über die Bühne, immerhin sind lange Handelsaussetzunge per Gesetz erlaubt (man stelle sich vor eine Immofinanz wäre 6 Monate nicht handelbar gewesen).

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: Immofonds: Weitere Abwertungen kommen unerwartet (am 11.2.10 11:08)

Eigentlich hätten die doch schon vor 11/2 Jahren abwerten müssen und nicht erst jetzt, oder? Wollten die ganze Sache einfach aussitzen mit Handelsaussetzungen und anderen Bösartigkeiten ...

  

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Rang: Ottakringer(38)
NAV, NNAV oder doch lieber NNNAV? (am 11.2.10 19:24) gut analysiert interessant

NAV, NNAV oder doch lieber NNNAV?

11. Februar 2010 16:35


Häufig wird beim Wert von Immobilienaktien auf den Nettovermögenswert, den sogenannten NAV verwiesen. Dabei handelt es sich vereinfacht ausgedrückt um den Wert der Immobilien abzüglich der Schulden (=Nettosubstanzwert). Eine einfache Sache – oder?

Einige interessierte Anleger habe sich beim Studium des Geschäftsberichtes bei so mancher Immobilien AG vermutlich den Kopf gekratzt, als sie die Kennzahlen NNAV bzw. NNNAV fanden, so zum Bsp. auch im jüngsten Geschäftsbericht der British Land. Siehe Bild unten.

Hier liegt der Unterschied zwischen NAV und NNNAV bei 248 Mio. GBP. Bei anderen Gesellschaften ist die Lücke sogar oft wesentlich größer. Stellt sich nun die Frage welcher ist der für den Investor relevante NAV?

Folgend der Versuch einer allgemein begreifbaren Erklärung. Wenn Sie diese verstanden haben, dann wissen Sie wahrscheinlich mehr als 90% aller anderen Immoaktieninvestoren - die Institutionellen mit eingerechnet
Im Anschluss daran können Sie selbst entscheiden, welcher denn nun der relevante NAV ist.

EPRA empfiehlt folgendes Schema:

NAV (Net Asset Value)
-Latente Steuern
=NNAV (Net Net Asset Value)
+Wertdifferenzen zwischen Markt- und Buchwert des Fremdkapitals
= NNNAV (Triple Net Asset Value)

Latente Steuern treten u.a. dann auf, wenn es zu temporären Differenzen zwischen
steuerlichen Ansätzen und Buchwerten nach IFRS kommt. Das passiert z.B. durch unterschiedliche Abschreibungsmethoden oder durch Änderungen des „fair values“ des Immobilienbestandes. Bei Vermögenswerten führt z.B. ein niedrigerer steuerlicher Bilanzansatz zu passiven latenten Steuern, also einer hypothetischen Steuerschuld die zukünftige Ergebnisse belasten könnte (Details dazu finden Sie im IFRS Kodex unter IAS 12). In der Praxis fallen diese Steuern in der Zukunft aber gar nicht oder nicht in dieser Größenordnung an. Zudem ist entscheidend wie lange die Immobilie gehalten wird, in welchem Land sie liegt und wie sie verkauft wird (Asset oder Share Deal). Darum werden unter dem EPRA Standard sinnvollerweise diese zukünftigen möglichen Steuerzahlungen heraus gerechnet.

Den nächsten Schritt sehe ich allerdings als hinterfragenswert an. Nun werden Wertdifferenzen zwischen Markt- und Buchwert des Fremdkapitals zum NNAV addiert um zum Triple NAV zu gelangen.

Die Logik dahinter ist die, dass man nicht nur auf der Aktiv-Seite der Bilanz einen „fair value“ Ansatz verfolgt, sondern kohärent bleibt und auch die Passiv-Seite miteinbezieht. Was hat dies nun zur Folge?

Steigt das allgemeine Zinsniveau, dann verursacht dies stille Reserven, da der Marktwert des Fremdkapitals nichts anderes ist als der Barwert der zukünftigen Zinszahlungen. Dieser Barwert ist umso geringer, je höher das Zinsniveau. Dies hat zur Folge, dass mit dem Ansteigen der Zinsen die Differenz zwischen NNAV und NNNAV wächst. Je länger die Restlaufzeit der Verbindlichkeiten und je höher die Fremdfinanzierungsquote der Gesellschaft, umso höher sind die stillen Reserven die geschaffen werden.

Der Investor muss sich nun die Frage stellen inwieweit diese „stillen Reserven“ überhaupt realisierbar sind. Würde die Gesellschaft ihre Schulden zum niedrigeren Marktwert zurückkaufen, dann könnte sie tatsächlich diese stillen Reserven realisieren und der NNNAV würde wahr werden. In Österreich haben dies auch einige Gesellschaften getan (Immofinanz, Conwert), allerdings passiert dies meist in einer Größenordnung die zu vernachlässigen ist.

Fazit: Der Triple NAV ist „nice to know“, aber konzentrieren Sie sich lieber auf den NAV bzw. den NNAV.

Exkurs:

Was passieren kann, wenn Passiva nach Marktwerten bilanziert werden zeigt der drastische Fall von Merrill Lynch. So verbuchte die Investmentbank 2008, nur weil die eigenen Anleihen im Zuge der Bankenkrise massiv unter Druck kamen, einige Milliarden Ertrag. Die Logik dahinter: Wenn man die Anleihen auf diesem Niveau zurückkaufen würde, dann

Für Interessierte sei folgender Artikel von Bradley Keoun empfohlen:
http://www.bloomberg.com/apps/news?...

“Wall Street Says -2 + -2 = 4 as Liabilities Get New Bond Math”


http://www.be24.at/blog/entry/635474

  

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Rang: Finanzer(573)
RE: Immo-Aktien 7: CAI, CAII, CWI, IEA, IIA, MEL, SPI (am 17.2.10 16:56)

http://www.boerse-express.com/pages/858230

Besser sieht es bereits auf einem anderen Krisenherd aus - Grossbritannien, wofür es zwei klare Anzeichen gibt: Ausgehend von den zusammengebrochenen Neubauten im Bereich Büro (nach mehr als 500.000 m2 in 2009 sind für die beiden kommenden Jahre nur je weniger als 100.000 m2 an Büroneubauten in Planung) rechnet CB Richard Ellis damit, dass die Mieten in der City heuer um 20% steigen werden, 2011 und ‘12 werden jetzt je rund plus 15% gesehen. Auch der Drei-Monats-Schnitt der UK-Häuserpreise (von HBOS errechnet) gibt Anlass zur Hoffnung - im Dezember drehte der Drei-Monatsschnitt erstmals seit März 2008 ins Plus. Da passt, dass British Land, der zweitgrösste Immobilien-Trust der Insel, im dritten Quartal (per Ende Dezember) ins Plus drehte. Aber auch, dass Konkurrent Hammerson gerade mit irischen Banken über den Ankauf von Teilen deren Immobilienbesitzes verhandelt - dafür soll eine Milliarde Euro zur Verfügung stehen.
Weitere positive Branchennews: Die australische Westfield Group, der weltgrösste börsenotierte Betreiber von Einkaufscentern gab heute zwar einen Verlust für ‘09 bekannt, das zweite Halbjahr war hingegen bereits in den schwarzen Zahlen; gestern verkaufte Unibail-Rodamco, Europas grösster Shoppingcenter-Betreiber, fünf seiner Center an den Konkurrenten Wereldhave - worüber sich beide freuten: Wereldhave laut Aussendung über die günstige Gelegenheit zu wachsen, Unibail darüber, dass die Immobilien über dem NAV verkauft werden konnten.

Auch über dem Atlantik begeben sich die Aufkäufer bereits auf die Schnäppchenjagd, zumindest wird es dafür gehalten: Simon Property Group bietet zehn Milliarden Dollar für die zusammengebrochenene General Growth Properties-Gruppe.

News von Österreichs Immo-Papieren gibt es spätestens am 15. März mit den Jahreszahlen von Atrium. Am 23. folgt Eco Business, conwert am 24. und die beiden CA-Papiere am 25. März. Immoeast folgt am 24., Immofinanz am 31. März. Sparkassen Immo und Warimpex präsentieren erst Ende April.

  

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Rang: DrEvil(199)
Status quo spanischer Immobilienmarkt: The worst is yet to come…. (am 18.2.10 20:17) interessant

Anfang Februar machte der Präsident der spanischen Mortgage Association Santos Gonzalez Sanchez von sich reden als er die spanische Immobilienwirtschaft für bankrott erklärte. Die Argumente, die er dafür ins Feld führte, sind erschreckend:

In Spanien wurden alleine an Immobilienentwickler Kredite in der Größenordnung von €324 Mrd. vergeben. Das entspricht in Relation fast 30% des spanischen BIP. Alleine für die Zinsen müssen jährlich rund €15 Mrd. bezahlt werde. Hinzu kommt, dass etwa 50% des Fremdkapitals in nicht Cash Flow generierende „land banks“, also nicht entwickelte Grundstücke investiert wurde.

Hintergrund der Spekulation war fast immer derselbe: Mit hohem Fremdfinanzierungsgrad kaufen und dann möglichst schnell die entwickelte Immobilie in der Bilanz aufwerten um den höheren Immobilienwert als Belehnungsgrundlage für eine neue Refinanzierung zu verwenden. War die Bank „blöd“ genug, konnte der Entwickler in den Boomzeiten relativ schnell das Eigenkapital aus der Unternehmung ziehen und anschließend lediglich das durch Aufwertungen geschaffene Eigenkapital arbeiten lassen. Nun, da die Blase geplatzt ist, ist dieses „Aufwertungs-Eigenkapital“ genauso schnell wieder verschwunden, wie es gekommen ist. Nun sollten eigentlich spanische Banken das Problem haben, dass der LTV (loan to value ratio) auf über 100% gestiegen sein dürfte und eine Verwertung der Immobilie (sofern diese überhaupt schon steht) nur mit massivsten Abschlägen, wenn überhaupt, möglich scheint.

Warum hört man dann aber so wenig von massiven Wertberichtigungen bei spanischen Banken? Schauen wir uns exemplarisch den aktuellen Quartalsbericht einer dieser Banken mit relativ hohem Immobilienexposure an.

Siehe: https://www.bancsabadell.com/en/XTD/IND...

Banco Sabatell (Eigenkapital 4,4 Mrd.) hat derzeit ein ausstehendes Kreditvolumen von knapp 65 Mrd. wovon rund 31 Mrd. als Hypothekenkredite vergeben wurden. Die Rate bei NPL (non performing loans) lag trotz Immobilienmarktcrash und rekordverdächtiger Arbeitslosenrate von 18,8%(!) bei niedrigen 3,73%. Weiter heißt es im Quartalsbericht: “The NPL coverage ratio stood at 69.03% at the end of the fourth quarter of 2009. Including mortgage collateral raises the coverage level to 125.11%.“

Genau diese Überbesicherung sollte den kritischen Leser meines Erachtens aber stutzig machen, denn derzeit gibt es nur relativ wenig Transaktionspreise an denen man dieses „coverage ratio“ festmachen könnte. Hinzu kommt, dass heuer aufgrund von Zwangsversteigerungen ca. 180.000 neue Objekte auf den spanischen Markt kommen könnten, was dazu führen dürfte, dass bei einigen Auktionen keine Käufer zu finden sein werden. Dann muss die Bank das Objekt mit einem hohen Abschlag wertberichtigen. Ob die mageren Rückstellungen die derzeit in der Bilanz dafür angesetzt werden dann ausreichen, sei an dieser Stelle dahingestellt…

Auch der Aktienmarkt hält dies offenbar für fragwürdig, ansonsten wäre der langfristige Aktienchart, trotz gewaltigem Rebound an den internationalen Börsen, wohl kaum zu erklären.


Martin Rupp
Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali

18.02.2010
http://www.be24.at/blog/entry/635904

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Gewerbe-Immos in CEE wieder etwas gefragter (am 22.2.10 10:28)

Das Investitionsvolumen für Gewerbeimmobilien in Zentral- und Osteuropa (CEE) ist im zweiten Halbjahr 2009 im Vergleich zu den ersten sechs Monaten 2009 stark gestiegen - so das Ergebnis des neuesten Berichts von CB Richard Ellis. Insgesamt wurden im Jahr 2009 rund 2,5 Mrd. Euro investiert, ca. 2 Mrd. entfielen auf die letzten sechs Monate des Jahres.

Im Vergleich zu den Vorjahren blieben die Umsätze jedoch auf deutlich geringerem Niveau. So wurden 2009 rund 75 Prozent weniger in Gewerbeimmobilien investiert als im Jahr 2008. Auch im zweiten Halbjahr 2009 lagen die Umsätze rund 50 Prozent unter denen des entsprechenden Vorjahreszeitraums.

"Investoren in Zentral- und Osteuropa sind vornehmlich an exzellenten Immobilien in sehr zentralen Lagen interessiert. In diesem Jahr bleiben - zum gegenwärtigen Zeitpunkt - erhebliche Unsicherheiten über die wirtschaftliche Entwicklung der Region bestehen", so Andreas Ridder, Geschäftsführer CB Richard Ellis Österreich und für die CEE-Region verantwortlich.

Im Gesamtjahr 2009 entfielen 56 Prozent des Investitionsvolumens auf die zentraleuropäischen Märkte. Die grössere Sicherheit Zentraleuropas - im Vergleich zu Ost- und Südosteuropa - hat zu einer Zunahme des Investitionsanteils für diesen Teilbereich der CEE-Region geführt.

Am stärksten nachgefragt waren Büroimmobilien, gefolgt von Investitionen in Einzelhandelsobjekte. Die Nachfrage nach Hotelimmobilien repräsentiert acht Prozent des Gesamtmarktes und wurde 2009 in erster Linie durch lokale Investoren bestimmt.

"Insgesamt hat die Bedeutung lokaler Investoren 2009 deutlich zugenommen. Dies gilt insbesondere für Russland, wo nationale Investoren für 56 Prozent der Nachfrage nach Gewerbeimmobilien verantwortlich sind", so Ridder weiter.

Sowohl die Spitzenrenditen als auch die Kapitalwerte blieben 2009 in Zentral- und Osteuropa weitgehend stabil. Aufgrund sinkender Spitzenrenditen in Westeuropa wird auch in der CEE-Region damit gerechnet, dass diese - zumindest im Spitzenbereich des Marktes - nicht weiter steigen werden. In den so genannten Non-prime-Segmenten der Märkte werden aber aktuell weiterhin rückläufige Kapitalwerte beobachtet.

Für das Jahr 2010 geht CB Richard Ellis davon aus, dass sich die Belebung der Märkte, wie in der zweiten Jahreshälfte 2009 festgestellt, weiter fortsetzen wird.

http://www.boerse-express.com/pages/859495

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich (am 22.2.10 12:28)

Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich
22.02.2010 | 11:36 | (DiePresse.com)

In Ostösterreich ist die Nachfrage nach Immobilien so stark gestiegen, dass das Angebot bei weitem nicht mehr ausreicht. Dabei geht der Trend zu Top-Wohnungen einerseits und kleinen Häusern andererseits.

http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/541496/index.do

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich (am 22.2.10 12:43)

>Käufer finden kaum noch Immobilien in Ostösterreich
>22.02.2010 | 11:36 | (DiePresse.com)
>
>In Ostösterreich ist die Nachfrage nach Immobilien so stark
>gestiegen, dass das Angebot bei weitem nicht mehr ausreicht.
>Dabei geht der Trend zu Top-Wohnungen einerseits und kleinen
>Häusern andererseits.
>
>http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/541496/index.do

In Westösterreich dürfte es gleich schlimm, wenn nicht noch schlimmer sein. Ich fürchte, daß hier eine weitere Spekulationsblase entsteht ...

  

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Rang: Finanzer(573)
Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG (am 23.2.10 11:38)

Wien (APA) - Wirtschaftsminister Reinhold Mitterlehner (V) begrüßt
den Vorschlag des Wirtschaftsforschungsinstituts (Wifo) im Zuge der
anstehenden Budgetsanierung auch die Privatisierung von
Staatsvermögen zu prüfen. Konkret kann sich Mitterlehner eine
Teilprivatisierung der Bundesimmobiliengesellschaft (BIG) vorstellen.
Allerdings betonte Mitterlehner am Dienstag gegenüber der APA, dass
dies nicht dazu führen dürfe, dass die in den BIG-Immobilien
eingemieteten öffentlichen Einrichtungen künftig höhere Mieten
bezahlen müssen.

"Wir prüfen das, weil natürlich nicht ein Dividendendruck auf die
Einrichtungen entstehen soll", betonte Mitterlehner. Von einer
Privatisierung müssten daher beispielsweise die im Besitz der BIG
stehenden Schulgebäude ausgenommen werden, lediglich die frei
verfügbaren Flächen wären in eine Teilprivatisierung einzubeziehen.
Das Wifo hatte am Montag eine Reduktion des Bundesanteils an der BIG
auf 75 Prozent empfohlen.

Kein weiteres Privatisierungspotenzial sieht Mitterlehner dagegen
beim Verbund. Hier wäre rechtlich derzeit keine Reduktion unter 50
Prozent möglich. Der Bund halte schon derzeit nur noch 51 Prozent, so
Mitterlehner. Nicht beurteilen wollte der Wirtschaftsminister das vom
Wifo ebenfalls angesprochene Privatisierungspotenzial bei den
Landesenergieversorgern. Das sei "Sache der Landesregierungen", so
der Wirtschaftsminister vor dem Ministerrat.

Hintergrund: Derzeit ist die öffentliche Hand verpflichtet,
zumindest 50 Prozent plus eine Aktie an den Energieversorgern zu
halten, eine weitere Reduktion beispielsweise auf eine Sperrminorität
von 25 Prozent wäre daher nur nach einer entsprechenden
Verfassungsänderung möglich.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG (am 23.2.10 11:59)

Kein weiteres Privatisierungspotenzial sieht Mitterlehner dagegen
beim Verbund. Hier wäre rechtlich derzeit keine Reduktion unter 50
Prozent möglich. Der Bund halte schon derzeit nur noch 51 Prozent


Das stimmt so nicht. Es besteht kein Zwang, daß der Bund mehr als 50% halten muß. Es reicht aus, wenn das die öffentliche Hand tut. Und dazu zählen ausdrücklich auch im öffentlichen Einfluß stehende Unternehmen wie EVN, Wiener Stadtwerke oder TIWAG, die zusammen mehr als 25% am Verbund halten. Der Bund könnte also etwa die Hälfte seiner Aktien verkaufen, ohne daß die öffentliche Hand unter 50% fiele.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Mitterlehner prüft Teilprivatisierung der BIG (am 23.2.10 12:04)

Von einer
Privatisierung müssten daher beispielsweise die im Besitz der BIG
stehenden Schulgebäude ausgenommen werden, lediglich die frei
verfügbaren Flächen wären in eine Teilprivatisierung einzubeziehen.

Wäre es nicht schlauer, statt die BIG umzugliedern und teilzuprivatisieren, einfach einen Teil der genannten frei verfügbaren Flächen als solche zu verkaufen? Da würde man vermutlich einen besseren Preis erzielen als bei Verkäufen im Paket mit weiterhin bestimmendem Staatseinfluß.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
"Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 09:09)

"Zeit für grösseren Optimismus", titelt HSBC den jüngsten Sektorreport für deutsche und österreichische Immotitel. CA Immo wird dabei auf Overweight hochgestuft (Kursziel 11 Euro), conwert mit Overweight bestätigt und die Coverage für Sparkassen Immo (wie bereits berichtet) mit Overweight und Kursziel 6,5 Euro gestartet.

Die positive Einstellung zum Immosektor wird bekräftigt. "Wir sehen ein durchschnittliches Potenzial von 23% auf Sicht von zwölf Monaten". Analyst Thomas Martin hat in seinen überarbeiteten NAV-Schätzungen die "klaren Stabilisierungstrends im europäischen Immobilienmarkt" berücksichtigt. "Unserer Ansicht nach werden die per Ende 2009 erzielten NAVs den Boden markieren - sowohl für Investoren im Wohn- als auch Gewerbeimmobilienbereich."

Für die deutschen Immotitel prognostizierte er einen durchschnittlichen NAV-Anstieg um 10 Prozent bis 2012, für die österreichischen von 15 Prozent. Potenzial besitze dafür vor allem das Portfolio in Ost- und Südosteuropa.

Etliche Unternehmen dürften 2010/11 auch wieder den Vorwärtsgang einschalten, sprich Zukäufe tätigen. Kapitalerhöhung könnten dabei auf die Agenda zurückkehren.

http://www.boerse-express.com/pages/860251

  

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isiro(0)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 09:30)

nav wachstum von 15% bis 2012 ?!! bei ca-immo dann ca. 20 Euro bei kurs von 7 Euro! Was soll jetzt noch passieren daß dies gerechtfertigt ist ? die billigste immo dzt. bei seriösem geschäftsmodell ! kurs/nav 0,41 dann weiter fallend ....

  

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Rang: Peter35(13)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 09:34)

die billigste immo dzt. bei seriösem geschäftsmodell ! kurs/nav 0,41 dann weiter fallend ....
wohl vergessen welche tollen Massnahmen die gemacht haben ? zu teuer gekauft in Deutschland,Anleihen begeben,usw....

  

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isiro(0)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 09:39)

schon, aber das liegt jetzt hinter uns ! cash haben sie jetzt ausreichend, die abwertungen sollten mit 2009 auch zu ende gehen ! was soll in zukunft passieren, daß der kurs von 7 gerechtfertigt ist ?

  

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isiro(0)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 09:47)

naja, irgendwann sollten auch die was gelernt haben aus der vergangenheit. sind doch ständig im kontakt mit analysten und dem kapitalmarkt ! diese pauschalvorurteile sollten auch mal ad acta gelegt werden !

  

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indiana(0)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 14:09)

>> irgendwann sollten auch die was gelernt haben aus der
>vergangenheit
>
>wenn du meinst...

"Wenn einer ein Heini ist, dann bleibt er auch ein Heini!"

Zitat Ende!

  

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isiro(0)
RE: "Zeit für grösseren Optimismus" (am 24.2.10 15:44)

ich bin der meinung, daß trotz aller vorbehalte gegenüber dem managment der Abschlag zu Vergleichsunternehmen in Europa nicht zu halten ist ! wenn der zug richtung höhergewichtung real estate fährt, werden die saubilligen öst. immos einiges aufzuholen haben.

  

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Rang: Finanzer(573)
Real Invest Austria investiert in neue Immobilien (am 24.2.10 12:44)

Real Invest Austria investiert in neue Immobilien
* Neue Immobilien um rund 140 Millionen Euro gekauft
* Neun Objekte in Wien mit Schwerpunkt Wohnen und Infrastruktur
* Laufende strategische Optimierung des Portfolios - weitere Transaktionen geplant
* Österreichische Immobilien bilden solides Fundament für Erfolg des Marktführers

Der Real Invest Austria, das Flaggschiff der Bank Austria Real Invest und heimischer Marktführer unter den Offenen Immobilienfonds, hat in den vergangenen Wochen im Rahmen einer Investitionsoffensive neun neue Objekte im Wert von rund 140 Millionen Euro erworben. Fünf Kleinobjekte wurden aus Optimierungsgründen zu attraktiven Preisen veräußert. Per 22. Februar 2010 beträgt der Gesamtwert der im Real Invest Austria enthaltenen Immobilien rund 951 Millionen Euro. Das Fondsvolumen beläuft sich aktuell auf über 1,25 Milliarden Euro.

Gerhard Dreyer, Sprecher der Geschäftsführung der Bank Austria Real Invest: "Um unseren Anlegern langfristig die gewohnt solide Asset Allocation zu bieten, haben wir den Wohn- und Infrastrukturanteil unseres Immobilienportfolios weiter erhöht. Die neun neuen Objekte entsprechen unseren hohen Qualitätsstandards und fügen sich hervorragend in das einzigartige Produktkonzept des Real Invest Austria ein. Wir setzen hauptsächlich auf wertstabile Wohnimmobilien und ergänzen diese mit Infrastrukturobjekten wie Seniorenzentren, Kindergärten und Schulen. Das konstant hohe Anlegerinteresse zeigt, dass unsere konservative Veranlagungsphilosophie honoriert wird."

Fokus auf Wohnimmobilien
Dank der Investitionen konnte das Segment Wohnen im Fonds um rund 40.000 Quadratmeter erweitert werden. Die neuen Objekte befinden sich in Wien. Sieben Liegenschaften beinhalten schwerpunktmäßig Wohnnutzung im geförderten Bereich. Außerdem wurde an Wiens größtem Biotechnologiestandort, am Campus Vienna Biocenter, in ein Forschungs- und Laborgebäude investiert. Das attraktive Immobilienpaket wird durch die Seniorenresidenz Tivoli im 12. Wiener Gemeindebezirk komplettiert. Das unmittelbar neben dem Schlosspark von Schönbrunn im Grünen gelegene Objekt zeichnet sich durch die großzügige Parkanlage und die gute Anbindung an das Öffentliche Verkehrsnetz aus.

Dreyer: "Die risikoarme Veranlagungsstrategie des Real Invest Austria in wertstabile, ausschließlich österreichische Immobilien mit dem Fokus auf die Segmente Wohnen und Infrastruktur wurde durch diese Zukäufe optimal umgesetzt. Darüber hinaus haben wir im Zuge der laufenden Portfoliooptimierung im Sinne der Anleger fünf Kleinobjekte im Wert von rund
15 Millionen Euro zu sehr guten Preisen verkauft."

Pipeline auch 2010 gut gefüllt
In den nächsten Monaten sind weitere Transaktionen geplant. Der Fokus liegt auch künftig auf wertstabilen österreichischen Wohn-Immobilien mit nachhaltigen Ertragschancen. Möglichkeiten, das Portfolio weiter zu optimieren und Verkaufsgelegenheiten wahrzunehmen, werden laufend geprüft.

Dreyer: "Mit den zuletzt getätigten Investitionen haben wir einen wichtigen Schritt in die Zukunft des Real Invest Austria gesetzt. Wir arbeiten aktiv und mit Nachdruck an weiteren Optimierungsmaßnahmen für unser Immobilienportfolio und somit an der positiven Entwicklung des Fonds."

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
NAV/Kurs aktuell (am 28.2.10 21:48) interessant

CA Immobilien hat Eco knapp als billigste Aktie abgelöst, was das Verhältnis
NAV/Kurs betrifft.

---------

		    NAV Q3 2009       NAV HJ 2009 	Kurs 	Kurs / NAV

CA
Immobilien*		17,97	 	18,21 	 	7,26 	40,40%
CA Immo International	9,73	 	10,34 	 	5,10 	52,42%
Immofinanz*		5,62 	 	5,42 	 	2,39 	42,53%
Immoeast	 	7,31 	 	7,25 	 	3,49 	47,74%
Sparkassen
Immobilien	7,60	 	8,80 	 	4,55 	59,87%
Eco Business Immobilien	10,37	 	10,27 	 	4,25 	40,98%
conwert			15,57	 	15,56 	 	8,08 	51,89%

Neue Immofinanz**	4,90		----	 	2,39 	48,78%
* vor Verwässerung durch WA
** bei vollständiger Wandlung der WA 2011 + Fusion mit IEA

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
UK: Immobilienindex bei +0,4% (am 01.3.10 07:58)

Der britische Hometrack-Immobilienindex für den Monat Februar ist mit
+0,4% besser als im Vormonat, für den ein Wert von -0,8% vorgelegt
wurde, ausgefallen

  

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Rang: Finanzer(573)
Gewerbeimmos - Höchster Transaktionsumsatz seit Lehman-Pleite (am 04.3.10 16:31)

http://www.boerse-express.com/pages/862804

Die Transaktionsumsätze auf dem europäischen Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien sind im vierten Quartal 2009 auf 25,7 Mrd. Euro gestiegen. Dieser Wert liegt 42% über dem des Vorquartals und ist der höchste, der seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers in einem Quartal verzeichnet werden konnte, so das Ergebnis der jüngsten Studie von CB Richard Ellis.

Damit habe sich die Belebung der Investmentmärkte, die zur Jahresmitte 2009 in einigen Metropolen begonnen hat, weiter fortgesetzt und regional ausgeweitet.

Der Gesamtumsatz auf dem europäischen Gewerbeimmobilien-Investmentmarkt lag im Jahr 2009 bei rund 70 Milliarden Euro, 2008 wurden 121 Milliarden Euro umgesetzt. Für das Jahr 2010 geht CB Richard Ellis von einer Fortsetzung der zum Jahresende 2009 eingesetzten Belebung aus. In 17 der 26 untersuchten Märkte wurden in den letzten drei Monaten des Jahres 2009 die höchsten Umsätze aller Quartale verzeichnet.

Besonders stark hat das Transaktionsvolumen auf den zwei grössten Märkten in Kontinentaleuropa zugenommen: In Frankreich und Deutschland haben sich die Umsätze in den letzten sechs Monaten im Vergleich zur ersten Jahreshälfte jeweils mehr als verdoppelt.

Die deutschen offenen Immobilienfonds gehörten zu den wichtigsten Investoren. So wurde von diesen allein im Dezember des vergangenen Jahres mehr als eine Milliarde Euro in 13 verschiedene Objekte in sieben verschiedenen Märkten Europas investiert. Auch Staatsfonds und staatliche Pensionsfonds trugen zur Steigerung der Investmentaktivität bei. Die Akquisition des HSBC Towers in Londons Canary Warf durch den National Pension Service of Korea für EUR 860 Millionen ist eine der grössten Einzeltransaktionen des Jahres 2009.

  

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Rang: Finanzer(573)
Erste Immobilienfonds kauft zu (am 07.3.10 16:56)

Erste Immobilienfonds kauft zu
Bestand wurde um zwei Wiener Objekte erweitert und erreicht nun 30 Millionen Euro.

Der österreichische Wohnimmobilienmarkt bleibt stabil. Objekte in den städtischen Ballungszentren stossen auf anhaltendes Interesse von institutionellen und privaten Investoren. Auch die niedrigen Zinsen lenken die Aufmerksamkeit der Anleger auf Realwerte wie Immobilien.

http://www.boerse-express.com/pages/862526

  

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Rang: DrEvil(199)
Neue Kredite für Immoeast, Eco & Co (am 11.3.10 20:14)

Neben Immoeast haben auch andere Immofirmen auslaufende Kredite. Die Firmen sind mit tendenziell höheren Zinskosten konfrontiert, sagt Analyst Gernot Jany


Bei der Immofinanz-Gruppe wird in den kommenden Monaten ein größerer Teil kurzfristig finanzierter auslaufendender Kredite refinanziert: Erste Bank-Analyst Gernot Jany sieht darin „kein Problem“: „Noch vor einem Jahr war es für die Immofinanz sicher schwieriger mit Banken zu verhandeln“, sagt Jany. Aufgrund des zum Teil starken Preisverfalls bei Immobilien könne es bei einzelnen Projekten zu Nachschußverpflichtungen kommen, sagt Jany.
Eine 250 Millionen €-Refinanzierung hat die Immofinanz jetzt für drei Objekte in Polen im Wert von 250 Millionen € abgeschlossen. „Trotz des aktuell niedrigen Zinsniveaus sind die Immogesellschaften tendenziell mit höheren Zinskosten konfrontiert, da die Risikoprämien der Banken deutlich über Vorjahresniveau liegen“, sagt Jany.

Löwenanteil erledigt

Bei Eco Business wurde diese Tage ein kleinerer Refinanzierungsvertrag fixiert, sagt Eco Business-Chef Wolfgang Gössweiner. Der „Löwenanteil“ der kurzfristigen Verbindlichkeiten sei bereits 2009 auf langfristig umgestellt. Es habe sich vor allem um Kredite für den Kauf des Bawag-Portfolios gehandelt. Erst 2011 würden neue Umschuldungen fällig, bruhigt Gössweiner.

Die Conwert habe nur langfristige Finanzierungen, sodass pro Jahr bis 30 Millionen € fällig werden, sagt Conwert-Chef Johann Kowar.
Bei der CA Immo werden heuer 67 Millionen €, 2011 dann 129 Millionen € fällig. 2014 stehen 375 Millionen € an, sagt eine CA Immo-Sprecherin.


http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/411875/index.do?_vl_backlink=/home/index .do&_vl_pos=3.1.DT

11.03.2010

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Kreditklemme lockert sich jetzt für Immofinanzierungen, sagen Manager (am 14.3.10 22:00) interessant

Kreditklemme lockert sich jetzt für Immofinanzierungen, sagen Manager

Nach dem restriktiven Jahr 2009 fangen Banken wieder an, mehr Immokäufe und Developments zu finanzieren, sagt UniCredit Immofinanzierungs-Chef Reinhard Madlencnik. Dazu Manager von s Immo bis UBM.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/412063/index.do?_vl_backlink=/home/index .do&_vl_pos=2.1.DT

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Aktuelle NAV-Übersicht (am 15.3.10 23:18) interessant

Nachdem Atrium heute den Berichts-Reigen eröffnet hat ist es Zeit für
ein Update. Atrium fällt auch mit der höchsten relativen Bewertung auf -
erzielt durch Reduktion des NAV mittels Verwässerung bei stabilem Kurs...

----------

	            NAV Q4 2009 NAV Q3 2009 NAV HJ 2009
Kurs 	Kurs / NAV
CA Immobilien*	        -----	17,97	 18,21 	 7,56 	42,07%
CA Immo
International	-----	9,73	 10,34 	 5,17 	53,13%
Immofinanz*	        -----	5,62	 5,42 	 2,42
	43,06%
Immoeast	        -----	7,31	 7,25 	 3,62 	49,52%
Sparkassen Immobilien	-----	7,6	 8,80
	 4,64 	61,05%
Eco Business Immobilien	-----	10,37	 10,27 	 4,11 	39,63%
conwert	              
 -----	15,57	 15,56 	 8,42 	54,08%
Atrium	                 5,81			 4,59 	79,00%
					
Neue
Immofinanz**	-----	 4,90	----	 2,42 	49,39%
					
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Rang: DrEvil(199)
Soravia: "Verbindlichkeiten auf 385 Millionen € gestiegen" (am 16.3.10 20:42)

Erwin Soravia im Gespräch über die gestiegenen Verbindlichkeiten, das vermehrte Projektvolumen und Gepräche über neue Finanzierungsmethoden, etwa Mezzaninkapital.


„Die aus Immobilienprojekten entstandenen Verbindlichkeiten der Soravia-Gruppe sind seit Dezember von 320 Millionen € auf 385 Millionen € gestiegen, das Projektvolumen stieg im selben Zeitraum von 420 Millionen € auf 600 Millionen €“, sagt Erwin Soravia. In Relation zum Projetvolumen seien die Verbindlichkeiten gesunken, betont der Unternehmer. Alle diese „in Realisierung“ befindlichen Vorhaben von insgesamt 600 Millionen € seien ausfinanziert oder kurz vor Abschluss. Kurzfristige Kredite seien auf langfristig umfinanziert, darüber hinaus seien neue Kredite abgeschlossen.

Drei der insgesamt 24 Projekte seien vorerst auf Eis gelegt. Es handle sich um Projekte in Talinn, Riga und Bukarest. Der Löwenanteil der Finanzierungen käme von RZB, UniCredit und Erste Bank. Mit ihnen bestehe „sehr gute Zusammenarbeit“.
20 Mio. Eigenmittel

Der Liquiditätsengpass von 20 Millionen €, der im Dezember wie berichtet rund um zwei Projekte in Skopje und Bukarest entstanden war, sei durch Einbringung von eigenen Mitteln behoben.
Wegen dem Preisverfall der osteuropäischen Immobilienmärkte konnten diese Objekte nicht wie geplant verkauft werden. „Hinter dem Ganzen steht die Tatsache, dass Banken von Projektentwicklern höhere Eigenmittelanteile fordern“. Lag der verlangte Eigenkapitalanteil vor der Krise beispielsweise in Belgrad bei 20 Prozent aufwärts, so betrage er nun 40 Prozent: „Bei 600 Millionen € Projektvolumen bräuchte ich in etwa 240 Millionen Cash".

Um dennoch großvolumig aktiv sein zu können, würden neue Finanzierungsvarianten nötig, „die wir in Mezzaninpartnern wie zum Beispiel unserem Gesellschafter, der Weltbanktochter IFC gefunden haben oder in unseren Bankpartnern“, sagt Soravia. So gäbe es mit der BKS-Bank Gespräche für ein Shoppincenter in der Ostslowakei. Auch mit der EBRD werde verhandelt. Soravia: „Solche Geldgeber werden besichert und bekommend bis 13 Prozent Zinsen“.

Verkaufserlös 2009: 110 Millionen €

2009 seien in Österreich Objekte um 100 Millionen € verkauft worden, im Osten um zehn Millionen €. 2007 und 2008 seien aus Verkäufen 320 Millionen erlöst worden.

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/oesterreich/branchen/412435/index.do?_vl_backlink=/ho me/index.do&_vl_pos=3.2.DT
16.03.2010

  

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Rang: DrEvil(199)
Soravias dürften ihren Dorotheums-Anteil zur Hälfte verpfändet haben (am 16.3.10 20:56)

Die unter Druck geratene Bauträger- und Beteiligungsgruppe Soravia hat ihren Hälfteanteil am Wiener Dorotheum verpfändet. Der akute Liquiditätsengpass des Unternehmens von Hanno und Erwin Soravia sei vorerst gebannt, berichtet "Der Standard" heute, Dienstag. Ein Sanierungspaket im Volumen von 20 Mio. Euro, das mit Gläubigerbanken (UniCredit, Erste Bank, Raiffeisen Zentralbank, Sparkasse Oberösterreich) ausverhandelt wurde, sei nun unter Dach und Fach. "Die Soravia-Gruppe ist mittelfristig ausfinanziert und steht jetzt gut da", heißt es informierten Kreisen zufolge.

Die Banken gewährten den Angaben zufolge unter anderem Zins- und Ratenstundungen bei Projekten und änderten die Kreditlinien. Im Zuge des Restrukturierungsprogramms sollen die Soravias auch ihren Hälfteanteil am Dorotheum verpfändet haben. Nach wie vor zum Verkauf stehe ihr noch verbliebener 25-Prozent-Anteil am Hotel Hilton am Stadtpark an den Haupteigentümer, die Raiffeisen Zentralbank (RZB). Die Soravias könnten diese Option aber jederzeit ziehen.

Der Absturz der osteuropäischen Immobilienmärkte, wo die meisten Soravia-Bauprojekte stehen, hatte das Unternehmen in Turbulenzen gebracht. Der Verkauf von Einkaufszentren oder Bürohäusern ist so gut wie unmöglich, bei Entwicklungsprojekten fallen ausschließlich Zinsen an, denen aber keine Einnahmen gegenüberstehen. Als problematisch gilt der hohe Anteil an Fremdfinanzierungen bei der Gruppe.

In Bukarest wurde Ende des Vorjahres das Metropolis Center fertig, ein gemischt genutztes Objekt mit Büros, Einzelhandel, Hotel und Tiefgarage. Der Wert dieser Immobilien soll bei über 60 Mio. Euro liegen, allerdings seien 37 Mio. Euro fremdfinanziert. Bisher gibt es keinen Käufer. "Niemand will derzeit ein Gebäude zu einem Toppreis in Bukarest kaufen", sagen Branchenkenner.

Damit Geld in die Kassen kommt, wurde bereits vor Monaten mit dem Abverkauf von Beteiligungen begonnen: Den 44-Prozent-Anteil der Bürostadt TownTown in Erdberg wurde Mitte 2009 verkauft. Nun versuchen die Soravias, auch ihren 44-prozentigen Anteil an der dortigen Garage um rund 10 Mio. Euro los zu werden. Das gelang bisher nicht, weil die Mitgesellschafter nicht kaufen wollen und einem Verkauf an Dritte nicht zustimmen. Anfang 2009 mussten die Soravias ihre Kinderstadt Minopolis abgeben, weil mit der Erlebniswelt an der Wiener Reichsbrücke angeblich 11 Mio. Euro in den Sand gesetzt wurden, so die Zeitung. Ende November wurde die bulgarische Mineralwasserfirma Devin verkauft.
'Unternehmensfinanzierung ist gesichert'
Die Finanzierung der zur Soravia Group gehörenden Soravia Real Estate (Geschäftsfeld Immobilien) ist Unternehmensangaben von heute, Dienstag, zufolge gesichert. Ein entsprechendes Maßnahmenpaket sei geschnürt worden. "Die Liquidität ist durch einen Eigenmittelzuschuss in Höhe von 20 Mio. Euro nachhaltig sichergestellt", sagte der CEO der Soravia Group, Erwin Soravia, zur APA. Bestehende Projektfinanzierungen seien verlängert worden.

Durch gebundenes Eigenkapital bei zwei fertiggestellten, aber in Folge der Wirtschaftskrise nicht verkaufbaren Projekten in Bukarest und Skopje sei es zu einem Liquiditätsengpass gekommen, der nun behoben sei. "Bestehende Projektfinanzierungen wurden prolongiert, sodass wir eine langfristig gesicherte, stabile Finanzierung für dieses Geschäftsfeld haben. Von einem Restrukturierungspaket kann im Übrigen keine Rede sein", so der Unternehmenschef.

In diesem Zusammenhang seien keine Dorotheums-Anteile verpfändet worden. "Für den Bereich der Soravia Equity (Geschäftsfeld Unternehmensbeteiligung) hätten selbstverständlich Firmenanteile zur Besicherung der Betriebsmittelfinanzierung gedient", so Soravia. Dies sei aber nicht Gegenstand des soeben beschlossenen Finanzierungspaketes für die Soravia Real Estate.

(APA)
16.03.2010

  

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Rang: DrEvil(199)
Fünf prominente Ex-Immochefs wollen neu durchstarten (am 18.3.10 09:07)

Das WirtschaftsBlatt recherchierte, was die ehemaligen Immobosse von Bank Austria Real Invest, Europolis, Akron, Eco Business und Soravia jetzt tun.


Gleich mehrere ehemalige prominente Immobilien-Chefs wollen nun mit eigenen Firmen ganz neu anfangen.

So hat sich Karl Derfler, der jahrelange Immobilienfonds-Chef der Bank Austria mit seinen Freund Franz Helbich in der „Dr. Derfler&Helbich GesmbH“ selbständig gemacht. „Wir vermitteln und beraten Immobilieninvestments“, sagt Derfler. Fokus sei Österreich und da vor allem Wien.

Fachmarkt-Kette

Der ehemalige Akron-Manager Peter Ulm hat dagegen mit dem früheren Europolis-Chef Bernhard Mayer die Immobilienfirma MRU Capital Partners gegründet. Diese spezialisiert sich auf Büro- und Retailprojekte in Polen, Tschechien und der Slowakei.

Darüber hinaus hat Ulm seit einiger Zeit die Firma Tradeland. An dieser ist Zwerenz &Krause GesmbH-Chef Erwin Krause beteiligt. Krause hat seine ursprüngliche umtriebige Projektentwicklungsfirma vor Jahren an die Immofinanz/Constantia Privatbank verkauft. Das erste gemeinsame große Bauprojekt der Tradeland ist ein Fachmarkt in Wroclav. Die Eröffnung ist am 24.März. Finanziert werde das Vorhaben aus Eigenmitteln der Partner beziehungsweise mit Investoren, wie dem englischen Venture Capital-Geber Revcap, sagt Ulm. Geplant ist eine Kette von Fachmärkten Namens Family Point.

Von Eco zur Immo-Beratung

Auch Friedrich Scheck, bisher Eco Business Immobilien AG Vorstand, bleibt dem Immogeschäft treu: Mit seiner WT80, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungs GesmbH in der Oppolzergasse ist er im Immosektor sowohl Partner als auch Dienstleister.

„Für selektive Projekte initiiere ich Investment Clubs und berate Immoinvestoren“, sagt Scheck. Neben klassischen Anlageobjekten beschäftige er sich auch mit Zukunfts-Branchen wie erneuerbarer Energie. Der regionale Schwerpunkt reiche von Österreich über Westeuropa bis zum skandinavischen Raum. Darüber hinaus ist Scheck seit den 80ern Partner der Steuerberatungskanzlei SWT Union in Wien Floridsdorf: Das 25-köpfige Team wird von zwei Steuerberatern geführt. Operativ will sich Scheck in diese Geschäfte nicht mehr einbringen: „Ich konzentriere mich auf den Immobilien- und Stiftungsbereich“.

Entflechtung angesagt

Tchavdar Stefanov, Ex-Vorstand der Soravia-Gruppe hat mit Ex-Soravia-Manager Miroslav Tantscher die Robul Management GesmbH gegründet. Erstes Ziel sei,trotz „gutem Verhältnis“ die noch zu Soravia bestehenden Verflechtungen aufzulösen. Stefanov ist noch an elf Immoprojekten, beziehunsgweise 21 Firmen der Soravias mit bis zu 16 Prozent beteiligt. Diese Projekte soll die Robul zu Ende führen und wenn möglich und opportun, nach Fertigstellung verkaufen, sagt Stefanov. Er erwartet, dass sich die Ostimmomärkte heuer merklich erholen.


http://www.wirtschaftsblatt.at/home/schwerpunkt/immobilien/412648/index.do?_vl_backlink=/ home/index.do&_vl_pos=3.2.DT

17.03.2010

  

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Rang: Finanzer(573)
'Günstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden - Atrium ist... (am 18.3.10 10:58)

http://www.boerse-express.com/pages/865853

Die Credit Suisse-Analysten Simon Clark, Reto Meneghetti und Cédric Spahr beschäftigen sich in einer aktuellen Studie mit Immobilienaktien. Hier ihr Resumee: Weltweit entwickelten Immobilienwerte von Mitte Februar bis zuletzt im Zuge der abklingenden Nervosität über die griechischen Staatsfinanzen einen deutlichen Kursauftrieb, der ihnen eine Outperformance gegenüber dem breiten globalen Aktienmarkt bescherte. Performance-Spitzenreiter war der US-Markt (+15.7%), gefolgt von Asien (+9.7%) und Australien (+9.8%).
In Europa fiel die Kurserholung mit einem Plus von 4.7% bescheidener aus, während britische Immobilienaktien (+0.4%) angesichts der mangelnden Wirtschaftsdynamik im Land weitgehend auf der Stelle traten. Unseres Erachtens dürften börsenkotierte Immobilientitel im 2. Quartal dank positiver Impulse von der Konjunkturseite weitere Kursgewinne verzeichnen, wenngleich der Aufwärtstrend durch das Auslaufen der Fed-Aufkäufe von MBS (Mortgage- Backed Securities) Ende März gebremst werden könnte.

Europäische Immobilienaktien notierten bis Mitte März weitgehend unverändert und bildeten damit die schwächste Region weltweit. Günstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden, da die meisten Unternehmen mittlerweile nahe am Net Asset Value (NAV) gehandelt werden. Wir würden uns auf Titel konzentrieren, die wie Unibail (BUY) über eine solide Dividendenrendite verfügen, sich wie Gecina (BUY) in einem Restrukturierungs- bzw. Umpositionierungsprozess befinden oder wie Atrium (BUY) vom Wachstum in Osteuropa profitieren.

Der Schweizer Immobilienmarkt hat seit Jahresbeginn bis Mitte März mit 13% weltweit den grössten Zugewinn verzeichnet. Infolge der jüngsten starken Performance notieren die meisten Immobilienwerte inzwischen nahe am NAV oder leicht darüber. Auf dem gegenwärtigen Niveau sehen wir in puncto Bewertungen kaum weiteres Aufwärtspotenzial.

Schweizer Titel sind jedoch als defensive Portfoliodiversifizierer und Renditealternative (z. B. Swiss Prime Site (BUY)) attraktiv. Der Fokus der meisten Unternehmen ist stark auf den Büromarkt ausgerichtet, der sich unseren Erwartungen zufolge im Jahr 2010 voraussichtlich abschwächen wird. Die Bestätigung höherer Leerstände im 1. Halbjahr dürfte die Bewertungen belasten und somit wieder attraktive Einstiegsgelegenheiten eröffnen.

Die Kurse börsenkotierter US-Immobilientrusts haben in den letzten Wochen deutlich angezogen. Für Auftrieb sorgten neben dem soliden US-Wirtschaftswachstum die engeren Kreditspreads sowie die Ankündigung eines Übernahmeangebots für General Growth durch Simon Property. Nachdem das Management von Simon Property bei Veröffentlichung der letzten Quartalszahlen eine Belebung der Flächennachfrage andeutete, hat sich der Marktfokus jetzt auf entsprechende Wachstumschancen verlagert. Die Offerte von Simon Property für General Growth wirkte als auslösendes Momentum für den Sektor. Auch wenn diese Übernahme scheitert, sollte Simon Property dennoch die gewünschte externe Wachstumsstrategie verfolgen können. Immerhin steht dem Unternehmen für den Aufkauf kleinerer Konkurrenten ein Liquiditätsvorrat in Höhe von 4 Mrd. US-Dollar zur Verfügung.

  

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Rang: Finanzer(573)
Aktuelle Analyse der Immobilienmärkte Polen, Slowakei und Tschechien (am 18.3.10 11:25)

Aktuelle Analyse der Immobilienmärkte Polen, Slowakei und Tschechien:
Erste Station der “Investorenkarawane” auf dem Weg nach Osten?
• Neue Projekte im Büro-, Shopping Center- und Logistikbereich wurden durch Krise
gestoppt oder zumindest verschoben
• Stabilere Wechselkurse und bessere Länderrisikoeinschätzung sind aber positive
Vorzeichen für Erholung
• Projektqualität sticht weiter, Spekulations-Motiv ist obsolet, solides „Immo-Handwerk“
ist gefragt

Die internationale Krise hat die Märkte für kommerzielle Immobilien in Zentral- und Osteuropa hart
getroffen. So ist etwa das diesbezügliche Investitionsvolumen von 9,8 Milliarden Euro 2008 auf 2,5
Milliarden Euro im Vorjahr gefallen. Gleichzeitig war in den letzten beiden Quartalen 2009 wieder
ein steigendes Investoreninteresse, vor allem nach Spitzenobjekten im Büro- und
Einzelhandelssektor Polens sowie Tschechiens, zu verzeichnen. Das ist ein Ergebnis der Bank
Austria „Real Estate Country Facts“ zu Polen, Slowakei und Tschechien. Laut dieser aktuellen
Marktanalyse stehen die Vorzeichen für eine Erholung gut: die volkswirtschaftlichen Indikatoren
haben sich verbessert, Immobilieninvestoren zeigen wieder Interesse und die noch im Markt
agierenden Banken haben zwar nach wie vor konservativere Finanzierungsstrukturen – allzu
strenge Auflagen werden jedoch schrittweise aufgegeben. Reinhard Madlencnik, Leiter Real Estate
in der Bank Austria: „Wir sind bereit, gute Projekte langfristig zu finanzieren: Für 2010 haben wir
einen spürbaren Anstieg des Kreditwachstums eingeplant.“

Wirtschaftskrise reduziert Büroflächenwachstum
Seit dem Jahr 2000 hat sich der Bestand an modernen Büroflächen in den Hauptstädten Polens,
Tschechiens und der Slowakei fast verdreifacht. Gerade in Zeiten des Investment-Booms in CEE
wurden enorm viele Büroprojekte realisiert, sehr viele davon waren spekulativ und wurden noch
knapp vor dem Ausbruch der globalen Finanzmarktkrise gestartet. So kommt es, dass selbst am
Höhepunkt der Krise in den Jahren 2008 und 2009 knapp 1,5 Millionen Quadratmeter
Büroneuflächen in Warschau, Prag und Bratislava fertig gestellt wurden. „Für 2010 und noch deutlicher 2011 / 2012 erwarten wir einen Rückgang der Fertigstellung von neuen Büroflächen“,

sagt Reinhard Madlencnik „Zahlreiche Pipelineprojekte wurden im Zuge des Konjunktureinbruches
auf Eis gelegt und diese Projektstopps wirken sich nun zeitversetzt aus.“

Die Leerstandsraten zeigen seit 2008 einen steigenden Trend, nachdem 2007 ein Tiefpunkt
erreicht wurde. In Warschau befand sich der Leerstand Ende des Vorjahres bei vergleichsweise
moderaten 7 Prozent, Prag und Bratislava wiesen hingegen bereits Raten von zirka 12 Prozent
aus. Mit weiteren, wenn auch unterschiedlich starken Anstiegen wird gerechnet. Bei der
Mietpreisentwicklung, die ab 2006 in CEE teilweise steil nach oben ging, hat die Wirtschaftskrise
für den Markt (gesunde) Korrekturen erzwungen. Die Rückgänge sind dabei in Prag und Bratislava
relativ am geringsten ausgefallen, in Warschau war das Minus entsprechend der höheren
Ausgangslage am stärksten.

Einzelhandelsmieten unter Druck
Bratislava, Prag und Warschau sind seit geraumer Zeit gesättigte Märkte. Aus diesem Grund hat
sich das Interesse der Investoren bereits vor der Krise auf andere Groß- und Mittelstädte verlagert.
Bis 2008 wurden manche Städte regelrecht mit Einkaufszentren überhäuft. Im Vorjahr kamen
ungefähr 1 Million Quadratmeter neue Handelsflächen in Polen, Slowakei und Tschechien auf den
Markt, 2010 soll sich die Neuproduktion in derselben Größenordnung bewegen. Diese Flächen
resultieren ebenfalls größtenteils aus Projekten, die sich bereits bei Beginn der Finanzkrise in Bau
befunden haben.

Die Leerstandsraten sind in Warschau und Bratislava noch relativ gering. In Prag liegt die
durchschnittliche Leerstandsrate mit rd. 10% deutlich höher. „Aber auch in Prag gibt esTop-
Einkaufszentren, deren Auslastung nach wie vor ausgezeichnet ist. Lage und Konzept sind
entscheidend, “ betont Reinhard Madlencnik.

„Ähnlich wie in anderen Ländern auch, nutzen Mieter die Krise, um Mieten nachzuverhandeln.
Vermieter versuchen über Incentives, die sich nicht in den Nettomieten niederschlagen, die Mieter
zu halten. Nichtsdestotrotz sind die Mieten deutlich zurückgekommen“, sagt Immobilienanalystin
Karla Schestauber.

Neue Logistikflächen kommen kaum noch auf den Markt
Der Bereich Industrieimmobilien hat besonders schnell auf den Konjunktureinbruch reagiert. Sie
werden oftmals in einzelnen Modulen bzw. Phasen errichtet, sodass der Handlungsspielraum der
Investoren relativ groß ist. „Während vor der Krise viele Logistikflächen spekulativ errichtet wurden,
was regional zu einer hohen Überproduktion und zu relativ hohen Leerstandsraten führte, kommen
derzeit kaum mehr neue Logistikflächen auf den Markt“, so Schestauber.

Ähnlich wie im Büro- und Shopping Center-Bereich zeichnet sich auch bei den Logistikflächen eine
Stabilisierung der Spitzenrenditen ab. Im Unterschied zu den anderen Nutzungsarten fand in
diesem Segment auch eine Angleichung der Renditen statt. Damit lagen Bratislava, Prag und
Warschau die Spitzenrenditen Ende 2009 nahezu gleichauf bei 8,75 Prozent. Bürospitzenrenditen
lagen lt. Daten von CBRE Ende 2009 in Warschau bei 6,75 Prozent, in Prag bei 7 Prozent und
Bratislava 7,50 Prozent.

„Die Schere zwischen Spitzenrenditen und Renditen für Immobilien in weniger guten Lagen und
weniger guter Qualität ist deutlich aufgegangen. Diese Schere wird auch nur langsam wieder
zusammengehen“, resümiert Reinhard Madlencnik, „Investment-Projekte werden bei
Finanzierungsentscheidungen auf Grund des geringeren Risikos bevorzugt. Projekte, die durch
Energieeffizienz und damit niedrige Bruttomieten überzeugen können, haben einen Startvorteil.“

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
Guenstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden (am 18.3.10 20:32)

Die restlichen Österreicher können die nicht angesehen haben wenn sie
ausgerechnet Atrium als Buy nehmen. Erstens sind die auch alle weit
unter NAV und zweitens auch noch relativ billiger als Atrium.

-------

	 NAV Q4 2009 	 NAV Q3 2009 	 NAV HJ 2009 	 Kurs 	Kurs /
NAV
CA Immobilien*	-----	17,97	 18,21 	 8,02 	44,63%
CA Immo International	-----	9,73	 10,34 	
5,46 	56,12%
Immofinanz*	-----	5,62	 5,42 	 2,58 	45,91%
Immoeast	-----	7,31	 7,25 	 3,91
	53,49%
Sparkassen Immobilien	-----	7,6	 8,80 	 4,84 	63,68%
Eco Business
Immobilien	-----	10,37	 10,27 	 4,40 	42,43%
conwert	-----	15,57	 15,56 	 8,70 	55,88%
Atrium	5,81			 4,49 	77,28%
					
Neue Immofinanz**		4,90	----	 2,58 	52,65%
					
* vor Verwässerung durch WA					
** bei vollständiger Wandlung der WA 2011 + Fusion mit
IEA

---------


Die Credit Suisse-Analysten Simon Clark, Reto Meneghetti und Cédric Spahr beschäftigen sich in einer aktuellen Studie mit Immobilienaktien. Hier ihr Resumee: Weltweit entwickelten Immobilienwerte von Mitte Februar bis zuletzt im Zuge der abklingenden Nervosität über die griechischen Staatsfinanzen einen deutlichen Kursauftrieb, der ihnen eine Outperformance gegenüber dem breiten globalen Aktienmarkt bescherte. Performance-Spitzenreiter war der US-Markt (+15.7%), gefolgt von Asien (+9.7%) und Australien (+9.8%).
In Europa fiel die Kurserholung mit einem Plus von 4.7% bescheidener aus, während britische Immobilienaktien (+0.4%) angesichts der mangelnden Wirtschaftsdynamik im Land weitgehend auf der Stelle traten. Unseres Erachtens dürften börsenkotierte Immobilientitel im 2. Quartal dank positiver Impulse von der Konjunkturseite weitere Kursgewinne verzeichnen, wenngleich der Aufwärtstrend durch das Auslaufen der Fed-Aufkäufe von MBS (Mortgage- Backed Securities) Ende März gebremst werden könnte.

Europäische Immobilienaktien notierten bis Mitte März weitgehend unverändert und bildeten damit die schwächste Region weltweit. (b]Günstige Kaufgelegenheiten sind selten geworden, da die meisten Unternehmen mittlerweile nahe am Net Asset Value (NAV) gehandelt werden. Wir würden uns auf Titel konzentrieren, die wie Unibail (BUY) über eine solide Dividendenrendite verfügen, sich wie Gecina (BUY) in einem Restrukturierungs- bzw. Umpositionierungsprozess befinden oder wie Atrium (BUY) vom Wachstum in Osteuropa profitieren.

weiter:

http://www.boerse-express.com/pages/865853

  

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Rang: Finanzer(573)
Vom BW zum NAV (am 19.3.10 16:01)

http://www.boerse-express.com/pages/866235

Vom BW zum NAV

Vom Kurs/Buchwert ist es nicht weit zum NAV und damit zu Immobilien. Eine Branche, bei der Wögerbauer "seit langer Zeit wieder zugekauft hat." Denn: "Der Abschlag der Kurse zu ihren NAVs ist historisch gross, sogar die Griechen haben einen geringeren Abschlag." 55 Prozent beträgt in etwa der durchschnittliche Kursabschlag einer österreichischen Immobilien-Aktie zu ihrem inneren Wert, der europäische Schnitt liegt bei etwas über zehn Prozent. "Österreich ist der einzige Markt, in dem kein Aufholprozess stattfand", konstatiert Wögerbauer, während sich der globale Abschlag in den vergangenen Monaten von 40 auf die etwa zehn Prozent reduziert hat. "Ich bin aber überzeugt, dass die Qualität der Immobilien gut ist, auch bei einer Immofinanz - dort waren die Gründe für den Absturz andere."

Und so findet sich eine Immofinanz auch mit einem Anteil von fünf Prozent auf Platz vier unter den Fondspositionen - ex aequo mit conwert. Welch theoretisches Potenzial in Immotiteln liegt, verrät Wögerbauer am Schluss auch noch anhand der in Kürze kombinierten Immofinanz -Immoeast-Gruppe - und rechnet vor: "Der gemeinsame NAV wird bei etwa 5,0 Euro liegen, selbst wenn ich einen Abschlag von 25 Prozent einrechne, sind das vier Euro - jetzt kostete die Aktie rund 2,6." Auf Immobilien setzt Wögerbauer, da "ich im Lager derer bin, die glauben, dass wir Inflationssorgen haben werden."

  

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Rang: semmler(105)
RE: Immos down (am 19.3.10 19:02) witzig

> Die anderen Immos waren auch gefragt - jedoch haben sie den Verfallstag ganz gut weggesteckt.....

was haben den die immos mit dem verfallstag zu tun?

  

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Rang: Lauda(20)
Rückbesinnung auf reale Werte (am 20.3.10 10:34)

Rückbesinnung auf reale Werte

Sachwerte rücken wieder in den Fokus der Anleger. Offene Immobilien-Fonds sollen jedoch nach den Plänen von Finanzminister Schäuble beschränkt werden. Er plant eine Mindesthaltefrist. Immobilien-Zertifikate bleiben dagegen flexibel - und werden so im Vergleich attraktiver.

DÜSSELDORF. Die Aktienkurse stehen nach einer Berg- und Talfahrt zum großen Teil da, wo sie Anfang des Jahres gestartet waren, und ob angesichts der zunehmenden Schuldenlast der Staatshaushalte die Rally bei Staatsanleihen weitergeht, mag niemand zu sagen. So rücken Sachwerte wieder mehr in den Fokus des Anlegerinteresses.

„Vor allem Immobilien bieten sich als Instrument zur Diversifikation des Portfolios und als Schutz gegen drohende Inflation an“, sagt Jürgen Koch von RBS. Anleger, die in diese Anlageklasse investieren wollen, sollten allerdings überlegen, welche Regionen und Produkte sie wählen. Denn der Immobilienmarkt hat seine besonderen Regeln. Koch: „Auch die Politik spielt hier eine Rolle. In den meisten Ländern wird der Immobilienmarkt staatlich gestützt. In Europa, den USA und Asien haben wir beispielsweise derzeit die besondere Situation, dass Banken keine Liquiditätssorgen haben und deshalb Immobilien aus ihrem Bestand nicht mehr sofort verkaufen müssen. Das stützt die Preise.“

Dass auch Preisübertreibungen möglich sind, zeigten die vergangenen Jahren. Es ist noch keine zwei Jahre her, da platzte die Immobilien-Spekulationsblase in den USA, es folgten Spanien und Großbritannien. Private und institutionelle Anleger zogen in Panik ihr Geld ab. Besonders hart traf das Immobilienfonds, die aufgrund der hohen Kapitalabflüsse schnell in Liquiditätsengpässe gerieten. Im Oktober 2008 mussten etliche Gesellschaften ihre Fonds dichtmachen. Anleger bekamen kein Geld mehr ausgezahlt.

Zeitweise war mehr als ein Drittel der insgesamt in offenen Immobilienfonds investierten Summe von 87 Mrd. eingefroren. Auch heute noch sind etliche Fonds geschlossen. Um solch ein Szenario künftig zu verhindern, will Finanzminister Schäuble den Verkauf von Fondsanteilen beschränken. „Künftig soll für alle Anleger eine zweijährige Mindesthaltefrist gelten, ergänzt durch Kündigungsfristen, die nach Wahl der Kapitalanlagegesellschaft zwischen sechs und 24 Monaten angesetzt werden können“, heißt es im jüngst vorgestellten Entwurf des Bundesfinanzministeriums.

Sollte sich Schäuble mit seinen Ideen durchsetzen, würden Fondsanteile künftig nicht mehr täglich handelbar sein. Offene Immobilienfonds in ihrer jetzigen Form gäbe es nicht mehr. Diese Ankündigungen hat die Branche entsprechend skeptisch aufgenommen, Investoren sind verunsichert.

Zertifikate statt Fonds

Auch Immobilien-Zertifikate machten zuletzt Probleme – allerdings nur aus Sicht der Emittenten: Das Absatzpotenzial der Papiere gilt als gering. In vielen Immobilienzertifikaten befindet sich kaum Anlegerkapital, klagen Insider. Die Deutsche Bank-Tochter DWS Go hat deshalb bereits zehn ihrer ursprünglich zwölf Immobilien-Zertifikate vom Markt zurückgenommen und die Anleger ausgezahlt. Schade eigentlich, denn als Alternative zu Immobilien-Fonds werden Immobilien-Zertifikate für private Anleger nun wieder attraktiver. Die Papiere sind und bleiben auf täglicher Basis handelbar, und die Emittenten nehmen verkaufte Stücke jederzeit zurück. Eine Schließung wegen Liquiditätsmangel ist ausgeschlossen, denn Immobilien-Zertifikate funktionieren ganz anders als Immobilienfonds: Den Immobilien-Zertifikaten liegt in der Regel ein Immobilien-Index oder ein Future auf einen Immobilien-Index (z.B. beim S&P Case-Shiller Composite Home Price- Zertifikat von UniCredit, WKN: HV5561) zugrunde, dessen Wertentwicklung das Zertifikat nachvollzieht. Anleger investieren nicht direkt in ein Portfolio aus Immobilien, sondern in ein Zertifikat, also eine Schuldverschreibung.

Das hat gegenüber Immobilienfonds Nachteile und Vorteile. Nachteil: Es gibt bei Zertifikaten grundsätzlich ein Emittenten-Risiko, das unabhängig davon besteht, wie der jeweilige Basiswert sich entwickelt. Wird der Emittent zahlungsunfähig, ist das Geld weg. Anleger, die mit diesem Risiko gut leben können, bieten Immobilien-Zertifikate jedoch einige Vorteilen: Immobilien-Indizes sorgen bei den Zertifikaten für eine breite Risikostreuung, sie können im Gegensatz zu Direktinvestments nicht einstürzen, leer stehen oder pleitegehen. Zudem sind die Managementgebühren und Vertriebskosten bei Zertifikaten geringer – meistens jedenfalls. Insbesondere solche Zertifikate haben sich in letzter Zeit gut entwickelt, die die Wertentwicklung sogenannter Reits-Indizes wiedergeben. Die meisten dieser Zertifikate beziehen sich auf einen der GPR-Indizes. GPR ist die Abkürzung für Global Property Research, einem der renommiertesten und bekanntesten Anbieter von Immobilienindizes und Tochtergesellschaft der holländischen Fondsgesellschaft Kempen & Co, die auf Immobilien spezialisiert ist.

Reit steht für Real Estate Investment Trust. Reits sind börsennotierte Immobiliengesellschaften, die überwiegend Immobilien- und Grundstücksgesellschaften kaufen und managen. Diese wiederum erwirtschaften einen hohen Teil ihrer Bruttoerträge aus Vermietung, Verpachtung oder Veräußerung von Immobilien. Reits sind von jeder Art von Ertragssteuer befreit. Dafür werden mindestens 90 Prozent des Gewinns an die Aktionäre ausgeschüttet.

Die erwirtschafteten Renditen konnten sich in der Vergangenheit sehen lassen, sie liegen in der Regel höher als bei klassischen Immobilienfonds. Beispiel: Das World Reit (ex USA) Index-Zertifikat von UBS (WKN: UB1CT2). Der UBS Top 50 Index gibt die Entwicklung der 50 Reits mit der größten Marktkapitalisierung im GPR 250 Global Index wieder. US-Immobilienwerte bleiben ausgespart. Das hat sich im Index und auch beim Zertifikat positiv bemerkbar gemacht.

In den vergangenen zwölf Monaten hat das Zertifikat mehr als 60 Prozent an Wert zugelegt, ebenso wie das auf asiatische Immobilien ausgerichtete GPR AsiaPacific Top Property TR Index Open End Zertifikat von RBS (WKN: ABN2DN). Der Basiswert setzt sich hier aus den nach Marktkapitalisierung 20 größten Immobilien-Unternehmen ausdem asiatisch-pazifischen Raum zusammen. Auch das GPR Asia Top 20 Reit Zertifikat von UniCredit (WKN: HV16G6) hat sich in den vergangenen zwölf Monaten gut entwickelt. Mit dem noch unter dem Emittenten-Namen HypoVereinsbankAG aufgelegten Zertifikat profitieren Anleger ebenfalls von der Entwicklung 20 großer Reits in Asien. Die Reits werden nach festen Kriterien aus dem zu Grunde liegenden Basisindex, dem GPR General Asia Index, ausgewählt, nach Marktkapitalisierung gleich gewichtet, halbjährlich im März und September überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Welche Chancen europäische Immobilienmärkte noch bieten, ist am UBS Europa Reit (ex UK) von der UBS zu besichtigen (WKN: UB1CT1). Ebenso wie beim Welt-Immobilien-Zertifikat der UBS profitiert dieses Zertifikat davon einen Immobilien-Krisenraum auszusparen, in diesem Fall Großbritannien. Das Zertifikat überzeugte zuletzt mit einer Performance von rund 76 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten. Das sind rund 20 Prozentpunkte mehr als beim Index-Zertifikat von der Société Générale auf den DJ Stoxx 600 Real Estate Total Return Index (WKN: SG02NT).

Dieses Zertifikat investiert in eine Auswahl von 23 Immobilienunternehmen, die zu den 600 größten Unternehmen in Europa gehören. Die beiden größten Werte in dem Index sind zwei britische Unternehmen: Land Securities und British Land Company machen rund 24 Prozent des Indexes aus. Das Zertifikat ist währungsgesichert.

Weniger Volatilität

Besondere Beachtung verdient ein Ende 2009 aufgelegtes Zertifikatl (WKN: VT0RLV). „Anleger, die die Chancen des Immobilienmarktes nutzen wollen, sollten bedenken, dass es sich bei REITs in erster Linie in Bezug auf Rendite und Risiko um aktienähnliche Investments handelt und erst an zweiter Stelle um klassische Immobilienwerte“, sagt Heiko Geiger von Vontobel. „Die Volatilität von Reits ist entsprechend höher als bei einer direkten Investition in Immobilien und auch als bei offenen Immobilienfonds.

Deshalb haben wir einen Immobilien-Index entwickelt, dessen Volatilität möglichst niedrig sein soll.“ Bis jetzt geht diese Strategie auf: Die Volatilität beim weltweit investierenden Reits Low Volatility Zertifikat ist tatsächlich 15 Prozent niedriger als beim Vergleichsindex GPR 250. Performancespitzenreiter in der Auswahl sind zwei japanische Unternehmen: Japan Real Estate Investment (+ 23 Prozent seit Emission) und die Nippon Building Fund (+19 Prozent) haben trotz deutlich zurückgehender Mietpreise in Tokio deutlich an Wert zugelegt. Das spricht für ein gut aufgestelltes Immobilienportfolio.
Mit kritischem Blick

Fazit: Es gibt derzeit einige Argumente für Immobilien-Zertifikate. Die Entwicklung in den vergangenen zwölf Monaten macht Mut. Allerdings ist ein kritischer Blick in die Zertifikate-Broschüren wichtig. Investoren sollten nur Papiere kaufen, deren Konstruktion und Basiswert-Zusammensetzung sie verstehen und bewerten können. Reits beispielsweise bieten hohe Renditechancen, sind aber auch deutlich volatiler als Baufirmenoder gar Immobilienfonds. Wie sich volatilitätsreduzierte Zertifikate wie das Low-Volatility-Zertifikat von Vontobel entwickeln, muss sich in der Zukunft noch zeigen. Anleger sollten auch die Kosten im Blick behalten: Bei Immobilien- und Reit-Index-Zertifikaten sind die Managementkosten unterschiedlich hoch. Jedes Prozent Kosten will erst einmal verdient sein.



http://www.handelsblatt.com/finanzen/zertifikate-nachrichten/anlagestrategie-rueckbesinnu ng-auf-reale-werte;2548780

  

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Rang: semmler(105)
Immobilienbranche sucht nach Orientierung (am 20.3.10 10:37)

In den meisten Städten sinken die Büromieten weiter - darum halten sich die Investoren mit dem Kauf von Gewerbeimmobilien zurück. Im Trotzdem gab es im vergangenen Jahr nur wenige Schnäppchen. Auf der Branchenmesse Mipim zweifeln viele, dass sich das rasch ändern wird.
CANNES. Die Selbstsicherheit der Branche ist dahin: Auf ihrem diesjährigen Frühjahrstreff, der Gewerbeimmobilienmesse Mipim in Cannes, suchen die versammelten Immobilienprofis vor allem eines: Orientierung. „Die Unsicherheit ist nach wie vor sehr hoch“, sagt Stefan Brendgen, Geschäftsführer der Allianz Real Estate Deutschland. „Wir sehen zwar erste Transaktionen, aber die Meinungen über die erzielten Preise und die Einschätzung der Märkte gehen noch weit auseinander.“
Das erklärt auch, warum die Immobilientochter des größten deutschen Versicherers erst so wenige von den im vergangenen Jahr angekündigten Investitionen realisiert hat. Bis Ende 2013, so der Plan, sollen weltweit zehn Mrd. Euro angelegt sein, tatsächlich gekauft wurden 2009 Objekte für gerade einmal 500 Mio. Euro.
„Wir wollen das Richtige zum richtigen Zeitpunkt kaufen“, erklärt Brendgen die Zurückhaltung im vergangenen Jahr. In Deutschland und Osteuropa – den Märkten, für die er verantwortlich zeichnet – waren dies drei Objekte für knapp 230 Mio. Euro: ein 100 Mio. Euro schweres Shoppingcenter in Budapest, ein Büroensemble in München, das man zum gleichen Preis vom Energieversorger Eon erwarb, und ein Nahversorgungszentrum in Berlin.
Anderen Institutionellen geht es ähnlich: „Wir haben im vergangenen Jahr mit Käufen noch abgewartet“, sagt Barbara Deisenrieder, Geschäftsführerin von Generali Deutschland Immobilien und nennt zwei Gründe. Erstens seien Notverkäufe – und damit die Gelegenheit, ein Schnäppchen zu machen – weitgehend ausgeblieben. Denn „die Banken halten nach wie vor still“, so Deisenrieder. Gleichzeitig sei die Scheu vor immobilienspezifischen Risiken bei institutionellen Anlegern noch gewachsen. Kaufobjekte, die dem gewünschten Rendite-Risiko-Profil entsprächen, seien rar gesät, der Wettbewerb um das geringe Angebot hoch.
„Alle wollen eben die eierlegende Wollmilchsau“, sagt Piotr Bienkowski, Deutschland-Geschäftsführer des internationalen Immobilienberaters BNP Paribas Real Estate. Gefragt seien Objekte in bester Lage, vollständig und auf zehn Jahre an Unternehmen bester Bonität vermietet und mit einer Miete, die jährlich im Gleichschritt mit der Inflation steigt. „Erstens aber fehlt aufgrund der schwierigen Finanzierung der nötige Nachschub an Neubauten; zweitens gehen Mieter in der heutigen wirtschaftlichen Lage nur noch ungern Verpflichtungen über zehn Jahre ein“, sagt Bienkowski. Man werde daher an irgendeiner Stelle Kompromisse machen müssen, sagt er, am ehesten wohl bei den Mietvertragslaufzeiten: „Der Markt durchläuft gerade einen Lernprozess.“
Standortbestimmung ist angesagt auf der diesjährigen Mipim. Anders als im vergangenen Jahr ist dabei das Problem mangelnder Immobilienfinanzierungen in den Hintergrund gerückt, wie eine Investorenumfrage zeigt, die das Beratungshaus CB Richard Ellis (CBRE) in Cannes präsentierte. Für die überwiegende Mehrheit ist die Vorstellung einer zweiten Rezessionswelle derzeit viel erschreckender, als dass Banken weiterhin bei der Kreditvergabe knausern (siehe Grafik). „Vor zwölf Monaten wäre die Antwort noch ganz anders ausgefallen, damals galt die Hauptsorge der Finanzierungsseite“, sagt CBRE-Researchleiter Nick Axford. Dass Fremdkapital nach wie vor nur eingeschränkt zur Verfügung stehen wird, gehöre eben bereits zur „neuen Normalität“ in der europäischen Immobilienwelt, sagt Christian Ulbrich, Europa-Chef des US-Beratungshauses Jones Lang Lasalle (JLL).
„Die Aufmerksamkeit der Branche richtet sich heute sehr stark auf die Frage, wann sich die EU-Volkswirtschaften wirtschaftlich erholen“, sagt CBRE-Mann Axford. Schnell werde es nicht gehen, sagt er, und es werde ein „ziemlich holpriger und steiniger Weg“ sein. „Die Arbeitslosigkeit kann noch bis zu zwei Jahre nach dem Ende einer Rezession ansteigen“, sagt Axford – und das wirke sich negativ auf die Nachfrage nach Büroflächen aus.
Auch in diesem Jahr werden daher nur in wenigen europäischen Städten die Büromieten wieder steigen, sind sich die großen Beratungshäuser einig. Am wahrscheinlichsten sei dies in London, Moskau und Warschau, heißt es bei JLL. Die weitaus meisten Städte allerdings haben den Abschwung der Mieten bei weitem noch nicht hinter sich.
Keine wirklich guten Nachrichten also für Investoren. Dennoch gehen Marktbeobachter davon aus, dass 2010 ein besseres Investmentjahr in Europa wird als das schwache Vorjahr. Für Deutschland, so die Prognosen, soll das Investmentvolumen von zehn Mrd. Euro auf bis zu 15 Mrd. Euro klettern – ein echter Sprung, der das Selbstbewusstsein der Branche ziemlich sicher wieder stärken dürfte.
Handelsblatt, 20.03.2010 10:00 Uhr

  

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Rang: Lauda(20)
Immobilienbranche sucht nach Orientierung (am 20.3.10 10:41)

Immobilienbranche sucht nach Orientierung

In den meisten Städten sinken die Büromieten weiter - darum halten sich die Investoren mit dem Kauf von Gewerbeimmobilien zurück. Im Trotzdem gab es im vergangenen Jahr nur wenige Schnäppchen. Auf der Branchenmesse Mipim zweifeln viele, dass sich das rasch ändern wird.

CANNES. Die Selbstsicherheit der Branche ist dahin: Auf ihrem diesjährigen Frühjahrstreff, der Gewerbeimmobilienmesse Mipim in Cannes, suchen die versammelten Immobilienprofis vor allem eines: Orientierung. „Die Unsicherheit ist nach wie vor sehr hoch“, sagt Stefan Brendgen, Geschäftsführer der Allianz Real Estate Deutschland. „Wir sehen zwar erste Transaktionen, aber die Meinungen über die erzielten Preise und die Einschätzung der Märkte gehen noch weit auseinander.“

Das erklärt auch, warum die Immobilientochter des größten deutschen Versicherers erst so wenige von den im vergangenen Jahr angekündigten Investitionen realisiert hat. Bis Ende 2013, so der Plan, sollen weltweit zehn Mrd. Euro angelegt sein, tatsächlich gekauft wurden 2009 Objekte für gerade einmal 500 Mio. Euro.

„Wir wollen das Richtige zum richtigen Zeitpunkt kaufen“, erklärt Brendgen die Zurückhaltung im vergangenen Jahr. In Deutschland und Osteuropa – den Märkten, für die er verantwortlich zeichnet – waren dies drei Objekte für knapp 230 Mio. Euro: ein 100 Mio. Euro schweres Shoppingcenter in Budapest, ein Büroensemble in München, das man zum gleichen Preis vom Energieversorger Eon erwarb, und ein Nahversorgungszentrum in Berlin.

Anderen Institutionellen geht es ähnlich: „Wir haben im vergangenen Jahr mit Käufen noch abgewartet“, sagt Barbara Deisenrieder, Geschäftsführerin von Generali Deutschland Immobilien und nennt zwei Gründe. Erstens seien Notverkäufe – und damit die Gelegenheit, ein Schnäppchen zu machen – weitgehend ausgeblieben. Denn „die Banken halten nach wie vor still“, so Deisenrieder. Gleichzeitig sei die Scheu vor immobilienspezifischen Risiken bei institutionellen Anlegern noch gewachsen. Kaufobjekte, die dem gewünschten Rendite-Risiko-Profil entsprächen, seien rar gesät, der Wettbewerb um das geringe Angebot hoch.

„Alle wollen eben die eierlegende Wollmilchsau“, sagt Piotr Bienkowski, Deutschland-Geschäftsführer des internationalen Immobilienberaters BNP Paribas Real Estate. Gefragt seien Objekte in bester Lage, vollständig und auf zehn Jahre an Unternehmen bester Bonität vermietet und mit einer Miete, die jährlich im Gleichschritt mit der Inflation steigt. „Erstens aber fehlt aufgrund der schwierigen Finanzierung der nötige Nachschub an Neubauten; zweitens gehen Mieter in der heutigen wirtschaftlichen Lage nur noch ungern Verpflichtungen über zehn Jahre ein“, sagt Bienkowski. Man werde daher an irgendeiner Stelle Kompromisse machen müssen, sagt er, am ehesten wohl bei den Mietvertragslaufzeiten: „Der Markt durchläuft gerade einen Lernprozess.“

Standortbestimmung ist angesagt auf der diesjährigen Mipim. Anders als im vergangenen Jahr ist dabei das Problem mangelnder Immobilienfinanzierungen in den Hintergrund gerückt, wie eine Investorenumfrage zeigt, die das Beratungshaus CB Richard Ellis (CBRE) in Cannes präsentierte. Für die überwiegende Mehrheit ist die Vorstellung einer zweiten Rezessionswelle derzeit viel erschreckender, als dass Banken weiterhin bei der Kreditvergabe knausern (siehe Grafik). „Vor zwölf Monaten wäre die Antwort noch ganz anders ausgefallen, damals galt die Hauptsorge der Finanzierungsseite“, sagt CBRE-Researchleiter Nick Axford. Dass Fremdkapital nach wie vor nur eingeschränkt zur Verfügung stehen wird, gehöre eben bereits zur „neuen Normalität“ in der europäischen Immobilienwelt, sagt Christian Ulbrich, Europa-Chef des US-Beratungshauses Jones Lang Lasalle (JLL).

„Die Aufmerksamkeit der Branche richtet sich heute sehr stark auf die Frage, wann sich die EU-Volkswirtschaften wirtschaftlich erholen“, sagt CBRE-Mann Axford. Schnell werde es nicht gehen, sagt er, und es werde ein „ziemlich holpriger und steiniger Weg“ sein. „Die Arbeitslosigkeit kann noch bis zu zwei Jahre nach dem Ende einer Rezession ansteigen“, sagt Axford – und das wirke sich negativ auf die Nachfrage nach Büroflächen aus.

Auch in diesem Jahr werden daher nur in wenigen europäischen Städten die Büromieten wieder steigen, sind sich die großen Beratungshäuser einig. Am wahrscheinlichsten sei dies in London, Moskau und Warschau, heißt es bei JLL. Die weitaus meisten Städte allerdings haben den Abschwung der Mieten bei weitem noch nicht hinter sich.

Keine wirklich guten Nachrichten also für Investoren. Dennoch gehen Marktbeobachter davon aus, dass 2010 ein besseres Investmentjahr in Europa wird als das schwache Vorjahr. Für Deutschland, so die Prognosen, soll das Investmentvolumen von zehn Mrd. Euro auf bis zu 15 Mrd. Euro klettern – ein echter Sprung, der das Selbstbewusstsein der Branche ziemlich sicher wieder stärken dürfte.



http://www.handelsblatt.com/finanzen/immobilien/messe-mipim-immobilienbranche-sucht-nach- orientierung;2548631

  

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Rang: Finanzer(573)
Wer die Einführung von Dividenden plant (am 21.3.10 13:52)

http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/bwien/412956/index.do

Conwert, CA Immo und s-Immo: Wer die Einführung von Dividenden plant

Ein WirtschaftsBlatt-Rundruf bei Österreichs Immogesellschaften ergab: Nicht nur Zinshausfirma Conwert setzt jetzt die Einführung einer Dividende auf die Tagesordnung. Auch CA Immo und CA Immo International fassen Ausschüttungen ins Auge.


„In der ersten Sekunde, wo wir ordentliche Gewinne verdienen, werden wir eine Dividende einführen“, sagt CA Immo-Vorstand Wolfhard Fromwald.

Dass sich bereits eine Dividende für das Geschäftsjahr 2010 ausgehen könnte, hält er zumindest für die CA Immo für möglich. Beschlossen werden kann diese, wie bei Dividenden üblich, nach Vorliegen der Bilanz 2010, also frühestens auf der Hauptversammlung im Mai 2011. Ziel wäre 2,5 bis drei Prozent vom Net Asset Value (NAV) pro Aktie auszuschütten, sagt Fromwald. Bei einem Kurs von zuletzt knapp 18 € pro Aktie gäbe das in etwa 35 bis 45 Cent je Aktie.

Trendwende....

Fromwald: „20 Jahre lang galt Thesaurierung bei Immobiliengesellschaften generell als beste Variante für die Aktionäre. Jetzt findet ein Umdenken statt, denn auf den Aktienkurs alleine ist nicht mehr Verlass“.

Die CA Immo International hatte übrigens für das ersten Jahr ihrer Börsenotierung 2006 eine Dividende beschlossen, diese aber wegen der schwierigen Marktlage wieder aufgegeben.

Schwung in die Diskussion kommt durch zwei Firmen: Erstens: Atrium. Die ehemalige MEL hat Ende 2009 eine Dividende beschlossen. Sie beträgt 0,12 Cent. Diese Aktion ist jedoch nicht unumstritten, weil auch die Atrium-Eigentümer, die ihre Anteile aufgestockt haben, kräftig von der Ausschüttung profitieren.

Zweitens: Zinshausfirma Conwert. Sie wird auf ihrer kommenden Hauptversammlung am 15.April über die Einführung einer Dividende abstimmen. Conwert-Chef Johann Kowar: „Wir haben gut verdient, die Aktionäre sollen das 1:1 spüren.“ Nach Schätzungen von Erste Bank-Analyst Gernot Jany werden 25 Cent je Aktie ausbezahlt..

Hintergrund ist: In den vergangenen Jahren hat von allen börsenotierten österreichischen Firmen nur die UBM Realitätenentwicklung regelmäßig ausgeschüttet. Die Immofinanz hatte zwar noch unter Karl Petrikovics eine Dividende beschlossen, das neue Management zog diesen Beschluss aber angesichts der damaligen Finanzturbulenzen zurück.


...oder Mode?

Einziger Skeptiker unter den Immo-Bossen ist s Immo-Vorstand Ernst Vejdovszky: „Wenn unser Cash-flow steigt werden wir darüber nachdenken. Meiner Ansicht nach sind jedoch die Vorteile gegenüber Thesaurierung nicht so eindeutig“. Vejdovszkys Argument dagegen: „Wir haben viele private Kleinanleger, die auf einen Kursanstieg hoffen. Für Kleinanleger sind Aktiengewinne, die nach Ablauf der Spekulationsfrist steuerfrei sind, attraktiver als Dividenden, die der 25 prozentigen Kapitalertragsteuer unterliegen“.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Wer die Einführung von Dividenden plant (am 21.3.10 21:12)

>Atrium. Die ehemalige MEL hat Ende 2009 eine Dividende beschlossen. Sie beträgt 0,12 Cent. Diese Aktion ist jedoch nicht unumstritten,
>weil auch die Atrium-Eigentümer, die ihre Anteile aufgestockt haben, kräftig von der Ausschüttung profitieren.


Naturgemäß profitiert auch, wer erst in jüngster Zeit gekauft hat. Umstritten sollte nicht die Dividende sein, sondern höchstens die Modalitäten beim Aufstocken durch die Mehrheitsaktionäre. Aber auch das ist wohl Schnee von gestern.

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
RE: Wer die Einführung von Dividenden plant (am 21.3.10 21:33)

>Einziger Skeptiker unter den Immo-Bossen ist s Immo-Vorstand
>Ernst Vejdovszky: „Wenn unser Cash-flow steigt werden wir
>darüber nachdenken. Meiner Ansicht nach sind jedoch die
>Vorteile gegenüber Thesaurierung nicht so eindeutig“.
>Vejdovszkys Argument dagegen: „Wir haben viele private
>Kleinanleger, die auf einen Kursanstieg hoffen. Für
>Kleinanleger sind Aktiengewinne, die nach Ablauf der
>Spekulationsfrist steuerfrei sind, attraktiver als Dividenden,
>die der 25 prozentigen Kapitalertragsteuer unterliegen“.


Der Kest-Nachteil mag da sein, aber dafür realisiert der
Aktionär sozusagen 75% NAV - nachdem die Immos mit Ausnahme von Atrium
weit darunter notieren trotzdem ein gutes Geschäft.

  

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Rang: keram(483)
SPI (am 22.3.10 13:01)

in der letzten Stunde wurden 150K gehandelt ohne daß dementsprechende Mengen in bid/ask zu sehen waren.

kann mir das bitte jemand erklären ?

  

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Rang: Hagen(746)
RE: SPI (am 22.3.10 13:04)

>in der letzten Stunde wurden 150K gehandelt ohne daß
>dementsprechende Mengen in bid/ask zu sehen waren.
>
>kann mir das bitte jemand erklären ?


Woher hast Du die Zahl? Bei mir steht der gesamte Tagesumsatz aktuell bei 81451 Stück.

  

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Rang: Hagen(746)
RE: SPI (am 22.3.10 13:13)

Sorry, das war mein Fehler. Ich habe nicht ordentlich geschaut und geglaubt es geht um Atrium.

Bei SPI wurden tatsächlich größere Stückzahlen gehandelt, innerhalb von 2 Minuten etwa 80.000 Stück zu 4,60. Wahrscheinlich war bei 4,60 eine Eisbergorder, die jemand (teilweise?) abgeräumt hat.

  

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Rang: keram(483)
Eisberg (am 22.3.10 13:33)

>http://de.wikipedia.org/wiki/Iceberg_Order<;

noch 2 Fragen:

- kann unsereins auch eine Eisbergorder reinstellen?

- wie soll das heute gelaufen sein, da stehen zB 3000 im ask,
nichts passiert für einige Minuten und plötzlich geht es los, nichts im bid/ask zu sehen, nur die die Tickdaten springen. Woher erfährt ein potenzieller Käufer daß es da noch mehr zu diesem Preis gibt?
(Ich war zufällig gerade dran...)

  

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Rang: Hagen(746)
RE: Eisberg (am 22.3.10 13:48)

>- kann unsereins auch eine Eisbergorder reinstellen?

Über Brokerjet nicht. Aber grundsätzlich könnte jeder Broker das anbieten, das Handelssystem der Börse ist darauf eingerichtet.


>- wie soll das heute gelaufen sein, da stehen zB 3000 im ask,
>nichts passiert für einige Minuten und plötzlich geht es los,
>nichts im bid/ask zu sehen, nur die die Tickdaten springen.
>Woher erfährt ein potenzieller Käufer daß es da noch mehr zu
>diesem Preis gibt?
>(Ich war zufällig gerade dran...)

Normalerweise gar nicht. Das ist gerade der Sinn dieser Orders: Potentielle Käufer nicht zu verschrecken und potentielle andere Verkäufer sich nicht sofort 1 Cent unter einen stellen zu lassen.
In Auktionen (z.B. zu Mittag) sieht man Eisberge allerdings in ihrer vollen Größe, sofern sie nicht vorher gelöscht werden (was die ganz Schlauen machen).

  

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Rang: Warren Buffett(3290)
NAV-Übersicht nach Q4 (am 25.3.10 00:39) gut analysiert

Mit Ausnahme von SPI liegen die gemeldeten NAVs mit Jahresende 2009 nun vor,
nämlich wie folgt:

	 NAV Q4 2009 NAV Q3 2009 NAV HJ 2009 Kurs Kurs / NAV
CAI*	17,87	17,97	 18,21 	 8,15
	45,35%
CAII	9,33	9,73	 10,34 	 5,30 	54,47%
IIA*	5,55	5,62	 5,42 	 2,66 	47,33%
IEA	7,43	7,31	 7,25 	 4,00 	54,72%
SPI	-----	7,6	 8,80 	 4,70 	61,84%
Eco	10,45	10,37	 10,27
	 4,21 	40,60%
conwert	15,68	15,57	 15,56 	 8,88 	57,03%
Atrium	5,81	8,75	 8,97 	 4,60
	79,17%
					
IIA Neu**		4,90	----	 2,66 	54,29%
					

* vor
Verwässerung durch WA					
** bei vollständiger Wandlung der WA 2011 + Fusion mit IEA

  

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Rang: Finanzinvest(175)
RE: NAV-Übersicht nach Q4 (am 25.3.10 21:16)

>>Brav gemacht!
>
>Nur eine kleine Excel-Datei die ich mitführe...

Ersparst uns aber viel Arbeit damit; früher - als sie noch nicht sparen mußten - hat so etwas das Wirtschaftsblattl gemacht ...

  

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Rang: Hubertus(144)
Immofirmen (am 25.3.10 08:45)

Langsamer Aufstieg nach raschem Fall Warimpex verspricht nach Minus heuer wieder Gewinne - Conwert ist bereits über Wasser

Die in den beiden Vorjahren arg gebeutelten Immobiliengesellschaften sind heuer wieder zuversichtlich. Allerdings, so Warimpex-Chef Franz Jurkowitsch, "so schnell wie der Abschwung losging, nämlich innerhalb von Tagen, wird der Aufschwung nicht kommen". Bis die Gewinne wieder zurückkommen, werde es noch einige Quartale dauern.

Der Vorjahresverlust von fast 93 (2008: minus 29) Mio. Euro entstand laut Jurkowitsch vor allem im ersten Halbjahr, das dritte und vierten Quartal waren wieder positiv, konnte die negativen Vorgaben aus dem Halbjahr nicht mehr wettmachen. Für heuer ist der Warimpex-Chef zuversichtlich wieder operativ positiv zu sein.

Unter Druck kam die auf Hotels spezialisierte Gruppe, durch den Geschäftsrückgang aber vor allem durch die Abwertung der Ost-Währungen. In Polen etwa, einem Hauptmarkt von Warimpex wurde der Zloty um ein Drittel abgewertet. Diese Währungsverluste "lösen sich schön langsam wieder auf", wie Jurkowitsch betonte. Zur Illustration: In Polen erzielt Warimpex rund 40 Prozent des Umsatzes und des Ertrags, etwa 30 Prozent erwirtschaftet Warimpex in Tschechien.

Die Probleme mit Währungsverlusten im Osten hat der Zinshaus-Spezialist Conwert nicht. Conwert hat fast alle Vermögenswerte in Österreich und Deutschland. Und der Markt für Zinshäuser ist relativ stabil, im Unterschied zu Hotels, wo vor allem im Fünf-Stern-Bereich in der Krise die Gäste ausblieben. Allerdings, wenn der Aufschwung komm, reagiert der Hotel-Sektor rascher als der Häusermarkt. Conwert hat im Vorjahr nach Verlusten wieder ein positives Konzernergebnis erzielt und will wieder eine Dividende zahlen. Um beachtliche 361 Mio. Euro wurden Immobilien verkauft, mehr als die Hälfte davon in Österreich. Auch die Mieterlöse konnten infolge der Mietanhebungen bei Neuvermietungen gesteigert werden.

Wegen der geringen Neubautätigkeit bei gleichzeitig hoher Nachfrage, erwartet Conwert heuer steigende Preisen und Mieten. Es bestehe starke Nachfrage nach Zinshäusern und Eigentumswohnungen in Österreich, berichtet Conwert-Chef Johann Kowar.

Generalvergleich fehlt
Immofinanz und Immoeast, die kurz vor der Fusion stehen, konnten ihren Anlegern nach den Schockmeldungen der Vergangenheit wieder Gewinne für die ersten drei Quartale des Geschäftsjahres 2009/2010 präsentieren.

Ungelöst ist nach wie vor die Abwicklung des "IBAG Bond", eine umstrittene Anleihe, die von der Constantia-Bank-Tochter Immofinanz Beteiligungs AG begeben wurde. Vergleichsverhandlungen mit der Constantia Packaging B.V. seien so gut wie abgeschlossen, ein nötiger Generalvergleich samt Übernahme der Aviso Zeta Bank AG von den fünf Systembanken (Bank Austria, RZB, Erste Bank, Bawag und Volksbanken) gestalte sich aber weiter schwierig.


Quelle: Der Standard vom 25.3.010


.
.
Gruß

  

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Rang: Finanzer(573)
CA Cheuvreux-Analystin Christine Reitsamer (am 25.3.10 16:43)

http://www.boerse-express.com/pages/867581

Börse Express: Wie beurteilen Sie an sich die zurückliegenden Immo-Ergebnisse in Österreich?

Christine Reitsamer: Die Ergebnisse waren durchwegs positiv. Sowohl Immoeast als auch CA Immo sind beim EBIT in die Gewinnzone zurückgekehrt und Conwert konnte das EBIT deutlich steigern.

Börse Express: Was ist Ihnen speziell aufgefallen?

Christine Reitsamer: Am auffälligsten war, dass sowohl bei conwert als auch bei CA Immo die Verkaufsziele deutlich übertroffen wurden. Beide Unternehmen konnten über dem Buchwert verkaufen.


  

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Rang: Finanzer(573)
'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn' (am 25.3.10 16:56)

http://www.boerse-express.com/pages/867576

Börse Express: Wie beurteilen Sie an sich die zurückliegenden Immo-Ergebnisse in Österreich?

Günther Artner: Im Grossen und Ganzen fielen die Ergebnisse gut aus. Immoeast und CA Immo waren die positiven Überraschungen, ECO lag leicht unter unseren Erwartungen.

Börse Express: Was ist Ihnen speziell aufgefallen?

Günther Artner: Der Start von Dividendenzahlungen bei conwert ist sicherlich bemerkenswert und natürlich das Übernahmeangebot für CA Immo Int. seitens der Muttergesellschaft. Dieses zeigt, dass nach Meinung der Unternehmen die Immoaktien langfristig wohl noch deutlich unterbewertet sind.

  

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Rang: keram(483)
RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn' (am 25.3.10 17:04)

>Börse Express: Wie beurteilen Sie an sich die zurückliegenden Immo-Ergebnisse in Österreich?

>Günther Artner: Im Grossen und Ganzen fielen die Ergebnisse gut aus. Immoeast und CA Immo waren die positiven Überraschungen, ECO lag leicht unter unseren Erwartungen.

>Börse Express: Was ist Ihnen speziell aufgefallen?

>Günther Artner: Der Start von Dividendenzahlungen bei conwert ist sicherlich bemerkenswert und natürlich das Übernahmeangebot für CA Immo Int. seitens der Muttergesellschaft. Dieses zeigt, dass nach Meinung der Unternehmen die Immoaktien langfristig wohl noch deutlich unterbewertet sind.




ich hoffe man verzeiht mir die Bemerkung, aber wenn Artner nichts gesprochen hätte, hätte er dasselbe gesagt.



  

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Rang: Finanzer(573)
RE: 'Die Zusammenschlüsse machen sicher Sinn' (am 25.3.10 17:17)

>ich hoffe man verzeiht mir die Bemerkung, aber wenn Artner
>nichts gesprochen hätte, hätte er dasselbe gesagt.

klick den link das ist nur ein auszug :_)

  

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Rang: DrEvil(199)
Welche Aktien wirklich vor Inflation schützen (am 26.3.10 21:46)

Warum „In Goods We Trust“ nicht immer richtig ist....

Viele Investoren flüchten aus Angst vor hoher Inflation in „Substanzaktien“, also in Firmen, deren Bilanz auf der Aktivseite ein breites Spektrum an „harten“ Assets bietet, wie dies z. B. bei Versorgern oder Industrieunternehmen der Fall ist. Aber ist dieser Schachzug in Zeiten hoher Inflation wirklich von Erfolg gekrönt?

Das Problem ist, dass die Buchhaltung dieser Firmen Sachanlagen zu Anschaffungskosten bewertet (IAS 16) und diese dann meist linear abschreibt. In Zeiten hoher Inflation entspricht diese Abschreibung aber sicher nicht den zukünftigen, inflationsbedingt wesentlich höheren Ersatzkosten. Die notwendigen Kapitalinvestitionen (CAPEX) werden daher systematisch unterschätzt. Ein de facto Kapitalverzehr wird durch Buchgewinne verschleiert. Zu allem Übel wird in unserem Steuersystem auch noch der nominelle Gewinn besteuert, obwohl das Unternehmen möglicherweise sogar die eigene „Substanz“ aufbraucht.


Rat vom Altmeister

Welche Aktien können nun tatsächlich vor Inflation schützen? Altmeister Warren Buffett gibt uns hierzu einen guten Rat in einem Aktionärsbrief aus dem Jahre 1983:

„<…> a disproportionate number of the great business fortunes built up during the inflationary years arose from ownership of operations that combined intangibles of lasting value with relatively minor requirements for tangible assets. In such cases earnings have bounded upward in nominal dollars, and these dollars have been largely available for the acquisition of additional businesses. This phenomenon has been particularly evident in the communications business. That business has required little in the way of tangible investment – yet its franchises have endured. During inflation, Goodwill is the gift that keeps giving.“

Zu Deutsch: Immaterielle Assets wie
ein etabliertes Franchisesystem, eine starke Marke oder Know-how müssen nicht abgeschrieben werden und machen daher keine „teuren“ Ersatzinvestitionen in Phasen hoher Inflation notwendig. Zudem steigt meist der Wert des „Goodwill“ inflationsbedingt.


Antwort auf die Frage

Da es sich hier aber um eine Kolumne zum Immobilienmarkt handelt, hier die Antwort auf die Frage, ob denn nun Immobilienaktien vor Inflation schützen: JEIN! Es gibt unzählige empirische Studien die einander diesbezüglich widersprechen bzw. keinen Inflationsschutz nachweisen können. Dies liegt aber meines Erachtens daran, dass hier meist undifferenziert alle Arten von Immobilienaktien betrachtet werden. Eines scheint zumindest klar: Wenig konjunkturabhängige Wohnimmobilien in Prime-Lagen überkompensieren ihre Erhaltungskosten i.d.R. durch inflationsbedingte Wertsteigerungen des zum „fair value“ bewerteten Immobilienvermögens. Allerdings sollte der Anleger, der in derartige Immobilienaktien investiert, nicht vergessen zu prüfen, wie zinssensitiv das Ergebnis der Gesellschaft ist (Stichwort: Hedgequote), da sehr hohe Inflation unweigerlich auch die Fremdfinanzierungskosten explodieren lässt, diese aber über die Mietindexierung nur mit einer gewissen Zeitverzögerung kompensiert werden können.

Leider gibt es neben conwert kaum eine europäische Immobilienaktie, die einerseits ein hochwertiges Wohnimmobilienportfolio aufweist und andererseits durch eine hohe Hedgequote gegen steigende Zinsen gewappnet ist. Zur Hedgequote bzw. Zinssensitivität des Eigenkapitals sei der interessierte Leser auf die Seiten 137 und 138 im Geschäfts-bericht der Gesellschaft verwiesen.


Martin Rupp
Fondsmanager 3BG Immo, 3Banken-Generali

http://www.be24.at/blog/entry/637788
25.03.2010

  

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Rang: Lauda(20)
"Österreich ist der einzige Markt, in dem kein Aufholprozess stattfand" (am 27.3.10 18:32)

Die Sachwerte-Idee setzt Wögerbauer etwa mit Immobilienaktien um, eine Branche, die er aufgrund der Vorkommnisse rund um MEL (jetzt Atrium) und Immofinanz lange Zeit gemieden hat. Doch diese Skepsis hat sich gelegt. Denn: "Der Abschlag der Kurse zu ihren NAVs (Net Asset Value) ist historisch gross, sogar die Griechen haben einen geringeren Abschlag." 55 Prozent beträgt in etwa der durchschnittliche Kursabschlag einer österreichischen Immobilien-Aktie zu ihrem inneren Wert, der europäische Schnitt liegt bei etwas über zehn Prozent. Das stimmt Wögerbauer für die Zukunft optimistisch: "Österreich ist der einzige Markt, in dem kein Aufholprozess stattfand", konstatiert der 3Banken-Fondsmanager, während sich der globale Abschlag in den vergangenen Monaten von 40 auf die etwa zehn Prozent reduziert hat. "Ich bin aber überzeugt, dass die Qualität der Immobilien gut ist, auch bei einer Immofinanz - dort waren die Gründe für den Absturz andere."

Und so findet sich Immofinanz auch mit einem Anteil von fünf Prozent
auf Platz vier unter den Fondspositionen - ex aequo mit conwert. In Summe
machen Immobilientitel etwas mehr als 15 Prozent des Fondsvolumens aus. Das ist eine deutliche Übergewichtung gegenüber der Präsenz im ATXPrime, wo Immotitel auf in Summe knapp zehn Prozent kommen.

Welch theoretisches Potenzial in Immotiteln liegt, rechnet Wögerbauer anhand der in Kürze kombinierten Immofinanz -Immoeast-Gruppe vor: "Der gemeinsame NAV wird bei etwa 5,0 Euro liegen. Selbst wenn ich einen Abschlag von 25 Prozent einrechne, sind das
immer noch vier Euro - jetzt kostete die Aktie rund 2,6."

http://www.boerse-express.com/pages/867853

  

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